기술주 매도세에 Anthropic IPO 가치 평가 기대치 하락

CNBC는 2026년 11월 6일 보도에서 일부 Anthropic 투자자들이 기술주 매도세 이후 기업 가치 평가 기대치를 낮추고 있으며, 한 투자자는 1조 달러에서 1조 2,500억 달러 사이가 더 가능성 높은 범위라고 보고 있다고 전했다. Anthropic은 여전히 2026년 11월 9일이 포함된 주에 IPO 투자자 설명회를 시작할 것으로 예상됐다.

이 범위는 한 투자자가 “무리한 수준”이라고 표현한 1조 5,000억 달러의 기업 가치 평가와 Anthropic이 최근 제시한 2조 달러 목표보다 모두 낮다. 시장 상황에 따라 추정치는 달라질 수 있다. 투자자들은 해당 사안에 대해 발언할 권한이 없어 익명을 요청했으며, Anthropic은 논평을 거부했다. 몇 주 안에 시장에 데뷔할 것으로 예상되는 가운데 준비가 진행 중이다.

이러한 추정치는 Reuters가 2026년 11월 5일 보도한 Anthropic IPO 조건을 더 유리하게 만들려는 투자자들의 요구에 구체적인 내용을 더한다. 앞선 보도에서는 더 매력적인 기업 가치 평가를 요구하는 목소리와, 로드쇼 일정으로 2026년 11월 상장을 여전히 추진할 수 있을지에 대한 불확실성을 다뤘다.

재평가를 이끈 시장의 압력

이러한 변화의 배경에는 AI 기업의 지출 규모에 대한 우려와 중간선거 이후 광범위하게 나타난 시장 반전이라는 두 가지 압력이 있다. 2026년 11월 5일 나스닥은 5% 넘게 하락해 19개월 만에 가장 큰 하루 낙폭을 기록했다. 워싱턴에서 민주당의 영향력이 커지고 AI에 대한 대중의 반대 여론이 확산되면서 데이터센터 건설이 늦춰질 수 있다는 우려가 영향을 미쳤다. 매도 압력은 선거 전부터 시작됐으며, 반도체 제조업체와 네오클라우드 기업들이 나스닥을 2025년 3월 이후 최악의 10월 하락세로 이끌었다.

D.A. Davidson의 애널리스트 Gil Luria는 CNBC에 투자자들이 IPO 공모가가 최소한 기존 기대 범위의 하단에서 결정되기를 바랄 것이라고 말했다. 그는 “Anthropic이 성공할 수 있도록 하는 가장 좋은 방법은 공모가를 적절하게 책정하는 것”이라며, 시장은 IPO가 성공적으로 진행되기를 바라고 주관사들도 이를 알고 있다고 덧붙였다.

예비 조건과 재무 규모

Anthropic은 2026년 10월 26일 발표를 통해 클래스 A 보통주 IPO를 위해 등록신고서를 제출했다고 밝혔다. 2026년 11월 2일 제출된 수정 예비 투자설명서에는 주식을 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에 상장하기 위한 신청이 기록돼 있다. 이번 수정본은 예비 단계로, 발행 주식 수와 공모가 범위는 아직 정해지지 않았다. 등록신고서가 효력을 갖기 전까지는 해당 증권을 매도할 수 없다.

투자설명서에 따르면 2026년 9월 30일로 끝나는 3개월 동안 매출은 170억 달러였으며, 전년 동기 대비 매출 성장률은 1,127%였다. 같은 기간 컴퓨팅 및 인프라 비용은 382% 증가했다.

2026년 9월 30일 현재 및 그 이후 Anthropic은 총 약 8,954억 달러 규모의 구매 약정과 임대 계약을 체결했으며, 그 대부분은 컴퓨팅 및 인프라와 관련돼 있다. 이 가운데 약 698억 달러는 해당 날짜 이후 12개월 이내에 지급해야 한다.

2026년 9월 30일 현재 Anthropic은 총 1,411억 달러의 자금을 조달했으며, 현금 및 현금성 자산 956억 달러와 단기 투자 자산 363억 달러를 보유하고 있었다. 2026년 5월 28일 Series H 발표는 비공개 시장의 기준점을 제공한다. Anthropic은 Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks, Sequoia Capital이 주도한 투자 라운드에서 965억 달러의 투자 후 기업 가치 평가를 기준으로 650억 달러를 조달했다.

낮아진 기업 가치 평가 범위와 신고서에 기재된 수치가 이제 로드쇼의 공모가 논쟁의 기준이 됐다. 핵심 쟁점은 공모가를 정할 때 공개 시장 투자자들이 Anthropic의 빠른 매출 성장과 현재 보유한 자금 여력을 미래 지출 규모와 어떻게 비교해 평가하느냐는 것이다.