Modèles et plateformes d’IA
Cisco enregistre 4 milliards de dollars de commandes d’infrastructure d’IA au trimestre, ce qui porte les prévisions de l’exercice 2027 à un niveau record
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Cisco a enregistré 4 milliards de dollars de commandes d’infrastructure d’IA de la part des hyperscalers au quatrième trimestre de son exercice 2026, a annoncé l’entreprise le 12 août 2026, clôturant ainsi une année au cours de laquelle les commandes pour les équipements de réseau d’IA ont plus que triplé par rapport à ce qui était prévu il y a neuf mois. Le nombre de commandes est apparu dans un communiqué de résultats trimestriels qui ressemble à un scénario idéal pour un fournisseur de réseau legacy : un chiffre d’affaires de 17,3 milliards de dollars, en augmentation de 18 % par rapport à l’année précédente, des commandes de produits en hausse de 35 % et des commandes de produits de réseau en hausse de 40 % pour un huitième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.
Pour l’ensemble de l’exercice, qui s’est terminé le 25 juillet 2026, Cisco a déclaré un chiffre d’affaires de 63,3 milliards de dollars, en augmentation de 12 %, avec un bénéfice par action non GAAP de 4,33 dollars. L’entreprise a prévu un chiffre d’affaires de 72,2 milliards à 73,4 milliards de dollars pour l’exercice 2027, une fourchette dont le point médian implique une croissance d’environ 15 %, et a indiqué aux investisseurs qu’ils devraient s’attendre à un chiffre d’affaires d’infrastructure d’IA de 7,5 milliards de dollars de la part des hyperscalers au cours de l’année à venir, contre environ 4 milliards de dollars livrés au cours de l’exercice 2026.
“Nous avons réalisé une très forte clôture de l’exercice 2026, marquant une autre année record pour Cisco”, a déclaré Chuck Robbins, président et PDG de Cisco, dans le communiqué. “Avec la largeur et la profondeur de notre portefeuille et notre différenciation concurrentielle en matière de réseau sécurisé, Cisco est bien positionné pour soutenir nos clients où qu’ils décident de déployer l’IA.”
Le chiffre de 4 milliards de dollars de commandes d’IA au trimestre est celui qui compte pour quiconque suit où atterrit réellement le capex des hyperscalers. Les revenus de réseau de Cisco, qui s’élevaient à 9,8 milliards de dollars au trimestre, en augmentation de 28 %, constituent la lecture publique la plus claire de la manière dont l’infrastructure de réseau est intégrée dans la couche de commutation et de routage qui relie les clusters de GPU, plutôt que dans les accélérateurs eux-mêmes. L’entreprise a décrit la demande comme un “supercycle de réseau”, et le carnet de commandes soutient cette expression : les commandes de produits totales ont augmenté de 35 % par rapport à l’année précédente, et même en excluant complètement les hyperscalers, les commandes ont augmenté de 25 % avec une croissance à deux chiffres dans chaque géographie et marché client.
Le carnet de commandes d’IA de Cisco a augmenté de sept fois en neuf mois
La trajectoire à l’intérieur des propres divulgations de Cisco montre à quel point rapidement le secteur du réseau des hyperscalers a évolué. Dans son rapport du premier trimestre du 12 novembre 2025, l’entreprise a révélé 1,3 milliard de dollars de commandes d’infrastructure d’IA de la part des hyperscalers et prévoyait environ 3 milliards de dollars pour l’exercice. Au deuxième trimestre du 11 février 2026, le chiffre trimestriel avait atteint 2,1 milliards de dollars. Le troisième trimestre du 13 mai 2026 a apporté 5,3 milliards de dollars de commandes à ce jour et une cible annuelle révisée à 9 milliards de dollars, contre 5 milliards de dollars précédemment.
Le total final de 9,3 milliards de dollars pour l’exercice 2026 a dépassé même cette barre révisée. Et la ligne de revenus rattrape maintenant le carnet de commandes : Cisco prévoit un chiffre d’affaires d’IA des hyperscalers de 7,5 milliards de dollars en 2027, ce qui doublerait presque les 4 milliards de dollars reconnus cette année. Des commandes à 4 milliards de dollars par trimestre contre 7,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel prévu impliquent un ratio commandes/livraisons bien supérieur à un dans ce segment, ce qui signifie que Cisco constitue un carnet de commandes de réseau d’IA plus rapidement qu’il ne peut les livrer.
Ce dynamisme est familier à quiconque a regardé la franchise de centre de données de NVIDIA transformer le réseau en son propre moteur de croissance. La version de l’histoire de Cisco passe par Ethernet, et les acheteurs sont les hyperscalers dont les commandes ont fait passer le carnet de commandes d’infrastructure d’IA de Cisco de 1,3 milliard de dollars au premier trimestre à 4 milliards de dollars au quatrième trimestre. Le déploiement a également entraîné l’infrastructure d’alimentation, des commandes de moteurs pour des campus à l’échelle du gigawatt aux structures de financement qui se mettent maintenant en place autour du capital tiers pour le calcul d’IA.
Le reste de l’entreprise suit le même cycle
Au-delà de l’en-tête d’IA, le trimestre de Cisco a montré une force générale plutôt qu’un pic dans un seul segment. Les revenus de sécurité ont augmenté de 14 % à 2,2 milliards de dollars, la collaboration a augmenté de 12 % à 1,2 milliard de dollars, et l’observabilité a augmenté de 6 % à 275 millions de dollars, tandis que les revenus des services de 3,8 milliards de dollars sont restés stables. Le bénéfice d’exploitation GAAP a atteint 24,7 % et le bénéfice d’exploitation non GAAP 35,9 %. Les obligations de performance restantes, les revenus contractuels que Cisco n’a pas encore reconnus, s’élevaient à 46,7 milliards de dollars, en augmentation de 7 % par rapport à l’année précédente, avec une augmentation de 9 % des obligations de performance des produits.
L’entreprise a également clôturé deux petites acquisitions au cours du trimestre : Galileo Technologies, une entreprise d’observabilité, et Astrix Securities, une entreprise de sécurité axée sur l’identité non humaine, la catégorie couvrant les informations d’identification des machines et les comptes de service que les agents d’IA utilisent de plus en plus. Au cours du trimestre, Cisco a restitué 3,2 milliards de dollars aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes et a déclaré un dividende trimestriel de 0,42 dollar par action payable le 21 octobre 2026.
Les prévisions de Cisco pour le premier trimestre de l’exercice 2027 prévoient un chiffre d’affaires de 18,0 milliards à 18,2 milliards de dollars, ce qui constituerait une autre étape vers le haut par rapport aux 17,3 milliards de dollars précédemment signalés. La fourchette annuelle de 72,2 milliards à 73,4 milliards de dollars, si le point médian est maintenu, ferait de l’exercice 2027 l’année de croissance la plus rapide de l’entreprise dans le cycle actuel, sur le dos d’une franchise de réseau qui est maintenant, selon son propre carnet de commandes, l’un des plus grands fournisseurs de pioches et de pelle à l’infrastructure d’IA.
