Marble تجمع 11 مليون دولار في جولة تأسيسية لبناء منصة ائتمان للحوسبة بالذكاء الاصطناعي

أعلنت Marble، وهي شركة ناشئة في أسواق رأس المال أسسها مسؤولون تنفيذيون سابقون في BitGo وGalaxy Digital، إطلاق أعمالها في 10 نوفمبر 2026، بعد إغلاق جولة تأسيسية بقيمة 11 مليون دولار قادتها Polychain Capital. وتعمل الشركة على بناء بنية تحتية للائتمان الخاص لمشغلي الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، إلى جانب منصة تداول مؤسسية تشمل الأصول الرقمية وأسواق التنبؤ والحوسبة.

وشارك في الجولة كل من Maven 11 وRipple وSusquehanna Crypto وLattice وBlockwall Ventures، إلى جانب مستثمرين آخرين من أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية والمستثمرين الاستراتيجيين، ومجموعة من المستثمرين الملائكيين المتخصصين في الذكاء الاصطناعي. وتعتزم Marble استخدام الأموال لتوظيف موظفين في مجالات تمويل الحوسبة والتداول وإدارة المخاطر والشؤون القانونية والعمليات، وإنشاء روابط التداول والحفظ والخدمات المصرفية التي تدعم Marble Markets.

يتولى الشريكان المؤسسان مات بالينسويغ وليون مارشال منصبَي الرئيس التنفيذي المشارك. وكان بالينسويغ، في أحدث مناصبه، الرئيس العالمي للتداول في BitGo، كما سبق له أن شارك في رئاسة التداول والإقراض في Genesis. أما مارشال، فكان الرئيس التنفيذي لأعمال Galaxy Digital في أوروبا، وعمل سابقًا في Genesis وApollo وTrafigura.

الائتمان لمشغلي الذكاء الاصطناعي في السوق المتوسطة

صُممت Marble Compute لتكون منصة لإدارة الأصول تربط المستثمرين المؤسسيين بـمزودي الخدمات السحابية المستقلين للذكاء الاصطناعي، أو شركات السحابة الناشئة، ومشغلي وحدات معالجة الرسومات. ويقول المؤسسون إن أكبر شركات السحابة الناشئة ومقدمي الخدمات السحابية فائقة النطاق قادرون على تمويل نموهم عبر الأسواق العامة والمصارف الكبرى، في حين تتاح للمشغلين الأصغر خيارات أقل مرونة وعددًا، حتى عندما يكون العملاء قد التزموا بشراء سعاتهم.

لم تُصمم Marble Compute لتقديم قروض من ميزانيتها العمومية. بل ستبحث عن الفرص، وتجري الفحص النافي للجهالة وتقييم الجدارة الائتمانية، ثم تهيكل كل عملية تمويل للمستثمرين. وسيشمل تقييمها الأجهزة، والجدارة الائتمانية للعملاء المرتبطين بعقود، وقدرة المشغل على سداد الدين، مع السعي إلى تنويع التزامات العملاء لضمان استناد التمويل إلى تدفقات نقدية تعاقدية.

رهناً بالحصول على الموافقات التنظيمية، تبدأ الخطة بإقراض تُرتب قروضه مباشرة بين المشغلين والمقرضين المؤسسيين. وفي مراحل لاحقة، ستُضاف هياكل خارج السلسلة مخصصة لفرص منفردة، وخزائن على السلسلة لمشغلي وحدات معالجة الرسومات كلٌّ على حدة، ثم صناديق متنوعة تضم فرصًا متعددة مع تطور تدفق الصفقات وتكوين سجل حافل.

التداول لحساب الشركة والضمانات المشتركة

من المقرر أن تقوم Marble Markets على التداول لحساب الشركة: إذ سيتعامل العملاء مباشرة مع Marble، التي ستجري التداولات من رأسمالها الخاص. وستظل أصول العملاء لدى أمناء الحفظ وشركات الوساطة والمصارف التي يتعاملون معها حاليًا. وسيتولى مكتب تداول يقدم خدمة مباشرة ومكثفة تنفيذ التداولات، تدعمه منصة للعملاء تعرض مراكزهم وضماناتهم وانكشافهم في مكان واحد.

تشمل مجموعة المنتجات المخطط لها التداول الفوري للأصول الرقمية، والاقتراض والإقراض والمشتقات؛ والتداول الثنائي لصفقات كبيرة في أسواق التنبؤ؛ والعقود الآجلة للحوسبة خارج البورصة؛ وعلى المدى الأطول، الأسهم المُرمّزة ومقايضات الأسهم. وبدلًا من مطالبة العملاء بتمويل كل طرف مقابل على حدة مسبقًا، يتيح التصميم لهم استخدام مجمّع واحد من الضمانات الرقمية والتقليدية المؤهلة عبر الأسواق. وتقول Marble إن الإقراض عبر Markets سيكون مفرط الضمان، أي إنه سيكون مدعومًا بضمانات تتجاوز قيمتها قيمة القرض.

وتربط العقود الآجلة للحوسبة بين النشاطين. فهي تتيح للمشغل تثبيت سعر إيجار السعة التي ستُسلَّم مستقبلًا، وهو ما تقول Marble إنه سيوفر للمقرضين تدفقات نقدية أوضح لتقييمها ائتمانيًا، وسيمنح المشغلين أساسًا أفضل لتحديد قدرتهم على الاقتراض ومتطلبات حقوق الملكية. وفي إعلان الإطلاق، قال مارشال: «يمكن لمشغّلَين لوحدات معالجة الرسومات شراء أجهزة متطابقة، ومع ذلك جمع مبالغ مختلفة جدًا من الديون بضمانها. ويريد المقرض أن يعرف من سيشتري الحوسبة، وبأي سعر، ولأي مدة».

ستنشئ Marble Compute علاقات مع المشغلين، فيما ستعمل Marble Markets على تعميقها من خلال التحوط. كما يصف المؤسسون Compute بأنه مسار منظم يتيح لرأس المال في الأصول الرقمية تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتحقيق عوائد منها.

الأهداف التشغيلية الأولية

في الوقت الراهن، لا تزال المنتجات خططًا قيد التطوير وليست خدمات متاحة، كما يخضع إطلاقها للموافقات التنظيمية المعمول بها. وتتوقع Marble Compute إتمام أولى عمليات ترتيب القروض لمشغلي وحدات معالجة الرسومات في السوق المتوسطة في أوائل الربع الأول، فيما تستهدف Marble Markets بدء تداول الأصول الرقمية في يناير.

يربط الإطلاق بين متطلبين لتوسيع نطاق الحوسبة المستقلة للذكاء الاصطناعي: تمويل الأجهزة، وآلية للتحوط من الإيرادات التي تدرّها. وستختبر أولى عمليات ترتيب القروض وإطلاق التداول ما إذا كانت Marble قادرة على تحويل هذا التصميم المتكامل إلى نشاط تشغيلي، وتوسيع نطاق التمويل المؤسسي ليتجاوز أكبر مزودي الخدمات السحابية.