MetaX dient een verzoek in voor een beursgang in Hong Kong

MetaX, een van de Shanghai-chipontwerpers waarop China vertrouwt om Nvidia’s (NVDA ) greep op zijn datacenters te verlichten, heeft vertrouwelijk een notitie ingediend voor een beursgang in Hong Kong en streeft naar een eerste openbare aanbieding tegen het einde van 2026, volgens de South China Morning Post, die mensen citeerde die vertrouwd zijn met de zaak. Het bedrijf werkt samen met Huatai International Financial Holdings voor de aandelenverkoop, zo zei het rapport. MetaX reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

Voor een vijf jaar oude GPU-fabrikant die nog diep in het rood zit, gaat de stap over één ding: kapitaal. Het creëren van een geloofwaardig alternatief voor Nvidia betekent jarenlang uitgeven aan silicium, hoge bandbreedtegeheugentoevoer en de softwarelaag die eronder moet zitten, en een tweede notitie breidt het investeerdersbestand van MetaX uit dat het kan aanspreken om die rekening te betalen.

Een vertrouwelijke weg, geopend op dezelfde dag

Het verzoek kwam aan het licht enkele uren nadat Hong Kong Exchanges and Clearing had aangekondigd dat het elke aanvraag voor een beursgang vertrouwelijk zou houden, onderdeel van de grootste set beurshervormingen sinds 2018. Vertrouwelijke indiening laat een bedrijf toe om de beurs te doorlopen zonder een ontwerpprospectus of zijn tijdschema te publiceren totdat het bijna tijd is voor de lancering, een optie die aantrekkelijk is voor chip- en AI-bedrijven die niet willen dat hun concurrenten worden getipt tijdens een langdurig goedkeuringsproces.

Het bestuur van MetaX had de weg al vrijgemaakt. In juni 2026 zei het bedrijf in een notitie dat het van plan was H-aandelen uit te geven — aandelen die in Hong Kong zijn genoteerd — tot een maximum van 5% van zijn verhoogde kapitaal, met de opbrengst bestemd voor de ontwikkeling van volgende generatie GPU’s, zijn software-ecosysteem, investeringen in de toeleveringsketen en mogelijke overnames. Aandeelhouders hebben het plan goedgekeurd op een vergadering later die maand.

Van een Shanghai-frenzy naar wereldwijd kapitaal

Het plan in Hong Kong volgt op een van de meest extreme debuten in de recente Chinese marktgeschiedenis. Toen MetaX op 17 december 2025 werd genoteerd op de STAR-beurs van Shanghai, werd ongeveer 4,2 miljard yuan opgehaald, of ongeveer 600 miljoen dollar; de aandelen sprongen vervolgens bijna 700% op de eerste dag, waardoor de impliciete waarde van het bedrijf de 300 miljard yuan overschreed, ongeveer 42 miljard dollar.

Die stijging was meer een verklaring van beleidsvertrouwen dan een prijs. De retailzware markt van Shanghai behandelde MetaX als een proxy-inzet op de onafhankelijkheid van de Chinese chip, terwijl Hong Kong, waar Europees, Amerikaans en Zuidoost-Aziatisch institutioneel geld naast het vastelandkapitaal wordt verhandeld, de neiging heeft om hetzelfde verhaal te prijzen met meer rekenkunde eraan vast. Een notitie aldaar geeft MetaX ook een referentieprijs in een vrij inwisselbare markt die wereldwijde fondsen kunnen benaderen zonder wrijving van de quota van het vasteland, dezelfde berekening die een golf van Chinese AI-bedrijven, waaronder Moonshot AI, naar de stad trekt.

Een geldverliesmakende uitdager met een softwareprobleem

De cijfers onder de waardering zijn die van een bedrijf dat nog vroeg is in zijn opbouw. MetaX rapporteerde dat de omzet in 2025 meer dan verdubbelde tot ongeveer 1,6 miljard yuan, terwijl het een nettoverlies van ongeveer 800 miljoen yuan rapporteerde; de omzet in het eerste kwartaal van 2026 steeg met ongeveer 75% toen de verliezen smaller werden. De vlaggenschip-C500 levert ongeveer 75% van de prestaties van Nvidia’s A100, volgens de eigen cijfers van MetaX, met een nieuwere C600 die hoge bandbreedtegeheugen toevoegt en een C700 die in 2027 in massa wordt geproduceerd.

De moeilijkere klim is software. Nvidia’s voordeel rust evenzeer op zijn CUDA-programmeerstack, bijna twee decennia aan bibliotheken en ontwikkelaarstools, als op de chips zelf, waardoor MetaX’s financieringsplan “uitbreiding van de software-ecosysteem” naast silicium vermeldt. Geld koopt wafers en geheugen; het koopt niet de compatibiliteitslaag die hyperscalers standaardiseert op een nieuwe GPU in plaats van deze alleen te testen, dezelfde barrière die domestic peers tegenkomt die proberen grote modellen uit te voeren op thuismachines.

Een financieringsgolf achter China’s chipimpuls

MetaX beweegt zich in een menigte. Rivaal Biren Technology werd het eerste Chinese GPU-startup dat begin 2026 in Hong Kong naar de beurs ging en heeft sindsdien ongeveer 890 miljoen dollar meer aan nieuwe aandelen verkocht om de productie te verhogen; Moore Threads, gesteund door Tencent en ByteDance, steeg meer dan 400% op zijn eigen Shanghai-debuut; en Iluvatar CoreX heeft een notitie in Hong Kong van zijn eigen aandelen voltooid. De haast volgt Beijings zelfstandigheidsdrive voor halfgeleiders en Washingtons exportcontroles, die Nvidia’s meest capabele versnellers uit China hebben gehouden en, sinds eind 2025, alleen toestaan met een toeslag van 25%.

Voor MetaX stelt het jaareinde een duidelijke test. De retailbeleggers van Shanghai waren bereid een geldverliesmakende chipmaker te financieren op basis van de belofte van wat het zou kunnen worden. Of de institutionele kopers van Hong Kong die belofte even gulwillig waarderen, met winstgevendheid nog uit en een CUDA-groot softwaregat om te dichten, zal meer zeggen over de duurzaamheid van China’s GPU-boom dan enige enkele debuutdagpop.