Uprostřed tržních výkyvů je zde riziko AI, o kterém se nevyjadřujeme

Je zřejmé, že akciový trh reaguje na AI, přičemž minulý týden došlo k prudkému výprodeji zasahujícímu společnosti podporující AI boom, včetně čipových firem, které společně ztratily více než 1 bilion dolarů. Ale je něco na přístupu různých společností k AI, co spouští odlišné reakce trhu na tyto firmy?

Jak se blížil konec července, Microsoft vzrostl o 9 procent a Meta klesl téměř stejně, přičemž titulky v podnikatelských zprávách uváděly, že obchod s AI rozdělující velké technologické společnosti a že trhy jedou na horské dráze zmatení Fedu a naděje na AI.

Samozřejmě existuje mnoho proměnných, ale jeden hlavní trend, který naše pětiletá analýza 275 globálních veřejně obchodovaných společností vyzdvihla, se zdá, že může hrát roli i v rozdělení Microsoftu a Meta.

Článek CNBC z úterý obsahoval řádek, který se zdál být jen okrajovým, ale ve skutečnosti úzce souvisí s tím, co naše analýza zjistila. Článek – o významných směrových rozdílech mezi Microsoftem, jehož výsledky za čtvrté čtvrtletí překonaly očekávání analytiků, a Metou, která vydala předpověď výnosů slabší, než se očekávalo, citoval Bena Barringera, vedoucího výzkumu technologií ve společnosti Quilter Cheviot, s výrokem: “V současnosti je vyprávění Marka Zuckerberga poněkud povrchní.”

Může to znít jako drobnost, naše analýza však ukázala, že tyto podrobnosti ve skutečnosti souvisejí s dlouhodobým úspěchem na trhu — nejen u podniků poskytujících nástroje AI, ale i u těch, které je používají.

To může znít nevýznamně, ale naše analýza zjistila, že tyto detaily jsou ve skutečnosti v čase korelovány s úspěchem na trhu – nejen u firem poskytujících nástroje AI, ale i u těch, které je používají.

Daň za AI hype: Proč vágní řeč o AI stojí společnosti peníze

Akciové ceny největších globálně kotovaných podniků vykazují silnou korelaci mezi masivním investováním do AI a lepším vývojem akciových cen – pokud tyto podniky zveřejňují konkrétní kroky a přesné cíle.

Právě to jsme zjistili v AI Barometru 2026, naší analýze cen akcií a výročních zpráv 275 společností obchodovaných v indexech S&P 100 (USA), FTSE 100 (Spojené království), DAX (Německo) a CAC 40 (Francie) v letech 2020 až 2025.

Z analýzy cen akcií vyplývá hlavní poučení pro firmy, které chtějí AI využívat: obecná prohlášení o tom, jak AI promění podnikání, už investorům nestačí. Naše zpráva zjistila výrazný rozdíl ve výkonnosti akcií související s transparentní komunikací o AI. Firmy, které o AI aktivně hovořily ve svých finančních zprávách, v průměru překonaly společnosti, které o ní nemluvily, o 18 procentních bodů.

Samotná slova ale nestačí. Zjistili jsme, že firmy, které popsaly konkrétní kroky k zavedení AI nebo se zavázaly k přesným obchodním cílům spojeným se zvýšením produktivity či tržeb, v následujícím roce překonaly o 14 procentních bodů společnosti, které AI zmiňovaly jen vágně, bez vazby na své kroky či cíle.

Závěr: konkrétně popište, jak bude firma AI zavádět a jaké zlepšení efektivity či tržeb to přinese. Místo vágních prohlášení plných žargonu například investorům řekněte, jakou návratnost očekáváte od konkrétních úkolů, jako je využití AI ke zlepšení rozdělování zásob, optimalizaci párování přijatých plateb nebo zvýšení přesnosti prognóz.

Svázání osudu vaší společnosti s jediným poskytovatelem AI je jedním z největších AI rizik

Anthropic má odmrazený přístup ke svým modelům Fable a Mythos AI, ale nejistota vyvolaná rozhodnutím vlády USA je zakázat, přiměla mnoho společností zpochybnit svou závislost na pokročilých AI modelech, které nesou rizika kvůli vládní kontrole, kybernetické hrozby a vysoké náklady na používání. Společnosti, které jsme analyzovali, často komunikovaly o rizicích souvisejících s dopadem AI na podnikatelské prostředí, zejména o roztříštěné regulaci AI a zátěži compliance, riziku kybernetických hrozeb umožněných AI a konkurenčním tlaku vyplývajícím z adopce AI.

Jedním z největších AI rizik pro společnost však může být přílišná závislost na jediném poskytovateli AI.

Naše zjištění ukázala, že v letech 2020–2025 měl Microsoft nejvíce zmínek o AI/cloud platformách ve finančních zprávách a OpenAI nejvíce zmínek o modelech, avšak došlo k prudkému poklesu zmínek o ChatGPT, výraznému nárůstu zmínek o Google a vzniku čínských hráčů, jako jsou DeepSeek a Qwen. Amazon a Anthropic jsou v mixu silnými konkurenty a mohou se dobře posunout ve žebříčcích.

Samozřejmě se balíček již začíná přeskupovat. Pouze v posledních několika týdnech Alphabet zvýšil výhledy na kapitálové výdaje a oznámil čtvrtletí s negativním volným cash flow, což znamená, že utratil více, než podnik vygeneroval, a zdá se, že to vyvolalo výprodej na trhu.

Tato neustálá změna učí podniky důležité lekci. Tržní výkyvy, soupeření o pozice, vládní zákaz – to vše jsou signály, že žádná z těchto AI sázek není jistá. Zatímco implementace AI je klíčová, výběr jednoho z těchto poskytovatelů jako jediného vstupu společnosti do AI představuje další riziko, které společnosti možná neberou v úvahu.

Místo soustředění se na jediný model AI nebo hledání nejpokročilejších případů využití AI – bez ohledu na vysoké náklady na používání – by společnosti měly zmírnit riziko umístění všech AI vajec do jednoho košíku a více se zaměřit na konkrétní úkoly, které mohou zvýšit výnosy, a na specifické kroky, které mohou s AI učinit k dosažení tohoto cíle.