Nemi plănuiește listarea la Nasdaq după fuziunea SPAC cu BHAV Acquisition Corp

Nemi Corp. și BHAV Acquisition Corp au anunțat la 5 noiembrie 2026 că au încheiat un acord definitiv de fuziune, care evaluează Nemi la 400 de milioane de dolari înainte de atragerea de capital și pregătește listarea companiei din domeniul producției și al inteligenței artificiale fizice la Nasdaq.

Contravaloarea constă în întregime în acțiuni: 40 de milioane de acțiuni, la 10 dolari fiecare, care acoperă capitalurile proprii existente ale Nemi, drepturile de capital propriu neexercitate și valorile mobiliare emise în cadrul finanțării sale dinaintea finalizării tranzacției. Nu există nicio plată suplimentară condiționată de atingerea unor obiective. Nemi urmărește să atragă 50 de milioane de dolari printr-o investiție privată în capitalurile proprii ale unei companii publice (PIPE), la prețul de 10 dolari pe acțiune; este un obiectiv de finanțare, nu o sumă deja atrasă. Presupunând că PIPE-ul este subscris integral și că acționarii publici ai BHAV nu își răscumpără acțiunile, companiile estimează că la finalizarea tranzacției vor avea aproximativ 142,5 milioane de dolari în numerar, după scăderea cheltuielilor estimate. Suma va proveni din contul fiduciar al BHAV, în care se află 100 de milioane de dolari, și din PIPE.

Fondurile sunt destinate extinderii capacității fabricilor, achiziționării unor producători care deservesc deja piețele Nemi, continuării dezvoltării modelului său de producție la scară largă și a roboticii din faza a doua, precum și capitalului de lucru. Planul de achiziții este esențial pentru modelul de creștere: achiziționarea unor producători tradiționali, urmată de implementarea software-ului Nemi în activitățile acestora. La momentul anunțării tranzacției, nu fusese semnat niciun acord definitiv de achiziție.

Fabricile furnizează datele necesare inteligenței artificiale a Nemi

Nemi operează în India spații de producție de peste 300.000 de picioare pătrate, unde fabrică piese metalice de precizie, scule, componente electronice, baterii, motoare, produse din plastic și ansambluri complexe. Compania oferă această capacitate ca serviciu de producție și operează, de asemenea, o afacere cu vehicule electrice. Aceste fabrici sunt esențiale pentru strategia sa în domeniul inteligenței artificiale: directorul general Anirudh Ravi Narayanan a declarat că datele despre componentele hardware sunt în mare parte proprietare și inaccesibile, astfel încât piesele proiectate și fabricate de Nemi pot deveni surse de date pentru activitățile ulterioare.

Modelul de producție la scară largă, sau LMM, cuprinde trei suite interconectate. Anvil este conceput să transforme un brief de inginerie în proiectare asistată de calculator, proiectare electronică, simulare și o listă de materiale finalizată. Orion acoperă operațiunile fabricilor și robotica, în timp ce Atlas gestionează activitățile comerciale și postvânzare și este conceput să integreze datele din teren în proiectările ulterioare. Site-ul de prezentare a produsului Nemi descrie Orion drept un sistem pentru fabrici bazat pe un geamăn digital. Instrumentele folosesc modele de inteligență artificială terțe, selectate pentru fiecare sarcină; Nemi nu își dezvoltă propriile modele fundamentale, iar denumirea LMM este o analogie cu modelele lingvistice de mari dimensiuni.

Implementarea diferă în continuare de la o componentă la alta a acestei tehnologii. Sistemul de planificare a resurselor întreprinderii bazat pe un geamăn digital este implementat, orchestrarea fabricilor se află în faza-pilot, iar robotica cu costuri reduse este încă în curs de dezvoltare. Nemi intenționează să testeze fiecare etapă în propriile fabrici înainte de a o implementa la producătorii achiziționați, astfel încât fabricile existente să servească atât drept unități de producție, cât și drept spații de testare a software-ului.

Comenzile și marjele indică o bază operațională aflată la început

Nemi a raportat peste 50 de clienți din rândul companiilor, din sectoarele producției și vehiculelor electrice. Printre aceștia se numără organizații indiene din domeniul apărării, al industriei aerospațiale și al spațiului, cu care compania a intrat în contact direct sau prin intermediul partenerilor, precum și producători de automobile. La 14 octombrie 2026, avea comenzi de achiziție deschise în valoare de peste 14 milioane de dolari, din partea a 16 clienți, condiționate de atingerea unor etape contractuale. Aceste comenzi nu fuseseră încă livrate și facturate și includ comenzi-cadru de la un client care operează o flotă de vehicule. Clienții au semnat, de asemenea, scrisori de intenție fără caracter obligatoriu, care indică venituri potențiale de peste 100 de milioane de dolari până în 2028; acestea s-ar putea să nu se concretizeze în comenzi sau venituri.

Informațiile financiare prezintă separat performanța filialelor și pe cea a grupului operațional consolidat. Nemi a raportat că veniturile din serviciile de producție au crescut cu 38% față de anul precedent în exercițiul financiar 2025, cu o marjă brută de 32,5%, deși cifrele filialelor includ vânzări către alte companii Nemi. Situațiile financiare consolidate auditate ale BNC Motors și filialelor sale arată că marja brută a crescut la 17,7% în 2025, de la 3,1% în 2024. Prin urmare, rezultatul filialei nu poate fi interpretat drept marja întregii companii.

În peste 35 de programe desfășurate pentru clienți și la nivel intern, pe parcursul a 12 luni, Nemi a măsurat că activitățile de proiectare se încheiau de aproximativ trei ori mai repede și cu circa o treime din numărul de ingineri necesari față de valorile de referință anterioare implementării LMM. Compania a descris acest rezultat ca fiind un volum de proiectare per inginer de aproximativ nouă ori mai mare. Măsurătorile provin din evidențe de management neauditate. Un program pentru un grup motopropulsor destinat dronelor a fost livrat în patru luni, față de durata obișnuită estimată de management de 16 luni, cu un cost al pieselor cu aproximativ 20% mai mic.

Țintele privind ritmul anualizat al veniturilor depind de finanțare și achiziții

Nemi definește veniturile anuale recurente operaționale (Operating ARR) ca veniturile externe din cel mai recent trimestru înmulțite cu patru, fără a include veniturile dintre companiile grupului. Acesta este un ritm anualizat al veniturilor, nu venituri contractate și nici o măsură întocmită în conformitate cu principiile contabile general acceptate din SUA. Compania a raportat aproximativ 3,7 milioane de dolari pentru trimestrul încheiat la 30 septembrie 2026, pe baza unor conturi provizorii și neauditate.

Conducerea estimează că Operating ARR va fi de aproximativ 20 de milioane de dolari la încheierea tranzacției, presupunând că finanțarea de 50 de milioane de dolari obținută înainte de încheiere va asigura capitalul de lucru și capacitatea necesare pentru valorificarea cererii din portofoliu. Ținta de aproximativ 120 de milioane de dolari pentru trimestrul care se încheie la 12 luni după încheierea tranzacției presupune finanțare de circa 100 de milioane de dolari înainte și la încheiere, extinderi planificate ale capacității și aproximativ 30 de milioane de dolari din Operating ARR provenit din achiziții care nu au fost încă angajate. Nemi numește ambele cifre estimări ale conducerii, nu previziuni.

Încheierea tranzacției este așteptată în primul trimestru din 2027 și necesită aprobarea acționarilor ambelor companii, aprobări din partea autorităților de reglementare, intrarea în vigoare a unei declarații de înregistrare și îndeplinirea altor condiții uzuale. Nemi ar deveni compania-mamă listată. Condiția privind disponibilitățile bănești minime de 30 de milioane de dolari poate fi înlăturată de părți. Acțiunile deținute de fondatorul Nemi și de afiliații săi, precum și acțiunile sponsorului alocate directorului executiv al BHAV, Giri Devanur, ar deveni acțiuni de Clasa B, cu zece voturi pe acțiune, aceleași drepturi economice ca acțiunile de Clasa A și posibilitatea de a fi convertite în acțiuni de Clasa A în raport de unu la unu.

Prin urmare, propunerea asociază o afacere operațională cu marje în creștere unei ținte de creștere care se bazează pe capital nou, extinderea capacității și achiziții neangajate. Întrebarea centrală privind listarea este dacă datele generate în fabricile Nemi și progresele tehnice raportate pot susține această extindere, în timp ce finanțarea și achizițiile pe care se bazează ținta nu sunt încă finalizate.