बड़ा बदलाव: कैसे वास्तविक दुनिया की एआई निवेशकों और पृथ्वी दोनों के लिए जीत हो सकती है

एआई निवेश डॉलर एक दुर्घटना में गायब नहीं होंगे – वे पुनः नियोजित किए जाएंगे। यह एक मुट्ठी भर क्षैतिज खिलाड़ियों से बाहर निकलने और वास्तविक दुनिया की समस्याओं का समाधान करने वाली कंपनियों में डॉलर को स्थानांतरित करने का अवसर है।

बिग शॉर्ट ने 2007-08 के आवास संकट की कहानी को एक मुट्ठी भर निवेशकों की आंखों से बताई जो इसे देख रहे थे। बिग शिफ्ट 2030 के एआई हिलचाल की कहानी बताएगा, जो उन संस्थापकों के माध्यम से जो लाभान्वित होंगे क्योंकि पूंजी एक मुट्ठी भर एआई दिग्गजों से बाहर निकलकर अर्थव्यवस्था के बाकी हिस्सों में जाएगी।

प्रकृति में, आग जंगल के फर्श को साफ करती है, जिससे सूरज की किरणें जमीन तक पहुंचती हैं और मिट्टी में पोषक तत्व वापस आते हैं ताकि नई वृद्धि हो सके। आने वाला हिलचाल उसी तरह काम करता है: यह कुछ सबसे बड़ी एआई कंपनियों को साफ करता है और उनके स्थान पर वास्तविक दुनिया की एआई कंपनियों की एक पीढ़ी को बढ़ने देता है।

मुझे नहीं लगता कि एआई बबल फटने वाला है – और मैं यह कहता हूं कि निजी और सार्वजनिक एआई और बुनियादी ढांचे की कंपनियों में भारी निवेश के साथ। हम 2008 शैली के दुर्घटना को नहीं देखेंगे। लेकिन हम एक जलने से दूर हैं एक निर्णय के लिए। कम से कम एक उच्च-प्रोफाइल कंपनी एक लाभहीन, दुनिया पर कब्जा करने वाले व्यवसाय मॉडल को निवेशक पूंजी के ट्रांचों पर समर्थन दे रही है, और यह अकेली नहीं है।

यह केवल एक ही आग लगने की जरूरत है बाकी को जलाने के लिए।

एआई मूल्यांकन को स्वस्थ रीसेट की जरूरत है

यह आग एआई मूल्यांकन में भी एक रीसेट को मजबूर करेगी, जो वास्तव में स्वस्थ होगा। इनमें से कुछ निवेश डॉलर को वास्तविक दुनिया के क्षेत्रों में अधिक नवाचारी खिलाड़ियों की ओर जाना चाहिए जिन्हें वीसी ने 2021 के बाद से बड़े पैमाने पर छोड़ दिया है। ओईसीडी के अनुसार, एआई कंपनियों ने 2025 में सभी वैश्विक वीसी निवेश का 61% अवशोषित किया, जो 2022 में उनके 30% हिस्से से दोगुना है।

इसका एक बड़ा हिस्सा वेंचर हYPE चक्र के कारण है। 2021 का विंटेज कोविड-युग से अत्यधिक मूल्यांकित था, और ओपनएआई के 2022 में चैटजीपीटी लॉन्च ने केवल इस ट्रेजेक्टरी को तेज किया। आज, दुनिया की सबसे बड़ी निजी इक्विटी फर्मों में से कई 52-सप्ताह के निचले स्तर पर कारोबार कर रही हैं, जिसमें प्रबंधन के तहत ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति है। इसका एक हिस्सा सासपोकलिप्स की झांक है, एक दशक की दौरान जिसमें ऋण-संचालित सॉफ्टवेयर कंपनियों पर अधिक भारी निवेश किया गया जो इसे बनाने नहीं जा रही हैं।

सास में यह सुधार पहले से ही चल रहा है, और यह क्षैतिज एआई में फैल रहा है। एक समेकन, मार्कडाउन और ज़ोंबी यूनिकॉर्न की लहर की उम्मीद करें जो मर जाएंगी क्योंकि उनके समर्थक उनमें पैसा डालना बंद कर देते हैं। वेंचर मॉडल हर किसी को कुछ ही विजेताओं का पीछा करने के लिए धक्का देता है, लेकिन मैं पूंजी के एक स्मार्ट वितरण के लिए तर्क दूंगा जो वास्तव में 2030 के दशक में हमें ले जाने वाली कंपनियों में जाना चाहिए। अधिकांश में अभी भी एआई होगा; अगला ओपनएआई बनाने की कोशिश करना एक हार की स्थिति है। गार्टनर का अनुमान है कि आपूर्ति श्रृंखला प्रबंधन में एजेंटिक एआई अकेले 2025 में 2 अरब डॉलर से कम से 2030 तक 53 अरब डॉलर तक बढ़ जाएगा।

बुनियादी ढांचा निर्माता और पिक्स-एंड-शोवेल्स प्ले

इस साल की शुरुआत में एक कमाई कॉल पर, ब्लैकस्टोन के सीईओ स्टीफन श्वार्जमैन ने फर्म के भौतिक संपत्तियों – लॉजिस्टिक्स, रियल एस्टेट, परिवहन और संचार बुनियादी ढांचे – की ओर इशारा किया, जो व्यवधान से अच्छी तरह से संरक्षित हैं, और ब्लैकस्टोन को “एक एआई-संचालित भविष्य के लिए असाधारण रूप से अच्छी तरह से स्थित” कहा। यह कोई आश्चर्य नहीं है कि फर्म अब दुनिया में एआई से संबंधित बुनियादी ढांचे में सबसे बड़ा निवेशक है। बुनियादी ढांचा निर्माता क्षैतिज खिलाड़ियों से अधिक आशाजनक हैं। यह वीसी और पीई को याद आता है: पिक्स-एंड-शोवेल्स प्ले और क्षैतिज एआई पर ऊर्ध्वाधर एआई पर दांव लगाना।

इन कंपनियों को नजरअंदाज किया जाने का एक हिस्सा यह है कि वे हYPE करने में मुश्किल हैं। जब तक आप ओपनएआई या एक्सएआई नहीं हैं जिसमें सैम अल्टमैन या एलोन मस्क जैसा कोई है, तो खड़े होना मुश्किल है, और अभी बाजार完璧 के लिए मूल्य निर्धारित किया गया है, जिसमें यह उम्मीद की जाती है कि हर एक दांव लगेगा। जैसा कि बिग शॉर्ट के पीछे की कहानियों को जानने वाले लोग जानते हैं, यह कभी नहीं होता है।

वास्तविक दुनिया की एआई के लिए एक बेहतर कहानी है। यह क्वेरी का जवाब देने के लिए अधिक कंप्यूटे जलाने या स्पीड और फीड के बारे में नहीं है। यह स्पर्शयोग्य है। यह एक रोबोट है जो कचरा सॉर्ट कर रहा है या एक सेंसर जो बिजली ग्रिड विफलता को रोक रहा है। जो कंपनियां यह काम कर रही हैं वे कठिन, वास्तविक दुनिया की समस्याओं का समाधान कर रही हैं, और वे निवेशकों और मीडिया दोनों के साथ रडार के नीचे उड़ रही हैं।

यह अंतर ही अवसर है।

क्षैतिज एआई परत जोखिम भरा दांव क्यों है

यह असहज सच्चाई है कि फाउंडेशन-मॉडल परत एक कमोडिटी की तरह दिखने लगी है। जब एक दर्जन अच्छी तरह से वित्तपोषित प्रयोगशालाएं लगभग समान क्षमता का निर्माण करने के लिए दौड़ लगा रही हों, तो मूल्य निर्धारण शक्ति क्षीण हो जाती है और विभेदन एक कंप्यूट-व्यय प्रतियोगिता में समाप्त हो जाता है जिसमें केवल सबसे बड़े बैलेंस शीट ही जीवित रहते हैं। अनुप्रयोग परत इसके विपरीत काम करती है। एक कंपनी जो एक विशिष्ट, भौतिक समस्या का समाधान कर रही है, चाहे वह रीसाइकल करने योग्य सामग्री को रूट करना हो, ग्रिड को संतुलित करना हो या एक पूर्ति केंद्र को चलाना हो, एक लाभ बनाती है जो प्रत्येक तैनाती के साथ जुड़ जाती है, क्योंकि कठिन जीत-जीत डोमेन ज्ञान को दोहराया नहीं जा सकता है एक और मेगा-राउंड उठाकर। यह वह उलट है जिसे निवेशकों को याद आता है। एआई में, उबाऊ, क्षैतिज, वास्तविक दुनिया की परत सुरक्षित हो सकती है।

निवेशकों और संस्थापकों को आगे कहां देखना चाहिए

एआई निवेश और अपनाना अभी शुरू हो रहा है। गार्टनर का अनुमान है कि 2030 तक, 80% से अधिक उद्यम उद्योग-विशिष्ट एआई एजेंटों को महत्वपूर्ण व्यावसायिक उद्देश्यों के समर्थन में तैनात करेंगे, जो 2025 में 10% से कम है। वीसी और भविष्य के उद्यमियों के पास अगले कुछ वर्षों में एक बड़ा अवसर है, चाहे एआई दुर्घटना हो या न हो।

वर्तमान में, निवेशक माने हुए विजेताओं पर जा रहे हैं, दोगुना और तिगुना देर से चरण की असाधारण मात्रा में पूंजी के साथ। यह दृष्टिकोण या तो बड़ा हिट करता है या बड़ा चूक जाता है। अभी यह हिट हो रहा है, तो इसका आनंद लें, लेकिन लाभदायक व्यवसायों को वित्त पोषण करने का एक बड़ा अवसर है जो सार्वजनिक हो सकते हैं और वास्तविक दुनिया की समस्याओं का समाधान कर सकते हैं। यह स्वस्थ खेल है, दोनों वित्तीय और मूल्यांकन के मामले में। आप जानते हैं कि संस्थापक जो शार्क टैंक में $500,000 के लिए 5% मांगते हैं? यह लगभग वही है जहां हम क्षैतिज एआई के साथ हैं।

मैं पर्यावरणवादी और पूंजीवादी के बीच एक आदर्श संतुलन खोजने की कोशिश कर रहा हूं; शायद वे परस्पर विरोधी नहीं हैं। समर्थन के योग्य उद्यमी वे हैं जो मौजूदा चीजों को नए और टिकाऊ तरीकों से बना रहे हैं – पटागोनिया अपनी सामग्री को रीसाइकल कर रही है और जो बेचती है उसे मरम्मत कर रही है, फ्रेमवर्क लैपटॉप बना रही है जिसे वास्तव में ठीक किया जा सकता है, एएमपी कचरे के प्रवाह से रीसाइकल करने योग्य सामग्री को खींच रही है। उनमें से कोई भी अगला ओपनएआई बनने की कोशिश नहीं कर रहा है, और यही बात है।

बेजोस या अल्टमैन के अगले बनने की कोशिश करने के बजाय, प्रेरित हों एक दृष्टि के साथ जहां पूंजीवाद और पर्यावरणीय स्थिरता सह-अस्तित्व में हो सकते हैं। अगले दशक के संस्थापक वास्तविक दुनिया की समस्याओं का समाधान करेंगे, जंगल के फर्श से लेकर सूरज तक।

यही बड़ा बदलाव है। एकमात्र प्रश्न यह है कि कौन इसे देख रहा है।