Dan Teran, medgrunnlegger og managing partner i Gutter Capital – Intervju-serie

Dan Teran, medgrunnlegger og managing partner i Gutter Capital, er en entrepreneur, investor og startup-operatør best kjent for å ha grunnlagt og ledet Managed by Q, en arbeidsplassledelsesplattform som ble kjøpt av WeWork i 2019. Etter oppkjøpet, tjenestegjorde han som leder for Corporate Development & Ventures i WeWork før han ble en aktiv engel-investor og rådgiver, og støttet over 100 tidlige startups. I 2021 grunnla han Gutter Capital, der han samarbeider med målrettede grunnleggere som løser store samfunnsutfordringer. I tillegg til sitt investeringsarbeid, sitter Teran i styret for flere høyvoksende selskaper og organisasjoner, inkludert CURE, Forerunner, Bikky, Tetra, DEN og Pursuit, og bringer omfattende erfaring innen selskapsbygging, talentutvikling og skaleringsventureselskaper.

Gutter Capital, grunnlagt i New York City, er et tidlig-stadiet venture-selskap som fokuserer på å støtte hva det kaller “selskaper med konsekvens” – startups som løser løsbare, økonomisk mobilitet, klimaendringer og andre kritiske samfunnsutfordringer. Selskapet kombinerer venturekapital med en høyhåndtert operativ tilnærming, og støtter grunnleggere med rekruttering, organisatorisk utvikling og strategisk gjennomføring. Siden lanseringen, har Gutter Capital reist flere fonder, utvidet porteføljen over programvare, AI, bærekraft og markedsplasser, og lansert Elbow Grease-akseleratoren for å hjelpe ambisiøse grunnleggere bygge varige selskaper fra de tidligste stadiene.

DU grunnla Managed by Q og skalerte det fra startup til oppkjøp før du ble en aktiv engel-investor i over 100 tidlige selskaper og til slutt lanserte Gutter Capital. Ser du tilbake, hva var de viktigste lærdommene fra din grunnlegger-reise som har formet hvordan du vurderer grunnleggere og bygger et operatørsledet venture-selskap?

Jeg tror den største lærdommen er at talent er skjebne. Når du har de riktige menneskene, blir vanskelige ting enkle. Når du har de gale menneskene, blir enkle ting vanskelige. Nå som investorer, er det viktigste for oss å “gjøre riktig” å velge de grunnleggerne vi skal samarbeide med og laget de bygger. Alt annet flyter fra der.

Gutter Capital har nylig stengt en $75 millioner Fund III og lansert den andre kohorten av Elbow Grease-akseleratoren. Hva overbeviste deg om at den tradisjonelle venturekapital-modellen trengte å utvikles, og hva hull var du forsøkte å løse når du bygget Gutter?

Venturekapitalmarkedet har aldri vært mer konsensusdrevet enn det er i dag. I første kvartal i år, ble 75% av alle venture-penger reist av fem selskaper. I fjor, gikk nesten halvparten av venture-penger inn i runder over $500M. Konsensusfond som jakter konsensusgrunnleggere inn i konsensussmarkeder. Vi tror dette er dårlig for grunnleggere, og for innovasjon generelt.

Historien om innovasjon er skrevet av usedvanlig drevne outsiders som er besatt av å løse oversete problemer. Disse er typen grunnleggere vi ønsker å støtte, og vi lanserte Elbow Grease for å gjøre det. Elbow Grease gir oss muligheten til å engasjere på de tidligste stadiene av selskapsbygging, og rulle opp ermene våre for å bygge sammen med grunnleggere.

DU har argumentert for at når AI senker barrierene for å bygge selskaper, må venture-selskaper tilby mer enn kapital. Hvordan ser du på at AI endrer forholdet mellom grunnleggere, investorer og startup-økosystemer over de neste ti årene?

Grunnleggere som kan oppnå kommersiell modning uten å måtte reise mye kapital, vil ha mer makt enn noen gang overfor investorer. Dette er allerede reflektert i stigende seed-priser i dag, og astronomiske priser for de mest etterspurte selskapene. Med mindre hver enkelt blir en decacorn, vil tidlige investorer måtte omvurdere sin strategi eller akseptere dårligere avkastning. Vår tilnærming er å tilby en usedvanlig høy grad av håndtering av støtte til grunnleggere fra et team av erfarne tidlige grunnleggere og operatører, som vi nå har institutionalisert gjennom Elbow Grease.

Mange grunnleggere kan nå bruke AI til å akselerere produktutvikling, markedsføring, kundestøtte og selv programvareingeniørarbeid. Når gjennomføring blir enklere, hva er de kvalitetene som blir viktigere når du vurderer entreprenører?

Jeg tror ikke at kvalitetene som gjør en god grunnlegger har endret seg mye, men det er en høyere avkastning enn noen gang på grunnleggere som har en dyp tilknytning til problemet de løser, er usedvanlig drevne og lærer raskt.

Gutter har bygget en reputasjon for å være svært håndtering med rekruttering, produktstrategi og markedsføringsstøtte. Hva er de mest effektive måtene investorer kan hjelpe AI-naturlige startups utover å skrive en sjekk?

Dette avhenger virkelig. Vi har funnet at rekruttering er den mest tangiblene måten å hjelpe grunnleggere på, og har rekruttert over 100 mennesker inn i vårt portefølje, men det fungerer bare virkelig godt når du er involvert i å hjelpe grunnleggere å sette mål, designe organisasjonen og er klar over dag-til-dag-realitetene i bedriften. Den beste måten for investorer å være nyttige er å holde seg nær handlingen og proaktivt se etter å hjelpe grunnleggere å akselerere ting som fungerer, og unngå smertefulle feil. Dette vil se forskjellig ut for hvert selskap og hver investor basert på deres evner og erfaring.

AI har dramatisk redusert eksperimenteringskostnadene for startups. Tror du dette vil skape flere venture-skala selskaper, eller vil det øke konkurransen og gjøre bærekraftig differensiering vanskeligere?

AI gjør det enkelt å gjøre flere ting, men det hever også standarden for hva kunder regner som en utmerket produkt-erfaring. Vi tror at selskapene som vil bygge varige, kumulative, forsvarbare venture-skala bedrifter, er de som fokuserer på å skape nye AI-drevne produkt-erfaringer, samtidig som de kommodifiserer komplementære arbeidsflyt-produkter. Tradisjonell SaaS alene vil ikke være nok til å kommandere høye marginer.

Gjennom dine investeringer og styreroller, har du observert talløse startups som navigerer vekst. Hva er de vanligste feilene grunnleggere gjør når de skalerer fra Seed til Serie A og fra Serie A til Serie B?

Jeg tror den største feilen grunnleggere gjør når de skalerer, er å tape fokus på det viktigste, som er å opprettholde en uavbrutt fokus på å skape verdi for kunden. Det er lett å bli distraherende av alle tingene som følger med skala og penger, men til slutt er du i bedrift fordi du betjener din kunde bedre enn noen andre, og hvis du slutter å gjøre det, vil noen andre ta bedriften din fra deg.

AI-sektoren fortsetter å tiltrekke seg betydelig investering, fra grunnmodeller og infrastruktur til vertikale applikasjoner og autonome agenter. Hvilke områder av AI-økosystemet er du mest begeistret for i dag, og hvor tror du investorer kan være foran seg selv?

Vi er mest begeistret for applikasjonslaget, der LLM møter den virkelige verden og driver en proliferasjon av programvare inn i hver enkelt hjørne av økonomien. Vi er skeptiske til hvor mye investoroppmerksomhet som er fokusert på data-senter-bygging, som vil drive generasjonsutgift, men er små sammenlignet med ombyggingen av hele økonomien for en LLM-drevet fremtid.

Rekruttering er fortsatt en av de største utfordringene for tidlige selskaper. Når AI omformer kunnskapsarbeid og automatisering blir mer kapabel, hvordan forventer du at startup-teamstrukturer og rekrutteringsstrategier vil utvikle seg over de neste fem årene?

Rekruttering har ikke blitt enklere, så langt vi kan se. Konkurransen om erfarne programvareingeniører og salgsfolk er like intens som vi noensinne har sett det, og jeg forventer ikke at dette vil endre seg når de blir mer og mer effektive med AI.

Venture-markedet forblir utfordrende til tross for fortsatt begeistring rundt AI. Hva skiller startups som tiltrekker seg kapital i dagens miljø fra de som sliter, og hva råd ville du gi grunnleggere som forbereder seg på å reise sin neste runde?

Det eneste svaret på et utfordrende eller uforutsigbart marked er å kontrollere din egen skjebne. Det mest spennende vi ser i dag, er at takket være AI-drevne effektiviteter, tidlige grunnleggere på en svært beskjeden skala har muligheten til å operere lønnsomt eller nær det, mens bedriften fortsatt kompenserer. Grunnleggere som er dedikert til problemet de løser og er usedvanlig drevne, vil finne en måte å bygge et stort selskap med eller uten investorer i dette miljøet. Jo mer du kan gjøre med mindre kontanter, jo mer kontanter vil investorer være villige til å gi deg.

Takk for det flotte intervjuet, lesere som ønsker å lære mer, kan besøke Gutter Capital eller Elbow Grease-akseleratoren.