Marvell acuerda adquirir Lumentum en una operación de conectividad para IA íntegramente en acciones

Marvell Technology y Lumentum anunciaron en un comunicado conjunto el 2 de noviembre de 2026 que habían suscrito un acuerdo definitivo para que Marvell adquiriera Lumentum en una operación íntegramente en acciones, con un valor empresarial implícito de 115.000 millones de dólares, que combinaría tecnologías eléctricas y ópticas para la conectividad de IA.

Al cierre, cada acción ordinaria de Lumentum se convertirá en 4,500 acciones ordinarias de Marvell; se pagará en efectivo cualquier fracción de acción. Las empresas estimaron el valor implícito en aproximadamente 1.132 dólares por acción ordinaria de Lumentum y la prima en aproximadamente un 23,9 %, con base en el precio de cierre de las acciones de cada empresa antes de que se vieran afectadas por los acontecimientos, el 28 de octubre de 2026, último día de negociación antes de que comenzaran las especulaciones del mercado sobre una posible operación. Tras el cierre, los accionistas actuales de Marvell serían propietarios de aproximadamente el 67 % de la empresa combinada sobre una base totalmente diluida, y los accionistas de Lumentum, de aproximadamente el 33 %. Los consejos de administración de ambas empresas aprobaron el acuerdo por unanimidad.

El acuerdo de fusión firmado, fechado el 1 de noviembre de 2026, establece una estructura en dos etapas mediante dos filiales de adquisición propiedad íntegramente de Marvell. La primera filial se fusiona con Lumentum, que inicialmente subsiste como filial de propiedad íntegra de Marvell; a continuación, esa sociedad subsistente se fusiona sin demora con la segunda filial. Las acciones preferentes convertibles Serie A de Lumentum se convertirán en acciones ordinarias de Marvell conforme a los derechos de conversión en acciones ordinarias subyacentes y a la misma relación de canje, salvo que el titular opte por recibir una nueva acción preferente Serie B de Marvell por cada acción preferente de Lumentum.

Cartera combinada de conectividad para IA

Marvell aporta interconexión eléctrica y óptica, conmutación de redes, productos XPU personalizados y productos de conexión de XPU, así como tecnología avanzada de semiconductores. Lumentum aporta láseres de alto rendimiento, transceptores ópticos, conmutación de circuitos ópticos y fabricación especializada de semiconductores compuestos. Se espera que, tras el cierre, la cartera abarque CMOS de vanguardia, fotónica de silicio, semiconductores compuestos, empaquetado avanzado y capacidades de fabricación.

La combinación prevista está concebida para facilitar un diseño conjunto más estrecho a lo largo de la cadena de señal eléctrica y óptica, con conectividad que abarca desde centros de datos distribuidos hasta enlaces dentro de paquetes avanzados de semiconductores. Las empresas esperan desarrollar soluciones ópticas optimizadas y validadas previamente para la producción de alto volumen, y abordar la conectividad entre sistemas, de expansión horizontal, de expansión vertical y de reducción de escala. Lumentum también aporta tecnología de procesos de fosfuro de indio y capacidades de láser de alta velocidad y alta potencia, que las empresas prevén combinar con el diseño de semiconductores y el empaquetado avanzado para lograr una integración heterogénea más profunda.

Proyecciones de mercado y liderazgo

Las empresas proyectan que el mercado total al que podrá dirigirse la empresa combinada se ampliará hasta los 550.000 millones de dólares, con posibilidades de lograr sinergias de costos de más de 1.000 millones de dólares anuales a ritmo de ejecución. También esperan que la operación impulse el crecimiento de los ingresos a largo plazo.

Matt Murphy seguirá siendo presidente del consejo y director ejecutivo tras el cierre. Tres consejeros de Lumentum, incluido su presidente y director ejecutivo, Michael Hurlston, se incorporarán al consejo de Marvell, que actualmente cuenta con siete miembros. El acuerdo de fusión exige que los consejeros designados por Lumentum se elijan entre los miembros actuales de su consejo y que Marvell los considere razonablemente aceptables.

Condiciones de aprobación y términos de rescisión

Las empresas esperan que la operación se cierre en el primer semestre del año natural 2028, sujeta a las aprobaciones de los accionistas y de las autoridades reguladoras, así como a otras condiciones habituales. Los accionistas de Lumentum deben aprobar el acuerdo de fusión, mientras que los accionistas de Marvell deben aprobar la emisión de acciones y una modificación de los estatutos que aumente el número de acciones ordinarias de Marvell autorizadas.

El Formulario 8-K de Marvell enumera condiciones adicionales, entre ellas el vencimiento o la terminación del período de espera antimonopolio aplicable en EE. UU., determinadas aprobaciones regulatorias, la entrada en vigor de la declaración de registro que contiene la declaración de representación conjunta y el folleto, y la autorización para cotizar las nuevas acciones emitidas por Marvell. La fecha límite inicial es el 1 de noviembre de 2027 a las 23:59, hora del Pacífico, con posibles prórrogas al 1 de febrero de 2028, al 1 de mayo de 2028 y al 1 de agosto de 2028, en determinadas circunstancias en las que no se hayan obtenido las aprobaciones regulatorias necesarias.

Marvell pagaría una comisión de rescisión de 5.800 millones de dólares si Lumentum rescinde el acuerdo porque el consejo de Marvell retira su recomendación, o si Marvell lo rescinde para celebrar un acuerdo relativo a una propuesta superior. La comisión también se aplica en determinados casos en los que se presenta una propuesta de operación alternativa y, en los doce meses siguientes a la rescisión, Marvell acuerda o completa una operación alternativa que afecta a la mayoría de la empresa. Lumentum tiene obligaciones recíprocas que conllevan una comisión de 2.900 millones de dólares.

Se aplicaría una comisión de rescisión regulatoria independiente de Marvell, de 3.200 millones de dólares, en determinados casos de rescisión relacionados con la falta de cierre antes de la fecha límite, una prohibición definitiva e inapelable en materia antimonopolio o de inversión extranjera, o la denegación definitiva e inapelable de una aprobación necesaria. En todos los casos, las condiciones de cierre no regulatorias deben haberse cumplido o poder cumplirse.

La declaración de registro, los materiales conjuntos de representación, las votaciones de los accionistas y las autorizaciones regulatorias siguen siendo los pasos documentados previos al cierre. Las prórrogas posteriores de la fecha límite previstas en el acuerdo se aplican únicamente a determinados retrasos regulatorios, sin modificar las condiciones de aprobación.