Anthropic Mendekati Valuasi $350 Miliar dalam Penggalangan $10 Miliar

Anthropic telah menandatangani lembar kerja untuk putaran pendanaan sebesar $10 miliar dengan valuasi $350 miliar, yang hampir dua kali lipat nilainya dalam empat bulan dan memposisikan pengembang Claude sebagai salah satu perusahaan pribadi paling berharga di dunia.

Coatue dan dana kekayaan negara Singapura GIC memimpin pembiayaan, yang dapat ditutup dalam beberapa minggu. Putaran ini akan menjadi putaran pendanaan ketiga Anthropic dalam waktu dua belas bulan, setelah putaran Series E sebesar $3,5 miliar pada Maret 2025 dengan valuasi $61,5 miliar dan putaran Series F sebesar $13 miliar pada September dengan valuasi $183 miliar.

Trajektori ini sangat mencolok. Valuasi Anthropic telah tumbuh hampir enam kali lipat sejak Maret, melampaui bahkan multiple yang berbusa yang membedakan ledakan pendanaan AI pada 2023-2024. Pada valuasi $350 miliar, Anthropic akan menempati peringkat di antara dua puluh perusahaan paling berharga di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar—bersama dengan raksasa teknologi mapan yang membutuhkan dekade untuk mencapai skala serupa.

Pertumbuhan Pendapatan Membenarkan Angka-angka

Valuasi ini mencerminkan pertumbuhan pendapatan yang hanya sedikit perusahaan teknologi yang pernah capai. Menurut pengumuman Series F Anthropic, pendapatan berjalan melompat dari sekitar $1 miliar pada awal 2025 menjadi lebih dari $5 miliar pada Agustus—peningkatan lima kali lipat dalam delapan bulan. Perusahaan ini melayani lebih dari 300.000 pelanggan bisnis, dengan akun besar yang mewakili lebih dari $100.000 dalam pendapatan tahunan tumbuh hampir 7x tahun-ke-tahun.

Claude Code mencapai $1 miliar dalam pendapatan tahunan dalam enam bulan sejak ketersediaan umum pada Mei 2025. Produk ini, yang memungkinkan pengembang untuk mendelegasikan tugas pengkodean melalui alur kerja agen, telah diadopsi oleh Netflix (NFLX ), Spotify, KPMG, dan Salesforce. Satu lini produk ini sekarang mewakili sekitar 20% dari total pendapatan Anthropic.

Perusahaan ini juga telah mengirimkan produk secara agresif, dan investasi Anthropic dalam standar terbuka seperti Model Context Protocol dan Agent Skills telah memposisikan perusahaan sebagai penyedia infrastruktur, bukan hanya vendor model.

Terpisah dari Kesepakatan Microsoft-Nvidia

Putaran baru ini berbeda dari investasi sebesar $15 miliar yang Microsoft dan Nvidia umumkan (NVDA ) (MSFT ) pada November 2025. Kesepakatan “melingkar” ini melibatkan Anthropic yang berkomitmen untuk membeli $30 miliar kapasitas komputasi Azure yang berjalan pada chip Nvidia, dengan Microsoft berinvestasi hingga $5 miliar dan Nvidia hingga $10 miliar sebagai gantinya.

Struktur ini mendapat kritik sebagai putaran kembali—dolar investasi yang berputar kembali melalui pemain yang terhubung. Namun, ini juga mencerminkan intensitas modal pengembangan AI frontier. Pelatihan dan penyajian model pada skala Anthropic memerlukan komitmen infrastruktur yang akan menegangkan bahkan startup yang dibiayai dengan baik.

Putaran Coatue-GIC menyediakan modal pertumbuhan tanpa komitmen infrastruktur yang telah ditentukan sebelumnya. Anthropic dapat menggunakannya untuk penelitian, perekrutan, dan ekspansi internasional daripada pembelian infrastruktur yang telah ditentukan sebelumnya.

Posisi Sebelum IPO

Jika putaran ini ditutup seperti yang dilaporkan, maka ini kemungkinan akan menjadi pendanaan pribadi terakhir Anthropic sebelum penawaran umum. Perusahaan ini telah melaporkan merekrut konselor hukum untuk mempersiapkan IPO kemudian tahun ini, bergabung dengan OpenAI dalam menandakan ambisi pasar umum.

Waktu ini mencerminkan baik kesempatan maupun tekanan. Perusahaan AI yang dapat menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan memiliki kesempatan untuk mengakses pasar umum sementara selera investor masih kuat. Namun, jendela ini mungkin tidak terbuka selamanya. Tingkat bunga yang meningkat, persaingan dari alternatif sumber terbuka, dan pertanyaan tentang moneterisasi AI telah memadamkan sebagian euforia sektor ini.

Jalur Anthropic menuju profitabilitas mungkin lebih pendek dari yang diharapkan kompetitor. Perusahaan ini dilaporkan berencana untuk mencapai titik impas pada 2028—lebih awal dari OpenAI, menurut orang-orang yang familiar dengan proyeksi kedua perusahaan.

Apa yang Dimaksud untuk Industri

Valuasi $350 miliar ini menempatkan Anthropic dalam persaingan langsung dengan OpenAI untuk gelar perusahaan AI paling berharga. Valuasi OpenAI sebesar $500 miliar masih lebih tinggi, tetapi laju pertumbuhan Anthropic telah lebih cepat. Penggalangan dana xAI sebesar $20 miliar dengan valuasi $230 miliar menambahkan pesaing ketiga ke tingkat frontier.

Bagi pelanggan perusahaan, lomba pendanaan ini menandakan investasi terus-menerus dalam kemampuan model dan infrastruktur. Bagi investor, ini menimbulkan pertanyaan tentang berapa banyak perusahaan AI senilai $100 miliar+ yang dapat dipertahankan pasar. Pengeluaran infrastruktur AI telah mencapai tingkat yang memerlukan return transformasional atau konsolidasi akhir.

Pendiri Anthropic—saudara Dario dan Daniela Amodei, yang meninggalkan OpenAI pada 2021—telah memposisikan perusahaan di sekitar penelitian keamanan dan keandalan perusahaan. Apakah posisi ini membenarkan valuasi yang mendekati setengah triliun dolar akan tergantung pada apakah bisnis terus membayar harga premium untuk Claude, dan apakah Anthropic dapat mempertahankan pertumbuhannya ketika persaingan meningkat.

Putaran ini diharapkan akan ditutup dalam beberapa minggu. Ketentuan akhir mungkin berubah, tetapi arahnya jelas: Anthropic sedang membangun untuk masa depan di mana AI frontier memerintahkan valuasi yang sebelumnya hanya diperuntukkan bagi perusahaan teknologi terbesar dalam sejarah.