Bagaimana VC Dapat Mengidentifikasi Investasi dengan Potensi Tinggi Menggunakan Kecerdasan Buatan

Oleh: Upal Basu, Mitra di NGP Capital

Investasi Modal Ventura adalah semua tentang membuat taruhan yang terdidik. Ini dikatakan sebagai kategori investasi yang paling berisiko, karena lebih dari 90% dari perusahaan rintisan gagal. Tapi apa yang membuat investasi VC begitu berisiko? Sebagian, ini disebabkan oleh kurangnya informasi yang terkait dengan investasi. Anda tidak tahu bagaimana tim akan berperforma, apakah produk akan berhasil, atau bagaimana pasar akan berkembang. Masa depan dari setiap perusahaan di tahap awal siklus hidupnya mengandung sejumlah “ketidakpastian yang diketahui” dan “ketidakpastian yang tidak diketahui.”

Bagaimana kita mendidik diri kita sendiri atau mengurangi ketidakpastian?

Data perusahaan dapat dibagi menjadi dua kategori, yaitu perusahaan yang dimiliki secara pribadi dan perusahaan yang dimiliki secara publik. Ketika mengumpulkan informasi dan mengevaluasi perusahaan rintisan, investor modal ventura biasanya meminta perusahaan secara langsung untuk memberikan data pribadi tentang keuangan dan pertumbuhan. Mereka melakukan due diligence tentang setiap perusahaan berdasarkan apa yang mereka terima. Namun, ada juga sejumlah besar data publik yang tersedia tentang perusahaan saat ini, karena semua perusahaan meninggalkan jejak digital yang dapat dianalisis.

Sangat sulit bagi VC untuk mengetahui tiga hal tentang perusahaan: apakah perusahaan tersebut kemungkinan akan berperforma baik di masa depan, bagaimana valuasi perusahaan akan berkembang, dan apakah perusahaan tersebut akan melakukan penggalangan dana lagi. Di masa lalu, ini hanya sebuah impian. Namun, saat ini, lebih mungkin daripada sebelumnya untuk mendapatkan informasi ini, atau setidaknya untuk mendapatkan perkiraan yang dapat diandalkan, berkat algoritma machine learning (ML) dan kecerdasan buatan (AI) yang memungkinkan VC untuk menemukan perusahaan yang berperforma baik berdasarkan data publik yang tersedia.

Data valuasi tentang perusahaan adalah jenis informasi yang paling sulit untuk diperoleh, karena nilai yang tepat jarang ada (di luar Amerika Serikat). Ketika nilai tersebut ada, tidak selalu tersedia sebagai informasi publik. Namun, kemajuan terbaru dalam ML dan AI memungkinkan VC untuk memprediksi pertumbuhan perusahaan dan valuasi dari waktu ke waktu.

Di NGP Capital, kami telah melakukan penelitian yang sangat mendalam tentang topik ini. Kami telah mengidentifikasi setidaknya 600 indikator yang berbeda yang dapat berfungsi sebagai sinyal yang berharga untuk memprediksi kinerja perusahaan, valuasi, dan aktivitas penggalangan dana di masa depan. Kami kemudian mengategorikan indikator-indikator ini menjadi area informasi kritis yang dapat kami gunakan ketika mengevaluasi perusahaan sebelum menghubungi mereka.

Ini adalah temuan kami:

Dari 600 indikator yang kami teliti, 25 di antaranya merupakan indikator teratas untuk memprediksi putaran pendanaan VC. Indikator-indikator teratas ini memberitahu kami beberapa hal;

Tahun perusahaan didirikan adalah indikator teratas. Perusahaan cenderung menggalang pendanaan lebih sering di tahap awal siklus hidup mereka daripada perusahaan yang sudah mapan. Perusahaan yang sudah mapan, di sisi lain, cenderung menggalang pendanaan yang lebih besar. Model yang kami bangun berfokus pada memprediksi kemungkinan menggalang putaran pendanaan, bukan ukuran putaran. Yang patut disoroti adalah bahwa meskipun informasi pendanaan sebelumnya tidak memberikan sinyal waktu nyata, ini adalah data kritis, karena menunjukkan momentum di balik perusahaan. Namun, sumber data seperti lalu lintas situs web, pertumbuhan jumlah karyawan, kehadiran media, dan lain-lain, cenderung berkorelasi kuat dengan pertumbuhan dan dapat diperbarui secara real-time, yang memberikan informasi tentang apa yang terjadi di dalam perusahaan antara putaran pendanaan yang lebih tunggal.

Menariknya, kehadiran media dan PR yang kuat biasanya berjalan sejajar dengan pertumbuhan yang kuat, bahkan lebih dari pertumbuhan tim dan kecepatan perekrutan. Indikator kunci lainnya adalah lokasi. Kami umumnya melihat bahwa perusahaan yang berbasis di AS lebih mungkin menggalang pendanaan daripada perusahaan di geografi lain. Ini mungkin karena alasan budaya dan karena perusahaan AS cenderung memiliki akses langsung yang lebih baik ke modal.

Dengan melihat seluruh dataset, kami menemukan delapan kategori data yang memberikan informasi yang berharga tentang kinerja perusahaan, valuasi, dan kemungkinan perusahaan akan menggalang pendanaan di masa depan.

• Media: Yang mengejutkan, faktor ini muncul di atas. Kami berharap pertumbuhan jumlah karyawan akan menjadi indikator yang lebih kuat, tetapi ini tidak even sepertiga sekuat kehadiran media, lalu lintas situs web, dan PR. Kehadiran media yang kuat sering kali merupakan tanda akuisisi pelanggan dan pengguna yang tumbuh.
• Pendanaan sebelumnya: pendanaan sangat penting dan merupakan kunci untuk pertumbuhan perusahaan dari waktu ke waktu. Namun, perusahaan juga dapat tumbuh tanpa pendanaan, dan data baru hanya dikumpulkan pada putaran pendanaan baru, yang mungkin terlalu lambat untuk dapat diambil.
• Industri/tema: apa yang dilakukan perusahaan dan pasar apa yang mereka masuki sangat penting. Beberapa industri cenderung menggalang modal lebih banyak daripada yang lain; misalnya, perusahaan yang berbasis perangkat lunak cenderung menggalang lebih banyak modal daripada penyedia jasa.
• Dasar: dasar mengacu pada karakteristik statis dari perusahaan, seperti status operasional saat ini, wilayah HQ, dan negara, serta waktu sejak pendirian
• Pertumbuhan jumlah karyawan: kecepatan perekrutan perusahaan adalah indikator pasti pertumbuhan. Namun, ada kasus di mana perusahaan dapat berkembang tanpa basis modal manusia yang besar – sektor game adalah contoh yang sangat baik. Ada juga pertanyaan terbuka tentang apakah pertumbuhan jumlah karyawan merupakan akibat dari pendanaan atau hasil.
• Tim: latar belakang tim sangat penting – kami tahu bahwa pendiri serial cenderung menggalang lebih banyak modal dan menghasilkan hasil yang lebih baik. Namun, tampaknya relatif pentingnya jauh lebih rendah daripada beberapa faktor lain yang kami pertimbangkan.
• Sinyal: sinyal mengacu pada peristiwa berita yang sebenarnya dan sentimen di sekitar perusahaan. Mereka membawa lebih banyak nilai ke analisis, tetapi dampak yang lebih rendah mungkin menunjukkan bahwa sulit untuk mengetahui apakah berita tersebut benar-benar berdampak atau sebagian besar noise.
• Investor: sindikasi investor memang penting hingga batas tertentu sebagai pendorong pertumbuhan. Sebuah set investor yang kuat biasanya berkorelasi dengan tata kelola yang baik dan kinerja yang tinggi, tetapi data kami menunjukkan bahwa ada banyak harta karun tersembunyi di antara perusahaan

Kategori-kategori ini memberikan indikasi kasar tentang bagaimana perusahaan berperforma berdasarkan data yang tersedia secara publik. Mereka juga berfungsi sebagai panduan bagi wirausaha yang ingin mengoptimalkan data yang tersedia secara publik tentang perusahaan mereka untuk meningkatkan peluang menggalang pendanaan dengan menjadi lebih terdeteksi oleh algoritma AI. Meskipun kami hanya membahas 25 indikator teratas di sini, perlu diingat bahwa ada ekor panjang 575 indikator lain yang menunjukkan bagaimana perusahaan berperforma dan bahwa VC dapat memprediksi penciptaan nilai dan pertumbuhan dari waktu ke waktu.

Melalui data ini, perilaku mengikuti yang ada di sekitar investor top-tier dan pendiri serial yang sangat khas untuk Industri VC dinyatakan sebagai mitos yang telah dibantah. Ini tidak berarti bahwa ini bukanlah jalur yang baik untuk diambil, tetapi perusahaan yang baik dapat datang dari mana saja, dan menjadi data-driven daripada relationship-driven membuka dunia baru perusahaan yang bebas dari bias dan pemikiran kelompok.