Quý kỷ lục với doanh thu 13,4 tỷ USD giúp lợi nhuận hoạt động của AMD tăng 123%

Ngày 3 tháng 11 năm 2026, AMD đã công bố kết quả quý III, ghi nhận doanh thu kỷ lục 13,4 tỷ USD khi doanh thu từ mảng Trung tâm dữ liệu tăng 97%.

Kết quả quý kết thúc vào ngày 26 tháng 9 năm 2026 cho thấy doanh thu tăng 45%, từ mức 9,2 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp GAAP tăng lên 54%, so với 52%; trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 123% lên 2,8 tỷ USD và biên lợi nhuận hoạt động đạt 21%, tăng từ mức 14%.

Chi phí hoạt động tăng 25% lên 4,4 tỷ USD, chậm hơn đáng kể so với doanh thu, nhờ đó phần doanh thu tăng thêm đóng góp nhiều hơn vào lợi nhuận hoạt động. Lợi nhuận ròng GAAP tăng 95% lên 2,4 tỷ USD, còn lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng 95%, từ 0,75 USD lên 1,46 USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng phi GAAP của AMD—chỉ số do công ty tự xác định, loại trừ các khoản mục như chi phí bồi thường bằng cổ phiếu và chi phí phân bổ tài sản vô hình liên quan đến các thương vụ mua lại—tăng 74% lên 2,09 USD.

Kết quả kinh doanh của mảng Trung tâm dữ liệu và các phân khúc

Doanh thu mảng Trung tâm dữ liệu đạt 8,5 tỷ USD, tăng từ mức 4,3 tỷ USD cùng kỳ năm trước. AMD cho biết mức tăng này nhờ nhu cầu mạnh đối với bộ xử lý EPYC và việc ra mắt GPU dòng Instinct MI450. Lợi nhuận hoạt động của phân khúc tăng lên 2,9 tỷ USD, từ mức 1,1 tỷ USD, cho thấy đà tăng lợi nhuận của công ty gắn liền với chính mảng phần cứng AI và máy chủ đã thúc đẩy doanh thu.

Tăng trưởng ở các mảng khác không đồng đều. Doanh thu mảng Khách hàng và Trò chơi giảm 8% xuống còn 3,7 tỷ USD: doanh thu mảng Khách hàng tăng 7% lên 2,95 tỷ USD nhờ doanh số bộ xử lý di động Ryzen, nhưng doanh thu mảng Trò chơi giảm 40% xuống còn 773 triệu USD do doanh thu từ các sản phẩm bán tùy chỉnh và đồ họa giảm. Doanh thu mảng Nhúng tăng 29% lên 1,1 tỷ USD, chủ yếu nhờ tăng trưởng ở các thị trường hàng không vũ trụ và quốc phòng, ô tô, truyền thông và công nghiệp.

Dòng tiền không theo kịp lợi nhuận

Báo cáo thu nhập khả quan hơn không giúp dòng tiền trong quý tăng tương ứng. Tiền mặt ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục giảm còn 1,2 tỷ USD, so với 1,8 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Dòng tiền tự do—được AMD định nghĩa là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ chi phí đầu tư—giảm từ 1,53 tỷ USD xuống còn 554 triệu USD.

Biến động hàng tồn kho là một khoản sử dụng tiền mặt lớn, tiêu tốn 3,0 tỷ USD trong quý, so với 636 triệu USD cùng kỳ năm trước. Chi phí mua sắm nhà xưởng và thiết bị cũng tăng lên 648 triệu USD, từ mức 258 triệu USD, tiếp tục làm giảm dòng tiền tự do sau khi tính dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Triển vọng quý IV

Trong quý IV, AMD dự báo doanh thu đạt khoảng 17 tỷ USD, với biên độ tăng hoặc giảm 3%. Ở mức trung vị của dự báo, con số này tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 66% so với cùng kỳ năm trước và tăng 27% so với quý trước; biên lợi nhuận gộp phi GAAP dự kiến đạt khoảng 55%.

Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Lisa Su cho biết đà tăng tốc dự kiến sẽ gắn liền với việc mở rộng sản xuất: “Nhu cầu đối với các sản phẩm Instinct và EPYC của chúng tôi tiếp tục mạnh lên, và chúng tôi dự kiến tăng trưởng sẽ tăng tốc hơn nữa trong quý IV khi mở rộng sản xuất Helios và ‘Venice’.”

Quý này đặt ra một phép thử rõ ràng về năng lực vận hành cho AMD: mảng Trung tâm dữ liệu đang đóng góp vào đà tăng nhanh của doanh thu và lợi nhuận, nhưng hàng tồn kho và chi tiêu vốn đang gây sức ép lên khả năng chuyển lợi nhuận thành tiền mặt. Liệu khả năng tạo tiền mặt có bắt kịp lợi nhuận khi sản lượng Helios và Venice được mở rộng hay không là câu hỏi trọng tâm đặt ra khi bước vào quý IV.