ASML varuje, že výroba nástrojů pro čipy v letech 2027–2028 nebude stačit poptávce po AI

Společnost ASML Holding NV zveřejnila výsledky za třetí čtvrtletí roku 2026 dne 14. října 2026. Oznámila celkové čisté tržby ve výši 11,7 miliardy eur a čistý zisk 5,0 miliardy eur a uvedla, že dodávky nástrojů pro výrobu čipů, které v současnosti plánuje na roky 2027 a 2028, nepokryjí celou poptávku zákazníků.

Výsledky za třetí čtvrtletí roku 2026

Celkové čisté tržby za čtvrtletí dosáhly 11 662 milionů eur, hrubá marže činila 57,5 %, čistý zisk 4 960 milionů eur a základní zisk na akcii 12,95 eura. Prezident a generální ředitel Christophe Fouquet uvedl, že tržby byly rekordní, blížily se horní hranici výhledu společnosti a odrážely úspěšnou realizaci navyšování výroby. V červenci ASML předpokládala, že čisté tržby za třetí čtvrtletí dosáhnou 11,0 až 12,0 miliardy eur a hrubá marže bude činit 55 až 57 %.

ASML v daném čtvrtletí prodala 113 nových a 8 použitých litografických systémů. Tržby ze správy instalované základny, které společnost definuje jako čisté tržby za servis a terénní doplňkové služby, dosáhly 3 289 milionů eur, což bylo více, než předpokládal výhled. Finanční ředitel Roger Dassen ve videu k výsledkům společnosti uvedl, že tržby z instalované základny byly o 400 milionů eur vyšší, než se očekávalo, a to díky poptávce zákazníků po modernizacích zvyšujících produktivitu jejich instalované základny. Dodal, že tržby z instalované základny a modernizace byly hlavními důvody, proč hrubá marže překonala výhled. Dassen uvedl, že čistý zisk za čtvrtletí zahrnoval také 500 milionů eur z přecenění první tranše, kterou ASML koupila od Mistral AI. Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty spolu s krátkodobými investicemi dosahovaly ke konci čtvrtletí 12 735 milionů eur.

Ve druhém čtvrtletí roku 2026 ASML vykázala čisté tržby ve výši 9 326 milionů eur, čistý zisk 2 918 milionů eur, hrubou marži 54,0 % a prodala 86 nových litografických systémů.

Výhled poptávky sahá až do let 2029 a 2030

Fouquet uvedl, že zákazníci s ASML nadále zvyšují své prognózy krátkodobé a střednědobé poptávky po zařízení, a to především na základě svého odhadu rozsahu a délky investic souvisejících s AI. Očekávaný nedostatek v letech 2027 a 2028 spojil s tím, že objem nevyřízených objednávek v průběhu roku 2026 každé čtvrtletí dále rostl. Dodal, že s ohledem na to, jak daleko do budoucna mají zákazníci o své poptávce jasno, někteří projevují zájem zadat u ASML objednávky na rok 2029, a dokonce i na rok 2030.

V přepisu videorozhovoru zveřejněného spolu s výsledky Fouquet uvedl, že zákazníci hlásí růst poptávky v krátkodobém horizontu i její prodlužování do budoucna a očekávají, že jejich vlastní nabídka nebude stačit poptávce nejméně do roku 2028. Řekl, že urychlují plány na rozšíření kapacit a oznamují výstavbu nových továren na výrobu polovodičů a že rozhovory ASML se zákazníky se posouvají za hranici roku 2027. Velká část nově přijímaných objednávek se nyní týká roku 2028, uvedl, a dodal, že „někteří již projevují velký zájem zadat objednávky na rok 2029 a někdy dokonce i na rok 2030“.

Fouquet uvedl, že ASML zkoumá možnosti, jak v roce 2028 zvýšit kapacitu nad rámec dříve oznámeného navýšení o 30 %. Zákazníkům také nadále poskytuje významnou kapacitu pro zpracování waferů prostřednictvím svého portfolia modernizací zvyšujících produktivitu. Ve videu řekl, že je stále zřejmější, že zvýšení kapacity o 30 % v roce 2027 a o dalších 30 % v roce 2028 ASML neumožní uspokojit poptávku zákazníků, a proto společnost hledá způsoby, jak kapacitu dále rozšířit, zejména v roce 2028 a později.

Plány na rozšíření kapacity a výkonnost nástrojů

Údaje o navýšení o 30 % se vztahují k plánu kapacit, který ASML představila ve zprávě o výsledcích za druhé čtvrtletí zveřejněné 15. července 2026. Tehdy společnost uvedla, že pro rok 2027 plánuje navýšit svou kapacitu pro EUV systémy s nízkou numerickou aperturou (low-NA), která v roce 2026 činila přibližně 65 systémů, o 30 %, a že zkoumá možnost dalšího navýšení o 30 % v roce 2028. Zpráva nastínila stejný přístup také u kapacity pro imerzní litografii DUV, která činí přibližně 130 systémů: plánované navýšení o 30 % v roce 2027 a další navýšení o 30 %, které se pro rok 2028 zvažuje.

Fouquet uvedl, že ASML očekává, že v roce 2026 dodá přibližně 65 systémů EUV s nízkou numerickou aperturou (low-NA). To podle něj představuje nárůst o více než 50 % oproti roku 2025. Společnost plánuje dodat přibližně stejný počet nástrojů pro imerzní litografii DUV jako v roce 2025.

Dassen uvedl, že ASML intenzivně vyvíjí modernizace, díky nimž mohou zákazníci rychle získat dodatečnou kapacitu v rámci své stávající infrastruktury. Řekl, že model NXE:3800F zvýší výkon ze 230 waferů za hodinu u současných systémů na 260 waferů za hodinu. V roce 2027 bude zaveden v malém počtu a v roce 2028 i později pomůže navýšit kapacitu zákazníků. Dodal také, že klíčové imerzní nástroje, které ASML dodá v roce 2027, budou dosahovat výkonu 330 waferů za hodinu.

Fouquet uvedl, že nový metrologický systém překryvu vrstev YieldStar 550B zvyšuje produktivitu o 60 % a je připraven pro 14angstromový uzel v logických čipech a 1D uzel v pamětech DRAM. Pokud jde o technologii High NA, řekl, že TSMC požádala ASML, aby vedla konsorcium, jehož cílem je uvést v první polovině příštího desetiletí na trh 12palcový retikl; připojili se všichni ostatní hlavní zákazníci. Uvedl, že TSMC potvrdila velkoobjemovou výrobu s technologií High NA kolem roku 2030, Samsung plánuje zahájit velkoobjemovou výrobu s High NA v roce 2028 a Intel nadále používá tento systém ve velkoobjemové výrobě pro stále větší počet vrstev.

Výhled na rok 2026 a výnosy pro akcionáře

Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026 očekává ASML celkové čisté tržby v rozmezí 14,2 až 15,2 miliardy eur při hrubé marži kolem 57 %, nákladech na výzkum a vývoj kolem 1,2 miliardy eur a nákladech na prodej, všeobecné a administrativní činnosti kolem 0,4 miliardy eur. Dassen uvedl, že tržby z činnosti v oblasti instalované základny mají ve čtvrtém čtvrtletí dosáhnout 3,7 miliardy eur, přičemž je opět z velké části podpoří upgrady. Za celý rok 2026 očekává ASML celkové čisté tržby v rozmezí 44 až 45 miliard eur při hrubé marži kolem 56 %; v červenci přitom očekávalo celoroční čisté tržby v rozmezí 43 až 45 miliard eur při hrubé marži 54 až 56 %.

Dassen uvedl, že výhled na rok 2026 předpokládá celkový nárůst tržeb o 36 % oproti roku 2025: tržby z podnikání v oblasti EUV mají vzrůst o více než 45 %, z podnikání mimo EUV přibližně o 20 % a z činnosti v oblasti instalované základny přibližně o 50 %. Čína má představovat zhruba 20 % celkového podnikání. Dodal, že ASML dokončilo jednání o cenotvorbě založené na hodnotě s klíčovými zákazníky; její dopad se částečně projeví v průběhu roku 2027 a plně v roce 2028 a v dalších letech.

ASML ve třetím čtvrtletí v rámci svého současného programu zpětného odkupu akcií na období 2026–2028 odkoupilo akcie v hodnotě přibližně 4,1 miliardy eur. Průběžná dividenda za rok 2026 ve výši 1,88 eura na kmenovou akcii bude vyplacena 4. listopadu 2026.

Fouquet a Dassen mají 14. října 2026 v 15:00 středoevropského času uspořádat 60minutový hovor s investory, uvádí stránka s čtvrtletními výsledky společnosti. Další den kapitálových trhů ASML se uskuteční 10. června 2027; společnost při této příležitosti představí aktualizovaný dlouhodobý výhled.