Τα έσοδα της AI Cloud της CoreWeave αυξάνονται κατά 168%, καθώς το ανεκτέλεστο υπόλοιπο υπερδιπλασιάζεται

Στις 10 Νοεμβρίου 2026, η CoreWeave ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2026, με τα έσοδα να αυξάνονται κατά 168% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 3,661 δισ. δολάρια, και το ανεκτέλεστο υπόλοιπο εσόδων να ανέρχεται σε περίπου 132,5 δισ. δολάρια. Ο πάροχος υπολογιστικού νέφους για τεχνητή νοημοσύνη αύξησε επίσης τις προβλέψεις του για το σύνολο του έτους, παρότι η καθαρή ζημία του διευρύνθηκε στα 709 εκατ. δολάρια, καθώς αυξήθηκαν τα έξοδα τόκων και αποσβέσεων.

Η συμβασιοποιημένη ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη τροφοδοτεί την ανάπτυξη

Η παρουσίαση αποτελεσμάτων αποδίδει την αύξηση των εσόδων στην ισχυρή εκτέλεση, στις ευνοϊκές τιμές και στη ζήτηση των πελατών για την πλατφόρμα υπολογιστικού νέφους της CoreWeave για τεχνητή νοημοσύνη. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο αυξήθηκε κατά 138% σε σύγκριση με τα 55,6 δισ. δολάρια έναν χρόνο νωρίτερα, καθώς στην αύξησή του συνέβαλαν νέα και υφιστάμενα εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης, πελάτες παρόχων υπολογιστικού νέφους υπερκλίμακας, επιχειρήσεις και πελάτες που δραστηριοποιούνται εξαρχής στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης.

Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο περιλαμβάνει τις εναπομένουσες υποχρεώσεις εκτέλεσης και άλλα εκτιμώμενα μελλοντικά έσοδα από δεσμευτικές συμβάσεις με πελάτες· δεν πρόκειται για έσοδα που έχουν ήδη πραγματοποιηθεί. Η αναγνώρισή τους εξαρτάται από την παράδοση και τη διαθεσιμότητα των υπηρεσιών. Η CoreWeave αναμένει ότι το 36% θα αναγνωριστεί εντός 24 μηνών, το 38% κατά τους μήνες 25 έως 48 και το 26% μετά τους 48 μήνες, και επισημαίνει ότι το υπόλοιπο μπορεί να παρουσιάζει διακυμάνσεις λόγω της φύσης και του μεγέθους των δεσμευτικών συμβάσεων.

Η ενεργή ισχύς ξεπέρασε τα 1,7 γιγαβάτ, αφού η CoreWeave πρόσθεσε περισσότερα από 200 μεγαβάτ κατά τη διάρκεια του τριμήνου, διπλασιάζοντας την ενεργή δυναμικότητά της από την αρχή του 2026. Η συνολικά συμβασιοποιημένη ισχύς αυξήθηκε κατά περισσότερα από 900 μεγαβάτ και ξεπέρασε τα 4,6 γιγαβάτ.

Οι τόκοι και οι αποσβέσεις διευρύνουν τη ζημία

Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν στα 207 εκατ. δολάρια από 52 εκατ. δολάρια έναν χρόνο νωρίτερα, ανεβάζοντας το λειτουργικό περιθώριο στο 6% από 4%. Η βελτίωση αυτή, ωστόσο, δεν αποτυπώθηκε στα τελικά αποτελέσματα: τα καθαρά έξοδα τόκων αυξήθηκαν στα 846 εκατ. δολάρια από 310 εκατ. δολάρια, ενώ οι αποσβέσεις και οι απομειώσεις αυξήθηκαν στα 1,889 δισ. δολάρια από 630 εκατ. δολάρια. Οι αυξήσεις αυτές βοηθούν να εξηγηθεί γιατί η καθαρή ζημία διευρύνθηκε από τα 110 εκατ. δολάρια, παρά το ισχυρότερο λειτουργικό αποτέλεσμα.

Οι δαπάνες και η χρηματοδότηση διαμορφώνουν τις προοπτικές

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της CoreWeave, σύμφωνα με τον δικό της ορισμό, έφτασαν τα 14,5 δισ. δολάρια, έναντι 1,85 δισ. δολαρίων έναν χρόνο νωρίτερα. Το μέγεθος αυτό περιλαμβάνει προσθήκες σε ακίνητα και εξοπλισμό, συμπεριλαμβανομένων περιουσιακών στοιχείων που αποκτήθηκαν μέσω χρηματοδοτικών μισθώσεων, αφαιρουμένων των μεταβολών στις κατασκευές σε εξέλιξη. Σε όρους ταμειακών ροών, οι αγορές ακινήτων και εξοπλισμού, συμπεριλαμβανομένου του λογισμικού εσωτερικής χρήσης που κεφαλαιοποιήθηκε, ανήλθαν συνολικά σε 9,441 δισ. δολάρια, ενώ οι λειτουργικές δραστηριότητες απέφεραν 1,975 δισ. δολάρια.

Η παρουσίαση των προοπτικών του Νοεμβρίου αυξάνει την πρόβλεψη για τα έσοδα ολόκληρου του 2026 στα 13,0–13,3 δισ. δολάρια, από 12,4–13,2 δισ. δολάρια στην πρόβλεψη του Αυγούστου. Η πρόβλεψη για τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη, από τα οποία εξαιρούνται οι αμοιβές μετοχών, τα έξοδα που σχετίζονται με εξαγορές και οι αποσβέσεις άυλων περιουσιακών στοιχείων που αποκτήθηκαν, αυξάνεται στα 1,275–1,375 δισ. δολάρια, δηλαδή κατά 26% στο μέσο του εύρους. Η αναμενόμενη ετησιοποιημένη βάση εσόδων με τον τρέχοντα ρυθμό, στο τέλος του 2026, η οποία υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τα έσοδα του τελευταίου μήνα του τριμήνου επί 12, ανεβαίνει στα 20–21 δισ. δολάρια από 18,5–19,5 δισ. δολάρια.

Η CoreWeave αναμένει πλέον ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για το σύνολο του έτους θα ανέλθουν σε 37–39 δισ. δολάρια, αυξάνοντας το προηγούμενο κατώτατο όριο των 35 δισ. δολαρίων, επειδή αναμένει να αναπτύξει τις υποδομές και να τις παραδώσει στους πελάτες νωρίτερα από ό,τι είχε προγραμματίσει· η πρόβλεψή της για τα έξοδα τόκων του τέταρτου τριμήνου είναι 1,05–1,15 δισ. δολάρια.

Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, η CoreWeave άντλησε περίπου 4,2 δισ. δολάρια μέσω αυξημένης προσφοράς μετατρέψιμων ομολογιών ανώτερης εξοφλητικής προτεραιότητας, θέσπισε πρόγραμμα πωλήσεων στην αγορά για έως και 35 εκατομμύρια μετοχές Κατηγορίας Α και ολοκλήρωσε τη σύναψη δανειακής διευκόλυνσης προθεσμιακού δανείου ύψους 2,6 δισ. δολαρίων με δυνατότητα μεταγενέστερης εκταμίευσης, σχεδιασμένης για συμβάσεις με πελάτες μικρότερης διάρκειας. Ο διευθύνων σύμβουλος Michael Intrator δήλωσε ότι στις πηγές χρηματοδότησης περιλαμβάνονται επίσης χρηματοδοτήσεις με εγγύηση συμβάσεων με πελάτες και οι λειτουργικές ταμειακές ροές, ενώ αναμένονται περίπου 9 δισ. δολάρια από προκαταβολές και καταθέσεις πελατών κατά τους επόμενους τρεις μήνες.

Τα αποτελέσματα σκιαγραφούν το επόμενο στάδιο της επέκτασης της CoreWeave: η μετατροπή της συμβασιοποιημένης ζήτησης σε παραδοθείσα δυναμικότητα τεχνητής νοημοσύνης απαιτεί σημαντικές προκαταβολικές δαπάνες και συνεχή χρηματοδότηση, ενώ τα τριμηνιαία έξοδα τόκων ήδη υπερβαίνουν τα λειτουργικά κέρδη. Το ανοιχτό οικονομικό ερώτημα είναι αν η δημιουργία λειτουργικών ταμειακών ροών και η χρηματοδότηση με εγγύηση πελατών μπορούν να στηρίξουν αυτή την ανάπτυξη χωρίς οι καθαρές ζημίες να συνεχίσουν να αυξάνονται παράλληλα με τα έσοδα.