Liệu Perplexity AI có thực sự đáng giá 14 tỷ đô la không?

Khởi nghiệp AI AI bối rối được cho là đang trong giai đoạn đàm phán cuối cùng để huy động 500 triệu đô la với mức định giá đáng kinh ngạc là 14 tỷ đô la. Con số đó – đầu tiên được đánh dấu bởi The Wall Street Journal – sẽ đánh dấu sự tăng trưởng vượt bậc của một công ty mới thành lập được ba năm, định giá ngang bằng với các công ty công nghệ lâu đời.

Liệu mức định giá cao ngất ngưởng này có hợp lý hay chỉ là dấu hiệu cho thấy sự cường điệu về AI đang lấn át thực tế?

“Công cụ trả lời” trị giá 14 tỷ đô la

Perplexity AI tự quảng cáo là “công cụ trả lời” – một công cụ tìm kiếm hỗ trợ AI cung cấp câu trả lời trực tiếp với các nguồn được trích dẫn, thay vì danh sách các liên kết màu xanh lam quen thuộc. Khái niệm này đã thu hút sự nhiệt tình phi thường của các nhà đầu tư. Trong vòng chưa đầy 18 tháng, định giá của Perplexity đã tăng vọt từ khoảng 520 triệu đô la vào đầu năm 2024 lên 9 tỷ đô la vào tháng 2024 năm XNUMX và hiện có khả năng lên tới 14 tỷ đô la vào giữa năm 2025. Đây là mức tăng giá trị đáng kinh ngạc gấp 27 lần chỉ trong vòng chưa đầy hai năm.

Theo số liệu, sức hút của Perplexity thực sự đáng chú ý: Công ty khởi nghiệp này được báo cáo là tạo ra 100 triệu đô la doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) và xử lý hơn 400 triệu truy vấn tìm kiếm mỗi tháng, mang lại cho công ty này ước tính 6.2% thị phần tìm kiếm AI mới ra đời. Công ty cũng đã tập hợp được danh sách những người ủng hộ: Accel đang dẫn đầu vòng mới và các nhà đầu tư trước đó bao gồm Nvidia (thông qua quỹ của công ty), Expedition của Jeff Bezos, IVP, NEA, Vision Fund của SoftBank, Databricks Ventures và Bessemer.

Bài thuyết trình của Perplexity cho rằng tìm kiếm truyền thống đã chín muồi để bị phá vỡ bởi AI có thể tổng hợp thông tin cho người dùng. Công cụ của nó kết hợp mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) với lập chỉ mục web theo thời gian thực để cung cấp câu trả lời ngắn gọn với thông tin và trích dẫn mới nhất, thay vì chỉ là liên kết. Những người dùng sớm đã ca ngợi khả năng đặt câu hỏi tự nhiên và nhận được câu trả lời trực tiếp với các nguồn được đính kèm - sự kết hợp giữa AI đàm thoại theo phong cách ChatGPT và tìm kiếm thông tin thực tế của công cụ tìm kiếm.

Thậm chí có tin đồn rằng Apple đang xem xét tích hợp tìm kiếm AI của Perplexity vào Safari, có thể thúc đẩy mạnh mẽ phạm vi người dùng nếu một thỏa thuận thành hiện thực. Tất cả những điều này vẽ nên một bức tranh tươi sáng. Tuy nhiên, mức định giá 14 tỷ đô la cho một công ty trẻ với một sản phẩm thích hợp lại gây ra sự hoài nghi. Để đánh giá xem điều đó có hợp lý hay không, người ta phải cân nhắc triển vọng của Perplexity so với những gã khổng lồ mà công ty này phải đối mặt.

Liệu sự bối rối có thể thách thức Đế chế tìm kiếm của Google không?

Không thể thảo luận về tìm kiếm mà không thừa nhận sự thống trị của Google. Google xử lý khoảng 90% các truy vấn tìm kiếm toàn cầu – một thị phần lớn đến mức ngay cả một vài phần trăm giảm cũng được coi là một sự thay đổi lớn. Trên thực tế, Thị phần của Google giảm xuống dưới 90% vào cuối năm 2024 lần đầu tiên kể từ năm 2015, báo hiệu những vết nứt đang hình thành trong thế độc quyền lâu đời của công ty.

Nhưng hãy nói rõ: Google Search vẫn là một đế chế, phục vụ hàng tỷ truy vấn mỗi ngày và tạo ra hàng trăm tỷ doanh thu quảng cáo mỗi năm. Bất kỳ người mới nào cố gắng "thay thế Google" đều phải đối mặt với một nhiệm vụ vô cùng khó khăn.

Mức giá 14 tỷ đô la của Perplexity cho rằng nó có thể cạnh tranh có ý nghĩa trong đấu trường tìm kiếm “AI-first” mà chính Google đang tham gia. Đáng chú ý là Google không hề đứng yên. Vào năm 2023–2024, Google bắt đầu triển khai Tổng quan về AI trên kết quả tìm kiếm của mình – các câu trả lời tóm tắt do AI tạo ra ở đầu trang (một phần của Trải nghiệm tạo tìm kiếm). Những Tổng quan về AI này đã được sử dụng hàng tỷ lần trong quá trình triển khai thử nghiệm của Google.

Nói cách khác, Google đang nhanh chóng đưa trải nghiệm giống như Perplexity vào sản phẩm của mình cho hàng tỷ đối tượng hiện tại. Và một công cụ thậm chí còn mạnh mẽ hơn nữa đã có mặt: Google Mô hình AI của Song Tử hứa hẹn lý luận tiên tiến hơn để nâng cao các câu trả lời AI này. Theo lời Google, sự kết hợp giữa Tổng quan AI với các mô hình Gemini sẽ cho phép người dùng đặt những câu hỏi phức tạp cùng một lúc và nhận được kết quả do AI biên soạn thậm chí còn sắc thái hơn.

Tất cả những điều này có nghĩa là Perplexity không cạnh tranh với một công ty đương nhiệm cố định; mà là một mục tiêu di động với nguồn lực gần như vô hạn. Quỹ chiến tranh và cơ sở người dùng cố hữu của Google (chưa kể đến các thỏa thuận tìm kiếm mặc định trả hàng tỷ đô la cho các nhà sản xuất điện thoại/trình duyệt để giữ Google ở ​​vị trí trung tâm) mang lại cho công ty những lợi thế phòng thủ to lớn. Lịch sử cho thấy rất khó để thu hút người dùng rời xa Google.

Một ví dụ đáng suy ngẫm là Neeva, một công ty khởi nghiệp tìm kiếm tập trung vào quyền riêng tư, được hỗ trợ bởi AI do các cựu nhân viên Google khởi xướng. Mặc dù xây dựng một công cụ tìm kiếm chất lượng cao theo một số cách vượt trội hơn Google về kết quả và UX, Neeva đã đóng cửa sản phẩm tìm kiếm dành cho người tiêu dùng vào năm 2023. Như những người sáng lập Neeva đã than thở, “Chúng tôi đã phát hiện ra rằng xây dựng một công cụ tìm kiếm là một chuyện, còn thuyết phục người dùng thường xuyên về nhu cầu chuyển sang lựa chọn tốt hơn lại là một chuyện hoàn toàn khác.”

Sản phẩm của họ đã phải vật lộn để vượt qua sự trì trệ tuyệt đối của thói quen người dùng và hệ sinh thái của Google. Perplexity sẽ phải đối mặt với một thách thức tương tự: ngay cả khi các câu trả lời AI của họ là tuyệt vời, thì có bao nhiêu người dùng hàng ngày sẽ từ bỏ thói quen sử dụng Google (hoặc biết đến sự tồn tại của Perplexity) trừ khi nó được tích hợp sâu vào thứ mà họ đã sử dụng?

Với uy tín của mình, Perplexity đã tạo ra một thị trường ngách nhỏ nhưng có ý nghĩa trong số những người dùng đầu tiên. 6.2% thị phần của phân khúc “tìm kiếm AI” gợi ý rằng nó chắc chắn nằm trong tầm ngắm của những người dùng am hiểu công nghệ đang thử nghiệm các mô hình tìm kiếm mới. Nếu Apple hoặc một nền tảng lớn khác tích hợp Perplexity (như đã đồn đại) hoặc nếu Google thực sự yếu kém về chất lượng tìm kiếm AI, Perplexity có thể nắm bắt được cơ hội lớn hơn. Tuy nhiên, nếu không có kịch bản như vậy, thật khó để tưởng tượng Perplexity có thể lật đổ hoàn toàn sự thống trị của Google. Nhiều khả năng, Google sẽ kết hợp những tính năng AI tốt nhất này vào tìm kiếm của riêng mình (như họ đã làm một cách tích cực), do đó giữ chân được phần lớn người dùng.

Google giảm xuống dưới 90% – xuống còn 89.34% vào năm 2024 (statcounter)

ChatGPT có thể làm lu mờ các công cụ tìm kiếm ngách

Trong khi Google là đối thủ cạnh tranh tìm kiếm trực tiếp, ChatGPT của OpenAI là một góc cạnh cạnh tranh khác – có thể nói là cạnh tranh về sự chú ý của người dùng và sự chia sẻ trí tuệ AI. ChatGPT bùng nổ vào cuối năm 2022 và chứng kiến ​​sự áp dụng ở quy mô chưa từng có. Trong vòng hai tháng, nó đã đạt 100 triệu người dùng hàng tháng, trở thành ứng dụng tiêu dùng phát triển nhanh nhất trong lịch sửNgười dùng coi ChatGPT là trợ lý AI đa năng cho mọi việc, từ trả lời câu hỏi và giải thích khái niệm đến viết mã, soạn email và đưa ra ý tưởng sáng tạo.

Về bản chất, ChatGPT đã bắt đầu thay thế nhiều trường hợp sử dụng tìm kiếm cho những người dùng đó – tại sao phải lướt qua các liên kết Google khi AI có thể trực tiếp cung cấp cho bạn câu trả lời hoặc giải pháp phù hợp?

Điều quan trọng là những người sáng tạo ChatGPT không bỏ qua nhu cầu về thông tin cập nhật. OpenAI đã tích hợp khả năng duyệt web và tìm kiếm trực tiếp vào ChatGPT. Nó có thể tìm kiếm trên web theo thời gian thực và cung cấp câu trả lời với các trích dẫn và liên kết web có liên quan, kết hợp giao diện ngôn ngữ tự nhiên với thông tin kịp thời.

Điều đó để lại một công cụ chuyên dụng như Perplexity ở đâu? Một mặt, việc Perplexity tập trung vào việc trở thành một công cụ trả lời tìm kiếm chuyên dụng với các trích dẫn chính xác có thể giúp công cụ này thực hiện tốt hơn công việc cụ thể đó đối với những người dùng ưu tiên nguồn đáng tin cậy và trải nghiệm tìm kiếm hợp lý. Hiện tại, công cụ này cũng không yêu cầu người dùng phải tạo các lời nhắc dài dòng – bạn có thể đặt câu hỏi và xem câu trả lời ngắn gọn kèm theo tài liệu tham khảo, một số người có thể thấy hiệu quả hơn so với phong cách trò chuyện của ChatGPT.

Mặt khác, nếu ChatGPT có thể làm gần như mọi thứ mà Perplexity làm cộng thêm nhiều hơn nữa, nhiều người dùng – đặc biệt là người dùng chính thống – có thể không thấy cần phải chuyển sang hoặc chú ý đến một ứng dụng riêng biệt. Sự khởi đầu mạnh mẽ của ChatGPT về cơ sở người dùng và sự tích hợp liên tục vào công nghệ hàng ngày mang lại cho nó một lợi thế mạnh mẽ. Có thể hình dung rằng người dùng sẽ hợp nhất xung quanh một vài siêu công cụ "trợ lý AI" xử lý nhiều nhu cầu, thay vì xoay xở một bộ sưu tập các ứng dụng AI có mục đích đơn lẻ.

Khả năng tìm kiếm ChatGPT (OpenAI)

Một lĩnh vực AI đông đúc và câu hỏi về giá trị dài hạn

Với bối cảnh này, sự hoài nghi về định giá 14 tỷ đô la của Perplexity tự nhiên nảy sinh. Công ty đang cố gắng khẳng định vị thế trong một đấu trường nơi cả những gã khổng lồ công nghệ và một loạt các công ty khởi nghiệp đang cạnh tranh, và nơi người dùng cuối chỉ có thể gắn bó với một vài người chiến thắng. Liệu Perplexity có phải là một trong những người chiến thắng đó hay nó sẽ trở thành một công cụ thích hợp?

Những người quan sát lạc quan có thể lập luận rằng sự tăng trưởng nhanh chóng và sự ủng hộ của Perplexity cho thấy công ty này có cơ hội thực sự để trở thành "Google của tìm kiếm AI". Nếu công ty này tiếp tục đổi mới nhanh chóng, duy trì kết quả chất lượng cao với các trích dẫn và có thể đảm bảo được quan hệ đối tác chiến lược (hãy tưởng tượng Perplexity là công cụ tìm kiếm AI mặc định trên hàng triệu thiết bị Apple hoặc được tích hợp vào các hệ thống kiến ​​thức doanh nghiệp), công ty này có thể đạt được quy mô hợp lý hóa định giá. 400 triệu truy vấn được báo cáo mỗi tháng và doanh thu ban đầu không phải là chuyện nhỏ - chúng cho thấy một cơ sở cốt lõi gồm những người dùng trung thành và những người đăng ký trả phí.

Trong một kịch bản lạc quan, cơ sở đó có thể mở rộng theo cấp số nhân nếu sản phẩm tiếp tục cải thiện và nhiều người dùng hơn tìm kiếm một giải pháp thay thế cho tìm kiếm truyền thống nặng về quảng cáo. Định giá 14 tỷ đô la sau đó có thể được coi là một khoản cược hướng tới tương lai để chiếm được một phần của thị trường tìm kiếm trị giá hàng trăm tỷ đô la bằng một cách tiếp cận mang tính đột phá.

Tuy nhiên, những người hoài nghi có rất nhiều đạn dược. Mức giá 14 tỷ đô la ngụ ý kỳ vọng rất cao rằng Perplexity sẽ mở rộng quy mô lên hàng chục triệu người dùng hoặc tìm thấy cách kiếm tiền cực kỳ sinh lợi (hoặc cả hai). Tuy nhiên, kiếm tiền từ tìm kiếm AI là một việc khó khăn - lợi nhuận của Google đến từ quảng cáo, một lĩnh vực mà Perplexity chưa khai thác hết (trải nghiệm không có quảng cáo, tập trung vào trích dẫn là một phần trong sức hấp dẫn của nó). Nếu Perplexity giới thiệu quảng cáo để mô phỏng mô hình kinh doanh của Google, thì nó có nguy cơ làm suy yếu trải nghiệm người dùng tạo nên sự khác biệt của nó. Nếu nó chỉ tập trung vào đăng ký hoặc cấp phép doanh nghiệp, thì doanh thu của nó có thể vẫn ở mức tương đối khiêm tốn.

Ngay cả ARR 100 triệu đô la hiện tại, mặc dù ấn tượng đối với một công ty khởi nghiệp trẻ, sẽ là bội số doanh thu 140 lần với mức định giá 14 tỷ đô la, điều này khó có thể biện minh được trừ khi tăng trưởng tiếp tục ở tốc độ chóng mặt. Chi phí tính toán để chạy các mô hình AI lớn trên hàng triệu truy vấn cũng rất lớn, có khả năng làm giảm biên lợi nhuận cho đến khi đạt được quy mô.

Người dùng sẽ hợp nhất xung quanh ít nền tảng hơn

Hơn nữa, việc hợp nhất người dùng xung quanh một vài nền tảng là một xu hướng thực sự cần cân nhắc. Cũng giống như trong những ngày đầu của Internet, nhiều công cụ tìm kiếm đã tồn tại nhưng cuối cùng chỉ có một vài công cụ thống trị, chúng ta có thể thấy một sự thay đổi tương tự trong các trợ lý AI. Có thể hình dung rằng trong một vài năm nữa, người dùng trung bình có thể chủ yếu sử dụng, chẳng hạn như, một trợ lý giống ChatGPT được tích hợp sâu vào hệ điều hành hoặc trình duyệt của họ và có thể là một giải pháp thay thế (ví dụ như AI của Google nếu họ sử dụng Android/Chrome hoặc AI của Apple nếu giải pháp đó xuất hiện).

Sự phong phú của các chatbot và công cụ AI mà chúng ta thấy ngày nay có thể thu hẹp đáng kể khi thị trường trưởng thành. Thách thức của Perplexity là đảm bảo rằng nó là một trong những công ty sống sót sau sự hợp nhất đó – lý tưởng nhất là với tư cách là một công ty dẫn đầu thị trường, chứ không phải là một ý tưởng phụ. Nếu nó vẫn là một trang web/ứng dụng độc lập đòi hỏi mọi người phải nỗ lực hết mình, đối tượng mục tiêu của nó có thể sẽ đi xuống. Nhiều công ty khởi nghiệp AI trong các lĩnh vực khác đã xoay trục hoặc đang gặp khó khăn khi những công ty lớn mở rộng dịch vụ của họ.

Cuối cùng, điều đáng ghi nhận là một phần định giá cao ngất ngưởng của Perplexity có thể được thúc đẩy bởi tâm lý “cơn sốt vàng AI” hiện tại. Các nhà đầu tư lo sợ bỏ lỡ nền tảng AI lớn tiếp theo và sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho bất kỳ thứ gì cho thấy triển vọng trong việc cách mạng hóa một dịch vụ cốt lõi như tìm kiếm. Điều này có thể dẫn đến việc vượt quá các nguyên tắc cơ bản – một mô hình được thấy trong các chu kỳ cường điệu công nghệ trước đây. Định giá 14 tỷ đô la cho Perplexity có thể được cho là “giá trong” tương lai mà nó thực sự phá vỡ một phần hoạt động kinh doanh của Google hoặc trở thành một tiện ích AI không thể thiếu. Điều đó có thể xảy ra, nhưng còn lâu mới chắc chắn.