Las ganancias de Fractal Analytics aumentan un 139% mientras el sector sanitario lidera el crecimiento

Fractal Analytics superó por primera vez los 100 millones de dólares en ingresos trimestrales y elevó sus ingresos netos un 139%, hasta INR 792 millones, en el segundo trimestre de su año fiscal, según los resultados publicados el 3 de noviembre de 2026. Los ingresos de las operaciones aumentaron un 20% interanual, hasta INR 9.565 millones.

El manual financiero del segundo trimestre distingue entre la medida principal de ganancias y la medida ajustada de Fractal. El EBITDA aumentó un 71,4%, hasta INR 1.557 millones, mientras que el EBITDA ajustado creció un 29,6%, hasta INR 1.549 millones. La medida ajustada de la empresa parte del EBITDA y lo ajusta por conceptos como el gasto en opciones sobre acciones para empleados, otros ingresos y su participación en las pérdidas de una asociada. El margen de EBITDA ajustado fue del 16,2%, frente al 15,0% de un año antes, mientras que el margen de beneficios después de impuestos alcanzó el 8,3%, frente al 4,2%.

Los costos financieros bajaron de INR 115 millones a INR 53 millones, mientras que la depreciación y amortización aumentó de INR 335 millones a INR 472 millones. La reducción de los costos financieros favoreció el resultado final, mientras que el aumento de la depreciación y amortización compensó parcialmente ese beneficio, lo que aporta contexto al pronunciado incremento de los ingresos netos.

El sector sanitario crece mientras TMT se contrae

Los ingresos del sector sanitario y de las ciencias de la vida crecieron un 79% interanual y representaron el 25,1% de la composición sectorial trimestral. La banca, los servicios financieros y los seguros crecieron un 30% y representaron el 13,6%. Los bienes de consumo envasados y el comercio minorista siguieron siendo el mayor sector vertical, con un 34,7% de los ingresos, y crecieron un 11%, mientras que TMT avanzó un 6% respecto del trimestre anterior, pero cayó un 18% interanual.

En su carta a los accionistas, el cofundador y director ejecutivo del grupo, Srikanth Velamakanni, afirmó que el grupo creció un 33% en rupias, excluido TMT, y describió el crecimiento del 10% a tipos de cambio constantes como inferior a las ambiciones de la empresa.

Atribuyó principalmente la caída de 225 puntos básicos del margen bruto, hasta el 44,0%, a la inversión anticipada en talento de ingeniería de IA para impulsar el crecimiento. Por separado, la inversión en investigación y desarrollo fue de INR 397 millones, o el 6,3% de los ingresos.

Cogentiq y Fractal Alpha se expanden

Los productos de Fractal, incluida su plataforma insignia de IA agéntica Cogentiq, alcanzaron una tasa anualizada de ingresos de INR 1.530 millones, un 39% más interanual, según la carta a los accionistas.

El segmento principal Fractal.ai generó ingresos de INR 9.361 millones, un 20,7% más. El margen ajustado de resultados del segmento fue del 17,7%, frente al 17,5% de un año antes; Fractal calcula la medida subyacente reincorporando a los resultados del segmento los costos de las opciones sobre acciones para empleados, incluidas las bonificaciones en efectivo, y las bonificaciones por retención vinculadas a adquisiciones.

La retención de ingresos netos de Fractal.ai, que mide el gasto de una cohorte de clientes existente e incluye tanto las ampliaciones como las reducciones, mejoró del 112,2% al 115,2%. Seis clientes aportaron más de 20 millones de dólares anuales, frente a cuatro un año antes.

Los ingresos de Fractal Alpha crecieron un 39,9%, hasta INR 340 millones. La pérdida ajustada del segmento se amplió de INR 84 millones a INR 104 millones, pero el margen ajustado mejoró del -34,6% al -30,6%, por lo que el negocio, de menor tamaño, siguió creciendo pese a las pérdidas persistentes.

La conversión de efectivo queda rezagada frente a los beneficios contables

En los seis meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, los ingresos alcanzaron INR 18.690 millones, un 20% más, y los ingresos netos llegaron a INR 1.515 millones, un 114% más. Velamakanni describió el crecimiento de los ingresos del primer semestre como totalmente orgánico. El flujo de efectivo trimestral de las operaciones fue de INR 793 millones, tras una salida de INR 1.030 millones en el primer trimestre del año fiscal 2027.

Los estados financieros no auditados registraron una salida neta de efectivo de INR 237 millones por actividades operativas durante el semestre, frente a INR 214 millones un año antes. Las cuentas comerciales por cobrar absorbieron INR 1.400 millones de capital de trabajo durante el período, lo que ayuda a explicar por qué los mayores beneficios contables coexistieron con un flujo de efectivo operativo negativo.

Al cierre del período, Fractal tenía INR 17.280 millones en efectivo e inversiones y ninguna deuda a largo plazo, según la carta de Velamakanni. El balance no registraba préstamos corrientes, frente a INR 2.860 millones al 31 de marzo de 2026.

Los resultados dejan clara una tensión operativa: el sector sanitario, los productos y la cartera de grandes clientes se expanden, mientras que TMT se contrae, el margen bruto está bajo presión y el flujo de efectivo operativo del primer semestre sigue siendo negativo. La cuestión central es si Fractal puede convertir el crecimiento más rápido de sus beneficios en efectivo mientras mantiene la inversión en ingeniería de IA y productos.