تمويل
قد يجمع الطرح العام الأولي لـ Anthropic مبلغ 64 مليار دولار مع بلوغ الطلبات ستة أضعاف
أضف Unite.AI إلى مصادرك المفضلة على Google
النقاط الرئيسيةAnthropic's IPO drew six times oversubscription by the roadshow's third day.
عرض المزيد
- Anthropic's IPO drew six times oversubscription by the roadshow's third day.
- Investors question whether Claude can hold premium pricing as Google closes the gap.
- Valuation models hinge on projected 2028 revenue of roughly $270 billion to $280 billion.
أفادت Reuters في 13 نوفمبر 2026 بأن الاكتتاب في الطرح العام الأولي لـ Anthropic تجاوز المعروض بستة أضعاف بحلول اليوم الثالث من الجولة الترويجية، فيما قيّم المستثمرون قدرة Claude على الصمود في وجه المنافسة من Google وغيرها من الشركات المنافسة.
قال أشخاص مطلعون على الطرحين إن الطلبات بلغت نحو مثلي عدد الأسهم المتاحة بنهاية اليوم الأول من الجولة الترويجية، ثم تجاوزت طلبات الاكتتاب المعروض بستة أضعاف بعد يومين، كما فاق اهتمام المؤسسات ما شهده اليومان الأولان من الجولة الترويجية لـ SpaceX. وحذروا من أن الطلب وتفاصيل الطرح العام الأولي الأخرى قد تتغير.
وصف مصرفيون ومستثمرون الطلب المبكر بأنه لافت بالنظر إلى حجم هذا الطرح، وقالوا إنهم يتوقعون أن ينمو سجل الطلبات بشكل كبير. ورفضت Anthropic التعليق على الطلب الذي أُفيد به.
شروط الطرح وجدوله الزمني
من المقرر أن تستمر الجولة الترويجية حتى 18 نوفمبر 2026، حين يُتوقع تسعير الصفقة البالغة قيمتها 64 مليار دولار. وتجتمع Anthropic وبنوكها الاستثمارية مع مستثمرين محتملين في نيويورك وبوسطن وسان فرانسيسكو لقياس حجم الطلب.
أطلقت Anthropic الجولة الترويجية في 10 نوفمبر 2026، تمهيدًا لطرح مقترح يشمل 825 مليونًا من أسهم الفئة A بسعر متوقع يتراوح بين 70 و78 دولارًا للسهم. ومن المتوقع أن يحصل متعهدو التغطية على خيار لمدة 30 يومًا لشراء ما يصل إلى 123.75 مليون سهم إضافي. وقد تقدمت Anthropic بطلب للإدراج في سوق ناسداك غلوبال سيليكت، ولم يكن تسجيل الطرح قد أصبح نافذًا بعد عند الإعلان عن شروطه.
الموقع التنافسي لـ Claude
أفادت Reuters بأن المستثمرين يختبرون جانبين من مبررات الاستثمار في Anthropic: قدرتها على البقاء في الصدارة في مجال نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة مع تضييق Google التابعة لـ Alphabet وغيرها من الشركات المنافسة للفجوة، وإمكانات Claude للتوسع من البرمجة إلى استخدامات أوسع في الأعمال المعرفية. ويمتد النقاش إلى عدد الشركات التي يستطيع السوق استيعابها في القمة، وما إذا كانت النماذج المنافسة المماثلة قد تقوض الأسعار المرتفعة التي تتقاضاها Anthropic.
قال أحد المستثمرين الذين حضروا اجتماعًا ضمن الجولة الترويجية إن Anthropic لم تقدم إجابات مفصلة عن بعض الأسئلة. وقد زاد هذا القدر المحدود من الإفصاح حذر بعض المستثمرين إزاء طرح بتقييم مرتفع، في وقت يشهد فيه قطاع الذكاء الاصطناعي اضطرابات أوسع.
قال أحد الحاضرين إن الاجتماع الجماعي لم يتضمن مكالمة جماعية تتيح للمستثمرين المؤسسيين الاتصال وطرح الأسئلة، وهو خروج عن الممارسات المعتادة، وإن ممثلي Goldman Sachs وMorgan Stanley اكتفوا إلى حد كبير بقراءة تصريحات معدة مسبقًا بدلًا من استقاء الأسئلة. ورفضت Morgan Stanley التعليق، فيما لم ترد Goldman Sachs على الفور.
توقعات الإيرادات تقود النقاش حول التقييم
تعتمد البنوك في نماذج التقييم على إيرادات متوقعة لعام 2028 تتراوح بين نحو 270 و280 مليار دولار، وفقًا لشخصين مطلعين على التوقعات. وتستخدم النماذج مضاعفات قيمة المنشأة إلى الإيرادات، التي تقارن قيمة الشركة بالمبيعات المتوقعة، للوصول إلى تقديرات التقييم.
ذكر أحد المطلعين على التوقعات أن تقديرات جانب البيع تشير إلى إيرادات تقارب 52 إلى 53 مليار دولار في 2026، و135 إلى 137 مليار دولار في 2027. وفي سياق منفصل، قال مستثمر قدم طلبًا للاكتتاب في الطرح العام الأولي إن بعض توقعات جانب الشراء كانت أعلى بنسبة تتراوح بين 10% و15% لتلك السنتين. أما مستثمر أجرى العناية الواجبة لكنه قرر عدم المشاركة، فاستند إلى توقعات لعام 2028 تقل بنحو 30% عن تقديرات جانب البيع، ما يوضح اتساع الفجوة بين الافتراضات.
قال أحد المطلعين على التوقعات إن SpaceX وشركة الأمن السيبراني CrowdStrike من بين الشركات التي تُستخدم معيارًا للتقييم. وتركز نماذج تقييم Anthropic على إيرادات 2028، في حين استندت حالة SpaceX إلى إيرادات متوقعة لعام 2029، رأى بعض المستثمرين أنها تنطوي على طموح مفرط على نحو خاص.
تؤكد أرقام الاكتتاب المبكرة قوة الطلب على الأسهم؛ أما السؤال العالق بشأن التقييم فهو ما إذا كان بإمكان Claude الحفاظ على موقعه التنافسي وأسعاره المرتفعة بدرجة تكفي لدعم افتراضات الإيرادات حتى عام 2028.
