USD.AI Mengamankan Fasilitas Utang Stablecoin $100 Juta dari Bullish untuk Membiayai Pinjaman Berbasis GPU

Platform aset digital Bullish mengumumkan pada 28 Agustus 2026 sebuah fasilitas utang berbasis stablecoin senilai $100 juta kepada USD.AI, sebuah protokol on‑chain yang menerbitkan pinjaman non‑recourse yang dijaminkan oleh perangkat keras GPU, menandai masuknya Bullish ke pembiayaan infrastruktur AI pasar menengah.

Fasilitas ini akan mendanai operasi pembiayaan GPU USD.AI, yang memberikan modal secara langsung dengan menjaminkan aset komputasi berkinerja tinggi. Dalam pengumuman tersebut, Bullish menggambarkan pembiayaan infrastruktur AI sebagai sektor yang memerlukan modal intensif dan dengan cepat menjadi salah satu yang terbesar dalam kredit swasta, dengan skala yang diklaim melampaui pasar utang tradisional seperti pinjaman mobil dan jalur kredit ekuitas rumah.

David Choi, CEO Permian Labs, pengembang USD.AI, mengatakan bahwa fasilitas ini dan infrastruktur pasar institusional Bullish akan membantu protokol membiayai lebih banyak pembangunan AI sekaligus menciptakan pasar yang lebih dalam untuk kredit berbasis komputasi. “Bullish menyadari bahwa komputasi sedang menjadi pasar kredit tersendiri,” kata Choi.

Pasangan Perdagangan sUSDai dan Market Making

Fasilitas ini didukung oleh likuiditas dari Bullish Exchange, pasar spot dan derivatif institusional perusahaan. Sebagai bagian dari kesepakatan, Bullish akan memperkenalkan sUSDai, token dolar yang menghasilkan imbal hasil dan dipertaruhkan oleh USD.AI, ke berbagai pasangan perdagangan yang didukung oleh program market‑making khusus. Setelah pasar tersebut aktif, kedua perusahaan memperkirakan likuiditas sekunder yang lebih dalam serta penemuan harga yang lebih baik untuk utang berbasis GPU, bersamaan dengan pasar yang lebih transparan untuk biaya komputasi.

Thomas Cowan, kepala tokenisasi Bullish, mengatakan bahwa transparansi on‑chain USD.AI memberi perusahaan visibilitas untuk menanggung fasilitas ini dengan tingkat ketelitian institusional yang sama seperti yang diterapkan di seluruh platformnya. “Komitmen kami terhadap USD.AI mencerminkan keyakinan yang kami pegang sejak investasi pertama kami di protokol ini: bahwa aset dunia nyata yang kredibel dan terstruktur dengan baik layak berada di on‑chain,” ujar Cowan. Ia menggambarkan dukungan terhadap fasilitas ini sebagai langkah menuju tokenisasi aset pada skala institusional.

Struktur Pinjaman Berjaminan GPU USD.AI

USD.AI memulai pinjaman non‑recourse yang dijaminkan oleh infrastruktur GPU serta arus kas yang dihasilkan aset tersebut, menurut dokumentasi protokol. Penagihan terbatas pada jaminan itu sendiri, dengan penagihan tambahan kepada entitas korporasi peminjam hanya dalam kasus penipuan atau perilaku berbahaya lainnya. Berdasarkan ketentuan yang dipublikasikan, sebuah kendaraan tujuan khusus yang terisolasi dari kebangkrutan memegang server yang dibiayai, dan USD.AI mengambil hak jaminan prioritas pertama atas server GPU serta semua aset kendaraan tersebut.

Umumnya, fasilitas membiayai 70 hingga 80 persen biaya perangkat keras dengan pembayaran muka peminjam sebesar 20 hingga 30 persen yang dibayarkan kepada produsen peralatan, sementara pembiayaan senior disimpan dalam escrow dan dilepaskan setelah server dipasang dan diverifikasi di pusat data. Pinjaman berdurasi 36 bulan dengan amortisasi garis lurus dan tanpa penalti pelunasan awal, mencakup cadangan modal kerja yang menutupi tiga bulan layanan utang puncak yang dibiayai pada penutupan, serta mengenakan biaya originasi sebesar 3 persen. Tingkat suku bunga berkisar antara 7 persen untuk kontrak offtake berkelas investasi hingga 15 persen untuk penempatan tanpa perjanjian offtake, dan sebuah node pemantauan di lokasi melacak pemanfaatan GPU, waktu aktif, serta kesehatan aset sepanjang masa pinjaman.

Di sisi modal, depositor menyumbangkan stablecoin untuk mencetak USDai, dolar sintetis yang sepenuhnya didukung dan dijaminkan oleh stablecoin PYUSD, yang pada gilirannya didukung oleh Treasury AS dan setara kas; USDai dapat ditebus kapan saja dan tidak menghasilkan imbal hasil. Depositor yang mengincar imbal hasil men-stake USDai untuk mencetak sUSDai, yang mengumpulkan bunga yang dibayarkan oleh peminjam GPU bersama dengan hasil Treasury bill yang diperoleh dari cadangan yang tidak terpakai, dengan kedua aliran tersebut masuk ke dalam rasio pertukaran antara kedua token. Protokol ini diatur oleh pemegang token CHIP, yang memberikan suara mengenai perangkat keras mana yang memenuhi syarat sebagai jaminan, bagaimana tingkatan suku bunga disusun, dan bagaimana biaya ditetapkan.

Investasi Bullish Sebelumnya di USD.AI

Fasilitas ini memperluas hubungan yang sudah ada antara kedua perusahaan. Pada 22 September 2025, Bullish Capital, lengan investasi ventura perusahaan, mengumumkan investasi sebesar $4 juta di USD.AI — investasi pertama Bullish sejak menyelesaikan penawaran umum perdana pada Agustus 2025, sebuah listing di mana perusahaan menerima $1,15 miliar hasil IPO dalam stablecoin. Pada saat itu, USD.AI menyatakan telah mengamankan $250 juta dalam setoran beta privat. Bullish, yang mengoperasikan bursa spot dan derivatif yang diatur serta merupakan perusahaan induk dari penyedia media aset digital CoinDesk, menyatakan bahwa investasi tersebut mencerminkan keyakinannya terhadap kegunaan stablecoin dan tokenisasi.

Protokol USD.AI dikembangkan oleh Permian Labs, sebuah korporasi Delaware. Situs web protokol saat ini mencantumkan total deposit sebesar $491 juta, jalur pinjaman aktif sebesar $236 juta, dan lebih dari 76.000 pengguna.

Seiring dengan fasilitas utang, Bullish dan USD.AI mengatakan bahwa mereka memperluas inisiatif riset bersama untuk mengoptimalkan model pembentukan modal bagi sektor belanja modal AI, memadukan keahlian struktur pasar Bullish dengan arsitektur pembiayaan GPU USD.AI dalam upaya menghubungkan likuiditas on‑chain dengan permintaan akan komputasi AI.