Anthropic Mendekati Valuasi $350 Miliar dalam Penggalangan $10 Miliar

Anthropic telah menandatangani lembaran istilah untuk putaran pendanaan $10 miliar dengan valuasi $350 miliar, yang hampir dua kali lipat nilainya dalam empat bulan dan memposisikan pengembang Claude sebagai salah satu perusahaan swasta paling berharga di dunia.

Coatue dan dana kekayaan berdaulat Singapura GIC memimpin pembiayaan, yang dapat ditutup dalam beberapa minggu. Putaran ini akan menjadi putaran ketiga mega-raise Anthropic dalam dua belas bulan, setelah putaran Series E sebesar $3,5 miliar pada Maret 2025 dengan valuasi $61,5 miliar dan putaran Series F sebesar $13 miliar pada September dengan valuasi $183 miliar.

Trajektorya ini sangat mencolok. Valuasi Anthropic telah tumbuh hampir enam kali lipat sejak Maret, melampaui bahkan multiple yang berbusa yang mengkarakterisasi ledakan pendanaan AI pada 2023-2024. Pada valuasi $350 miliar, Anthropic akan menduduki peringkat di antara dua puluh perusahaan paling berharga secara global berdasarkan kapitalisasi pasar—bersama dengan raksasa teknologi yang mapan yang membutuhkan dekade untuk mencapai skala serupa.

Pertumbuhan Pendapatan Membenarkan Angka-angka

Valuasi ini mencerminkan pertumbuhan pendapatan yang hanya sedikit perusahaan teknologi yang pernah capai. Menurut pengumuman Series F Anthropic, pendapatan berjalan melompat dari sekitar $1 miliar pada awal 2025 menjadi lebih dari $5 miliar pada Agustus—peningkatan lima kali lipat dalam delapan bulan. Perusahaan ini melayani lebih dari 300.000 pelanggan bisnis, dengan akun besar yang mewakili lebih dari $100.000 dalam pendapatan tahunan tumbuh hampir 7x year-over-year.

Claude Code mencapai $1 miliar dalam pendapatan tahunan dalam enam bulan sejak ketersediaan umum pada Mei 2025. Produk ini, yang memungkinkan pengembang untuk mendelegasikan tugas pengkodean melalui alur kerja agen, telah diadopsi oleh Netflix, Spotify, KPMG, dan Salesforce. Garis produk tunggal ini sekarang mewakili sekitar 20% dari total pendapatan Anthropic.

Perusahaan ini juga telah mengirimkan agresif, dan investasi Anthropic dalam standar terbuka seperti Model Context Protocol dan Agent Skills telah memposisikan perusahaan sebagai penyedia infrastruktur, bukan hanya vendor model.

Terpisah dari Kesepakatan Microsoft-Nvidia

Putaran baru ini berbeda dari investasi $15 miliar yang Microsoft dan Nvidia umumkan pada November 2025. Kesepakatan “melingkar” ini melihat Anthropic berkomitmen untuk membeli $30 miliar kapasitas komputasi Azure yang berjalan pada chip Nvidia, dengan Microsoft berinvestasi hingga $5 miliar dan Nvidia hingga $10 miliar sebagai gantinya.

Struktur ini mendapat kritik sebagai putaran kembali—dolar investasi yang berputar kembali melalui pemain yang terhubung. Namun, ini juga mencerminkan intensitas modal pengembangan AI frontier. Pelatihan dan penyajian model pada skala Anthropic memerlukan komitmen infrastruktur yang akan menguras bahkan startup yang dibiayai dengan baik.

Putaran Coatue-GIC menyediakan modal pertumbuhan tanpa komitmen infrastruktur yang telah ditentukan sebelumnya. Anthropic dapat menerapkan dana ini untuk penelitian, perekrutan, dan ekspansi internasional daripada pembelian infrastruktur yang telah ditentukan sebelumnya.

Pemosisian Pra-IPO

Jika putaran ini ditutup seperti yang dilaporkan, maka ini kemungkinan akan menjadi pembiayaan swasta terakhir Anthropic sebelum penawaran umum. Perusahaan ini telah dilaporkan merekrut penasihat hukum untuk mempersiapkan IPO lebih lanjut tahun ini, bergabung dengan OpenAI dalam menandakan ambisi pasar publik.

Waktu ini mencerminkan baik kesempatan maupun tekanan. Perusahaan AI yang dapat menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan memiliki jendela untuk mengakses pasar publik sementara selera investor masih kuat. Namun, jendela ini mungkin tidak tetap terbuka selamanya. Suku bunga yang meningkat, persaingan dari alternatif open-source, dan pertanyaan tentang monitisasi AI telah memadamkan beberapa euforia sektor ini.

Jalur Anthropic menuju profitabilitas mungkin lebih singkat dari yang diharapkan kompetitor. Perusahaan ini dilaporkan berencana untuk mencapai titik impas pada 2028—lebih awal dari OpenAI, menurut orang-orang yang familiar dengan proyeksi kedua perusahaan. Jika akurat, timeline ini akan membuat Anthropic sebagai outlier di antara laboratorium AI frontier yang membakar miliaran dolar setiap tahunnya untuk komputasi dan talenta.

Apa yang Dimaksud untuk Industri

Valuasi $350 miliar ini menempatkan Anthropic dalam persaingan langsung dengan OpenAI untuk gelar perusahaan AI paling berharga. Valuasi $500 miliar OpenAI masih lebih tinggi, namun laju pertumbuhan Anthropic telah lebih cepat. Penggalangan $20 miliar xAI baru-baru ini dengan valuasi $230 miliar menambahkan kompetitor ketiga ke tingkat frontier.

Bagi pelanggan perusahaan, lomba pendanaan ini menandakan investasi terus-menerus dalam kemampuan model dan infrastruktur. Bagi investor, ini menimbulkan pertanyaan tentang berapa banyak perusahaan AI $100 miliar+ yang dapat dipertahankan pasar. Pengeluaran infrastruktur AI telah mencapai tingkat yang memerlukan either pengembalian transformasional atau konsolidasi akhir.

Pendiri Anthropic—saudara Dario dan Daniela Amodei, yang meninggalkan OpenAI pada 2021—telah memposisikan perusahaan di sekitar penelitian keamanan dan keandalan perusahaan. Apakah posisi ini membenarkan valuasi yang mendekati setengah triliun dolar akan tergantung pada apakah bisnis terus membayar harga premium untuk Claude, dan apakah Anthropic dapat mempertahankan pertumbuhannya saat persaingan meningkat.

Putaran ini diharapkan dapat ditutup dalam beberapa minggu. Ketentuan akhir mungkin berubah, namun arahnya jelas: Anthropic sedang membangun untuk masa depan di mana AI frontier memerintahkan valuasi yang sebelumnya hanya disediakan untuk perusahaan teknologi terbesar dalam sejarah.