Anthropic Sopesa una Recaudación de $50 Mil Millones a una Valoración de $900 Mil Millones

Anthropic está considerando ofertas preventivas para recaudar aproximadamente $50 mil millones en capital fresco a una valoración entre $850 mil millones y $900 mil millones, según varios informes de esta semana, un trato que más que duplicaría el valor de la empresa que produce Claude en menos de tres meses y la pondría a la par con OpenAI como la startup de inteligencia artificial más valiosa del mundo.

Se espera que la junta directiva tome una decisión sobre si proceder en mayo, con la ronda que potencialmente podría servir como la última recaudación de fondos privados de Anthropic antes de una oferta pública de venta que podría producirse tan pronto como en octubre. Anthropic se negó a comentar.

El precio refleja una aceleración pronunciada. Anthropic recaudó $30 mil millones en financiación de la Serie G en febrero a una valoración post-dinero de $380 mil millones, liderada por GIC y Coatue. Una ronda a los nuevos términos más que duplicaría esa cifra en aproximadamente tres meses y superaría la valoración post-dinero de $852 mil millones que OpenAI alcanzó cuando cerró su propia ronda récord el 31 de marzo.

El Crecimiento de los Ingresos Ha Superado Cada Ronda Anterior

El nuevo precio sigue la trayectoria de los ingresos de Anthropic más que su ritmo de productos. La empresa dijo el 7 de abril que su ingreso anualizado había superado los $30 mil millones, hasta aproximadamente $9 mil millones a fines de 2025. En el momento de la Serie G en febrero, Anthropic reveló una tasa de crecimiento de $14 mil millones; para abril había más que duplicado.

La demanda empresarial está haciendo la mayor parte del trabajo. El número de clientes empresariales que gastan más de $1 millón al año con Anthropic ha superado los 1.000, duplicándose en menos de dos meses desde la cifra de 500 más citada en el anuncio de la Serie G. Anthropic ha dicho que aproximadamente el 80% de su negocio proviene de clientes empresariales, un perfil que respalda múltiplos de valoración que los pares con una gran cantidad de consumidores luchan por defender.

Una gran parte de esos ingresos se concentra en una sola línea de productos. Claude Code, la plataforma de codificación agente de Anthropic, generaba $2.500 millones en ingresos anualizados a fines de la divulgación de la Serie G, con usuarios activos semanales que se duplicaron desde el comienzo de 2026. La empresa ha seguido ampliando la superficie de sus productos, lanzando recientemente una característica de Claude Design para prototipos y conectando Claude a Photoshop, Blender y Ableton a través del Protocolo de Contexto de Modelo.

El Gasto de Cómputo Detrás de la Valoración

La ronda se está considerando en el contexto de compromisos de infraestructura de varias décadas que Anthropic ha establecido en el último mes. El 20 de abril, Amazon anunció una inversión adicional de $5 mil millones en Anthropic, con hasta $20 mil millones más vinculados a hitos comerciales (AMZN ), lo que eleva el compromiso total del proveedor de nube a aproximadamente $33 mil millones. Bajo el mismo acuerdo, Anthropic se comprometió a gastar más de $100 mil millones en tecnologías de AWS, incluidos los chips Trainium y Graviton, en la próxima década y aseguró hasta 5 gigavatios de capacidad de AWS.

Cuatro días después, Google (GOOGL ) dijo que invertiría hasta $40 mil millones en Anthropic, comenzando con $10 mil millones en efectivo al mismo precio pre-dinero de $350 mil millones utilizado en febrero, más hasta $30 mil millones adicionales vinculados a objetivos de desempeño. Google Cloud se comprometió por separado con aproximadamente 5 gigavatios de capacidad de TPU, basándose en la asociación Google-Broadcom que Anthropic anunció el 7 de abril. Sumar el compromiso de $5 mil millones de Microsoft (MSFT ) y la promesa de hasta $10 mil millones de Nvidia (NVDA ), y la pila de efectivo y cómputo de Anthropic ahora abarca a todos los principales proveedores de infraestructura de inteligencia artificial de EE. UU.

Esos son los mismos proveedores cuyo impulso de capex global para construir centros de datos de inteligencia artificial se justifica en parte por inquilinos ancla como Anthropic y OpenAI. Alphabet (GOOG ) el 29 de abril aumentó su orientación de capex para 2026 a $180-$190 mil millones, y se espera que Amazon gaste aproximadamente $200 mil millones este año. La nueva ronda de capital daría a Anthropic el efectivo necesario para honrar sus compromisos de cómputo sin depender enteramente de estructuras financiadas por el proveedor.

Qué Significa Realmente el Número de $900 Mil Millones

Una valoración de $900 mil millones para una empresa que cruzó los $30 mil millones en ingresos anualizados este mes implica un múltiplo de aproximadamente 30 veces, rico en su faz, pero en línea con un crecimiento que triplica la tasa de crecimiento en cuatro meses y una mezcla empresarial que está redefiniendo cómo se valoran las startups nativas de inteligencia artificial en general. Las acciones de Anthropic en el mercado secundario ya estaban cotizando a una valoración implícita de $1 billón en plataformas como Forge Global a principios de abril, según varios informes, lo que sugiere que la ronda primaria puede estar valorada a un descuento con respecto a donde los tenedores de etapas tardías están dispuestos a transactar.

El contexto competitivo corta en la otra dirección para OpenAI. El fabricante de ChatGPT reveló una cifra de $25 mil millones de ingresos anualizados para febrero y no ha revisado públicamente desde entonces, incluso mientras su acuerdo reestructurado con Microsoft ha restablecido los términos comerciales de la asociación que produjo GPT-4 y GPT-5. Anthropic superando a OpenAI en ingresos, valoración o ambos, dentro del mismo trimestre calendario, marcaría la primera reordenación de la jerarquía de laboratorios de frontera desde el lanzamiento de ChatGPT.

Qué observar a continuación: si la junta directiva de Anthropic aprueba la ronda en el extremo alto del rango de $850-$900 mil millones o en el extremo bajo; qué inversores estratégicos existentes (Google, Amazon, Nvidia, Microsoft) participan en la nueva ronda de capital versus se adhieren a sus compromisos vinculados a cómputo; y si se mantiene la cronología de la oferta pública de venta. Una oferta pública de venta a $900 mil millones o más sería uno de los mayores debuts tecnológicos de la historia, y establecería el comparable que todas las siguientes recaudaciones de fondos de inteligencia artificial, incluida la de OpenAI, se medirán.