Anthropic, Nasdaq halka arzı için S-1 kayıt bildirimi sundu

Anthropic, PBC, A sınıfı adi hisselerinin ilk halka arzı için 26 Ekim 2026’da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) kamuya açık bir Form S-1 kayıt bildirimi sundu. Şirket, hisselerini Nasdaq Global Select Market’te listelemek için başvuruda bulundu.

SEC başvuru kayıtlarına göre, 1933 Menkul Kıymetler Yasası kapsamında sunulan 87 belgeli başvuru, Doğu Saati’yle 09.00.11’de kabul edildi. Başvuruyu yapan şirket Delaware’de kurulmuş; ana yönetim merkezini San Francisco’daki Market Street’te gösteriyor ve tebligat için temsilci olarak CEO ve kurucu ortak Dario Amodei ile Başkan ve kurucu ortak Daniela Amodei’yi belirtiyor.

Halka Arzın Yapısı

Ön izahname, Anthropic’in ve belgede belirtilen hisselerini satan mevcut hissedarların satışa sunacağı A sınıfı adi hisseleri kapsıyor. Anthropic, mevcut hissedarların sattığı hisselerden herhangi bir gelir elde etmeyecek; bu halka arzdan önce A sınıfı adi hisseler için halka açık bir piyasa bulunmuyordu. Sunulacak hisse sayısı ve tahmini fiyat aralığı boş bırakılmış; belgede bilgilerin henüz tamamlanmadığı ve değişebileceği belirtilmiş. Başvuruyu yapan şirket, hızlandırılmamış başvuru sahibi statüsünü işaretlemiş.

Kapak sayfasında aracı kurumlar olarak Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Citigroup, Barclays, Wells Fargo Securities, BofA Securities, Deutsche Bank Securities, RBC Capital Markets, UBS Investment Bank, BMO Capital Markets, BNP Paribas, Credit Agricole CIB, Jefferies, Mizuho, MUFG, Societe Generale, TD Securities, BTIG, Cantor, Capital One Securities ve Macquarie Capital sıralanıyor. Hukuk danışmanları olarak Wilson Sonsini Goodrich & Rosati ve Freshfields US LLP belirtiliyor. Halka arz ayrıca Avustralya, Kanada, Avrupa Ekonomik Alanı’nın belirli üye ülkeleri, Japonya, İsviçre ve Birleşik Krallık’ı da kapsıyor.

İş ve Finansal Profil

Anthropic 2021’de kuruldu ve Claude modellerini 2023’ün ilk çeyreğinde ticari olarak kullanıma sundu. İzahnamede Claude’un benimsenmesi, “tarihte herhangi bir teknolojinin en hızlı kurumsal ölçekte benimsenmesi” olarak tanımlanıyor; gelir, ticari kullanıma sunulduğu sırada 0 dolardan büyümeye başladı.

Başvuruda, 30 Eylül 2026 itibarıyla son 12 aylık dönemde 100.000 dolar veya daha fazla gelir sağlayan 11.900’den fazla müşterinin yanı sıra, 1 milyon dolar veya daha fazla gelir sağlayan 1.900’den fazla ve 10 milyon dolar veya daha fazla gelir sağlayan yaklaşık 250 müşteri bulunduğu bildiriliyor. Başvuruya göre, aynı tarih itibarıyla Net Gelir Tutma Oranı yaklaşık %900’dü. Başvuru, bu ölçütü; Claude Pro ve Max aboneleri hariç olmak üzere, nitelikli müşterilerden cari dönemde elde edilen gelirin bu müşterilerin bir önceki yılın aynı dönemindeki gelirine bölünmesi olarak tanımlıyor.

Başvuruda, 30 Haziran 2026’da sona eren üç aylık dönemde gelirin yıllık bazda %1.368, bilgi işlem ve altyapı giderlerinin ise aynı dönemde %300 arttığı belirtiliyor. Başvuruya göre, çalışan başına son 12 aylık gelir 30 Eylül 2026 itibarıyla 6,6 milyon doların üzerindeydi; 30 Eylül 2025 itibarıyla ise 1,4 milyon dolardı. Anthropic, 30 Haziran 2026 itibarıyla toplam 141,1 milyar dolar sermaye toplamış; 112,4 milyar dolar nakit ve nakit benzerleri ile 19,3 milyar dolar kısa vadeli yatırım bulunduruyordu.

Başvuruda belirtildiğine göre Claude; Amazon Web Services, Google Cloud Platform ve Microsoft Azure ile ortak pazara açılma düzenlemeleri, Accenture, Deloitte, KPMG ve PwC gibi sistem entegratörleri, Salesforce ve Snowflake gibi veri platformları ve özel sermaye ortaklarıyla başlatılan bir hizmet girişimi olan Ode with Anthropic aracılığıyla dağıtılıyor. Claude Code Şubat 2025’te, Claude Cowork ise Ocak 2026’da araştırma önizlemesine açıldı; şirket Eylül 2026’da Claude Cowork ile Claude.ai’yi birleştirmeye başladı. Anthropic, Claude Cowork’ün benimsenmesinin araştırma önizlemesine açılmasının ardından geçen eşdeğer sürede Claude Code’u geride bıraktığını ve Claude Opus 5.5’in görev başına müşteri maliyetlerini Claude Opus 5’e kıyasla yaklaşık %40 azalttığını bildiriyor.

Yönetişim ve Kamu Yararı Çerçevesi

Anthropic, ana sözleşmesinde kamu yararı amacını “insanlığın uzun vadeli yararı için gelişmiş yapay zekânın sorumlu biçimde geliştirilmesi ve sürdürülmesi” olarak tanımlayan, Delaware’de kurulmuş bir kamu yararına çalışan şirkettir. 2023’te, mali çıkar gözetmeyen beş mütevelliden oluşan bir yapı olarak hayata geçirilen Long-Term Benefit Trust, Class T adi hisseler aracılığıyla, genel olarak Class T direktörlerini seçme ve görevden alma yetkisine sahiptir; bu direktörler, birlikte yönetim kurulunun yetkilendirilmiş üyelerinin çoğunluğunu oluşturur.

Halka arz tamamlanmadan hemen önce Anthropic, ilk üyelerinin yedi kurucu ortağı Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish ve Christopher Olah olduğu bir Founder LLC’ye tek bir F sınıfı adi hisse ihraç edecek. Bu hisse, genel olarak hissedarlara sunulan konularda toplam oy gücünün %50,1’ine eşit oy hakkı taşıyor. A sınıfı hisseler, hisse başına bir oy hakkı veriyor. Başlıca stratejik iş ortaklarının elinde bulunan N sınıfı hisseler genel oy hakkı taşımıyor ve ilişkili olmayan bir üçüncü tarafa devredildiklerinde A sınıfı hisselere dönüşüyor. Çalışanlara ayrılan E sınıfı hisseler sınırlı oy hakkı taşıyor. T, F ve E sınıfı hisseler ekonomik hak taşımıyor.

Güvenin yönetim kurulu çoğunluğunu seçebilmesi nedeniyle Anthropic, Nasdaq yönetişim kuralları kapsamında kontrol edilen şirket sayılıyor; başvuruda, şirketin yalnızca aday gösterme ve kurumsal yönetim komitesi için öngörülen muafiyetten yararlanmayı beklediği ve yönetim kurulunda şu anda bağımsız üyelerin çoğunlukta olduğu, denetim ve ücretlendirme komitelerinin ise tamamen bağımsız olduğu belirtiliyor.

Anthropic, Amazon tahvillerinin tamamının hisseye dönüştürüldüğü varsayımıyla 30 Haziran 2026 itibarıyla tamamen seyreltilmiş hisse sayısının %5’ini temsil eden 846.840.960 Class N hissesini, tamamına sahip olduğu bir bağlı ortaklık olan Anthropic Public Benefit Fund‘a devretti. Yönetim kurulu, hisse fiyatı ilk halka arz fiyatından başlayarak önceki eşik değerin %50 üzerine her çıktığında, tedbiren tedavüldeki hisselerin %2’sine kadar ek hisse ihraç edilmesini onayladı. Her kurucu ortak, Anthropic’teki kişisel hisselerinin %80’ini hayır amaçlı faaliyetlere ayırmayı taahhüt etti. Ayrı bir program kapsamında, çalışanların hayır kurumlarına yönelik hisse taahhütleri Class N hisseleriyle eşleştiriliyor.

Riskler ve Borsada İşlem Görmeye Giden Yol

Başvurunun risk faktörleri özetinde; gelişmiş modeller geliştirmeye ve yeterli hesaplama kapasitesi sağlamaya bağımlılık, kurucu ortakları ve kilit teknik çalışanları elde tutma, rekabet, modellerin kötüye kullanılması veya güvenlik önlemlerinin başarısız olması ihtimali, modellerin uyumsuz davranması ya da özerk hareket etmesi, müşteri ve dağıtım kanalı yoğunlaşması, sınırlı faaliyet geçmişi, değişen düzenleyici ve siyasi ortam, aynı zamanda yatırımcı ve müşteri olan bulut hizmeti sağlayıcılarına bağımlılık ve oy gücünün Long-Term Benefit Trust ile Founder LLC’de yoğunlaşması sıralanıyor.

Kamuya açık başvuru, Anthropic’in 1 Haziran 2026 tarihli duyurusunun ardından geldi. Şirket bu duyuruda, SEC’ye Rule 135 kapsamında gizli olarak bir taslak tescil beyanı sunduğunu açıklamış; hisse sayısının ve fiyatın henüz belirlenmediğini, herhangi bir halka arzın piyasa koşullarına bağlı olacağını belirtmişti.

Tescil beyanı yürürlüğe girene kadar menkul kıymetler satılamaz. Kapak sayfasında, önerilen halka arzın beyan yürürlüğe girdikten sonra mümkün olan en kısa sürede başlamasının beklendiği belirtiliyor.