Anthropic, 나스닥 IPO를 위한 S-1 등록신고서 제출

Anthropic, PBC는 2026년 10월 26일 미국 증권거래위원회에 보통주 A종의 기업공개를 위한 S-1 등록신고서를 공개 제출했다. 회사는 해당 주식을 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에 상장 신청했다.

SEC 제출 기록에 따르면 증권법(1933년)에 따라 제출된 87개 문서로 구성된 신고서는 동부시간 오전 9시 00분 11초에 접수됐다. 등록 법인은 델라웨어주에 설립됐으며, 샌프란시스코 마켓 스트리트에 주요 경영진 사무실을 두고 있다. 또한 송달 대리인으로 최고경영자 겸 공동 창업자인 Dario Amodei와 사장 겸 공동 창업자인 Daniela Amodei를 기재했다.

공모 구조

예비 투자설명서에는 Anthropic과 문서에 명시된 매도 주주가 매각할 보통주 A종이 포함된다. 매도 주주가 매각하는 주식에서 발생하는 대금은 Anthropic에 돌아가지 않으며, 이번 공모에 앞서 보통주 A종의 공개 시장은 형성된 적이 없다. 공모 주식 수와 예상 공모가 범위는 공란으로 남아 있고, 문서에는 해당 정보가 아직 완성되지 않았으며 변경될 수 있다고 명시돼 있다. 등록 법인은 비가속 제출기업으로 표시했다.

표지에는 인수단으로 Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Citigroup, Barclays, Wells Fargo Securities, BofA Securities, Deutsche Bank Securities, RBC Capital Markets, UBS Investment Bank, BMO Capital Markets, BNP Paribas, Credit Agricole CIB, Jefferies, Mizuho, MUFG, Societe Generale, TD Securities, BTIG, Cantor, Capital One Securities, Macquarie Capital이 기재돼 있다. Wilson Sonsini Goodrich & Rosati와 Freshfields US LLP는 법률 자문사로 명시돼 있다. 이번 공모는 호주, 캐나다, 유럽경제지역의 일부 회원국, 일본, 스위스, 영국에서도 진행된다.

사업 및 재무 현황

Anthropic은 2021년에 설립됐으며, 2023년 1분기에 Claude 모델을 상업적으로 출시했다. 투자설명서는 Claude의 도입 속도를 “역사상 가장 빠른 기업 기술 도입”이라고 설명하며, 매출은 상업 출시 당시 0달러에서 증가했다고 밝혔다.

신고서에 따르면 2026년 9월 30일 기준, 최근 12개월 매출이 10만 달러 이상인 고객은 11,900곳을 넘었고, 100만 달러 이상인 고객은 1,900곳을 넘었으며, 1,000만 달러 이상인 고객은 약 250곳이었다. 신고서는 같은 날 기준 순매출유지율이 약 900%였다고 보고했다. 신고서가 정의한 순매출유지율은 Claude Pro 및 Max 구독자를 제외하고, 적격 고객에게서 당기에 발생한 매출을 전년도 같은 기간의 매출로 나눈 값이다.

신고서에 따르면 2026년 6월 30일에 종료된 3개월 동안 매출은 전년 동기 대비 1,368% 증가했으며, 같은 기간 컴퓨팅 및 인프라 비용은 300% 늘었다. 신고서는 2026년 9월 30일 기준 최근 12개월 직원 1인당 매출이 660만 달러를 넘었다고 보고했다. 이는 2025년 9월 30일 기준 140만 달러와 비교된다. 2026년 6월 30일 기준 Anthropic은 총 1,411억 달러의 자본을 조달했고, 현금 및 현금성 자산 1,124억 달러와 단기 투자 193억 달러를 보유했다.

Claude는 Amazon Web Services, Google Cloud Platform, Microsoft Azure와의 공동 시장 진출 협약을 통해 공급된다. 또한 Accenture, Deloitte, KPMG, PwC를 비롯한 시스템 통합업체, Salesforce와 Snowflake 데이터 플랫폼, 그리고 사모펀드 파트너와 함께 출범시킨 서비스 사업체 Ode with Anthropic을 통해서도 공급된다. Claude Code는 2025년 2월, Claude Cowork는 2026년 1월에 연구 프리뷰로 공개됐으며, 회사는 2026년 9월 Claude Cowork와 Claude.ai를 통합하기 시작했다. Anthropic은 Claude Cowork가 연구 프리뷰 공개 후 같은 시점까지 Claude Code보다 더 빠르게 도입됐으며, Claude Opus 5.5를 사용하면 작업당 고객 비용이 Claude Opus 5에 비해 약 40% 줄었다고 밝혔다.

거버넌스 및 공익 체계

Anthropic은 델라웨어주 공익법인으로 설립됐으며, 정관에는 공익 목적을 “인류의 장기적 이익을 위한 첨단 AI의 책임 있는 개발과 유지”라고 명시했다. 2023년에 설립된 장기 공익 신탁(Long-Term Benefit Trust)은 재정적 이해관계가 없는 수탁자 5명으로 구성된다. 신탁은 일반적으로 T종 보통주를 통해 T종 이사를 선임하고 해임할 권한을 가지며, 이들은 전체적으로 이사회에서 승인된 이사 정원의 과반수를 차지한다.

공모가 마감되기 직전 Anthropic은 창업자 유한책임회사(Founder LLC)에 F종 보통주 1주를 발행할 예정이다. 이 회사의 최초 단독 구성원은 공동 창업자 7명인 Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish, Christopher Olah다. 해당 주식은 일반적으로 주주에게 상정되는 사안에서 전체 의결권의 50.1%에 해당하는 의결권을 갖는다. A종 주식은 1주당 1개의 의결권을 갖는다. 전략적 사업 파트너가 주로 보유하는 N종 주식은 일반적인 의결권이 없으며, 계열 관계가 없는 제3자에게 양도되면 A종 주식으로 전환된다. 직원에게 배정된 E종 주식은 제한적인 의결권을 갖는다. T종, F종, E종 주식에는 경제적 권리가 없다.

신탁이 이사 과반수를 선임할 수 있으므로 Anthropic은 나스닥 지배구조 규정상 지배회사에 해당한다. 신고서에 따르면 회사는 지명 및 기업지배구조위원회에 적용되는 면제 조항에만 의존할 계획이며, 현재 이사회는 사외이사가 과반수를 차지하고 감사위원회와 보상위원회는 모두 완전히 독립적으로 구성되어 있다.

Anthropic은 Amazon Notes가 전액 전환된다고 가정할 때 2026년 6월 30일 기준 완전 희석 주식의 5%에 해당하는 Class N 주식 846,840,960주를 완전자회사인 Anthropic 공익기금에 출연했다. 이사회는 최초 공모가를 기준으로 주가가 직전 기준점보다 50% 상승할 때마다 발행 주식의 최대 2%를 추가로 재량 발행하도록 승인했다. 각 공동 창업자는 자신이 보유한 Anthropic 지분의 80%를 자선 활동에 사용하기로 약속했으며, 별도의 프로그램을 통해 직원의 자선단체 지분 기부 약정에 Class N 주식으로 대응 기부를 제공한다.

위험 요인과 상장까지의 절차

신고서의 위험 요인 요약에는 첨단 모델 개발 및 충분한 컴퓨팅 자원 확보에 대한 의존, 공동 창업자와 핵심 기술 직원의 유지, 경쟁, 모델의 잠재적 오용 또는 안전장치의 실패, 모델의 목표 불일치 또는 자율적 행동, 고객 및 유통 채널 집중, 제한적인 영업 이력, 변화하는 규제 및 정치 환경, 투자자이자 고객이기도 한 클라우드 제공업체에 대한 의존, 그리고 Long-Term Benefit Trust와 Founder LLC에 집중된 의결권이 포함되어 있다.

이번 공개 신고는 Anthropic이 2026년 6월 1일, Rule 135에 따라 SEC에 등록신고서 초안을 비공개로 제출했다고 발표한 데 이은 것이다. 당시 회사는 주식 수와 가격이 정해지지 않았으며, 공모 여부는 시장 상황에 달려 있다고 밝혔다.

등록신고서가 효력을 발휘하기 전에는 해당 증권을 매각할 수 없다. 표지에는 등록신고서 발효 후 가능한 한 신속하게 공개 매각을 시작할 예정이라고 명시되어 있다.