Doanh thu dịch vụ đám mây AI của CoreWeave tăng 168% khi lượng doanh thu backlog tăng hơn gấp đôi

Ngày 10 tháng 11 năm 2026, CoreWeave công bố kết quả quý III năm 2026, với doanh thu tăng 168% so với cùng kỳ năm trước, đạt 3,661 tỷ USD, còn lượng doanh thu backlog đạt khoảng 132,5 tỷ USD. Nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI này cũng nâng triển vọng cả năm, dù khoản lỗ ròng tăng lên 709 triệu USD khi chi phí lãi vay và khấu hao tăng.

Nhu cầu AI theo hợp đồng thúc đẩy tăng trưởng

Bản trình bày kết quả kinh doanh cho biết tăng trưởng doanh thu đến từ năng lực thực thi mạnh mẽ, mức giá thuận lợi và nhu cầu của khách hàng đối với nền tảng đám mây AI của CoreWeave. Lượng doanh thu backlog tăng 138% so với mức 55,6 tỷ USD một năm trước, nhờ sự đóng góp của các phòng thí nghiệm AI mới và hiện tại, khách hàng dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn, doanh nghiệp và khách hàng hoạt động chuyên về AI.

Lượng doanh thu backlog bao gồm nghĩa vụ thực hiện còn lại và các khoản doanh thu tương lai ước tính khác theo hợp đồng khách hàng đã cam kết; đây không phải là doanh thu đã ghi nhận. Việc ghi nhận phụ thuộc vào tiến độ bàn giao và khả năng cung cấp dịch vụ. CoreWeave dự kiến ghi nhận 36% trong vòng 24 tháng, 38% trong khoảng từ tháng thứ 25 đến tháng thứ 48 và 26% sau 48 tháng; công ty lưu ý số dư này có thể biến động do đặc điểm và quy mô của các hợp đồng đã cam kết.

Công suất điện đang hoạt động vượt 1,7 gigawatt sau khi CoreWeave bổ sung hơn 200 megawatt trong quý, qua đó tăng gấp đôi quy mô công suất đang hoạt động kể từ đầu năm 2026. Tổng công suất đã ký hợp đồng tăng hơn 900 megawatt, lên trên 4,6 gigawatt.

Chi phí lãi vay và khấu hao khiến khoản lỗ tăng

Lợi nhuận hoạt động tăng lên 207 triệu USD, so với 52 triệu USD một năm trước, giúp biên lợi nhuận hoạt động tăng từ 4% lên 6%. Tuy nhiên, kết quả này không được duy trì ở lợi nhuận ròng: chi phí lãi vay ròng tăng từ 310 triệu USD lên 846 triệu USD, trong khi chi phí khấu hao và phân bổ tăng từ 630 triệu USD lên 1,889 tỷ USD. Những khoản tăng này góp phần lý giải vì sao khoản lỗ ròng tăng từ 110 triệu USD, bất chấp kết quả hoạt động được cải thiện.

Chi tiêu và nguồn vốn định hình triển vọng

Chi tiêu vốn theo định nghĩa của CoreWeave đạt 14,5 tỷ USD, so với 1,85 tỷ USD một năm trước. Chỉ tiêu này bao gồm các khoản bổ sung vào tài sản cố định và thiết bị, kể cả tài sản thuê theo hợp đồng thuê tài chính, sau khi trừ đi biến động của chi phí xây dựng dở dang. Tính theo dòng tiền, các khoản mua tài sản cố định và thiết bị, bao gồm cả phần mềm dùng nội bộ được vốn hóa, đạt tổng cộng 9,441 tỷ USD, trong khi hoạt động kinh doanh tạo ra 1,975 tỷ USD.

Bản trình bày triển vọng tháng 11 nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 lên 13,0–13,3 tỷ USD, so với mức 12,4–13,2 tỷ USD trong dự báo tháng 8. Dự báo lợi nhuận hoạt động điều chỉnh — không bao gồm thù lao bằng cổ phiếu, chi phí liên quan đến mua lại và chi phí phân bổ tài sản vô hình đã mua — tăng lên 1,275–1,375 tỷ USD, tương ứng mức tăng 26% tại điểm giữa của khoảng dự báo. Doanh thu theo tốc độ thường niên hóa dự kiến vào cuối năm 2026, được tính bằng cách nhân doanh thu tháng cuối cùng của quý với 12, tăng lên 20–21 tỷ USD, so với 18,5–19,5 tỷ USD.

Hiện CoreWeave dự kiến chi tiêu vốn cả năm ở mức 37–39 tỷ USD; công ty nâng mức thấp nhất trong dự báo trước đó là 35 tỷ USD vì dự kiến triển khai hạ tầng và bàn giao cho khách hàng sớm hơn kế hoạch. Dự báo chi phí lãi vay trong quý IV là 1,05–1,15 tỷ USD.

Trong quý, CoreWeave huy động khoảng 4,2 tỷ USD thông qua đợt phát hành trái phiếu cấp cao có thể chuyển đổi với quy mô được nâng lên, thiết lập chương trình chào bán theo giá thị trường tối đa 35 triệu cổ phiếu loại A và hoàn tất khoản vay có kỳ hạn giải ngân theo yêu cầu trị giá 2,6 tỷ USD, được thiết kế cho các hợp đồng khách hàng có thời hạn ngắn hơn. CEO Michael Intrator cho biết các nguồn vốn còn bao gồm khoản tài trợ được bảo đảm bằng hợp đồng khách hàng và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh; công ty dự kiến nhận khoảng 9 tỷ USD tiền ứng trước và tiền đặt cọc của khách hàng trong ba tháng tới.

Kết quả kinh doanh cho thấy giai đoạn tiếp theo trong quá trình mở rộng của CoreWeave: để chuyển nhu cầu đã ký hợp đồng thành năng lực điện toán AI được bàn giao, công ty cần chi tiêu đáng kể từ trước và tiếp tục huy động vốn, trong khi chi phí lãi vay theo quý đã vượt lợi nhuận hoạt động. Câu hỏi tài chính còn bỏ ngỏ là liệu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và nguồn vốn được bảo đảm bằng hợp đồng khách hàng có thể hỗ trợ quá trình mở rộng đó mà không khiến khoản lỗ ròng tiếp tục tăng cùng doanh thu hay không.