Come gli investitori di venture capital possono identificare investimenti ad alto potenziale utilizzando l’intelligenza artificiale

Di: Upal Basu, Partner di NGP Capital

Gli investimenti di venture capital sono tutti sulla base di scommesse educate. Si dice che sia la categoria di investimento più rischiosa, poiché oltre il 90% delle startup falliscono. Ma cosa rende gli investimenti di venture capital così rischiosi? In parte, è a causa della mancanza di informazioni relative agli investimenti. Non si sa come si comporterà il team, se il prodotto funzionerà o come si svilupperà il mercato. Il futuro di qualsiasi azienda nelle fasi iniziali del suo ciclo di vita contiene una serie di “incognite note” e “incognite ignote”.

Ma come possiamo educarci o ridurre le incognite?

I dati aziendali possono essere grossolanamente divisi in privati e pubblici. Quando si raccolgono informazioni e si valutano le startup, gli investitori di venture capital chiedono generalmente all’azienda di fornire dati privati sui finanziamenti e sulla crescita. Fanno la loro due diligence su qualsiasi azienda in base a ciò che ricevono. Tuttavia, esiste anche una grande quantità di dati pubblici disponibili sulle aziende oggi, poiché tutte lasciano un’impronta digitale che può essere analizzata.

La cosa più importante per gli investitori di venture capital è sapere tre cose su un’azienda: se l’azienda è probabile che si comporti bene in futuro, come si svilupperà la sua valutazione e se sarà in cerca di finanziamenti in futuro. Nel passato recente, questo era solo un sogno. Ma oggi, è più possibile che mai ottenere questo tipo di informazione, o almeno ottenere stime attendibili, grazie agli algoritmi di machine learning (ML) e intelligenza artificiale (AI) che consentono agli investitori di venture capital di scoprire aziende che si comportano bene già sulla base dei dati pubblici disponibili.

I dati di valutazione di un’azienda sono il tipo di informazione più difficile da ottenere, poiché i valori esatti raramente esistono (al di fuori degli Stati Uniti). Quando esistono, non sono sempre informazioni pubbliche. Fortunatamente, i recenti progressi nel ML e nell’AI consentono sempre più agli investitori di venture capital di prevedere la crescita e la valutazione di un’azienda nel tempo.

In NGP Capital, abbiamo esaminato a fondo questo argomento. Abbiamo identificato almeno 600 indicatori diversi che possono servire come segnali preziosi per prevedere le prestazioni future di un’azienda, la sua valutazione e l’attività di raccolta fondi. Abbiamo quindi categorizzato questi indicatori in aree di informazione critica che possiamo utilizzare quando valutiamo le aziende prima di contattarle.

Ecco i nostri risultati:

Dei 600 indicatori che abbiamo esaminato, 25 di essi sono emersi come i migliori per prevedere un aumento di capitale di venture. Questi 25 indicatori ci dicono alcune cose;

L’anno in cui un’azienda è stata fondata è l’indicatore principale. Le aziende tendono a raccogliere finanziamenti più spesso nelle fasi iniziali del loro ciclo di vita che in quelle successive. Le aziende in fase successiva, d’altra parte, tendono a raccogliere finanziamenti più grandi. Il modello che abbiamo costruito si concentra sulla previsione della probabilità di aumento del capitale, non sulla dimensione del finanziamento. Vale la pena notare che, sebbene le informazioni sui finanziamenti precedenti non forniscono un segnale in tempo reale, sono dati critici, poiché mostrano la spinta dietro l’azienda. Tuttavia, fonti di dati come il traffico del sito web, la crescita del numero di dipendenti, la presenza dei media, ecc. tendono a correlarsi fortemente con la crescita e possono essere aggiornate in tempo reale, fornendo informazioni su cosa sta succedendo all’interno delle aziende tra i finanziamenti che sono eventi più singolari.

Interessantemente, una forte presenza dei media e delle PR corre generalmente in parallelo con una forte crescita, anche più della crescita del team e del ritmo di assunzione. Un altro indicatore chiave è la localizzazione. Vediamo generalmente che le aziende con sede negli Stati Uniti sono più probabili di raccogliere finanziamenti rispetto alle aziende di altre geografie. Ciò potrebbe essere dovuto a motivi culturali e al fatto che le aziende statunitensi tendono ad avere un accesso più diretto al capitale.

Guardando l’intero set di dati, abbiamo trovato otto categorie di dati chiave che forniscono informazioni preziose sulle prestazioni future di un’azienda, sulla sua valutazione e sulla probabilità che l’azienda sarà in cerca di finanziamenti in futuro.

• Media: Sorprendentemente, questo fattore è emerso come il più importante. Ci aspettavamo che la crescita del numero di dipendenti fosse un indicatore più forte, ma non è nemmeno un terzo così forte come la presenza dei media, il traffico del sito web e le PR. Una forte presenza dei media è spesso un segno di acquisizione di clienti e utenti in crescita.
• Finanziamenti precedenti: i finanziamenti sono importanti e sono un fattore chiave per la crescita dell’azienda nel tempo. Tuttavia, le aziende possono anche crescere senza finanziamenti, e nuovi dati vengono accumulati solo su nuovi finanziamenti, che potrebbero essere troppo tardi per essere azionabili
• Industria/tema: ciò che fa l’azienda e in quale mercato opera è importante. Alcune industrie tendono a raccogliere molto più capitale di altre; ad esempio, le aziende di software tendono a raccogliere più di quelle che forniscono servizi.
• Informazioni di base: le informazioni di base si riferiscono a caratteristiche statiche di un’azienda, come lo stato attuale dell’operazione, la regione della sede centrale e il paese, nonché il tempo trascorso dalla fondazione
• Crescita del numero di dipendenti: il ritmo di assunzione di un’azienda è un indicatore sicuro di crescita. Tuttavia, ci sono casi in cui le aziende possono crescere senza una grande base di capitale umano – il settore dei giochi è un esempio eccellente di ciò. C’è anche una domanda aperta su se la crescita del numero di dipendenti sia una conseguenza dei finanziamenti piuttosto che il risultato.
• Team: lo sfondo del team è molto importante – sappiamo che i fondatori seriali tendono a raccogliere più fondi e a portare a migliori risultati. Tuttavia, sembra che l’importanza relativa sia molto inferiore ad alcuni degli altri fattori che consideriamo.
• Segnali: i segnali si riferiscono a eventi di notizie classificate e a sentimenti intorno all’azienda. Portano più valore all’analisi, ma l’impatto inferiore potrebbe mostrare che è difficile sapere se le notizie sono realmente impattanti o principalmente rumore.
• Investitori: il sindacato degli investitori conta fino a un certo punto come fattore di crescita. Un insieme forte di investitori di solito si correla con una buona governance e un alto rendimento, ma i nostri dati suggeriscono che ci sono molte perle nascoste tra le aziende

Queste otto categorie indicano approssimativamente come sta andando un’azienda in base ai dati pubblici disponibili. Servono anche come guida per gli imprenditori che desiderano ottimizzare i dati pubblici disponibili sulle loro aziende per migliorare le possibilità di raccogliere fondi diventando sempre più scopribili dagli algoritmi di intelligenza artificiale. Sebbene abbiamo coperto solo i 25 indicatori principali qui, è bene ricordare che c’è una lunga coda di 575 altri indicatori che puntano a come sta andando un’azienda e che gli investitori di venture capital possono prevedere la creazione di valore e la crescita nel tempo.

Attraverso questi dati, il comportamento di branchimento intorno agli investitori di primo livello e ai fondatori seriali che è così tipico dell’industria del venture capital è dichiarato un mito sfondato. Ciò non significa che non sia una buona strada da percorrere, ma le buone aziende possono provenire da qualsiasi parte, e essere guidati dai dati piuttosto che dalle relazioni apre un nuovo mondo di aziende libere da pregiudizi e pensiero di gruppo.