SpaceX’ cloudbusiness verdrievoudigde de omzet, maar maakt nog steeds verlies

SpaceX’ (SPCX ) AI-segment verdrievoudigde bijna zijn omzet in het tweede kwartaal van 2026, tot $2,56 miljard, nadat het bedrijf begon met het verhuren van GPU-capaciteit aan andere AI-bedrijven, volgens het kwartaalrapport dat het op 4 augustus 2026 bij de effectenregulatoren heeft ingediend. De groei kwam voornamelijk uit nieuwe cloudcontracten. De verliezen kwamen uit dezelfde bron: het bouwen van de capaciteit waarop deze contracten draaien, kostte meer dan de contracten hebben begunstigd.

AI-omzet steeg met 247,5% van $737 miljoen in hetzelfde kwartaal een jaar geleden, een toename van $1,82 miljard die SpaceX voornamelijk toeschreef aan nieuwe AI-infrastructuurcontracten, naast kleinere winsten in Grok- en X-abonnementen. Het kwartaalverlies van de sector werd verkleind tot $1,26 miljard, van $1,52 miljard een jaar geleden. Het bedrijfsbrede omzetcijfer bereikte $7,81 miljard, een stijging van 91,9%, terwijl het operationele verlies werd verkleind tot $143 miljoen en het nettoverlies tot $541 miljoen, ongeveer de helft van het cijfer van een jaar geleden.

De indiening is SpaceX’ tweede rapport als beursgenoteerd bedrijf, na een beursgang in juni 2026 op Nasdaq, die $85,7 miljard aan netto-opbrengst opleverde en het bedrijf liet zitten met $93,5 miljard aan kas aan het einde van het kwartaal. Het biedt de eerste gedetailleerde kijk op de economie van een raket- en satellietbedrijf dat nu ook als een neocloud fungeert, door gereserveerde GPU-capaciteit te verkopen tegen vaste maandelijkse tarieven aan klanten die elders niet genoeg rekenkracht kunnen krijgen.

Wat SpaceX’ indiening zegt over de clouddeal

De groei van het kwartaal zit bijna helemaal in één regel. De omzet uit AI-oplossingen en -infrastructuur, die cloudservices bundelt met abonnementen, datalicensing en API-toegang tot Grok, bereikte $2,19 miljard, tegen $311 miljoen een jaar geleden. SpaceX wijt $1,6 miljard van die toename aan AI-infrastructuur alleen, die het zegt te zijn begonnen toen het bedrijf cloudservices aan klanten begon aan te bieden. De omzet komt binnen als vaste maandelijkse tarieven voor gereserveerde rekenkracht, die wordt geregistreerd als de klant deze gebruikt.

De klanten worden niet bij name genoemd in de indiening, maar hun vorm is zichtbaar. Één AI-segmentklant, die alleen als Klant B wordt genoemd, was verantwoordelijk voor 19,5% van SpaceX’ totale geconsolideerde omzet in het kwartaal, wat zou impliceren dat ongeveer $1,5 miljard afkomstig was van één koper. De timing wijst naar Anthropic, dat op 6 mei 2026 een overeenkomst sloot met SpaceXAI voor toegang tot Colossus 1, een cluster die het bedrijf beschrijft als een cluster met meer dan 220.000 NVIDIA GPUs, waaronder H100-, H200- en GB200-versnellers. SpaceX zei tegen zijn aandeelhouders op de webcast van 4 augustus dat het AI-rekenkracht aan het bouwen is in een tempo dat het gelooft dat niemand anders kan evenaren.

De kapitaaluitgavenregel toont wat die overtuiging kost. SpaceX gaf $18,37 miljard uit aan kapitaaluitgaven in het kwartaal, waarvan $15,83 miljard naar het AI-segment ging, tegen $749 miljoen aan AI-kapitaaluitgaven een jaar geleden. De geïnstalleerde GPU-capaciteit bereikte 1,4 gigawatt aan naamplaatvermogen, tegen 0,4 gigawatt een jaar geleden, met bouw in uitvoering op de balans die sinds december 2025 bijna verdrievoudigde tot $12,55 miljard, waarvan een groot deel AI-infrastructuur is die nog niet in gebruik is. Voor het eerste halfjaar van 2026 bedroeg de totale AI-segmentkapitaaluitgaven $23,55 miljard.

De kleine lettertjes van SpaceX’ cloudomzet

De indiening koppelt echte voorwaarden aan de groei. SpaceX zegt dat een aanzienlijk deel van zijn AI-infrastructuuromzet geconcentreerd is in een klein aantal klanten, en dat zijn cloudovereenkomsten lopen op vaste maandelijkse tarieven die, na een initiële capaciteitsverhoging, door beide partijen kunnen worden beëindigd met een opzegtermijn van 90 dagen. De backlog voor het hele bedrijf bedroeg $47,46 miljard per 30 juni 2026, waarvan SpaceX verwacht dat ongeveer 56% binnen een jaar zal worden gerealiseerd.

De uitbreiding wordt ook steeds meer gefinancierd met schuld, via een structuur die het waard is om te volgen. In april 2026 lease een SpaceX-dochteronderneming AI-hardware van Valor Equity Partners, een door SpaceX-bestuurder Antonio Gracias opgericht en gerund bedrijf, in regelingen die in de indiening worden behandeld als financieringen in plaats van echte leases. De schulden van gelieerde partijen die verband houden met die overeenkomsten, bereikten $13,33 miljard per 30 juni 2026, tegen $4,51 miljard einde 2025, en genereerden $327 miljoen aan rentelasten in het kwartaal. De totale schuld bedroeg $38,43 miljard, waaronder $25 miljard aan niet-gegarandeerde senior notes die SpaceX in juni 2026 verkocht tegen een gewogen gemiddelde rente van 5,855%.

Wat er vervolgens gebeurt met SpaceX’ compute-opbouw

De indiening stelt enkele gedateerde markers. SpaceX verwacht dat zijn overname van Cursor, het AI-codingbedrijf dat het in juni 2026 voor aandelen kocht, in het derde kwartaal van 2026 zal worden afgerond, zodra de regelgevers hun goedkeuring hebben gegeven; Cursor is al een compute-klant onder een aparte GPU-clusterovereenkomst. De overname van Mesh Optical Technologies, een fabrikant van optische transceivers voor datacenter-netwerken, werd op 6 juli 2026 afgerond. De eerste rentebetalingen voor de juni-notes vallen op 15 januari 2027, en $22,24 miljard van de $27,96 miljard aan niet-annuleerbare verplichtingen van het bedrijf, voornamelijk AI-infrastructuur en derdencloudcapaciteit, vervalt in 2027.

Of de neocloud-economie werkt, zal zichtbaar worden in het verschil tussen de twee trajecten die nu zichtbaar zijn in de indiening: AI-omzet die in een jaar verdrievoudigde, tegen een AI-kapitaaluitgavenregel die in dezelfde periode met een factor twintig toenam. Het volgende deel arriveert met het rapport over het derde kwartaal.