Anthropic presenta las condiciones preliminares de su OPI mientras los inversores se comprometen a aportar 26.000 millones de dólares

La empresa de inteligencia artificial Anthropic presentó condiciones modificadas para su oferta pública inicial el 10 de noviembre de 2026. Estas contemplan 825 millones de acciones clase A a un precio estimado de entre 70 y 78 dólares cada una, además de una colocación privada contingente de 26.000 millones de dólares.

Anthropic vende 801.351.354 acciones y los accionistas vendedores ofrecen 23.648.646, sin que Anthropic reciba ingresos por las ventas secundarias. Al precio máximo de 78 dólares, la oferta base generaría ingresos brutos de 64.350 millones de dólares, calculados al multiplicar por ese precio el total de acciones indicado. La parte primaria de Anthropic generaría aproximadamente 62.500 millones de dólares antes de descuentos de suscripción y gastos, según el cálculo basado en multiplicar el número de acciones indicado por el mismo precio.

Los suscriptores tienen la opción de comprar a Anthropic hasta 123.750.000 acciones adicionales al precio de la OPI menos el descuento de suscripción. Anthropic ha solicitado cotizar las acciones clase A en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo ANT. El prospecto sigue siendo preliminar: sus condiciones pueden cambiar y los valores no pueden venderse hasta que entre en vigor la declaración de registro.

Las condiciones públicas se dieron a conocer después de que se retirara un borrador. Reuters informó el 10 de noviembre de 2026 que un borrador anterior enviado a los bancos proponía alrededor de 866,7 millones de acciones a un precio de entre 70 y 80 dólares, antes de que Anthropic enviara un mensaje posterior indicando que los detalles sobre el precio eran inexactos y que actualizaría la presentación.

Colocación privada simultánea

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA y TSMC Partners acordaron comprar, cada una por separado y no conjuntamente, un total de 26.000 millones de dólares en acciones clase N al precio de la OPI. La colocación depende de que se complete la OPI y de otras condiciones, y está previsto que se cierre inmediatamente después, sin descuento de suscripción ni comisión por esas acciones.

Las acciones clase N no están registradas en la OPI ni están cubiertas por los acuerdos de bloqueo de venta de los suscriptores. Son valores restringidos, lo que significa que para revenderlos se necesita una declaración de registro vigente o una exención aplicable. Por separado, ciertos consejeros y entidades afiliadas manifestaron interés en comprar hasta 303 millones de dólares en acciones de la OPI; esas manifestaciones no son vinculantes y permiten realizar más compras, menos compras o ninguna.

Crecimiento de los ingresos y compromisos de infraestructura

Anthropic declaró ingresos de 17.000 millones de dólares en los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, un aumento interanual del 1.127 %, mientras que los gastos en capacidad de cómputo e infraestructura crecieron un 382 %. La empresa presentó esta diferencia como prueba de la eficiencia de cómputo. Los compromisos revelados junto con esos resultados muestran las necesidades de capital que acompañan ese crecimiento.

Según el prospecto, al 30 de septiembre de 2026 había más de 11.900 clientes que generaban al menos 100.000 dólares en ingresos durante los últimos 12 meses, más de 1.900 que generaban al menos 1 millón de dólares y alrededor de 250 que generaban al menos 10 millones de dólares. Anthropic utiliza el nivel de 100.000 dólares como medida de adopción empresarial, porque un gasto de esa magnitud suele reflejar un uso organizacional y no individual.

Los compromisos de compra y los contratos de arrendamiento de Anthropic suman aproximadamente 900.900 millones de dólares, y casi todos están relacionados con la capacidad de cómputo y la infraestructura. El total incluye los compromisos vigentes al 30 de septiembre de 2026, otros contraídos con posterioridad y arrendamientos cuyo plazo aún no ha comenzado. La presentación estima que se asumirán aproximadamente 451.600 millones de dólares de esos compromisos antes del 31 de diciembre de 2030, casi todos los restantes entre 2031 y 2045, y que aproximadamente 70.700 millones de dólares vencerán en los 12 meses posteriores al 30 de septiembre de 2026.

Al 30 de septiembre de 2026, Anthropic declaró tener 95.600 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, y 36.300 millones de dólares en inversiones a corto plazo. Para esa fecha, había captado un capital total de 141.100 millones de dólares.

Control del voto por parte del fideicomiso y los fundadores

Anthropic es una sociedad de beneficio público constituida en Delaware, por lo que su consejo debe equilibrar los intereses financieros de los accionistas, los intereses de quienes se vean materialmente afectados por su conducta y el propósito establecido en sus estatutos de mantener y desarrollar una inteligencia artificial avanzada de manera responsable, en beneficio de la humanidad a largo plazo. Mediante las acciones clase T, el Long-Term Benefit Trust generalmente puede elegir y destituir a los consejeros de clase T, que constituirán la mayoría de los puestos autorizados del consejo. Esas acciones no confieren derechos económicos ni derechos generales de voto a los accionistas.

Inmediatamente antes de que se complete la oferta, Anthropic emitirá una acción clase F a favor de una sociedad de responsabilidad limitada constituida por sus cofundadores. Esta le otorgará el 50,1 % del poder de voto total en asuntos generales de los accionistas, pero no derechos económicos. Ese poder de voto incluye la elección de consejeros distintos de los consejeros de clase T. Anthropic cumple los requisitos para ser considerada una sociedad controlada según las normas de gobierno corporativo del Nasdaq, porque el fideicomiso generalmente puede elegir a la mayoría de los miembros autorizados del consejo.

Las acciones clase N, incluidas las de la colocación privada, por lo general carecen de derechos de voto y se convierten en acciones clase A cuando se venden o transfieren a un tercero no afiliado. Para los inversores públicos, esto supone una clara división: asumirían la exposición económica al crecimiento y a los compromisos de infraestructura de Anthropic, mientras que el nombramiento de los miembros del consejo y el control general del voto seguirían en manos del fideicomiso y de la entidad de los fundadores.