DeepSeek keskeyttää 71 miljardin dollarin rahoituskierroksen perustajalauseiden jälkeen

DeepSeek on ilmoittanut potentiaalisille sijoittajille, että se keskeyttää toisen rahoituskierroksensa, joka olisi arvostanut salaperäisen kiinalaisen tekoälylaboratorion noin 71 miljardiin dollariin. Yhtiö on ilmoittanut suullisesti joillekin mahdollisille sijoittajille, ettei heidän tarvitse allekirjoittaa odottamiaan sijoitus sopimuksia lähiaikoina, Bloombergin mukaan. Se voi jatkaa prosessia myöhemmässä vaiheessa.

Käynnistäjäksi mainitaan perustajan Liang Wenfengin turhautuminen yhtiön ensimmäisen rahoituskierroksen aikana sijoittajille tekemiensä lausuntojen verkkoraportteja vastaan. Nämä lausunnot, jotka on laajalti liitetty Liangille ja jotka perustuvat vuotaneeseen kuvauskuvaan noin neljän tunnin sijoittajakokouksesta, käsittelivät yhtiön strategiaa ja Yhdysvaltain ja Kiinan tekoälykilpailua, ja niissä väitettiin, että maiden välinen ero johtuu laskentakapasiteetista eikä lahjakkaisuudesta. Kuvaus levisi nopeasti kiinalaisissa teknologia- ja sijoittajapiireissä päivinä ennen keskeytystä; DeepSeek ei ole vahvistanut sitä.

71 miljardin dollarin kierros, keskeytetty prosessin keskivaiheessa

Keskeytetty kierros eteni nopeasti. DeepSeek aloitti preliminaarisen keskustelun uusien sijoittajien kanssa heinäkuun 2026 puolivälissä, vain muutamia viikkoja sen jälkeen, kun se oli sulkenut ensimmäisen ulkopuolisen kierroksensa, ja varhaiset keskustelut osoittivat, että ennen rahoitusta oleva arvo oli lähellä 71 miljardia dollaria, noin 37 prosentin nousu. Vain kaksi kuukautta erotti ensimmäisen sulkemisen ja toisen kierroksen avaamisen, mikä olisi aggressiivinen tahti, jopa Yhdysvaltain megakierrokselle. Logiikka perustui pääoman tiiviyteen: DeepSeek rakentaa omia tietokeskuksiaan ja ostaa tekoälypiirejä, ja sen työntekijöiden aiheuttama työntekijöiden kysyntä on kiihtynyt terävästi.

Ensimmäinen kierros asetti perustan, jonka toinen kierros oli tarkoitus ylittää. DeepSeek sulki noin 7 miljardin dollarin rahoituksen kesäkuussa 2026, noin 50 miljardin yuanin, yhdessä Kiinan suurimmista startup-rahastoista. Tencent ja akkutehtaalla CATL olivat yksi suurimmista sijoittajista, valtion tukeman Kansallisen tekoälyteollisuuden sijoitusrahaston rinnalla, joka on harvinainen suora tunnustus Pekingistä. Kierros arvosti yhtiön noin 52 miljardiin dollariin, ja Liang itse oli yhtiön suurin sijoittaja, joka panosti noin 3 miljardia dollaria omia varojaan, ja tuotot oli tarkoitus käyttää infrastruktuuriin ja tutkimushenkilöstön palkkaamiseen.

Yhtiö, joka oli viettänyt ensimmäiset vuodet vakuuttamalla, ettei se ollut kiinnostunut ulkopuolisesta pääomasta, teki terävän käännöksen. DeepSeekin aikaisempi linja oli selkeä: ei rahoitusta, ei listautumista, ei kiirettä kaupallistamiseen. Tämä antoi tilaa keväällä termisivuille Kiinan suurimmilta nimiltä. Kun DeepSeek haki ensimmäistä kertaa ulkopuolista rahoitusta 10 miljardin dollarin arvostuksella, luku näytti kunnianhimoiselta; kuukausien kuluttua implisiittinen hinta oli moninkertaistunut noin viisinkertaiseksi.

Miksi perustaja voi yksinkertaisesti poistua

Mikä tekee keskeytyksestä epätavallisen, on se, kuka päättää siitä. Liang omistaa raportien mukaan suurimman osan DeepSeekin osakkeista ja lähes kaikki äänioikeudet, ja suurin osa ulkopuolisesta pääomasta ohjataan hänen hallitsemansa rajoitetun yhtiön kautta ja lukittu vuosiksi. Tämä rakenne tarkoittaa, että päätös keskeyttää oli käytännössä hänen yksinään. Sijoittajat, jotka siirtävät miljardeja, eivät ole juuri sananvaltaa aikataulun suhteen.

Se myös sopii yhtiön perustajan eteen. Hänen viitansa perustuu “rajoituksiin”, ideaan, jonka mukaan DeepSeek voittaa vähemmällä, hinnoittelee ohuella marginaalilla ja pysyy avoimena lähdekoodina eikä mene monopolistisista voitoista. Perustaja, joka korostaa pääoman kuria strategiana, on ilmeisesti myös valmis keskeyttämään rahoituskierroksen, jos hänen sanojaan uudelleenpakataan verkossa. Sama määräysvalta, joka rauhoittaa yhteenkuuluvia sijoittajia, jotka tietävät Liangin ei lähtevän, altistaa heidät myös hänen hetkelliselle tulkinnalleen.

Vuoto muuttuu markkinasignaaliksi

Tapahtuma muuttaa viestintäongelman rahoitusongelmaksi. DeepSeek hakee pääomaa samalla, kun se suojelee salassapitämistään, ja yksityisen sijoittajakokouksen virolle levinnyt tieto törmäsi suoraan tähän vaistoon. Kuka tahansa, joka punnitsee seuraavaa kierrosta, on nyt saanut uuden datan: pääsy sisään tarkoittaa pääsyä Liangin ehdoilla ja aikataululla, ja vauhti on asetettu perustajan, joka on osoittanut, että hän vetäytyy, kun hän ei ole mukava. Ulkopuolisille sijoittajille tämä on aina ollut DeepSeekin ehdotus: pääsy yhteen Kiinan tarkkaillaan tekoälylaboratorioihin edellytyksellä, että Liang pitää ohjaksissa.

Taustalla on kiinalainen tekoälysektori, joka kilpailee muuttaakseen mallin menestystä pääomaksi. Vastustaja Moonshot AI hakee hyväksyntää listautumiseen Hongkongissa, GPU-suunnittelija MetaX on jättänyt salaisen listautumisilmoituksen Hongkongiin, ja Peking harkitsee uusia rajoituksia parhaiden tekoäly- ja piirisuunnitelmiensa viennille. Tässä kiireessä pörssilistauksiin DeepSeekin päätös hidastaa erottuu.

Sitä, mitä keskeytys osoittaa, riippuu siitä, onko se lyhytaikainen vai kestävä. DeepSeek on merkinnyt, että se haluaa paljon enemmän pääomaa tietokoneensa laajentamiseen, ja se on liitetty mahdolliseen manner-listaukseen. Jos kierros jatkuu samalla tavalla viikoissa, tapahtuma luetaan perustajan viestin hallinnaksi. Jos se jumiutuu, se muuttuu ensimmäiseksi oikeaksi kitkaaksi rahoituskierroksessa, joka on osoittanut ainoastaan ylöspäin osoittavaa suuntaa tähän asti.