Anthropic presenta una declaración de registro S-1 para su salida a bolsa en Nasdaq

Anthropic, PBC presentó públicamente ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) una declaración de registro del Formulario S-1 el 26 de octubre de 2026, para una oferta pública inicial de sus acciones ordinarias de clase A. La empresa ha solicitado que las acciones coticen en el Nasdaq Global Select Market.

Los registros de presentación ante la SEC indican que la solicitud, compuesta por 87 documentos y presentada en virtud de la Ley de Valores de 1933, fue aceptada a las 9:00:11 a. m., hora del Este. La entidad registrada está constituida en Delaware, indica que sus oficinas ejecutivas principales están en Market Street, en San Francisco, y designa como agentes para notificaciones a su director ejecutivo y cofundador, Dario Amodei, y a su presidenta y cofundadora, Daniela Amodei.

Estructura de la oferta

El folleto preliminar contempla acciones ordinarias de clase A que venderán Anthropic y los accionistas vendedores identificados en el documento. Anthropic no recibirá ningún ingreso por las acciones que vendan los accionistas vendedores y, antes de esta oferta, no existía un mercado público para las acciones ordinarias de clase A. El número de acciones que se ofrecerán y el intervalo de precios estimado aparecen en blanco, y el documento indica que la información está incompleta y puede cambiar. La entidad registrada indicó que tiene la condición de declarante no acelerado.

En la portada se nombran como suscriptores a Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Citigroup, Barclays, Wells Fargo Securities, BofA Securities, Deutsche Bank Securities, RBC Capital Markets, UBS Investment Bank, BMO Capital Markets, BNP Paribas, Credit Agricole CIB, Jefferies, Mizuho, MUFG, Societe Generale, TD Securities, BTIG, Cantor, Capital One Securities y Macquarie Capital. Wilson Sonsini Goodrich & Rosati y Freshfields US LLP figuran como asesores jurídicos. La oferta también se extiende a Australia, Canadá, algunos Estados miembros del Espacio Económico Europeo, Japón, Suiza y el Reino Unido.

Perfil empresarial y financiero

Anthropic se fundó en 2021 y lanzó comercialmente sus modelos Claude en el primer trimestre de 2023. El folleto describe la adopción de Claude como «la adopción empresarial más rápida de cualquier tecnología en la historia», y señala que los ingresos pasaron de 0 dólares en el momento del lanzamiento comercial.

La presentación indica que, al 30 de septiembre de 2026, más de 11.900 clientes generaban ingresos de 100.000 dólares o más en los últimos doce meses; además, más de 1.900 clientes generaban al menos 1 millón de dólares y aproximadamente 250, al menos 10 millones. Según la presentación, la retención neta de ingresos rondaba el 900 % en esa fecha. El documento define esta métrica como los ingresos del período actual procedentes de clientes que cumplen los requisitos, divididos por los ingresos que estos generaron en el período correspondiente del año anterior, sin incluir a los suscriptores de Claude Pro y Max.

Según la presentación, los ingresos crecieron un 1.368 % interanual durante los tres meses que terminaron el 30 de junio de 2026, mientras que los gastos de computación e infraestructura aumentaron un 300 % en el mismo período. El documento informa de unos ingresos por empleado, calculados sobre los últimos doce meses, superiores a 6,6 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026, frente a 1,4 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. Al 30 de junio de 2026, Anthropic había captado un total de 141.100 millones de dólares en capital y tenía 112.400 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, además de 19.300 millones de dólares en inversiones a corto plazo.

Claude se distribuye mediante acuerdos conjuntos de comercialización con Amazon Web Services, Google Cloud Platform y Microsoft Azure; a través de integradores de sistemas como Accenture, Deloitte, KPMG y PwC; mediante las plataformas de datos Salesforce y Snowflake; y por medio de Ode with Anthropic, una iniciativa de servicios lanzada junto con socios de capital privado. Claude Code entró en fase de prueba de investigación en febrero de 2025 y Claude Cowork, en enero de 2026; la empresa comenzó a integrar Claude Cowork y Claude.ai en septiembre de 2026. Anthropic informa que la adopción de Claude Cowork superó la de Claude Code en el mismo punto tras su fase de prueba de investigación, y que Claude Opus 5.5 redujo aproximadamente un 40 % los costos por tarea de los clientes en comparación con Claude Opus 5.

Gobernanza y marco de beneficio público

Anthropic está constituida como una corporación de beneficio público de Delaware. Su certificado de constitución define su propósito de beneficio público como «el desarrollo y mantenimiento responsables de la IA avanzada para el beneficio de la humanidad a largo plazo». Su Long-Term Benefit Trust, establecido en 2023 como un órgano integrado por cinco fideicomisarios sin intereses financieros, tiene, en general, autoridad —por medio de las acciones ordinarias de clase T— para elegir y destituir a los directores de clase T, que en conjunto constituyen la mayoría de los miembros autorizados del consejo de administración.

Inmediatamente antes del cierre de la oferta, Anthropic emitirá una única acción ordinaria de clase F a una entidad Founder LLC, cuyos únicos miembros iniciales son sus siete cofundadores: Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish y Christopher Olah. Esa acción otorga votos equivalentes al 50,1 % del poder de voto total en los asuntos que se sometan, por lo general, a los accionistas. Cada acción de clase A otorga un voto. Las acciones de clase N, en manos principalmente de socios comerciales estratégicos, no tienen derechos generales de voto y se convierten en acciones de clase A cuando se transfieren a un tercero no afiliado. Las acciones de clase E, reservadas para los empleados, tienen derechos de voto limitados. Las acciones de clase T, clase F y clase E no otorgan derechos económicos.

Como el fideicomiso puede elegir a la mayoría del consejo, Anthropic se considera una empresa controlada según las normas de gobierno corporativo de Nasdaq. En la presentación se indica que la empresa espera acogerse únicamente a la exención aplicable a su comité de nombramientos y gobierno corporativo, y que actualmente la mayoría de los miembros de su consejo son independientes y que sus comités de auditoría y de compensación están integrados exclusivamente por miembros independientes.

Anthropic aportó 846.840.960 acciones de Clase N al Fondo de Beneficio Público de Anthropic Anthropic Public Benefit Fund, una filial de su propiedad absoluta. Estas acciones representaban el 5 % de sus acciones totalmente diluidas al 30 de junio de 2026, suponiendo la conversión íntegra de los pagarés de Amazon. El consejo ha aprobado emisiones discrecionales de hasta un 2 % adicional de las acciones en circulación cada vez que el precio de estas aumente un 50 % con respecto al hito anterior, comenzando por el precio de la oferta pública inicial. Cada cofundador se ha comprometido a destinar el 80 % de su participación personal en Anthropic a causas filantrópicas, y un programa independiente equipara las donaciones de acciones que hagan los empleados a organizaciones benéficas mediante acciones de Clase N.

Riesgos y camino hacia la cotización en bolsa

El resumen de los factores de riesgo de la presentación menciona la dependencia del desarrollo de modelos avanzados y de la obtención de capacidad de cómputo suficiente; la retención de los cofundadores y del personal técnico clave; la competencia; el posible uso indebido de sus modelos o el fallo de las medidas de protección; el comportamiento desalineado o autónomo de los modelos; la concentración de clientes y canales de distribución; el historial operativo limitado; un entorno normativo y político en evolución; la dependencia de proveedores de servicios en la nube que también son inversores y clientes; y la concentración del poder de voto en Long-Term Benefit Trust y Founder LLC.

La presentación pública se produce después del anuncio del 1 de junio de 2026 de Anthropic, en el que comunicó que había presentado confidencialmente ante la SEC un borrador de declaración de registro conforme a la Regla 135. En ese momento, la empresa señaló que aún no se habían determinado el número de acciones ni el precio, y que cualquier oferta dependería de las condiciones del mercado.

Los valores no podrán venderse hasta que la declaración de registro entre en vigor. En la portada se indica que se prevé que la venta pública propuesta comience tan pronto como sea posible tras su entrada en vigor.