Oracle indgiver dokumenter om samtidige udbud af ordinære aktier og seniorobligationer

Oracle indgav den 2. november 2026 et foreløbigt prospekttillæg for seniorobligationer til det amerikanske finanstilsyn, Securities and Exchange Commission, om samtidige udbud af ordinære aktier og seniorobligationer, hvor både aktie- og gældsdelen er på 10 mia. dollar.

Begge dokumenter er foreløbige og kan blive ændret. Prospekttillægget for de ordinære aktier angiver ikke udbudskursen. Dokumentet om obligationerne angiver ikke hovedstolsbeløbene, rentesatserne, rentespændene, priserne eller leveringsdatoerne for de enkelte serier. Gennemførelsen af det ene udbud er ikke betinget af gennemførelsen af det andet, og ingen af transaktionerne gennemføres nødvendigvis på de beskrevne vilkår eller overhovedet.

For at illustrere antallet af aktier efter udbuddet tager prospektet for de ordinære aktier udgangspunkt i et salg af 76.528.659 aktier til 130,67 dollar pr. aktie, svarende til lukkekursen den 30. oktober 2026. Det faktiske antal udstedte aktier vil variere afhængigt af salgskursen.

Obligationsvilkår og gældsposition

Gælden er opdelt i variabelt forrentede obligationer med forfald i 2029 og fastforrentede obligationsserier med forfald i 2029, 2031, 2033, 2037 og 2046. De variabelt forrentede obligationer forrentes med sammensat SOFR plus et endnu ikke fastlagt rentespænd, og renten betales kvartalsvis. De fastforrentede obligationer betaler derimod rente halvårligt. Oracle kan ikke indfri de variabelt forrentede obligationer før forfald, men kan indfri enhver fastforrentet serie helt eller delvist til de gældende indfrielseskurser.

Obligationerne bliver usikrede seniorforpligtelser med samme rang som al Oracles eksisterende og fremtidige usikrede, ikke-efterstillede gæld. Oracles datterselskabers eksisterende og fremtidige forpligtelser vil reelt have højere rang end obligationerne. Oracle har ikke til hensigt at lade obligationerne blive optaget til handel på en fondsbørs. Emissionsbankerne har tilkendegivet, at de agter at skabe et marked for hver serie, men de er ikke forpligtet til at gøre det.

Pr. 31. august 2026 havde Oracle en samlet gæld på 125,337 mia. dollar, heraf 119,961 mia. dollar i seniorobligationer og 5,376 mia. dollar i andre lån. De konsoliderede forpligtelser udgjorde cirka 236,1 mia. dollar, herunder 125,3 mia. dollar i usikrede seniorlån, som ville have samme rang som de nye obligationer. Datterselskaberne havde forpligtelser på cirka 107,2 mia. dollar, herunder leverandørgæld, som de nye obligationer reelt ville være efterstillet. Oracle havde desuden mulighed for at låne op til yderligere 19,7 mia. dollar under sin revolverende kreditfacilitet og sit commercial paper-program.

Provenu og finansieringsudsigter

Nettoprovenuet fra udbuddene skal bruges til generelle selskabsformål, herunder eventuelt kapitaludgifter, tilbagebetaling af gæld, fremtidige investeringer eller opkøb, kontant udbytte og tilbagekøb af ordinære aktier. Midler, der ikke straks er brug for, kan investeres midlertidigt i kontanter, likvide beholdninger eller omsættelige værdipapirer.

På sin investordag den 28. oktober 2026 forpligtede Oracle sig til at begrænse yderligere finansiering på kapitalmarkederne til 20 mia. dollar i investeringsperioden FY27–FY30, eksklusive refinansiering af eksisterende gæld, med en forventet ligelig fordeling mellem egenkapital og bruttogæld. Selskabet gennemførte en separat at-the-market-aktieemission på 20 mia. dollar i første kvartal af regnskabsåret 2027.

Oracles udsigter fremlagt på investordagen forudser, at leverandørfinansiering, hardware stillet til rådighed af kunder og forudbetalinger fra kunder vil mindske det indledende kontantbehov under overgangen til positiv fri pengestrøm. De forudser også, at kapitaludgifterne vil toppe i FY27–FY28, falde i FY29, at den frie pengestrøm bliver positiv i andet halvår af FY28, og at den frie pengestrøm i FY29 vil udgøre mindst 30 mia. dollar.

Selskabet sigter desuden mod at finansiere sin vækst med egne midler fra FY29 og mod en nettogæld i forhold til justeret EBITDA på under 3,5 gange i det år. Oracle definerer nettogæld som lån, leverandørfinansiering samt leasingforpligtelser ved operationel og finansiel leasing fratrukket kontanter og omsættelige værdipapirer. Justeret EBITDA er baseret på selskabets rapporterede ikke-GAAP-resultater, hvor af- og nedskrivninger samt omkostninger til operationel leasing lægges til igen.

Indtil de foreløbige vilkår er endeligt fastlagt, er kuponrenterne på obligationerne, hovedstolsbeløbene for de enkelte serier og det faktiske antal aktier ikke fastlagt, og aktie- og gældstransaktionerne kan gennemføres uafhængigt af hinanden.