ספר המיזוגים והרכישות שבור: מדוע שירותים מקצועיים באירופה זקוקים לקונסולידציה מונעת בינה מלאכותית

במשך שנים, מיזוגים ורכישות הגדירו צמיחה בשירותים מקצועיים באירופההנוסחה הייתה אוניברסלית: לרכוש, לאחד, לחזור על עצמה. הדפוס נותר נכון בין אם הסתכלתם על אדריכלות, ראיית חשבון, ייעוץ או משרדי עורכי דין - מה שתרצו. קרנות פרייבט אקוויטי שכללו את אסטרטגיית ה"קנייה ובנייה" הזו, תוך שהם מאחדים חברות כדי ליצור קנה מידה גדול. זה עבד מספיק טוב - עד עכשיו.

ספר ההליכים המסורתי קורס. השוק התבגר לנקודה שבה אסטרטגיות מיזוגים ורכישות מסורתיות מניבות תשואות הולכות ופוחתות. השחקנים הגדולים כבר משמעותיים, והוספת רכישה נוספת לתיק ההשקעות לא מזיזה את הערך הכולל כפי שעשתה בעבר.

מבוי סתום בקונסולידציה: מטרות בגודל בינוני הן נדירות

המתמטיקה של הקונסולידציה השתנתה. עסקים בינוניים שיכולים להגדיל את ההכנסות פשוט אינם זמינים במספרים מספיקים. השוק נותר מקוטע מאוד, כן, אבל הפיצול נמצא ברמות הנמוכות יותר. רכישת מפעילים קטנים אחד אחד מוסיפה מורכבות מבלי להוסיף ערך פרופורציונלי.

איכות על פני כמות: היתרון הטכנולוגי

השלב הבא של צמיחת השוק יגיע לא ממספר הרכישות שתעשו, אלא מאילו רכישות תעשו ומה תעשו איתן. כאן בינה מלאכותית (AI) משנה את המשוואה באופן מהותי.

בינה מלאכותית מאפשרת משהו שקונסולידציה בסגנון PE לא יכולה: יצירת ערך רדיקלית באמצעות שיפורי יעילות תוך שמירה על אותו בסיס נכסים. אתם פועלים מהר יותר, אתם פועלים בצורה חכמה יותר, וחשוב מכל - אתם פועלים בצורה שונה.

קונסולידציה מסורתית מגדילה את העסק שלך באמצעות צבירת נכסים. נקודה. קונסולידציה מבוססת בינה מלאכותית מגדילה את העסק שלך באמצעות צבירת נכסים וגם באמצעות אפקט המכפיל של הטכנולוגיה. אתה לא רק גדול יותר. אתה טוב יותר.

קחו בחשבון מה באמת מייעלים רול-אפים בסגנון PE: קנה מידה ורווחים תפעוליים לטווח קצר. המודל נועד להגביר את השווי באמצעות קונסולידציה וניצחונות מהירים, ולא למקסם את שולי הרווח לטווח ארוך. רול-אפים בסגנון בינה מלאכותית משפרים את היעילות והרווחיות בו זמנית.

בצע את הכסף

הדבר הטוב ביותר בבינה מלאכותית הוא שהיא כלי לשיפור חייהם של אנשים - ולכן גם להרוויח כסף. אף תעשייה לא יכולה להתעלם מכך. לדוגמה, בתחום ההשכרה בבריטניה (שם פועלת Dwelly), שילוב בינה מלאכותית מאפשר שירות יעיל ומשפר את הפעילות לאורך כל מחזור חיי ניהול הנכסים, החל משידוכים ועד לגביית שכר דירה. בינה מלאכותית מפחיתה את החיכוך בין המשכיר, השוכר, הסוכנות וספקים חיצוניים, וכתוצאה מכך תוצאות פיננסיות משופרות עבור כל הצדדים. 

העיקרון הוא אוניברסלי. כל מגזר שירותים מקצועיים, בכל שוק, שבו בינה מלאכותית יכולה להביא לשיפורים תפעוליים, יראה את אותה השפעה. המדד החשוב ביותר נותר ללא שינוי: יצירת הכנסות חזקה יותר ושולי רווח טובים יותר. 

מדוע קרנות PE מתקשות במעבר הזה

אתם עשויים לשאול: אם שיפור המונע על ידי בינה מלאכותית הוא כה עוצמתי, מדוע קרנות PE כבר לא עושות זאת בכל מקום?

התשובה טמונה בדנ"א שלהן. חברות פרייבט אקוויטי בנויות לצמיחה באמצעות גודל טהור. הן קונות, הן מאחדות, הן יוצרות יעילות תפעולית, הן יוצאות. זה המודל, והוא עובד כבר עשרות שנים.

מה שהם לא בנויים בשבילו הוא טרנספורמציה פנימית. תהליך שינוי ופיתוח מוצרים המונעים על ידי בינה מלאכותית דורשים יכולות שונות וכרוכים בסיכונים לא מוכרים, במיוחד סביב חידוש חוויות המשתמש. לא בלתי אפשרי עבור חברות השקעה (PE) לעשות זאת - הן בהחלט יכולות להפיק תועלת מצמיחה המונעת על ידי בינה מלאכותית ולהוסיף יתרונות טכנולוגיים בנוסף לתשואות הרגילות שלהן, פי 3. אבל זו לא הטריטוריה הטבעית שלהן.

פרופיל סיכון-תשואה חדש

פרופיל הסיכון למעשה נוח יותר מהשקעות סיכון מסורתיות. בעבר, התרחיש הגרוע ביותר עבור קרן השקעות היה הפסד מוחלט - הסטארט-אפ נכשל וההון נעלם. עכשיו? עדיין יש לך נכס מתפקד בעולם האמיתי שמייצר הכנסות. הסיכון כלפי מטה נמוך משמעותית.

עם זאת, הפוטנציאל החיובי נותר מוגן על ידי שינוי מהותי בדינמיקת הסיכון-תשואה. קרנות מסורתיות שמטרתן להפיק תועלת מטכנולוגיה מתמודדות עם תוצאות בינאריות: הצלחה מרהיבה או הפסד מוחלט. ברכישת בינה מלאכותית, אתם משקיעים בעסקים מבוססים בעולם האמיתי עם הכנסות ותפעול קיימים. התרחיש הגרוע ביותר אינו עוד אפס - עדיין יש לכם נכסים מתפקדים. אבל פוטנציאל הצמיחה משקף סטארט-אפים טכנולוגיים מכיוון שבינה מלאכותית מאפשרת את אותה יכולת הרחבה ורווחי יעילות אקספוננציאלית שמשיגות חברות תוכנה טהורות. אתם מקבלים הגנה מפני ירידות ברמת הון סיכון עם פוטנציאל עלייה ברמת הון סיכון, וזה מעלה את כל המשחק לשלב הבא. 

מה הלאה

השוק האירופי עומד בנקודת מפנה. אסטרטגיות קונסולידציה מסורתיות מתמודדות עם מגבלות מבניות. טרנספורמציה מבוססת בינה מלאכותית מציעה דרך אמיתית קדימה, אך היא דורשת חשיבה שונה ויכולות שונות.

עוד דבר אחד שכדאי להזכיר: קל משמעותית לבנות חברה מבוססת בינה מלאכותית מאפס ולהגדיל אותה באמצעות מיזוגים ורכישות אסטרטגיים מאשר לשנות ארגון ותיק מבפנים החוצה. החוב התרבותי והטכני של שחקנים מבוססים הופך את השינוי הפנימי לאט בצורה כואבת.

המנצחים במחזור הבא לא יהיו החברות שישלימו הכי הרבה עסקאות, וירכשו ויאחדו יותר. הן יהיו אלה שיבצעו את העסקאות הנכונות עם שילוב הטכנולוגיה הנכון. קנה מידה בלי אינטליגנציה הוא רק גודל. אינטליגנציה עם קנה מידה אסטרטגי היא יתרון תחרותי.

השוק יבין את זה בסופו של דבר. השאלה היחידה היא: מי יבין את זה ראשון?