USD.AI ottiene una struttura di debito da stablecoin da $100 M da Bullish per finanziare prestiti garantiti da GPU

La piattaforma di asset digitali Bullish annunciato il 28 agosto 2026 una struttura di debito da stablecoin da 100 milioni di dollari a favore di USD.AI, un protocollo on‑chain che emette prestiti senza ricorso garantiti da hardware GPU, segnando l’ingresso di Bullish nel finanziamento dell’infrastruttura AI di medio mercato.

La struttura finanzierà le operazioni di finanziamento GPU di USD.AI, che concedono capitale direttamente contro asset di calcolo ad alte prestazioni. Nell’annuncio, Bullish ha descritto il finanziamento dell’infrastruttura AI come un settore ad alta intensità di capitale che è rapidamente diventato uno dei più grandi nel credito privato, con una scala che, secondo loro, supera i mercati del debito tradizionali come i prestiti auto e le linee di credito su patrimonio immobiliare.

David Choi, CEO di Permian Labs, lo sviluppatore di USD.AI, ha dichiarato che la struttura e l’infrastruttura di mercato istituzionale di Bullish aiuteranno il protocollo a finanziare una maggiore parte della costruzione dell’AI creando al contempo mercati più profondi per il credito basato sul calcolo. “Bullish riconosce che il calcolo sta diventando un mercato creditizio a sé stante,” ha affermato Choi.

Coppie di Trading sUSDai e Market Making

La struttura è alimentata dalla liquidità di Bullish Exchange, il mercato spot e derivati istituzionale dell’azienda. Nell’ambito dell’accordo, Bullish introdurrà sUSDai, il token dollaro in staking a rendimento di USD.AI, in diverse coppie di trading supportate da un programma dedicato di market making. Una volta che questi mercati saranno attivi, le società hanno dichiarato di prevedere una liquidità secondaria più profonda e una scoperta dei prezzi per il debito basato su GPU, insieme a un mercato più trasparente per il costo del calcolo.

Thomas Cowan, responsabile della tokenizzazione di Bullish, ha affermato che la trasparenza on‑chain di USD.AI ha fornito all’azienda la visibilità necessaria per sottoscrivere la struttura con la stessa diligenza istituzionale che applica sulla sua piattaforma. “Il nostro impegno verso USD.AI riflette una convinzione che nutriamo fin dal nostro primo investimento nel protocollo: che asset reali credibili e ben strutturati debbano essere on‑chain,” ha detto Cowan. Ha descritto il supporto alla struttura come un passo verso il portare gli asset tokenizzati a scala istituzionale.

Struttura del Prestito Garantito da GPU di USD.AI

USD.AI emette prestiti senza ricorso garantiti dall’infrastruttura GPU e dai flussi di cassa generati da tali asset, secondo la documentazione del protocollo. Il ricorso è limitato al solo collaterale, con ricorso al soggetto giuridico del mutuatario solo in caso di frode o altri comportamenti illeciti. Ai sensi dei termini pubblicati dal protocollo, un veicolo a scopo speciale, isolato dalla bancarotta, detiene i server finanziati, e USD.AI ottiene un diritto di garanzia di prima priorità sui server GPU e su tutti gli asset del veicolo.

Le strutture finanziano generalmente dal 70 all’80 % del costo dell’hardware contro un acconto del mutuatario dal 20 al 30 % versato al produttore dell’attrezzatura, con il finanziamento senior trattenuto in escrow e rilasciato una volta che i server sono installati e verificati nel data center. I prestiti hanno una durata di 36 mesi con ammortamento lineare e senza penali per il rimborso anticipato, includono una riserva di capitale circolante che copre tre mesi di servizio del debito di picco finanziata alla chiusura, e prevedono una commissione di origine del 3 %. I tassi d’interesse variano dal 7 % per contratti di off‑take di grado investimento fino al 15 % per implementazioni senza accordo di off‑take, e un nodo di monitoraggio on‑premise traccia l’utilizzo della GPU, il tempo di attività e lo stato di salute dell’asset per l’intera durata di ciascun prestito.

Sul versante del capitale, i depositanti forniscono stablecoin per coniare USDai, un dollaro sintetico completamente garantito dal stablecoin PYUSD, a sua volta supportato da titoli del Tesoro USA e equivalenti di liquidità; USDai è riscattabile in qualsiasi momento e non genera rendimento. I depositanti in cerca di rendimento mettono in staking USDai per coniare sUSDai, che raccoglie gli interessi pagati dai mutuatari GPU insieme al rendimento dei Treasury bill guadagnato sulle riserve inattive, con entrambi i flussi che si accumulano nel rapporto di scambio tra i due token. Il protocollo è governato dai detentori del token CHIP, i quali votano su quale hardware qualificare come collaterale, su come strutturare le fasce dei tassi d’interesse e su come impostare le commissioni.

Investimento Precedente di Bullish in USD.AI

La struttura amplia una relazione già esistente tra le due società. Il 22 settembre 2025, Bullish Capital, il braccio di investimento venture dell’azienda, ha annunciato un investimento da 4 milioni di dollari in USD.AI — il primo di Bullish da quando ha completato la sua offerta pubblica iniziale nell’agosto 2025, una quotazione nella quale ha ricevuto 1,15 miliardi di dollari di proventi dell’IPO in stablecoin. All’epoca, USD.AI ha dichiarato di aver assicurato 250 milioni di dollari di depositi beta privati. Bullish, che gestisce una borsa spot e derivati regolamentata ed è la società madre del fornitore di media di asset digitali CoinDesk, ha affermato allora che l’investimento rifletteva la sua fiducia nell’utilità delle stablecoin e della tokenizzazione.

Il protocollo USD.AI è stato sviluppato da Permian Labs, una società del Delaware. Il sito web del protocollo attualmente indica 491 milioni di dollari di depositi totali, una pipeline di prestiti attivi da 236 milioni di dollari e oltre 76 000 utenti.

Accanto alla struttura di debito, Bullish e USD.AI hanno dichiarato di ampliare la loro iniziativa di ricerca congiunta per ottimizzare i modelli di formazione del capitale per il settore della spesa in AI, accoppiando l’expertise di Bullish nella struttura di mercato con l’architettura di finanziamento GPU di USD.AI al fine di collegare la liquidità on‑chain alla domanda di calcolo AI.