إيرادات OpenAI الفصلية ترتفع نحو 50% مع اتساع الخسائر التشغيلية

أفادت رويترز في 10 نوفمبر 2026 بأن إيرادات OpenAI بلغت نحو 10 مليارات دولار في الربع الثالث، بزيادة تقارب 50%، وذلك استنادًا إلى مراجعة صحيفة وول ستريت جورنال لوثائق المستثمرين. ومع ذلك، اتسعت خسائرها التشغيلية إلى 10.9 مليارات دولار، مقارنةً بـ10.1 مليارات دولار.

تحسن هامش التشغيل المعدل المُعلن عنه إلى سالب 109%، بعد أن بلغ سالب 150% في الربع السابق. لكن هذا التحسن لم يمنع ارتفاع الخسائر التشغيلية بالقيمة الدولارية، فاجتمع تحسن الهوامش مع تعمق الخسارة المطلقة. ولم ترد OpenAI فورًا على طلب رويترز للتعليق.

التزامات الحوسبة ترسم ملامح الأعمال

جعلت OpenAI الحوسبة محورًا أساسيًا في عرضها لطبيعة أعمالها. وفي مقال نُشر في 18 يناير 2026، قالت المديرة المالية سارة فريار إن الإيرادات على أساس سنوي تجاوزت 20 مليار دولار في عام 2025، بالتزامن مع توافر نحو 1.9 غيغاواط من قدرة الحوسبة.

وقالت فريار إن الإيرادات ترتبط مباشرةً بقدرة الحوسبة المتاحة، وإن توفير سعة إضافية في فترات سابقة كان سيُسرّع إقبال العملاء وتحقيق الإيرادات. ويشمل نموذج الأعمال اشتراكات الأفراد وأماكن العمل، وواجهات برمجة التطبيقات القائمة على الاستخدام، وطبقة مجانية تدعمها الإعلانات والتجارة. وفي هذه الدورة، تدعم الحوسبة الأبحاث وقدرات النماذج، وتحسّن النماذج الأقوى المنتجات وتزيد الإقبال عليها، فيما يدرّ الإقبال إيرادات تموّل المزيد من الحوسبة.

يجب الالتزام بتوفير قدرات الحوسبة قبل سنوات، مع ضخ رأس المال على دفعات استنادًا إلى مؤشرات الطلب، وتأمين البنية التحتية عبر الشراكات بدلًا من امتلاكها. وأقرت فريار بأن السعة تسبق الاستخدام أحيانًا، وأن الاستخدام يسبق السعة أحيانًا أخرى. ويوفر هذا النهج مرونة في التعامل مع مختلف مزودي الخدمات والأجهزة، لكنه يجعل توقيت الاستثمار مهمًا، لأن الطلب والسعة لا يتوسعان بالضرورة بالتوازي.

إيرادات المؤسسات والموارد الرأسمالية

أفاد تحديث OpenAI للمؤسسات الصادر في 8 أبريل 2026 بأن عملاء المؤسسات حققوا أكثر من 40% من الإيرادات، وأن الشركة تسير على مسار يتيح لها بلوغ التكافؤ مع إيرادات قطاع المستهلكين بحلول نهاية عام 2026. وبلغ عدد مستخدمي ChatGPT الأسبوعيين 900 مليون. وشمل العملاء الجدد من المؤسسات Goldman Sachs وPhillips وState Farm، فيما كان الاستخدام ينمو لدى عملاء حاليين، منهم Cursor وDoorDash وThermo Fisher وLY Corporation. وتوضح هذه الإفصاحات فرص الإيرادات الناجمة عن انتشار المنتجات بين المستهلكين على نطاق واسع وعن استخدامها داخل المؤسسات على حد سواء.

أعلن إعلان OpenAI عن التمويل الصادر في 31 مارس 2026 عن إغلاق جولة جمعت 122 مليار دولار من رأس المال الملتزم به، بتقييم بلغ 852 مليار دولار بعد الاستثمار، وعرض إتاحة قدرات حوسبة مستقرة بوصفها أساسًا لتحقيق تقدم في الأبحاث، وتحسين المنتجات، وتوسيع نطاق الوصول، وخفض تكاليف تقديم الخدمات على نطاق واسع. وضمت محفظة البنية التحتية للشركة آنذاك مزودي خدمات سحابية هم Microsoft وOracle وAWS وCoreWeave وGoogle Cloud، إلى جانب شركاء في مجال الرقائق ومراكز البيانات. وظلت Nvidia الركيزة الأساسية لأسطول التدريب، وللجزء الأكبر من منظومة الاستدلال لديها.

يضع الربع المُعلن عنه حجم أنشطة OpenAI التجارية وأعباءها التشغيلية جنبًا إلى جنب. فالنمو السريع في المبيعات، والنشاط الكبير في قطاع المؤسسات، ورأس المال الملتزم به، كلها توفر أساسًا للتوسع، لكن اتساع الخسائر يبين أن الإيرادات لم تواكب التكاليف التشغيلية بعد. ويتمثل السؤال المحوري في الإفصاحات المقبلة في ما إذا كان الإقبال قادرًا على تقليص الخسائر التشغيلية، مع محافظة OpenAI على قدرات الحوسبة التي تقوم عليها منتجاتها.