WhiteFiber تغلق سندات قابلة للتحويل بقيمة 310 مليون دولار لتمويل توسيع مراكز البيانات

أغلقت WhiteFiber عملية طرح خاص مُوسَّعة بقيمة 310.0 مليون دولار لسندات أولية قابلة للتحويل بنسبة 5.00% تستحق في 2032 في 21 أغسطس 2026، بما في ذلك التنفيذ الكامل للمشتريين الأوليين لخيار بقيمة 40.0 مليون دولار، أعلنت الشركة. تلقت شركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي صافي عائد يقدر بحوالي 298.5 مليون دولار، تم توجيه نحو 118.5 مليون دولار منها لتمويل تبادل متزامن لديونها القابلة للتحويل الحالية، ما ترك حوالي 180 مليون دولار مخصصة أساسًا لتوسيع مراكز البيانات.

تحمل السندات سعر تحويل أولي يقدر بحوالي 33.84 دولار للسهم، وهو علاوة بنسبة 25٪ فوق آخر سعر بيع أبلغت عنه WhiteFiber في سوق ناسداك كابيتال في 18 أغسطس 2026. تم تحديد سعر العرض في 19 أغسطس 2026 بمبلغ 270.0 مليون دولار، وقد تم رفعه مسبقًا من عملية الطرح الخاص بقيمة 250.0 مليون دولار التي اقترحتها الشركة في وقت سابق من ذلك الأسبوع، قبل أن يؤدي تنفيذ الخيار إلى رفع رأس المال النهائي إلى 310.0 مليون دولار.

إلى جانب السندات الجديدة، قامت WhiteFiber بتبادل أصل إجمالي قدره 198.15 مليون دولار من سنداتها الأولية القابلة للتحويل بنسبة 4.500% المستحقة في 2031 مع بعض الحاملين الحاليين مقابل حوالي 118.5 مليون دولار نقدًا، بما في ذلك الفوائد المتراكمة وغير المدفوعة، بالإضافة إلى حوالي 6.3 مليون سهم عادي. يقلل هذا التبادل من أصل السندات المستحقة لعام 2031 إلى نحو 31.85 مليون دولار — مما يُقضي على حوالي 86٪ من طبقة القابلية للتحويل التي وضعتها الشركة قبل سبعة أشهر، ويستبدل معظمها بأوراق مالية تستحق بعد عام وتدفع نصف نقطة إضافية في القسيمة.

تُخصص العوائد المتبقية للجانب الرأسمالي المكثف من الأعمال: استئجار أو شراء مزيد من العقارات التطويرية، بناء مرافق عليها، توقيع اتفاقيات خدمات الطاقة لكل موقع، وشراء معدات بما في ذلك خوادم GPU لأعمال السحابة الخاصة بـ WhiteFiber، مع رأس مال عامل وأغراض مؤسسية عامة تدعم ذلك.

“إن إكمال هذه الصفقة الآن يعزز سيولتنا بشكل ملحوظ ويوفر يقينًا أكبر في رأس المال بينما نكمل المرحلة الأولى من مشروع NC-1 ونستعد للمرحلة التالية من نمو خدمات التمركز المشترك لـ WhiteFiber”، قال سام تابار، الرئيس التنفيذي لشركة WhiteFiber، في إعلان الإغلاق. ربط جمع الأموال بهدف الشركة المتمثل في تشغيل أكثر من 100 ميغاواط من السعة الإضافية عبر خط أنابيب التطوير في عام 2027، مع عقود إيجار طويلة الأجل لتلك السعة مستهدفة للتنفيذ خلال الربع الرابع من عام 2026.

ما الذي يشتريه مبلغ 310 مليون دولار فعليًا

يظهر الدين الجديد على الميزانية العمومية التي أنفقت بشكل كبير لتحويل خط الأنابيب إلى مبانٍ. تُظهر التقرير ربع السنوي لـ WhiteFiber للفترة المنتهية في 31 مارس 2026 مشتريات وإيداعات للعقارات والمصانع والمعدات بقيمة 169.2 مليون دولار في ربع واحد، مقابل إيرادات قدرها 21.9 مليون دولار: 16.8 مليون دولار من خدمات السحابة و4.8 مليون دولار من خدمات التمركز المشترك. بلغ النقد وما في حكمه 75.8 مليون دولار في نهاية الربع، بينما ارتفعت قيمة العقارات والمصانع والمعدات إلى 432.0 مليون دولار من 336.6 مليون دولار قبل ثلاثة أشهر. ما يقرب من 180 مليون دولار المتبقية بعد تبادل السندات يكفي تقريبًا لربع بناء إضافي بهذا الوتيرة، قبل إغلاق تمويل المشروع الذي أشار إليه تابار لـ NC-1.

هيكل التمويل هذا هو هدف الصفقة. تتبع WhiteFiber النموذج الشائع الآن بين مطوري مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي: ديون قابلة للتحويل على مستوى الشركة لتمويل السيطرة على المواقع، البناء، والمعدات ذات المدى الطويل، تليها ديون على مستوى المشروع مضمونة بالمرفق نفسه بمجرد أن تجعل العقود الإيجارية التمويل ممكنًا. يهم تبادل سندات 2031 لنفس السبب. فهو يزيل معظم طبقة القابلية للتحويل قصيرة الأجل من الميزانية العمومية ويدفع الجزء الأكبر من تعرض الشركة للتحويل إلى سبتمبر 2032، بعد أن يُفترض أن تكون سعة 2027 متاحة ومؤجرة. لا تزال صفقات خيار الشراء بدون سعر إضراب التي دخلت فيها WhiteFiber عند إصدار سندات 2031 قائمة وفقًا لشروطها، حسبما أفادت الشركة.

يُعد موقع NC-1 في كارولينا الشمالية الاختبار الكبير الأول لهذا الخط الأنابيب. يصف بيان تابار رأس المال الجديد كحماية للجدول الزمني: إعداد الموقع وأوامر المعدات ذات المدى الطويل التي تُوضع الآن، قبل إغلاق تمويل المشروع، لضمان التزام جداول البناء لتسليم عام 2027. قال تابار إن تعزيز جاهزية الموقع والشراء الآن يهدف إلى تقليل مخاطر الجدول الزمني قبل هدف 2027 الذي يتضمن أكثر من 100 ميغاواط من السعة الإضافية.

الشروط وراء جمع الأموال

السندات هي التزامات عامة أولية غير مضمونة تدفع 5.00٪ سنويًا على أقساط نصف سنوية تبدأ في 1 مارس 2027، وتستحق في 1 سبتمبر 2032، وفقًا لإعلان التسعير. معدل التحويل الأولي هو 29.5530 سهم عادي لكل 1,000 دولار من الأصل، ويمكن للشركة تسوية التحويلات نقدًا أو أسهمًا أو مزيجًا حسب اختيارها.

يمكن لـ WhiteFiber استرداد السندات نقدًا في أو بعد 6 سبتمبر 2030 إذا تم تداول أسهمها عند أو فوق 130٪ من سعر التحويل لمدة لا تقل عن 20 يوم تداول ضمن نافذة 30 يومًا (هيكل الدعوة القياسي الذي يسمح للمُصدر بفرض التحويل بمجرد تجاوز السهم للسعر المستهدف). من جانبهم، يمكن للحاملين إرجاع السندات إلى الشركة نقدًا في 6 سبتمبر 2030 أو عند حدوث تغيير جوهري. تم توزيع السندات فقط على مستثمرين يُعتقد معقلاً أنهم مشترون مؤسسون مؤهلون وفقًا لاستثناء الطرح الخاص، ولم يتم تسجيلهم ولا تم تسجيل الأسهم الأساسية.

تشير نسخة التسعير أيضًا إلى تأثير ميكانيكي قريب الأجل: من المتوقع أن يقوم الحاملون الذين يتبادلون سندات 2031 بفك مراكز التحوط وبيع حوالي 6.3 مليون سهم عادي يتلقونها، وهو ما لاحظت الشركة أنه قد يضغط على سعر السهم حول الصفقة — حجم تصفه الإفصاحات بأنه قد يكون كبيرًا نسبيًا مقارنة بمتوسط التداول اليومي للسهم.

طرحت WhiteFiber أسهمها للاكتتاب العام في 8 أغسطس 2025 بسعر 17.00 دولار للسهم بعد أن أضاف Bit Digital أعمال الحوسبة عالية الأداء والسحابة إلى الشركة؛ كان Bit Digital يمتلك حوالي 70.1٪ من WhiteFiber وفقًا لتقرير مارس. سعر التحويل على السندات الجديدة يقارب ضعف سعر الاكتتاب الأولي، بعد عام واحد — وهو مؤشر على مدى تطور قصة الأسهم وتكلفة تمويل القدرة الفعلية للذكاء الاصطناعي منذ الإدراج.