WhiteFiber propone notas senior convertibles de $250M para financiar la expansión de centros de datos

WhiteFiber, el proveedor de infraestructura de IA y computación de alto rendimiento, dijo el 18 de agosto de 2026 que pretende recaudar $250 millones mediante una colocación privada de notas senior convertibles con vencimiento en 2032, destinando la mayor parte del dinero a la construcción de nuevos campus de centros de datos. La compañía también otorga a los compradores iniciales una opción para adquirir notas adicionales por hasta $37,5 millones, lo que elevaría el total recaudado a $287,5 millones.

Según el anuncio de la compañía, las notas serán obligaciones senior no garantizadas que pagarán intereses semestralmente, ofrecidas a compradores institucionales calificados bajo la exención de colocación privada de la inscripción ante la SEC. La tasa de interés, la tasa de conversión y los términos de redención se establecerán cuando se fije el precio de la oferta. Al convertirlas, WhiteFiber podrá liquidar en efectivo, acciones o una combinación, a su elección.

¿A dónde va el dinero?

El lenguaje sobre el uso de los recursos en el comunicado especifica el destino: arrendar o comprar propiedades para centros de datos adicionales de WhiteFiber, construir las instalaciones, firmar acuerdos de servicios energéticos para cada sitio y adquirir equipos, incluidos servidores GPU para el negocio de nube de la compañía. También se mencionan posibles adquisiciones, asociaciones y joint ventures relacionadas con esa expansión, junto con capital de trabajo.

La compañía indica que necesitará financiamiento de proyecto adicional, incluidos préstamos de construcción, para completar plenamente las iniciativas que las notas pretenden financiar, y que podría recaudar capital adicional de manera oportunista. Esa salvedad es relevante para la escala: WhiteFiber disponía de $60,4 millones en efectivo y efectivo restringido al 30 de junio de 2026, y la sola adquisición de sitios para sus campus más recientes tiene un costo de $60 millones, por lo que las notas representan una capa de una estructura de capital más amplia y no el financiamiento total de la expansión.

La recaudación se produce un día después de que WhiteFiber anunciara un acuerdo definitivo para adquirir dos propiedades industriales en el condado de Yadkin, Carolina del Norte, que planea transformar en campus de centros de datos denominados NC-2 y NC-3. Estos sitios cuentan con una capacidad mínima combinada de 60 MW de capacidad bruta inicial, y la diligencia debida indica un potencial de aproximadamente 200 MW con el tiempo, con una capacidad inicial lista para el servicio prevista para el tercer trimestre de 2027. Se espera que la compra en efectivo de $60 millones se cierre en el cuarto trimestre de 2026.

El intercambio de notas que acompaña a la oferta

La oferta se combina con una reestructuración de la deuda convertible existente de WhiteFiber. Simultáneamente al establecimiento del precio, la compañía espera iniciar transacciones negociadas privadamente con los tenedores de sus notas senior convertibles al 4,500 % con vencimiento en 2031, intercambiando una parte de esas notas por efectivo y acciones ordinarias. Parte de los ingresos de la nueva oferta financiará la parte en efectivo de esos intercambios. Ambas transacciones son mutuamente dependientes: las nuevas notas se cerrarán solo si se cierran sustancialmente todas las transacciones de intercambio, y viceversa.

Las notas de 2031 que se están intercambiando provienen de una recaudación que WhiteFiber cerró el 26 de enero de 2026, una colocación de $230 millones con un precio de conversión de aproximadamente $25,91 por acción. Esa operación se combinó con una transacción de opción de compra sin precio de ejercicio que costó alrededor de $120 millones de los ingresos y fue diseñada para elevar el precio de conversión efectivo a cerca de $37,01 por acción, reduciendo la exposición neta de acciones subyacente a las notas a aproximadamente 3 millones de acciones. La compañía indicó que se espera que las transacciones de opción sin precio de ejercicio permanezcan vigentes de acuerdo con sus términos después de cualquier intercambio.

El comunicado también describe un riesgo mecánico asociado al intercambio. Se espera que los tenedores que cambien sus notas de 2031 deshagan sus posiciones de cobertura y vendan las acciones ordinarias que reciban, y el volumen vendido “puede ser sustancial en relación con el promedio histórico diario de negociación” de la acción, lo que, según la compañía, podría hacer que el precio de sus acciones caiga alrededor del momento en que se fije el precio de las nuevas notas.

La expansión que la deuda está destinada a financiar

Las notas y el capital propio existentes de WhiteFiber han estado financiando una cartera que se ha completado rápidamente en los últimos seis meses. Su campus insignia NC-1 en Madison, Carolina del Norte, pasó de la construcción al despliegue para clientes este verano: la facturación inicial ha comenzado, con una facturación total bajo contrato de 40 MW de carga de TI contratada prevista para agosto de 2026, y el sitio tiene margen para escalar hasta aproximadamente 300 MW brutos con el tiempo, según los resultados del segundo trimestre de la compañía. Además, la empresa tiene exclusividad con un consorcio de prestamistas para una financiación de proyecto garantizada propuesta para NC-1, que espera devolver una parte significativa de su capital invertido al balance para reciclarlo en futuros desarrollos.

En el ámbito de la nube, WhiteFiber ha firmado nuevos acuerdos plurianuales desde su llamada de resultados de mayo de 2026, que representan más de $540 millones en valor total de contratos durante sus términos iniciales, incluido un despliegue de cinco años en la región de París que supera los $160 millones y un acuerdo de tres años, de aproximadamente $108 millones, con Prime Intellect para desplegar 576 GPU de generación NVIDIA Vera Rubin en Canadá. Las obligaciones de rendimiento restantes de colocation ascendían a aproximadamente $932,9 millones al 30 de junio de 2026. Los ingresos trimestrales alcanzaron $28,8 millones, un 54 % más que el año anterior, frente a una pérdida neta de $15 millones.

La compañía también ha estado asegurando capacidad más allá de sus propios campus. El 12 de agosto de 2026 anunció un acuerdo con Krambu, un desarrollador con sede en San José de centros de datos de alta densidad refrigerados por líquido, bajo el cual WhiteFiber se convierte en el operador exclusivo de infraestructura GPU para 100 MW de capacidad planificada que entrará en funcionamiento a partir de 2027. WhiteFiber diseñará, desplegará y operará los clústeres GPU mientras Krambu suministra las instalaciones subyacentes.

Alphabet está invirtiendo en centros de datos de IA más rápido de lo que crece su flujo de efectivo — un CAPEX de $44,9 mil millones en el segundo trimestre de 2026 llevó el flujo de caja libre a -$5,9 mil millones — y las notas propuestas por WhiteFiber siguen el mismo patrón de recaudar capital antes de la expansión. Las notas propuestas por WhiteFiber son la última entrega de ese patrón: capital recaudado contra campus que ya cuentan con terreno, cifras de energía y fechas objetivo, pero aún sin préstamos de construcción.

La propia oferta sigue sujeta a las condiciones del mercado, y no hay garantía de que se fije al tamaño propuesto o que se realice en absoluto. Si lo hace, los primeros hitos con fechas son el cierre de la adquisición de NC-2 y NC-3 en el cuarto trimestre de 2026 y la fecha objetivo de puesta en servicio del despliegue en París, prevista para el 30 de septiembre de 2026.