هل يستحق Perplexity AI فعلاً 14 مليار دولار؟

يُreported أن شركة Perplexity AI الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي تجري محادثات متقدمة لجمع 500 مليون دولار بتقييم يبلغ 14 مليار دولار. هذا الرقم – الذي أبرزته جريدة وال ستريت جورنال لأول مرة – سيكون صعوداً سريعاً لشركة عمرها أقل من ثلاث سنوات، وتقيمها على نفس مستوى الشركات التكنولوجية الراسخة.

هل هذا التقييم المرتفع مبرر، أم أنه دليل على أن حمى الذكاء الاصطناعي تفوق الواقع؟

محرك الإجابة البالغ 14 مليار دولار

تسوق Perplexity AI نفسها كـ “محرك إجابة” – أداة بحث مدعومة بالذكاء الاصطناعي تقدم إجابات مباشرة مع مصادر مذكورة، بدلاً من قائمة الروابط الزرقاء المألوفة. جذبت هذه المفاهيم الحماس الاستثماري غير العادي. في أقل من 18 شهراً، قفز تقييم Perplexity من حوالي 520 مليون دولار في بداية عام 2024 إلى 9 مليارات دولار في ديسمبر 2024، والآن إلى 14 مليار دولار في منتصف عام 2025. هذا زيادة مذهلة بنسبة 27 ضعف في القيمة في أقل من عامين.

من حيث الأرقام، فإن زخم Perplexity في الواقع ملحوظ: يُreported أن الشركة تدرك 100 مليون دولار في الإيرادات المتكررة السنوية (ARR) وتتعامل مع أكثر من 400 مليون استفسار بحثي في الشهر، مما يعطيها حصة متوقعة بنسبة 6.2٪ من سوق البحث بالذكاء الاصطناعي الناشئة. كما جمعت قائمة من المستثمرين البارزين: Accel تقود الجولة الجديدة، والمستثمرين السابقين يشملون Nvidia (NVDA ) (من خلال صندوقها)، Jeff Bezos’s Expedition، IVP، NEA، SoftBank’s Vision Fund، Databricks Ventures، وBessemer.

الpitch الخاص ب Perplexity هو أن البحث التقليدي ناضج للتحول من خلال الذكاء الاصطناعي الذي يمكنه تحليل المعلومات للمستخدم. محركها يجمع بين نماذج اللغة الكبيرة (LLMs) مع فهرسة الويب في الوقت الفعلي لتزويد إجابات موجزة مع معلومات حديثة ومراجع، بدلاً من مجرد روابط. أثنى المستخدمون المبكرون على القدرة على طرح أسئلة طبيعية والحصول على إجابة مباشرة مع مصادر مرفقة – مزيج من الذكاء الاصطناعي الحواري على طراز ChatGPT واكتشاف حقائق محرك البحث.

هناك حتى شائعات أن شركة Apple تفكر في دمج بحث Perplexity بالذكاء الاصطناعي (AAPL ) في Safari، مما قد يزيد بشكل كبير من نطاق المستخدمين إذا تمت الصفقة. كل هذا يرسم صورة مشرقة. ومع ذلك، فإن تقييم 14 مليار دولار لشركة شابة مع منتج محدد يدعو إلى الشك.

هل يمكن ل Perplexity أن تتحدي إمبراطورية البحث في جوجل؟

من المستحيل مناقشة البحث دون الاعتراف بتفوق جوجل. تتعامل جوجل مع حوالي 90٪ من استفسارات البحث العالمية – حصة كبيرة لدرجة أن انخفاض بضعة نقاط مئوية يُعتبر تحولاً زلزالياً. في الواقع، انخفض حصة جوجل إلى أقل من 90٪ في أواخر عام 2024 لأول مرة منذ عام 2015، مما يشير إلى أن الشقوق تتشكل في احتكارها الطويل الأمد.

لكن يجب أن يكون واضحاً: بحث جوجل لا يزال إمبراطورية، يخدم مليارات الاستفسارات يومياً ويولد مئات المليارات من الدولارات في إيرادات الإعلانات كل عام. أي منافس جديد يحاول “استبدال جوجل” يواجه مهمة هركولية.

تعتمد علامة التقييم البالغة 14 مليار دولار على افتراض أن Perplexity يمكنها المنافسة بشكل جاد في ساحة “البحث بالذكاء الاصطناعي” التي تدخلها جوجل نفسها. ولا شك أن جوجل لم تكن ساكنة. في 2023-2024، بدأت جوجل في طرح نظرات الذكاء الاصطناعي على نتائج البحث – إجابات ملخصة منشأة بالذكاء الاصطناعي في أعلى الصفحة (جزء من تجربة البحث التوليدية). تم استخدام هذه النظرات بالذكاء الاصطناعي مليارات المرات في تجربة جوجل التجريبية.

بمعنى آخر، جوجل تدمج بالفعل تجربة مماثلة لـ Perplexity في منتجها الخاص لمستخدمين موجودين بمليارات. وأداة أقوى هنا: نماذج الذكاء الاصطناعي Gemini من جوجل توعد بتعزيز هذه الإجابات بالذكاء الاصطناعي. في كلمات جوجل، سوف تسمح مجموعة النظرات بالذكاء الاصطناعي مع نماذج Gemini للمستخدمين أن يطرحوا أسئلة معقدة في مرة واحدة ويحصلوا على نتائج منشأة بالذكاء الاصطناعي أكثر دقة.

كل هذا يعني أن Perplexity لا تتنافس ضد منافس ساكن؛ إنها تتنافس ضد هدف متحرك مع موارد تقريباً لا حصر لها. خزينة جوجل و قاعدة مستخدميها الراسخة (ليس إلى Mention صفقات البحث الافتراضية التي تدفع مليارات لصنعاء الهواتف/المتصفحات للاحتفاظ بجوجل في المقدمة) تمنحها ميزات دفاعية هائلة. تظهر التاريخ أنه من الصعب جداً إغراء المستخدمين بعيداً عن جوجل.

مثال مخادع هو Neeva، وهي شركة بحث مدعومة بالذكاء الاصطناعي ومحور على الخصوصية أطلقها سابقي جوجل. على الرغم من بناء محرك بحث عالي الجودة كان في بعض النواحي أفضل من جوجل في النتائج وواجهة المستخدم، أغلقت Neeva منتج بحثها للمستهلكين في عام 2023. كما أشار مؤسسو Neeva، “لقد اكتشفنا أن بناء محرك بحث شيء، وبناء شيء آخر هو إقناع المستخدمين العاديين بضرورة التبديل إلى خيار أفضل.”

كافح منتجهم لتحقيق طريقة لتحقيق مكاسب ضد قوة عادة المستخدمين وبيئة جوجل. ستواجه Perplexity تحدياً مشابهاً: حتى إذا كانت إجاباتها بالذكاء الاصطناعي ممتازة، كم عدد مستخدمي اليوم العادي الذين سوف يكسرون عادة جوجل (أو يعرفون حتى أن Perplexity موجودة) ما لم تدمج sâu في شيء يستخدمونه بالفعل؟

لصالحها، قامت Perplexity بقطع-corner صغير ولكن ذو معنى بين المبكرون. حصة 6.2٪ من قسم “البحث بالذكاء الاصطناعي” تشير إلى أنها بالتأكيد على رادار مستخدمي التكنولوجيا المتقدمة الذين يجرّبون أنماط بحث جديدة. إذا دمجت Apple أو منصة رئيسية أخرى Perplexity (كما هو مذكور في الشائعات) أو إذا فشلت جوجل بشكل جاد في جودة البحث بالذكاء الاصطناعي، يمكن ل Perplexity أن تنتزع فرصة أكبر. ومع ذلك، بدون سيناريو كهذا، من الصعب تخيل Perplexity كمنافس للهيمنة الكاملة لجوجل. من المرجح أن تدمج جوجل أفضل هذه الميزات بالذكاء الاصطناعي في بحثها الخاص (كما تفعل بالفعل بجدية)، مما يحافظ على غالبية المستخدمين.

جوجل انخفضت إلى أقل من 90٪ – 89.34٪ في عام 2024 (statcounter)

يمكن ل ChatGPT أن يغيب عن محركات البحث النيش

في حين أن جوجل هي المنافس المباشر، فإن ChatGPT من OpenAI هو زاوية أخرى من المنافسة – على الأرجح منافس على انتباه المستخدم و حصة الذكاء الاصطناعي. ظهر ChatGPT على الساحة في أواخر عام 2022 وشاهد تبنياً على نطاق غير مسبوق. في غضون شهرين، وصل إلى 100 مليون مستخدم شهري، ليصبح تطبيق المستهلك الأسرع نمواً في التاريخ. اعتمد المستخدمون ChatGPT كمساعد ذكاء اصطناعي متعدد الاستخدامات لكل شيء من الإجابة على الأسئلة وشرح المفاهيم إلى كتابة الشفرة و صياغة البريد الإلكتروني والتفكير الإبداعي.

في جوهره، بدأ ChatGPT في استبدال العديد من استخدامات البحث للمستخدمين – لماذا العبث مع روابط جوجل عندما يمكن للذكاء الاصطناعي أن يقدم الإجابة أو الحل المخصص مباشرة؟

من المهم، لم يتجاهل مصممو ChatGPT الحاجة إلى معلومات حديثة. قامت OpenAI بدمج التصفح على الويب و قدرات البحث مباشرة في ChatGPT. يمكنه البحث على الويب في الوقت الفعلي وتقديم إجابات مع مراجع وروابط الويب ذات الصلة، مدمجًا واجهة لغة طبيعية مع معلومات حديثة.

أين يترك ذلك أداة متخصصة مثل Perplexity؟ من جهة، يمكن أن يجعل تركيز Perplexity على كونه محرك إجابة بحث مخصص مع مراجع دقيقة أفضل في هذه المهمة المحددة للمستخدمين الذين يعتبرون مصدر موثوق و تجربة بحث منسقة أولوية.

من جهة أخرى، إذا كان ChatGPT يمكنه القيام بكل ما تفعله Perplexity بالإضافة إلى الكثير، قد لا يرى العديد من المستخدمين – خاصة المستخدمون الرئيسيون – حاجة للتبديل إلى تطبيق منفصل أو الانتباه إليه. يمنح رأس ChatGPT الكبير في قاعدة المستخدمين ودمجه المستمر في التكنولوجيا اليومية ميزة قوية. من الممكن أن يركز المستخدمون حول أدوات مساعدة ذكاء اصطناعي قوية تتعامل مع احتياجات متعددة، بدلاً من التعامل مع مجموعة من التطبيقات الذكية ذات الغرض الواحد.

قدرات البحث في ChatGPT (OpenAI)

ساحة الذكاء الاصطناعي المزدحمة وسؤال القيمة على المدي الطويل

نظراً إلى هذا السياق، يظهر الشكوك حول تقييم Perplexity البالغ 14 مليار دولار بشكل طبيعي. تحاول الشركة أن تضع قدمها في ساحة حيث تتنافس الشركات التكنولوجية الكبيرة وجموع من الشركات الناشئة، حيث قد يلتصق المستخدمون في النهاية بفائزين قليلين فقط. هل سوف تكون Perplexity واحدة من هؤلاء الفائزين، أم أنها مصيرها أن تكون أداة نيش؟

قد يجادل المراقبون المتفائلون بأن نمو Perplexity السريع و دعمها يظهران أنها تملك فرصة حقيقية لتصبح “جوجل للبحث بالذكاء الاصطناعي”. إذا استمرت في الابتكار بسرعة، وحافظت على نتائج عالية الجودة مع مراجع، وربما أمنّت شراكة استراتيجية (تخيل Perplexity كبحث الذكاء الاصطناعي الافتراضي على ملايين أجهزة Apple أو متكاملة في أنظمة المعرفة للمؤسسات)، يمكن أن تصل إلى حجم يبرر التقييم. إيراداتها المبلغ عنها البالغة 400 مليون استفسار في الشهر و الإيرادات المبكرة ليست琐مية – تشير إلى قاعدة مستخدمين مخلصين و مشتركين يدفعون.

في سيناريو مثالي، يمكن أن تتوسع هذه القاعدة بشكل أسي إذا استمر المنتج في التحسين و أكثر المستخدمين يبحثون عن بديل للبحث التقليدي الذي يغمره الإعلانات. يمكن أن يُعتبر تقييم 14 مليار دولار حينها كرهان مستقبلي للاستحواذ على جزء من سوق البحث التي تبلغ قيمتها مئات المليارات من الدولارات بمقاربة ثورية.

ومع ذلك، فإن السكبتيكيين لديهم الكثير من الذخيرة. يفترض تقييم 14 مليار دولار توقعات عالية جداً أن Perplexity سوف تصل إلى ملايين المستخدمين أو تجد طرقاً لتجاوز الإيرادات (أو كليهما). ومع ذلك، فإن تحقيق أرباح من البحث بالذكاء الاصطناعي معقد – تأتي أرباح جوجل من الإعلانات، مجال لم تتطرق إليه Perplexity بشكل كامل (تجربة خالية من الإعلانات ومحور على المراجع هي جزء من جاذبيتها).

حتى الإيرادات السنوية المتكررة الحالية البالغة 100 مليون دولار، وهي ممتازة لشركة ناشئة، ستكون倍 ضريبة إيرادات 140 مرة عند تقييم 14 مليار دولار، وهو ما يصعب تبريره إلا إذا استمر النمو بسرعة. كما أن تكاليف الحوسبة لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة على ملايين الاستفسارات هائلة، ويمكن أن تتغذى على الهوامش حتى تتحقق الكفاءة.

سوف يركز المستخدمون حول منصات أقل

علاوة على ذلك، يُعتبر تجميع المستخدمين حول منصات أقل عدداً اتجاهاً حقيقياً. كما في الأيام الأولى للإنترنت، حيث كان هناك العديد من محركات البحث ولكن في النهاية فقط بضع محركات سادت، قد نشهد هزيمة مشابهة في المساعدين الذكاء الاصطناعي. من الممكن أن يستخدم المستخدمون العاديون في السنوات القليلة القادمة، على سبيل المثال، مساعد ذكاء اصطناعي على طراز ChatGPT متكامل sâu في نظام التشغيل أو المتصفح، وربما بديل واحد (مثل AI جوجل إذا كانوا على Android/Chrome، أو AI من Apple إذا ظهر ذلك).

يمكن أن تنخفض مجموعة الأدوات الذكية والمنتجات التي نراها اليوم بشكل كبير مع نضج السوق. تحدي Perplexity هو ضمان أنها سوف تكون واحدة من الناجين من هذا التجميع – على أمل أن تكون قائدة في السوق، وليس مجرد فكرة نيش.

أخيراً، من الجدير بالذكر أن جزءاً من تقييم Perplexity المرتفع يُعتبر مدفوعاً بالعقلية الحالية لل “حمى الذكاء الاصطناعي”. يخشى المستثمرون من تفويت منصة الذكاء الاصطناعي التالية الكبيرة، وهم على استعداد لدفع مبلغ متميز لأي شيء يظهر وعداً في ثورة خدمة أساسية مثل البحث. هذا يمكن أن يؤدي إلى تجاوز الأساسيات – نمط يظهر في دورات الهوس التكنولوجي السابقة. يُعتبر تقييم 14 مليار دولار ل Perplexity “يحسب في” مستقبلاً حيث يؤثر بشكل كبير على جزء من أعمال جوجل أو يصبح أداة ذكاء اصطناعي لا غنى عنه. يمكن أن يحدث ذلك، ولكن من غير المؤكد.