La salida a bolsa de Anthropic podría recaudar 64.000 millones de dólares mientras los pedidos alcanzan seis veces la oferta

Reuters informó el 13 de noviembre de 2026 que la oferta pública inicial de Anthropic estaba sobresuscrita seis veces al tercer día de la gira de presentación, mientras los inversores evaluaban si Claude podría resistir la competencia de Google y otros rivales.

Personas familiarizadas con las ofertas dijeron que, al terminar el primer día de la gira de presentación, los pedidos equivalían a aproximadamente el doble de las acciones disponibles; dos días después, la demanda superaba seis veces la oferta y el interés institucional aventajaba al registrado en los primeros días de la gira de presentación de SpaceX. Advirtieron que la demanda y otros detalles de la salida a bolsa podrían cambiar.

Banqueros e inversores calificaron de impresionante la demanda inicial para una oferta de este tamaño y dijeron que esperaban que el libro de órdenes creciera considerablemente. Anthropic declinó hacer comentarios sobre la demanda informada.

Condiciones y calendario de la oferta

Está previsto que la gira de presentación se prolongue hasta el 18 de noviembre de 2026, fecha en que se espera fijar el precio de la operación de 64.000 millones de dólares. Anthropic y sus bancos de inversión se reúnen con posibles inversores en Nueva York, Boston y San Francisco para evaluar la demanda.

Anthropic inició la gira de presentación el 10 de noviembre de 2026 para una oferta propuesta de 825 millones de acciones de clase A, a un precio previsto de entre 70 y 78 dólares por acción. Se espera que los suscriptores reciban una opción de 30 días para adquirir hasta 123,75 millones de acciones adicionales. Anthropic ha solicitado cotizar en el Nasdaq Global Select Market, y el registro de la oferta aún no había entrado en vigor cuando se anunciaron las condiciones.

La posición competitiva de Claude

Reuters informó que los inversores están poniendo a prueba dos aspectos de la tesis de inversión de Anthropic: su capacidad para mantenerse a la vanguardia de los modelos avanzados de IA mientras Google, de Alphabet, y otros rivales acortan distancias, y el potencial de Claude para ampliar su alcance, desde la programación hasta otros usos más amplios en el trabajo del conocimiento. El debate también abarca cuántas empresas puede sostener el mercado en la cima y si modelos rivales comparables podrían erosionar los precios prémium de Anthropic.

Un inversor que asistió a una reunión de la gira de presentación dijo que Anthropic no había respondido en detalle a algunas preguntas. Esa falta de información ha aumentado la cautela de algunos inversores ante una oferta con una valoración elevada, en medio de un ajuste más amplio en el sector de la IA.

Un asistente dijo que en una reunión grupal no hubo una llamada de conferencia a la que los inversores institucionales pudieran conectarse por teléfono para hacer preguntas, lo que se apartaba de la práctica habitual, y que los representantes de Goldman Sachs y Morgan Stanley se limitaron en gran medida a leer declaraciones preparadas en lugar de solicitar preguntas. Morgan Stanley declinó hacer comentarios, mientras que Goldman Sachs no respondió de inmediato.

Las previsiones de ingresos impulsan el debate sobre la valoración

Según dos personas familiarizadas con las proyecciones, los bancos están basando sus modelos de valoración en unos ingresos previstos de aproximadamente entre 270.000 y 280.000 millones de dólares en 2028. Los modelos aplican múltiplos de valor de empresa sobre ingresos, que comparan el valor de una compañía con sus ventas previstas, para calcular estimaciones de valoración.

Una persona familiarizada con las proyecciones citó estimaciones de analistas del lado vendedor de aproximadamente entre 52.000 y 53.000 millones de dólares de ingresos en 2026 y entre 135.000 y 137.000 millones en 2027. Por separado, un inversor que presentó una orden en la salida a bolsa dijo que algunas previsiones del lado comprador eran entre un 10 % y un 15 % más altas para esos años. Un inversor que realizó una diligencia debida, pero decidió no participar, utilizó una previsión para 2028 aproximadamente un 30 % inferior a la estimación del lado vendedor, lo que ilustra la divergencia entre las hipótesis.

SpaceX y la empresa de ciberseguridad CrowdStrike figuran entre los referentes de valoración, dijo una persona familiarizada con las proyecciones. Los modelos de valoración de Anthropic se centran en los ingresos de 2028, mientras que el caso de SpaceX se basaba en los ingresos previstos para 2029, que algunos inversores consideraban especialmente optimistas.

Las cifras iniciales de suscripción reflejan una fuerte demanda de las acciones; la cuestión de valoración aún sin resolver es si Claude podrá mantener su posición competitiva y sus precios prémium con suficiente solidez para respaldar las previsiones de ingresos hasta 2028.