Η Moonshot AI αναζητά δημόσια εγγραφή στο Χονγκ Κονγκ με ιδιωτική στροφή που μπορεί να την αξιολογήσει πάνω από 30 δισεκατομμύρια δολάρια

Η Moonshot AI, η 北京 εταιρεία πίσω από το chatbot Kimi, έχει ζητήσει από τους μετόχους της να εγκρίνουν μια δημόσια εγγραφή στο Χονγκ Κονγκ που μπορεί να πραγματοποιηθεί μέσα σε έξι μήνες. Η εταιρεία κυκλοφόρησε μια απόφαση μετόχων που ζητά την έγκριση, όπως ανέφερε το The Information, ενώ ολοκληρώνει μια ιδιωτική χρηματοδότηση που οι άνθρωποι κοντά στις συνομιλίες λένε ότι μπορεί να την αξιολογήσει σε πάνω από 30 δισεκατομμύρια δολάρια. Αν η χρονοδιάγραμμα κρατηθεί, η Moonshot θα γίνει η τρίτη από τα εργαστήρια μοντέλων της Κίνας να τοποθετήσει μια αξιολόγηση μπροστά στους επενδυτές της αγοράς, ακολουθώντας Z.ai και MiniMax στο Χονγκ Κονγκ μέσα σε περίπου ένα χρόνο από τότε.

Η αίτηση έρχεται μετά την κυκλοφορία της Kimi K3 στις 16 Ιουλίου 2026, ενός ανοικτού μοντέλου με 2,8 τρισεκατομμύρια παραμέτρους και ένα παράθυρο контекст ενός εκατομμυρίου token που έκανε το ντεμπούτο του στο No. 3 του leaderboard της Artificial Analysis και γκρέμισε αρκετές μετοχές chip και AI των ΗΠΑ τις ημέρες που ακολούθησαν. Ένας κύκλος ειδήσεων που οδηγείται από τα δεδομένα είναι ακριβώς η στιγμή που μια ιδιωτική εταιρεία θέλει να ξανατιμήσει τον εαυτό της, και η Moonshot κινείται για να μετατρέψει την προσοχή σε μια λίστα πριν εξαφανιστεί.

Μέσα στο σχέδιο λίστας

Η απόφαση μετόχων είναι το πρώτο βήμα της διαδικασίας: οι υφιστάμενοι υποστηρικτές πρέπει να ευλογούν το σχέδιο πριν οι τραπεζίτες και οι ρυθμιστές εμπλακούν. Όπως ανέφερε το Bloomberg ότι η Moonshot είπε στους επενδυτές ότι προετοιμάζεται να λίστα σε τόσο λίγο χρόνο, και ότι το ετήσιο ανακυκλούμενο έσοδο έφτασε τα 300 εκατομμύρια δολάρια τον Ιούνιο του 2026, από 200 εκατομμύρια δολάρια δύο μήνες νωρίτερα.

Για να προκριθεί για μια πρεμιέρα στο Χονγκ Κονγκ, η Moonshot αποσυναρμολογεί την ασφαλή δομή που οι κινεζικές εταιρείες χρησιμοποιούν για να λάβουν ξένο κεφάλαιο, μια ρύθμιση που είπε ότι θα κατεδάφισε τον Μάιο για να ικανοποιήσει τους σκληρότερους κανόνες του Πεκίνου για τις υπερπόντιες λίστες. Μια συμφωνία συνεργασίας που ευνοεί την ηπειρωτική χώρα αντικαθιστά αυτήν τη δομή, διατηρώντας ταυτόχρονα τις μετοχές των ξένων επενδυτών. Το Χονγκ Κονγκ έχει γίνει ο προεπιλεγμένος χώρος για τις κινεζικές πλωτές συσκευές AI, καθώς οι αγορές των ΗΠΑ παραμένουν αποτελεσματικά κλειστές για τα ονόματα της ηπειρωτικής χώρας, και το καθεστώς λίστας της πόλης επιτρέπει στις προ-κερδοφόρες εταιρείες τεχνολογίας να υποβάλουν αίτηση μόλις ξεπεράσουν μια скромνή μπάρα εσόδων που η Moonshot έχει ήδη περάσει.

Τι δείχνουν και τι δεν δείχνουν τα νούμερα

Τα νούμερα αύξησης είναι το επιχείρημα που η Moonshot κάνει στους μετόχους της, και είναι απότομα: ένα άλμα 50% στο ανακυκλούμενο έσοδο σε δύο μήνες, από τις πληρωμένες συνδρομές Kimi και την उपयोग API επιχείρησης. Όμως το ετήσιο ανακυκλούμενο έσοδο είναι ένα ποσοστό που η εταιρεία αναφέρει από μόνη της, όχι ένα ελεγμένο αποτέλεσμα. Δεν λέει τίποτα για τα γκρόσ маржі, το κόστος των GPU που εξυπηρετούν το Kimi, την κράτηση πελατών ή πόσο μετρητά η εταιρεία καίει κατά την εκπαίδευση κάθε νέου μοντέλου. Ένα προοπτικό Χονγκ Κονγκ θα αναγκάσει όλα αυτά να ανοίξουν για πρώτη φορά, που είναι ακριβώς αυτό που οι επενδυτές της αγοράς θα τιμήσουν όταν ο κύκλος μάρκετινγκ ψύχεται.

Η τροχιά αξιολόγησης είναι εξίσου γρήγορη. Η Moonshot ήταν αξιολογημένη περίπου 4 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2025. Τον Μάιο του 2026 raised περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μια αξιολόγηση κοντά στα 20 δισεκατομμύρια δολάρια, μια στροφή που ηγήθηκε του инвестиτικού βραχίονα της Meituan. Το ποσό των 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων που συνδέεται τώρα με τη στροφή κλείσιμο δεν επιβεβαιώνεται, και η στροφή δεν έχει κλείσει. Ο генеральный διευθυντής και συνιδρυτής Yang Zhilin, ένας πρώην καθηγητής του Tsinghua που εργάστηκε στο Meta και το Google, έχει πει στους επενδυτές ότι η εταιρεία κατέχει πάνω από 10 δισεκατομμύρια γουάν, περίπου 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια, σε μετρητά και δεν είναι υπό πίεση να ανεβάσει. Αυτή η διατύπωση έχει σημασία: θέτει την IPO ως ευκαιριακή χρονική στιγμή και όχι ως αγωνία για ρευστότητα.

Ο αγώνας για τον ορισμό της τιμής της Κίνας AI

Η Moonshot δεν λίστα σε ένα άδειο πεδίο. Λίστα σε ένα πεδίο με ήδη τιμές στο πίνακα: Z.ai και MiniMax καιrade στο Χονγκ Κονγκ, και DeepSeek, ο πλησιέστερος ανταγωνιστής της σε φθηνά ανοικτά μοντέλα, ζυγίζει μια IPO της δικής του το 2027, ενώ η Alibaba πήρε το μοντέλο Qwen ανοικτό το ίδιο σαββατοκύριακο που αναφέρθηκαν τα σχέδια IPO της Moonshot. Αυτό για το οποίο αγωνίζεται η Moonshot δεν είναι η πρώτη λίστα, αλλά η λίστα που ορίζει την τιμή: σε μια αξιολόγηση 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων θα γίνει η τιμή που χρησιμοποιούν οι δημόσιες αγορές για να αξιολογήσουν κάθε κινεζικό εργαστήριο που βασίζεται σε ανοικτές εκδόσεις, και οι προηγούμενες, μικρότερες λίστες θα ξανατιμηθούν ενάντια σε αυτήν.

Το πιο ισχυρό σήμα της είναι ο πίνακας μετοχών της. Alibaba και Tencent, ανταγωνιστές σε cloud, εμπόριο και πληρωμές, και οι δύο κάθονται στον πίνακα της Moonshot μαζί με HSG, IDG Capital και 5Y Capital. Δύο εταιρείες που σπάνια συμφωνούν να υποστηρίξουν το ίδιο εργαστήριο είναι το είδος της σύγκλισης που δίνει μια ιστορία λίστας πιστότητα στους εξωτερικούς επενδυτές.

Οι ανοιχτές ερωτήσεις είναι αυτές που θα απαντηθούν από μια υποβολή. Εάν η στροφή κλείσει στα 30 δισεκατομμύρια δολάρια, εάν η Moonshot υποβάλει μέσα στο παράθυρο των έξι μηνών, και εάν ο ενθουσιασμός K3 επιβιώσει της επαφής με τα ελεγμένα νούμερα θα quyếtσει εάν αυτό θα γίνει η αναφορά IPO για την κινεζική AI ή ένα παράδειγμα μιας αξιολόγησης που ορίζεται στην κορυφή ενός κύκλου υπεροπτισμού. Για τώρα, η εταιρεία έχει την αύξηση, τα μετρητά και την προσοχή. Αυτό που δεν έχει ακόμη είναι μια δημόσια τιμή.