베이징의 수입 보류로 홍콩에 약 60만 개의 NVIDIA H200이 유휴 상태

Reuters는 2026년 11월 5일 사안에 정통한 두 사람의 말을 인용해, 중국 당국이 중국 기술 기업들의 수요에도 대규모 수입 승인을 보류하면서 인공지능 칩인 NVIDIA H200 약 60만 개가 중국 본토로 선적되기를 기다리며 홍콩에 보관돼 있다고 보도했다.

사안에 정통한 세 사람은 중국이 최근 몇 달 동안 일부 H200의 반입을 허용했다고 말했다. 이 가운데 한 사람은 중국의 주요 인터넷 기업 여러 곳이 지난 몇 달 사이 각각 약 1만 개를 확보했다고 전했다. 세 명의 취재원은 중개업자와 우회 경로를 통한 소량 선적도 있었다고 설명했지만, 물량은 밝히지 않았다.

보도는 베이징의 수입 제한이 미국 기술에 대한 의존을 우려하는 데서 비롯됐다고 전했다. 중국 공업정보화부와 국가발전개혁위원회는 논평 요청에 답하지 않았으며, NVIDIA와 Alibaba, ByteDance, DeepSeek, Tencent도 마찬가지였다.

H200의 활용도와 비공식 시장 가격

NVIDIA에는 더 최신 AI 프로세서가 있지만, H200은 특히 NVIDIA 소프트웨어와 함께 사용할 때 AI 모델 학습에 여전히 유용하다. 보도에 따르면 중국산 대체 제품은 아직 따라잡지 못한 성능을 제공하며, 이는 공급이 크게 제한된 상황에서도 중국 기업들이 계속해서 해당 칩을 구하려는 이유를 설명해 준다.

사안에 정통한 한 사람은 8개 카드를 탑재한 H200 서버가 2026년 10월 말 중국 본토에서 600만 위안이 넘는 가격에 제시됐으며, 이는 1년 전 가격의 약 세 배라고 말했다. 미국의 수출 통제 대상인 최신 Blackwell 칩을 사용하는 서버는 대당 2,000만 위안이 넘는 가격에 판매 제안을 받았다. 이러한 제시 가격은 허가된 공급이 제한되고 우회 구매 경로가 활용되는 비공식 시장에서 가격 프리미엄이 형성되고 있음을 보여준다.

미국 수출 허가 조건

2026년 1월 13일, 미국 상무부 산업안보국은 지정된 보안 요건이 충족되는 경우 중국으로 향하는 H200, AMD MI325X 및 유사 칩의 수출 허가 신청을 건별로 심사하도록 하는 규정을 발표했다. 이는 도널드 트럼프 대통령이 2025년 12월 8일 해당 제품을 승인된 중국 고객에게 수출하도록 미국이 허용하겠다고 발표한 데 따른 조치였다.

신청자는 해당 수출로 인해 미국 고객이 이용할 수 있는 글로벌 반도체 생산 능력이 줄어들지 않는다는 점을 입증해야 한다. 중국 구매자는 고객 심사를 포함한 수출 규정 준수 절차를 갖춰야 하며, 제품은 성능과 보안을 검증하기 위해 미국에서 독립적인 제3자 시험을 거쳐야 한다.

NVIDIA가 밝힌 사업상의 제약

NVIDIA는 2026년 7월 26일 종료된 기간의 분기 보고서에서 2026년 2월부터 발급된 미국 허가에 따라 소량의 H200 제품을 중국에 있는 특정 고객에게 선적할 수 있었다고 밝혔다. 그러나 중국 정부의 제한 조치 때문에 해당 허가가 적용되는 제품을 모두 판매할 수는 없었다. 수요가 감소하면서 회사는 2027 회계연도 상반기에 H200 초과 재고와 구매 의무에 대해 4억 달러의 비용을 계상했다. 이후 허용된 물량의 일부만 선적했으며, 이는 보고서 대상 분기 데이터센터 매출의 1% 미만이었다.

허가 조건에 따라 H200은 고객에게 선적되기 전에 미국에서 검사를 받아야 한다. 이 절차 때문에 해당 칩을 미국으로 반입할 때 25%의 관세가 부과된다. NVIDIA는 관세를 고객에게 전가하지 못했으며, 중국에 허가된 제품을 판매할 수 있게 되더라도 관세를 전가할 수 있으리라고 기대하지 않는다고 밝혔다.

해당 분기 말 NVIDIA는 중국 데이터센터 컴퓨팅 시장에서 사실상 경쟁할 수 없으며, 양국 정부의 승인을 받지 않는 한 중국에서 폭넓게 유통할 만한 경쟁력 있는 제품을 제공할 수 없다고 판단했다. 다만 게이밍 및 워크스테이션용 GPU를 비롯해 수출 통제 대상이 아닌 제품은 중국으로 계속 선적할 수 있었다.

수출 제한이 덜한 하드웨어에 대한 수요는 워크스테이션 제품에서도 나타났다. Reuters는 2026년 10월 20일 ByteDance와 Alibaba, Tencent가 RTX PRO 5500 그래픽 카드 300만 개 이상을 주문했으며, 합산 잠재 가치는 350억 달러를 넘는다고 보도했다. 이 카드는 대형 데이터센터 클러스터가 아니라 고성능 전문가용 컴퓨터를 위해 설계됐으며, 중국 기업들은 주로 AI 추론, 즉 학습을 마친 모델의 실행에 사용하려 했다. NVIDIA는 고객과 파트너에게 요청 물량이 계획된 생산량을 넘어 주문을 모두 이행할 수 있다고 보장할 수 없다고 전했다.

관련 기록은 하나의 공급망에 서로 다른 두 가지 관문이 있음을 보여준다. 워싱턴은 정해진 조건에 따라 H200 수출을 허가하고, 베이징은 대량 수입의 진행 여부를 통제한다. 홍콩의 재고는 그 사이에 놓여 있어 중국의 AI 개발자들은 허가된 물량을 제한적으로 공급받고 우회 경로를 통해 더 높은 가격을 지불하게 된다. 창고에 보관된 하드웨어가 곧바로 배치할 수 있는 컴퓨팅 역량을 뜻하는 것은 아니며, NVIDIA의 공시는 이 차이가 초래하는 사업상의 비용을 보여준다.