Ministerstvo financí USA navrhuje pravidla pro rozšíření omezení investic do technologií v zahraničí

Ministerstvo financí USA zveřejnilo 22. října 2026 oznámení o návrhu právní úpravy, která by rozšířila Program bezpečnosti odchozích investic o nové technologické sektory a země vzbuzující obavy a rozšířila tak omezení vztahující se na některé investice osob z USA v zahraničí.

Navrhované pravidlo provádí zákon Comprehensive Outbound Investment National Security (COINS), který Kongres schválil jako součást zákona o povolení výdajů na národní obranu pro fiskální rok 2026. Zákon ukládá ministrovi financí vydat předpisy, podle nichž budou osoby z USA povinny oznamovat ministerstvu financí určité transakce se zahraničními osobami spadajícími do působnosti zákona, které působí v oblastech technologií podléhajících oznamovací povinnosti. Zároveň zakazuje osobám z USA některé další transakce se zahraničními osobami spadajícími do působnosti zákona, které působí v oblastech zakázaných technologií. Oznámení ministerstva financí uvádí, že Kongres při schvalování zákona označil omezení některých odchozích investic do strategických technologií dvojího užití, které přispívají k modernizaci armády zahraničních protivníků, rozvoji států uplatňujících dohled a porušování lidských práv, za nezbytné k tomu, aby se předešlo ohrožení zájmů USA v oblasti národní bezpečnosti a zahraniční politiky.

„Navrhované předpisy posílí stávající Program bezpečnosti odchozích investic, aby naši protivníci nemohli využívat investice z USA k vývoji klíčových technologií ohrožujících národní bezpečnost USA,“ uvedl ministr financí Scott Bessent v oznámení ministerstva financí. Náměstek ministra financí pro bezpečnost investic Christopher Pilkerton uvedl, že cílem navrhovaných předpisů je řešit rizika vznikající ve chvíli, kdy se zahraniční protivníci snaží těžit z investic z USA do klíčových technologických sektorů.

Od nařízení o odchozích investicích z roku 2023 k zákonu COINS

Program vznikl na základě výkonného nařízení vydaného 9. srpna 2023, v němž prezident vyhlásil stav nouze kvůli zemím vzbuzujícím obavy, které usilují o vývoj a využití citlivých nebo pokročilých technologií zásadních pro vojenské, zpravodajské, sledovací nebo kybernetické schopnosti. Nařízení vymezilo tři kategorie technologií důležitých pro národní bezpečnost — polovodiče a mikroelektroniku, kvantové informační technologie a umělou inteligenci — a v příloze označilo Čínskou lidovou republiku včetně Hongkongu a Macaa za zemi vzbuzující obavy. Ministerstvo financí vydalo prováděcí předpis k tomuto nařízení 28. října 2024 s účinností od 2. ledna 2025, jak uvádí stránka Programu bezpečnosti odchozích investic ministerstva financí.

Dne 18. prosince 2025 přijal Kongres zákon COINS jako součást zákona o povolení výdajů na obranu a začlenil tím program do zákona o výrobě pro obranu. Zákon uložil ministerstvu financí vydat nebo aktualizovat prováděcí předpisy, a to po zveřejnění návrhu a připomínkovém řízení, nejpozději do 450 dnů od jeho přijetí. Navrhované pravidlo samo o sobě zákon neprovádí. Často kladené otázky ministerstva financí uvádějí, že datum účinnosti stanoví až pozdější konečný předpis a že stávající předpisy se budou nadále vztahovat na činnosti osob z USA uskutečněné 2. ledna 2025 nebo později, ale před tímto datem účinnosti.

Nové technologické sektory a země vzbuzující obavy

Zákon COINS opravňuje ministra stanovit technické parametry zakázaných technologií a technologií podléhajících oznamovací povinnosti v pěti sektorech: polovodičové technologie a mikroelektronika, systémy umělé inteligence, kvantové informační technologie, vysoce výkonné výpočty a superpočítače a hypersonické systémy. Ministrovi také umožňuje doplnit technologie, které podporují vojenské, zpravodajské, sledovací nebo kybernetické schopnosti země vzbuzující obavy; ministerstvo financí této pravomoci využilo k zařazení biotechnologií. Protože výkonné nařízení vydané 29. září 2026 ukládá úřadům používat v některých dokumentech výrazy „Super Intelligence“ a „SI“ namísto výrazů „Artificial Intelligence“ a „AI“, navrhované pravidlo používá místo výrazu „systémy AI“ termín „systémy superinteligence“, jak uvádějí oficiální informační přehled a často kladené otázky.

Pokud jde o polovodiče, návrh zachovává stávající zákazy týkající se některých softwarových nástrojů pro automatizaci elektronického návrhu, zařízení pro výrobu a pokročilé pouzdření a návrhu či výroby některých pokročilých integrovaných obvodů. Rozšiřuje je však také na integrované obvody odolné vůči záření, fotonické integrované obvody, paměti s vysokou propustností a další kategorie pokročilých integrovaných obvodů. V případě systémů superinteligence návrh rozšiřuje stávající zákaz tak, aby obecněji omezoval investice do subjektů v zemích vzbuzujících obavy, které vyvíjejí jakékoli systémy superinteligence, a ruší dosavadní oznamovací povinnost u těchto transakcí. Zákaz v oblasti kvantových technologií by nově zahrnoval také vývoj algoritmů nebo aplikací pro kvantové výpočty a ustanovení o superpočítačích by zavedla oznamovací povinnost pro propojovací technologie s vysokou propustností a nízkou latencí.

Návrh zavádí nový zákaz investic do hypersonických systémů, pohonných systémů umožňujících hypersonický let, některých souvisejících a podpůrných technologií, materiálů určených k odolávání atmosférickým podmínkám při hypersonických rychlostech a zkušebních zařízení. Zároveň stanoví oznamovací povinnost pro senzory, řídicí zařízení, software a další materiály dvojího užití. Návrh také zavádí zákaz v oblasti biotechnologií, který se vztahuje na některé sloučeniny nebo materiály biologického původu, rozhraní mozek–počítač, zařízení a provozy pro biologickou výrobu, nástroje pro bioinformatiku a hardware či software pro automatizovaný vědecký objev nebo experimentování.

Zákon COINS Act a navrhované pravidlo definují země vzbuzující obavy jako Čínu včetně Hongkongu a Macaa, Kubu, Írán, Severní Koreu, Rusko a Venezuelu za vlády režimu Nicoláse Madura Morose. Často kladené otázky uvádějí, že režim Madura již neexistuje, že Spojené státy 5. března 2026 uznaly Delcy Rodríguezovou za hlavu státu Venezuely, a že Venezuela proto navrhované definici neodpovídá, zároveň však upozorňují, že se pravidlo může vztahovat i na některé investice mimo země vzbuzující obavy.

Transakce, osoby a výjimky, na které se pravidlo vztahuje

Povinnosti by se vztahovaly na osoby z USA (občany, osoby s trvalým pobytem, subjekty založené podle práva USA včetně jejich zahraničních poboček a všechny osoby nacházející se ve Spojených státech) a na jimi ovládané zahraniční subjekty. Povinnosti se uplatní, pokud má osoba znalost příslušných skutečností, kterou se rozumí skutečná znalost, vědomí vysoké pravděpodobnosti nebo informace, jež lze získat přiměřeným a důkladným šetřením.

Transakce v oblasti národní bezpečnosti, na které se pravidlo vztahuje, zahrnují nabytí kapitálových podílů nebo podmíněných kapitálových podílů, určité dluhové financování, které lze převést na kapitálový podíl nebo s nímž jsou spojena určitá práva věřitele, vstup do společného podniku, přeměnu podmíněného kapitálového podílu, investici na zelené louce nebo jiné rozšíření podnikání, vědomé zprostředkování určitých transakcí zahraniční osoby osobou z USA a určité investice komanditistů do sdružených investičních fondů mimo USA. Zahraniční osoba, na kterou se pravidlo vztahuje, zahrnuje občany nebo osoby s trvalým pobytem v zemi vzbuzující obavy, subjekty v ní založené nebo v níž mají hlavní sídlo, jednotlivé členy Ústředního výboru Komunistické strany Číny či politického vedení jiné země vzbuzující obavy, vlády těchto zemí a osoby jednající jejich jménem, subjekty, které některá z těchto osob přímo či nepřímo většinově vlastní nebo ovládá, a subjekty, které drží hlasovací práva, místo v představenstvu nebo kapitálový podíl v zahraničních osobách, na něž se pravidlo vztahuje, pokud jim lze přičíst více než 50 procent jedné z několika klíčových finančních ukazatelů.

Navrhované pravidlo stanoví výjimky pro veřejně obchodované cenné papíry; cenné papíry investičních společností, například indexové fondy, podílové fondy a fondy obchodované na burze; investice komanditistů ve výši nejvýše 2 milionů dolarů upsaného kapitálu nebo investice kryté závazným smluvním ujištěním; deriváty cenných papírů, na něž se vztahuje výjimka; úplné odkupy vlastnických podílů zahraničních osob, na něž se pravidlo vztahuje, v subjektech nebo aktivech nacházejících se mimo zemi vzbuzující obavy; určité převody v rámci jedné společnosti; již existující závazné kapitálové přísliby; určité syndikované dluhové financování; kapitálové podíly získané jako odměna za zaměstnání; transakce, jejichž celková hodnota za předchozích 12 měsíců nepřesahuje 50 000 dolarů (výjimka se vztahuje pouze na oznamovací povinnost); určité sekundární a doplňkové transakce; určité transakce ve třetích zemích; a transakce dokončené před přijetím zákona COINS Act dne 18. prosince 2025.

Tento program není režimem prověřování transakcí: každá osoba z USA musí určit, zda je transakce zakázaná, podléhá oznamovací povinnosti, nebo nespadá do působnosti pravidla. Osoba s přímým finančním zájmem na skutečné, nikoli hypotetické transakci může ministerstvo financí USA požádat o nezávazné stanovisko k tomu, zda by transakce byla zakázaná; osoba z USA může také požádat o výjimku z důvodu národního zájmu. Ministerstvo financí USA nehodlá zveřejnit databázi zahraničních osob, na které se pravidlo vztahuje, navrhované pravidlo však zavádí postup pro důvěrná podání týkající se otázky, zda se na zahraniční osobu pravidlo vztahuje.

Oznamovací povinnosti, sankce a lhůta pro připomínky

Osoba z USA, na kterou se vztahuje oznamovací povinnost, by musela podat oznámení nejpozději do 30 dnů od dokončení transakce, případně do 30 dnů od chvíle, kdy získá skutečnou znalost o tom, že se na dokončenou transakci pravidlo vztahovalo. Za porušení by hrozily občanskoprávní sankce až do maximální výše stanovené zákonem International Emergency Economic Powers Act a ministr financí by mohl nařídit odprodej investice v rámci transakce v oblasti národní bezpečnosti, která se týká zakázané technologie. Navrhované pravidlo rovněž zavádí dobrovolný postup pro vlastní oznámení porušení, k němuž by ministerstvo financí přihlíželo při rozhodování o své reakci.

Písemné připomínky k návrhu je třeba podat do 7. prosince 2026 prostřednictvím webu regulations.gov, a to anonymně nebo s uvedením autora. Ministerstvo financí uvedlo, že připomínky zváží před vydáním konečných prováděcích předpisů, které stanoví datum účinnosti programu.