سعيد ميا، الشريك العام المؤسس والمدير في Stormbreaker Ventures — سلسلة مقابلات

سعيد ميا هو الشريك العام المؤسس والمدير لدى Stormbreaker Ventures، وهي شركة لرأس المال الجريء تستثمر في الشركات الناشئة في مرحلتي ما قبل التمويل التأسيسي والتمويل التأسيسي. وتشمل مجالاتها البنية التحتية للاتصال، وشبكات الوصول الراديوي المعززة بالذكاء الاصطناعي (AI-RAN)، والشبكات الراديوية المفتوحة Open RAN، والحوسبة الطرفية، والتكامل بين شبكات الأقمار الصناعية والشبكات الخلوية، وإنترنت الأشياء، والتنقل المتصل، وتحديث التصنيع في الولايات المتحدة. ومن شركائه العامين ويد أوستيرمان (مؤسس Clearnet Communications التي اشترتها Telus مقابل 6.6 مليار دولار؛ وعضو سابق في الإدارة العليا لـBell Canada، حيث زاد قيمتها السوقية بمقدار 50 مليار دولار)، وديريك أبرلي (الرئيس السابق لـQualcomm (QCOM ) لما يقارب عقدًا)، وغلين لوري (الرئيس والرئيس التنفيذي السابق لقطاعي Mobility وConsumer Operations في AT&T (T )). عمل سعيد سابقًا في الخدمات المصرفية الاستثمارية لقطاع الاتصالات، وهو من صاغ رؤية Stormbreaker الاستثمارية وشكّل فريقها.

أمضيت سنوات في تقديم المشورة لشركات كبرى في الاتصالات وأشباه الموصلات والبنية التحتية، من خلال مؤسسات مثل Citi وPJT Partners (PJT )، قبل تأسيس Stormbreaker Ventures. ما الذي أقنعك بأن الفرصة الأكبر لم تعد في إرشاد الشركات الراسخة، بل في تمويل شركات ناشئة تبني البنية التحتية لعصر الذكاء الاصطناعي؟

أتاح لي العمل الاستشاري متابعة مشكلة تتفاقم ببطء من موقع قريب. كنت أعمل على صفقات تتعلق ببعض أهم البنى التحتية في العالم، من الطيف الترددي وتصميم الشبكات إلى سلاسل توريد أشباه الموصلات. وكنت ألاحظ النمط نفسه باستمرار: تدرك الشركات الراسخة حجم التحول نحو الذكاء الاصطناعي نظريًا، لكن توزيع رأس المال والجداول الزمنية للاندماج والاستحواذ والحوافز التنظيمية تجعل تحركها بالسرعة اللازمة لامتلاك البنية التي يحتاجها الذكاء الاصطناعي أمرًا صعبًا من الناحية الهيكلية. كانت تحسّن الشبكة القائمة، لا الشبكة المقبلة.

وكلما اختبرت هذه الملاحظة بصرامة عبر تكليفات متعددة، ازددت يقينًا بأن خلق القيمة الحقيقي لن يحدث داخل تلك المؤسسات. بل سيأتي على يد مؤسسين يستطيعون العمل دون قيود الأنظمة والممارسات الموروثة، لبناء نسيج الاتصال وتصميم الحوسبة الطرفية وبنية شبكية مصممة للذكاء الاصطناعي منذ البداية، وهي أمور يتطلبها فعلًا اقتصاد تقوده الآلات. وفي مرحلة ما، رأيت أن الخيار الأكثر اتساقًا مع قناعتي هو التوقف عن تقديم المشورة بشأن هذا التحول والبدء في تمويله.

تركز Stormbreaker كثيرًا على طبقة الأدوات والبنية الأساسية للذكاء الاصطناعي، أو ما يُسمى «المعاول والمجارف». لماذا تعتقد أن شركات البنية التحتية قد تستحوذ في النهاية على قيمة أكثر استدامة على المدى الطويل من كثير من شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة في طبقة التطبيقات؟

طبقة التطبيقات مثيرة للاهتمام، لكنها هشة هيكليًا بطرق لا تعكسها التقييمات بالكامل. فعندما تصبح النماذج الأساسية سلعًا تقنية متشابهة، وهذا ما سيحدث، تتلاشى سريعًا كثير من المزايا التنافسية التي تحمي شركات التطبيقات. والشركات التي أجرت التدريب باستخدام GPT-4 بات عليها الآن التعامل مع GPT-5، ثم GPT-6. وتظل تكلفة الانتقال منخفضة تحديدًا لأن التطبيقات مبنية على بنية تحتية يملكها آخرون.

الطبقة المادية مختلفة. فأصول الطيف الترددي وشبكات الوصول الراديوي وتجهيزات الحوسبة الطرفية وبنية نقل الاتصال بين الأقمار الصناعية والشبكات الخلوية مكلفة البناء، وبطيئة الاستنساخ، ومتداخلة بعمق مع عمليات العملاء الذين تخدمهم. وآثار الشبكة حقيقية ومستدامة. عندما تدمج شركة صناعية شبكة 5G خاصة والذكاء الاصطناعي الطرفي في منشآتها الإنتاجية، لن تزيلها لمجرد ظهور نموذج جديد. فالبنية التحتية تصبح ركيزة تحمل العمل.

وللبعد الزمني أهميته أيضًا. ما زلنا في بداية بناء الأساس المادي للذكاء الاصطناعي. والفجوة بين ما سيطلبه اقتصاد الذكاء الاصطناعي مستقبلًا من بنية الشبكات وما هو متاح اليوم هائلة. وسدها يحتاج إلى عقد أو أكثر من الاستثمار والابتكار المستمرين. وهذا يختلف جذريًا في طبيعة مخاطره عن المراهنة على روبوت الدردشة الذي سيفوز بسوق إنتاجية المؤسسات خلال 18 شهرًا.

يتزايد الاهتمام بشبكات الوصول الراديوي المعززة بالذكاء الاصطناعي (AI-RAN)، والحوسبة الطرفية، والتكامل بين شبكات الأقمار الصناعية والشبكات الخلوية. أي هذه التحولات ما زال الأقل فهمًا لدى مجتمع رأس المال الجريء عمومًا؟

AI-RAN بلا شك. فقد تعامل المستثمرون معه إلى حد كبير باعتباره تطورًا في الاتصالات وتحسينًا تدريجيًا لبنية الوصول الراديوي القائمة. وفاتهم أنه تحول جذري في تصميم الطريقة التي يتوزع بها الذكاء داخل الشبكة.

تفتقر الشبكات الراديوية التقليدية إلى الذكاء عند أطرافها. وتغيّر AI-RAN ذلك بإدخال الاستدلال واتخاذ القرار الفوري إلى الطبقة الراديوية نفسها. ولهذا آثار كبيرة على زمن الاستجابة وكفاءة الطاقة واقتصاديات نشر ذكاء اصطناعي مستقل على نطاق واسع. فهذا المكوّن الأساسي يتيح لروبوت في مصنع، أو مركبة ذاتية القيادة على طريق سريع، أو طائرة مسيّرة في ممر لوجستي أن تستجيب في أقل من مللي ثانية، دون تمرير كل قرار عبر سحابة مزود حوسبة فائق النطاق.

معظم مستثمري رأس المال الجريء الذين يغطون قطاعات متنوعة لا يمتلكون عمقًا كافيًا في الاتصالات لإدراك هذا الفرق بوضوح. فهم يفهمون الذكاء الاصطناعي على مستوى التطبيقات والبيانات، لكن شبكة الوصول الراديوي ظلت تاريخيًا صندوقًا أسود لوادي السيليكون. وقد أُنشئت Stormbreaker لسد هذه الفجوة بالذات. ففي فريق الشركاء لدينا قادة شغّلوا هذه الشبكات على نطاق واسع، ونفهم التصميم التقني والديناميات التجارية بطرق لا تتوافر لدى المستثمرين العامين.

قلت إن الشبكات القديمة لا تلائم اقتصادًا تقوده الآلات. ما أكبر اختناقات البنية التحتية التي تمنع أنظمة الاتصالات والصناعة الحالية من دعم ذكاء اصطناعي مستقل على نطاق واسع؟

هناك ثلاثة اختناقات أفكر فيها باستمرار.

التصميم المرتبط بزمن الاستجابة. صُمم الإنترنت والشبكات الخلوية للتفاعل بسرعة البشر. فالبشر لا يلحظون تأخيرًا قدره 50 مللي ثانية، لكن الأنظمة المستقلة تتأثر به، وغالبًا ما يكون الفارق بين قرار آمن وقرار كارثي. وتوجّه تصاميم الشبكات المركزية القديمة حركة البيانات بطرق لا تتوافق مع احتياجات الذكاء الاصطناعي الصناعي إلى زمن استجابة منخفض ويمكن التنبؤ به.

فجوة الذكاء عند أطراف الشبكة. ما زالت معظم الشبكات الصناعية تتعامل مع البنية الطرفية كوسيلة نقل خاملة، أي أنابيب تنقل البيانات إلى بيئة حوسبة مركزية لمعالجتها. لكن الذكاء الاصطناعي المستقل على نطاق واسع يحتاج إلى ذكاء محلي. فلا يمكن تشغيل مصنع أو ميناء أو مركز لوجستي بصورة مستقلة إذا كان كل قرار مضطرًا لعبور شبكة واسعة النطاق (WAN). يجب أن توجد قدرات الحوسبة والتخزين والاستدلال عند موقع التنفيذ أو قربه، ومعظم التجهيزات الحالية ليست مبنية بهذه الطريقة.

قابلية التشغيل البيني والتجزؤ. تضم البيئات الصناعية خليطًا من أنظمة التكنولوجيا التشغيلية (OT)، وبروتوكولات خاصة، ومعدات قديمة تسبق معايير الاتصال الحديثة بعقود. وتمكين هذه الأنظمة من التواصل بصورة متسقة مع طبقة الذكاء الاصطناعي يمثل تحديًا ضخمًا في التكامل، يسهل الاستهانة به إن لم تكن قد حاولت النشر فعلًا في تلك البيئات. وستكون الشركات الناشئة التي تحل هذه المشكلة وتعمل كنسيج رابط ذكي بين عالم العمليات المادي وطبقة الذكاء الاصطناعي فوقه ذات قيمة هائلة.

تسعى شركات مثل Qualcomm وEricsson (ERIC ) وNokia بصورة متزايدة إلى الاستحواذ على شركات الذكاء الاصطناعي والبرمجيات. هل ترى في ذلك بداية دورة طويلة من الاندماج في تقنيات الاتصالات والبنية التحتية؟

نعم، وأعتقد أننا ما زلنا في بدايتها. فما نراه من Qualcomm وEricsson وNokia ليس اقتناصًا عرضيًا للصفقات، بل ضرورة استراتيجية. تفهم هذه الشركات أن مركز الثقل الاقتصادي للبنية التحتية ينتقل إلى طبقة البرمجيات والذكاء الاصطناعي، ولا تستطيع أي منها تطوير كل ما تحتاج إليه داخليًا بالسرعة التي يطلبها السوق.

والعامل الأعمق هو أن الشركات الناشئة المصممة للذكاء الاصطناعي منذ البداية تبني قدرات تعجز الشركات الراسخة عن استنساخها داخل مؤسساتها. وليس السبب نقص المواهب أو رأس المال، بل حرية التصميم. فعندما لا يوجد خط منتجات قديم تحميه أو علاقة مع عميل بقيمة 10 مليارات دولار تحافظ عليها، تستطيع تصميم الأنظمة انطلاقًا من المبادئ الأساسية لعصر الذكاء الاصطناعي. وهذا ينتج نتيجة مختلفة هيكليًا.

من منظور Stormbreaker، يشكل ذلك جزءًا مهمًا من رؤيتنا للتخارج من شركات محفظتنا. فنحن نبني مسبقًا علاقات مع الجهات المرجح أن تكون مشترين استراتيجيين. ولدى فريق الشركاء العامين علاقات عمل شخصية مع أصحاب القرار في عدد من هذه المؤسسات، ما يتيح لنا الاطلاع على خطط اندماج واستحواذ لا تتاح لمعظم مستثمري المراحل المبكرة. وعندما تشارك Nokia Growth Partners أو Ericsson Ventures في جولة تمويل، فهذا ليس مجرد تأكيد مالي لقيمة الشركة، بل إشارة إلى اتجاه الاهتمام الاستراتيجي.

إلى أي مدى سيصبح الذكاء الاصطناعي الطرفي مهمًا خلال السنوات الخمس المقبلة، خصوصًا في التصنيع واللوجستيات والروبوتات والأتمتة الصناعية، حيث يُعد زمن الاستجابة والموثوقية عاملين حاسمين؟

سيكون الموضوع الذي يحدد ملامح البنية التحتية في تلك القطاعات خلال السنوات الخمس المقبلة، دون تردد. فالسؤال ليس ما إذا كان الذكاء الاصطناعي الطرفي مهمًا، بل ما إذا كانت الشركات التي تنشره تملك الأساس اللازم لدعمه بموثوقية.

ربما يكون التصنيع الأكثر تقدمًا في هذا المسار. فالجدوى الاقتصادية لمراقبة الجودة بالذكاء الاصطناعي والصيانة التنبؤية وخطوط الإنتاج المستقلة مقنعة بالفعل. وتتحرك الشركات الصناعية الكبيرة بسرعة لأن العائد على الاستثمار قابل للقياس وفوري. وليست النماذج هي القيد، بل بنية الشبكات والحوسبة التي تجعل الاستدلال الفوري في موقع الإنتاج ممكنًا.

اللوجستيات والتنقل المتصل في مرحلة أبكر قليلًا، لكنهما سيتقدمان بسرعة. والأثر على اقتصاديات الوحدة في الشحن المستقل وتشغيل الموانئ الذكية وإدارة سلاسل التوريد بالذكاء الاصطناعي هائل. والتفصيل المهم للمستثمرين هو أن الذكاء الاصطناعي الطرفي ليس فئة واحدة من البنية التحتية، بل منظومة متعددة الطبقات. يجب أن تتكامل الحوسبة والاتصال وإدارة الطاقة وتنسيق البرمجيات عند أطراف الشبكة. والشركات التي تبني حلولًا متكاملة عبر هذه المنظومة، بدلًا من حلول جزئية منفصلة، هي الأقدر على الاستمرار.

أصبح تحديث الصناعة وإعادة الإنتاج إلى الداخل من أولويات السياسات في الولايات المتحدة وكندا. ما مقدار ما تدفعه الجغرافيا السياسية ومخاوف الأمن القومي من الازدهار الحالي في بنية الذكاء الاصطناعي، مقارنة بالطلب التجاري البحت؟

أكثر مما يرغب معظم المستثمرين في هذا المجال في قوله علنًا. سأكون واضحًا: البعد الأمني القومي دفعة حقيقية وهيكلية للبنية التحتية، لا مجرد شعار.

خلصت الحكومة الأمريكية، وأعتقد أنها محقة، إلى أن الريادة في الذكاء الاصطناعي ليست مسألة اقتصادية بحتة، بل مسألة سيادة. فمن يتحكم في البنية المادية التي يعمل عليها الذكاء الاصطناعي؟ ومن يصنع أشباه الموصلات؟ ومن يبني الشبكات الخاصة داخل المنشآت الصناعية الحيوية؟ هذه قرارات أمن قومي بقدر ما هي قرارات تجارية. وقانون CHIPS، والإجراءات التنفيذية لحماية البنية التحتية الحيوية، وتوجه وزارة الدفاع للاستثمار في الذكاء الاصطناعي الطرفي والحوسبة السيادية ليست ظواهر سياسية مؤقتة. إنها تعكس توافقًا مستمرًا بين الحزبين على الأهمية الاستراتيجية للقدرات المحلية في البنية التحتية.

يخلق ذلك لـStormbreaker فئة محددة من الشركات التي نجدها جذابة: شركات البنية التحتية التي تتلاقى فيها الاستخدامات التجارية مع احتياجات الأمن القومي. والعملاء في هذه البيئات، من الوكالات الفيدرالية ومقاولي الدفاع ومشغلي البنية التحتية الحيوية، يتمتعون بيقين في الميزانيات وصبر استراتيجي لا يتوافر غالبًا للعملاء التجاريين البحتين. وهذا الجمع بين طلب مستدام واستخدام لا غنى عنه للمهمة هو بالضبط ما نريده في شركة بنية تحتية ناشئة.

تضم شبكة قادة العمليات لديك مسؤولين سابقين في شركات مثل AT&T Mobility وBell Canada وQualcomm. ما المعرفة التشغيلية التي يقدمها قادة الاتصالات ذوو الخبرة، ويغفل عنها غالبًا مستثمرو وادي السيليكون التقليديون؟

الإجابة الصريحة هي التقدير العميق لما يتطلبه فعلًا نشر البنية التحتية المادية وتشغيلها على نطاق واسع.

صيغت ثقافة الاستثمار في وادي السيليكون تاريخيًا بما يلائم البرمجيات: هوامش عالية، ودورات تطوير سريعة، واحتياج منخفض نسبيًا إلى رأس المال، وديناميات لاكتساب العملاء يمكن نمذجتها بوضوح. والبنية التحتية مختلفة. فنشر الشبكات يرتبط بدورات مبيعات تمتد لسنوات مع المؤسسات وشركات الاتصالات. والتكامل مع بيئات OT القائمة معقد وبطيء. وللمتطلبات التنظيمية أثر فعلي قد يغير مواعيد دخول السوق بدرجة كبيرة. والعلاقة مع مشغل الاتصالات، بما فيها قبوله للمورد واتفاقات دمج الشبكات والوصول إلى الطيف الترددي، ليست إجراءً شكليًا، بل أصل استراتيجي يستغرق بناؤه سنوات.

وجود ويد أوستيرمان، الذي بنى Clearnet ثم حقق زيادة قدرها 50 مليار دولار في القيمة السوقية لـBell Canada، وغلين لوري، الذي أدار AT&T Mobility ويعرف كيف تفكر شركات الاتصالات الكبرى في علاقات الموردين واعتماد التكنولوجيا، كشريكين عامين يتيح لنا تقييم المؤسسين والشركات بمعيار لا يتاح لمعظم مستثمري المراحل المبكرة. وعندما يعرض مؤسس خطة دخول السوق مع مشغل كبير، نستطيع طرح الأسئلة الصحيحة، ليس عن ملاءمة المنتج للسوق فحسب، بل عن مدى واقعية الهيكل التجاري بالنظر إلى آليات عمل إدارات المشتريات فعلًا. ويعني هذا العمق التشغيلي أيضًا أن شركات محفظتنا تنال أكثر من التمويل: تعريفًا بأصحاب القرار، وإرشادًا في التعامل مع دورات البيع للمؤسسات، ومصداقية في الاجتماعات التي يحمل فيها اسم Stormbreaker وزنًا بفضل الأشخاص الذين يقفون وراءه.

تحتاج بنية الذكاء الاصطناعي إلى طاقة ورأس مال متزايدين، ويشتد اعتمادها على سلاسل التوريد. ما الذي يميز الشركات الناشئة القادرة على البقاء في هذه البيئة عن تلك التي قد تواجه صعوبات رغم قوة تقنيتها؟

الشركات التي تبقى هي التي تجد سبيلًا لجعل كثافة احتياجها إلى رأس المال تعمل لمصلحتها، بدل التعامل معها كعبء على النشاط.

تصميم استراتيجية دخول السوق. شركات البنية التحتية كثيفة رأس المال التي تعتمد فقط على البيع المباشر للمؤسسات تتوسع ببطء وتكون هشة. أما التي تطور قنوات توزيع عبر شركاء الاتصالات أو شركات تكامل الأنظمة أو المشتريات الحكومية، فتستطيع النشر بسرعة أكبر وتكوين إيرادات متكررة تدعم احتياجاتها الرأسمالية. يجب تصميم نموذج العمل بما يناسب البيئة.

طبيعة العملاء وهيكل العقود. إذا كنت تبني حوسبة طرفية أو بنية شبكية كثيفة استهلاك الطاقة، فأنت تحتاج إلى عملاء يتوافق سلوكهم الشرائي مع دورة رأس المال لديك. والعقود طويلة الأجل، والمشروعات الأساسية التي ينطلق منها التوسع، والشركاء الاستراتيجيون الذين يشاركون في تمويل البنية التحتية ليست إضافات مستحسنة فحسب، بل متطلبات للبقاء.

عمق خبرة الفريق في التشغيل، لا في الهندسة وحدها. رأيت شركات بنية تحتية ناشئة متفوقة تقنيًا تفشل لأنها عجزت عن إدارة تعقيد سلسلة التوريد، أو التفاوض على علاقات الموردين المناسبة، أو تنفيذ نشر واسع دون استنزاف رأس المال. والمؤسسون الذين خاضوا ذلك فعلًا ونشروا بنية تحتية مادية على نطاق واسع يتمتعون بميزة هائلة على المؤسسين الجدد الذين لا يملكون سوى مؤهلات هندسية قوية.

إذا نظرنا إلى السنوات الخمس إلى العشر المقبلة، فكيف تبدو منظومة البنية التحتية التي يقوم عليها اقتصاد الذكاء الاصطناعي؟ هل تتصور مستقبلًا تهيمن عليه شركات الحوسبة السحابية المركزية فائقة النطاق، أم منظومة أكثر توزيعًا بين الشبكات الطرفية والحوسبة السيادية والذكاء الاصطناعي الصناعي؟

ستكون موزعة، لكن ليس بصورة متساوية، وليس من دون دور لمزودي الحوسبة فائقة النطاق. والصورة الواقعية هي تصميم متعدد المستويات، أكثر تعقيدًا وإثارة للاهتمام من رواية أن مزودي السحابة الكبار سيفوزون بكل شيء، أو الرواية المقابلة بأن الحوسبة الطرفية ستحل محل السحابة.

سيظل مزودو الحوسبة فائقة النطاق يهيمنون على أعباء التدريب والاستدلال واسع النطاق. فهذا ميدان للمنافسة الرأسمالية يشجع التركز، وقد حسموه لمصلحتهم. أما الاستدلال عند موقع التنفيذ، في المصنع أو داخل المركبة المستقلة أو عند قاعدة برج الاتصالات أو داخل مركز بيانات حكومي سيادي، فسيتوزع على نطاق واسع. فقيود زمن الاستجابة الفيزيائية واقتصاديات عرض النطاق وسياسات سيادة البيانات تدفع جميعًا في اتجاه واحد: يجب أن يكون الذكاء أقرب إلى موضع عمله.

أكثر ما يلفتني في صورة السنوات العشر هو ظهور فئة جديدة من البنية التحتية ليس لها مقابل واضح في الجيل السابق من الحوسبة: شبكات حوسبة سيادية وصناعية خاصة، مصممة لغرض محدد ومتكاملة بعمق مع البيئة التشغيلية المادية التي تخدمها. وهذه شبكات تبنيها وتتحكم فيها سلطة ميناء أو شركة دفاعية متعاقدة أو جهة تصنيع كبرى أو حكومة وطنية. وليس السبب غياب خيار السحابة فائقة النطاق، بل حساسية البيانات ومتطلبات زمن الاستجابة والأهمية الاستراتيجية للأعباء التي تعالجها. هذه هي طبقة البنية التحتية التي نتجه إلى بنائها في Stormbreaker. والشركات التي تصبح أساسًا لهذه المنظومة الموزعة والسيادية والمصممة للذكاء الاصطناعي منذ البداية ستكون من أهم شركات البنية التحتية التي تنشأ في هذا العقد، ومعظمها لم يُؤسس بعد.

شكرًا على المقابلة الرائعة. يمكن للقراء الراغبين في معرفة المزيد زيارة Stormbreaker Ventures.