Umesh Padval, Mitra Pengelola, Seligman Ventures – Seri Wawancara

Umesh Padval membawa puluhan tahun pengalaman di seluruh infrastruktur semikonduktor, teknologi perusahaan, dan modal ventura. Sebelum beralih ke investasi ventura, ia menjabat sebagai CEO dan presiden C-Cube Microsystems, membantu memperbesar perusahaan sebelum akuisisi oleh LSI Logic. Selama karir investasinya, ia telah terlibat dengan sejumlah perusahaan teknologi terkemuka yang meliputi AI, infrastruktur cloud, keamanan siber, dan jaringan, termasuk investasi di perusahaan seperti Cohere, Harness.io, ThousandEyes, dan Isovalent. Ia juga pernah menjabat sebagai anggota dewan di beberapa perusahaan teknologi publik, termasuk Mellanox, IDT, Monolithic Power Systems (MPWR ), dan Impinj, mencerminkan fokus lama pada teknologi infrastruktur dasar yang mendasari sistem komputasi dan AI modern.

Seligman Ventures adalah lengan ventura yang berbasis tesis dari Seligman Investments, sebuah platform investasi teknologi yang fokus mengelola sekitar $30 miliar di pasar publik dan swasta. Dipimpin oleh investor veteran dan mantan CEO Umesh Padval, perusahaan ini diluncurkan dengan alokasi sekitar $500 juta yang fokus mendukung perusahaan tahap awal hingga pra-IPO di sektor seperti infrastruktur AI, komputasi cloud, keamanan siber, dan perangkat keras pusat data modern. Platform ini membedakan diri dengan menggabungkan keahlian penelitian pasar publik yang mendalam dengan investasi ventura, memungkinkan untuk mengidentifikasi pergeseran teknologi jangka panjang lebih awal sambil mendukung pendiri yang membangun infrastruktur dasar untuk generasi berikutnya dari sistem AI dan komputasi perusahaan.

Baru-baru ini Anda meluncurkan Seligman Ventures sebagai lengan ventura dari perusahaan pasar publik senilai $30 miliar. Apa visi asli di balik pendirian platform ini, dan apa celah yang Anda lihat dalam lanskap investasi AI dan infrastruktur yang tidak dilihat oleh orang lain?

Kami melihat kesempatan untuk membangun platform yang menjembatani inovasi tahap awal dengan skala pasar publik. Seligman Investments telah menghabiskan dekade menginvestasikan perusahaan teknologi melalui pasar publik, dan kami percaya bahwa perspektif sekitar daya tahan, fundamental, dan penciptaan nilai jangka panjang seringkali hilang di tahap awal.

Di saat yang sama, AI mengarah pada re-arsitektur infrastruktur di seluruh komputasi, jaringan, keamanan siber, dan pusat data, dan kami merasa pasar tersebut underweight investor dengan keyakinan teknis yang mendalam di area-area ini. Kami mendukung pendiri teknis visioner dengan jaringan dan keahlian kami, dan visi kami adalah untuk menjadi bagian dari perjalanan mereka dari benih hingga IPO dan seterusnya.

Anda berinvestasi di infrastruktur AI, cloud, dan sistem pusat data modern. Bagaimana Anda melihat tumpukan infrastruktur AI berkembang dalam tiga hingga lima tahun ke depan, dan mana lapisan yang paling mungkin menghasilkan nilai terbanyak?

Kami berharap pusat gravitasi akan bergeser dari pelatihan model ke inferensi skala besar dan penerapan produksi. Perubahan itu meningkatkan pentingnya efisiensi di seluruh tumpukan dari silikon dan memori hingga jaringan dan orkestrasi. Seluruh tumpukan sedang ditulis ulang dari chip hingga middleware hingga aplikasi AI vertikal. Setiap lapisan di sini memiliki ukuran hadiah yang besar yang mengarah pada pemenang yang tidak seimbang. Sementara model sangat penting, kami percaya bahwa sejumlah besar nilai akan diciptakan di lapisan infrastruktur yang memungkinkan kinerja, optimasi biaya, dan skalabilitas di lingkungan dunia nyata.

Banyak investor menggambarkan AI sebagai pergeseran dasar serupa dengan listrik. Dari perspektif Anda, bagian mana dari siklus AI saat ini yang terlalu dibesar-besarkan, dan area mana yang tetap underappreciated?

Bayangkan kecerdasan sebagai utilitas, dapat diakses oleh siapa saja, dengan kekuatan untuk membuat perangkat lunak aplikasi, perangkat keras, atau lingkungan virtual menjadi cerdas. Ini sudah terjadi. AI akan memiliki dampak besar pada masyarakat, sifat pekerjaan, dan produktivitas manusia.

Ada kecenderungan untuk terlalu fokus pada lapisan aplikasi dan kecepatan peluncuran produk AI baru. Apa yang tetap underappreciated adalah kendala fisik dan infrastruktur di bawah permukaan seperti daya, termal, bandwidth memori, pergerakan data, dan keterbatasan rantai pasokan. Faktor-faktor ini pada akhirnya akan menentukan seberapa jauh dan seberapa cepat AI dapat berkembang secara ekonomis.

Dengan fokus dari benih hingga pra-IPO, bagaimana Anda menentukan apakah sebuah perusahaan infrastruktur AI memiliki defensibilitas jangka panjang yang sebenarnya daripada momentum jangka pendek?

Kami memulai dengan tim. Pendiri teknis dengan kisah hidup yang menginspirasi seringkali memiliki kemampuan untuk membuat hal yang mustahil menjadi mungkin. Berulang kali kami melihat makalah penelitian yang mengklaim bahwa sesuatu tidak mungkin sementara pendiri sedang membangun prototipe yang membuktikan sebaliknya.

Kami menghabiskan banyak waktu untuk membedakan antara kecepatan dan daya tahan. Defensibilitas sebenarnya di infrastruktur AI datang dari diferensiasi teknis yang mendalam, wawasan alur kerja, dan integrasi ke dalam sistem kritis, bukan hanya traksi awal. Perusahaan infrastruktur yang paling kuat menjadi sangat terintegrasi ke dalam tumpukan, di mana biaya switching, kelebihan kinerja, dan integrasi ekosistem menciptakan daya tahan jangka panjang.

Pusat data modern menjadi penting untuk skalabilitas AI. Apa pergeseran arsitektur atau inovasi yang Anda percaya akan mendefinisikan generasi berikutnya dari infrastruktur AI-asli?

Pusat data modern sedang diarsitektur ulang di sekitar beban kerja AI. Ini termasuk kepadatan daya yang lebih tinggi pada tingkat rak, pendekatan baru untuk pendinginan, dan integrasi yang lebih ketat antara komputasi, memori, penyimpanan, dan jaringan.

Kami percaya bahwa generasi berikutnya dari infrastruktur AI-asli akan ditentukan oleh desain sistem-level dan ko-optimasi antara perangkat keras dan perangkat lunak daripada inovasi komponen yang terisolasi.

Apa kualitas yang Anda cari pada pendiri yang membangun perusahaan infrastruktur AI, dan apa yang membedakan mereka yang akan membangun bisnis yang mendefinisikan kategori?

Pendiri yang menonjol menggabungkan keahlian teknis yang mendalam dengan pemahaman sistem-level tentang bagaimana infrastruktur berkembang. Banyak dari pasar ini memerlukan siklus pengembangan yang panjang, kemitraan ekosistem yang kompleks, dan keterlibatan yang dekat dengan pelanggan, sehingga ketabahan, kesabaran, dan kemampuan untuk mengeksekusi selama beberapa tahun sangat kritis.

Pendiri terbaik dapat menggabungkan visi teknis dengan disiplin operasional dan membangun perusahaan yang bertahan lama melalui beberapa siklus teknologi.

Bagaimana pendiri harus mendekati pembangunan untuk masa depan di mana komputasi, energi, dan lokalitas data menjadi sama kritis dengan perangkat lunak?

Pendiri perlu membangun dengan keterbatasan dalam pikiran. Komputasi, energi, dan lokalitas data tidak lagi merupakan pertimbangan abstrak; mereka adalah parameter desain utama.

Perusahaan yang paling menarik adalah mereka yang mengobati efisiensi, skalabilitas, dan kenyataan operasional sebagai persyaratan produk inti sejak hari pertama daripada sebagai optimasi yang ditambahkan kemudian.

Ada kekhawatiran yang berkembang bahwa valuasi di AI melebihi fundamental. Di mana Anda saat ini melihat diskoneksi terbesar antara harga dan nilai sebenarnya?

Kami berada di tengah-tengah pergeseran teknologi seumur hidup. Pemenang di sini bisa menjadi lebih besar dari banyak perusahaan publik terbesar saat ini.

Kami melihat beberapa area di mana valuasi mendahului fundamental, terutama di area dengan hambatan masuk yang rendah. Pada saat yang sama, beberapa lapisan infrastruktur teknis yang paling kompleks, terutama mereka yang memecahkan masalah teknik yang sulit dengan siklus pengembangan yang panjang, tetap underappreciated relatif terhadap nilai strategis jangka panjang mereka.

Dari sudut pandang Anda, bagaimana permintaan perusahaan mendukung generasi berikutnya dari platform AI, terutama di area seperti keamanan siber dan infrastruktur cloud?

AI sekarang menjadi mandat tingkat dewan untuk perusahaan dari semua ukuran. Tim-tim memprioritaskan alat AI untuk membantu mereka menjadi lebih produktif secara material, dan banyak konsep bukti sekarang bergerak dari eksperimen ke lingkungan produksi.

Perubahan itu menciptakan tantangan baru terkait dengan penskalaan, keterlihatan, keandalan, dan keamanan. AI secara bersamaan memperluas permukaan serangan sambil menciptakan alat yang diperlukan untuk mempertahankannya. Agen AI dapat diserang dari luar, kerentanan dapat diperkenalkan selama pengembangan, dan menegakkan kebijakan pada runtime menjadi jauh lebih kompleks dalam sistem probabilistik.

Ini memerlukan arsitektur baru, model operasional baru, dan cara berpikir baru tentang keamanan dan infrastruktur. Permintaan perusahaan untuk sistem AI yang andal, scalable, dan aman akan terus mendorong inovasi signifikan di seluruh tumpukan untuk tahun-tahun mendatang.

Menghadap ke depan selama dekade berikutnya, apa masa depan jangka panjang dari infrastruktur AI, dan teknologi atau tren apa saat ini yang memberi Anda sinyal terkuat tentang masa depan itu?

Selama dekade berikutnya, infrastruktur AI akan menjadi sama mendasar seperti komputasi cloud saat ini. Pusat data dan grid energi belum sepenuhnya siap untuk dunia di mana AI menjadi arus utama di seluruh industri dan alur kerja sehari-hari.

Di sepanjang vektor biaya, efisiensi energi, konsumsi token, heterogenitas perangkat keras, dan pergerakan data, masih ada pekerjaan substantif yang diperlukan untuk dunia yang asli menjadi kenyataan. Kami berharap untuk melihat spesialisasi yang lebih besar di seluruh tumpukan, integrasi yang lebih ketat antara perangkat keras dan perangkat lunak, dan fokus terus-menerus pada efisiensi dan optimasi sistem-level.

Perusahaan yang menang akan menjadi mereka yang dapat mengirimkan kinerja pada skala sambil menavigasi keterbatasan dunia nyata sekitar daya, biaya, keandalan, dan pasokan.

Terima kasih atas wawancara yang luar biasa, pembaca yang ingin mempelajari lebih lanjut tentang firma ventura ini harus mengunjungi Seligman Ventures.