Cursor Đặt Cược Vào Sản Phẩm, Không Phải Mô Hình, Để Đánh Bại OpenAI và Anthropic

Giám đốc điều hành của Anysphere (công ty đứng sau Cursor) Michael Truell có một lý thuyết táo bạo về lý do tại sao OpenAI và Anthropic sẽ không nghiền nát công ty khởi nghiệp AI mã hóa trị giá 29,3 tỷ đô la của ông: họ đang xây dựng động cơ khi các nhà phát triển cần ô tô.

Phát biểu tại hội nghị AI Brainstorm của Fortune trong tuần này, Truell đã vẽ ra một sự khác biệt rõ ràng giữa các nhà cung cấp mô hình nền tảng và các nhà xây dựng ứng dụng. “Điều đó sẽ giống như việc đưa một động cơ và một khái niệm ô tô xung quanh nó thay vì một chiếc ô tô hoàn chỉnh từ đầu đến cuối được sản xuất,” ông nói, mô tả cách ông nhìn nhận các sản phẩm mã hóa của đối thủ so với Cursor.

The analogy captures a strategic gamble that has propelled Cursor từ một dự án nghiên cứu đến một trong những công ty khởi nghiệp AI có giá trị nhất trong lịch sử. Thay vì cạnh tranh về phát triển mô hình, công ty của Truell tổng hợp thông minh từ nhiều nhà cung cấp – bao gồm cả những công ty được coi là mối đe dọa – trong khi tập trung không ngừng vào trải nghiệm người dùng mà các nhà phát triển thực sự cần.

Lợi Thế Của Người Tích Hợp

Cách tiếp cận của Cursor đảo ngược cuốn sách chơi thường thấy của công ty khởi nghiệp AI. Thay vì chạy đua để đào tạo các mô hình tiền phong, công ty tìm nguồn thông minh tốt nhất có sẵn từ OpenAI, Anthropic và các công ty khác, bổ sung bằng mô hình trong nhà ở những nơi tối ưu hóa sản phẩm cụ thể quan trọng nhất.

“Điều chúng tôi làm là chúng tôi lấy thông minh tốt nhất mà thị trường có thể cung cấp từ nhiều nhà cung cấp khác nhau,” Truell giải thích. “Chúng tôi cũng xây dựng mô hình sản phẩm cụ thể của riêng mình ở những nơi. Chúng tôi lấy điều đó, chúng tôi xây dựng nó cùng nhau và tích hợp nó, sau đó xây dựng công cụ và trải nghiệm người dùng cuối cùng để làm việc với AI.”

Kết quả cho thấy chiến lược đang hoạt động. Cursor đã đạt được 1 tỷ đô la doanh thu hàng năm vào năm 2025, sau khi vượt qua 500 triệu đô la doanh thu hàng năm chỉ vài tháng trước đó. Công ty hiện có hơn một nửa số công ty trong danh sách Fortune 500 là khách hàng, bao gồm NVIDIA (NVDA ), Uber và Adobe. Vòng tài trợ Series D của công ty vào tháng 11 đã huy động được 2,3 tỷ đô la từ Accel, Thrive, Andreessen Horowitz và đáng chú ý, cả NVIDIA và Google (GOOGL ) là nhà đầu tư mới.

Từ Các Nhà Phát Triển Cá Nhân Đến Cơ Sở Hạ Tầng Nhóm

Truell đã đưa ra một bước ngoặt chiến lược quan trọng tại hội nghị: Cursor đang chuyển từ phục vụ các nhà phát triển cá nhân sang “nghĩ về các nhóm như đơn vị nguyên tử mà chúng tôi phục vụ.”

Điều này công nhận cách các công cụ mã hóa AI đang trưởng thành. Khi Cursor ra mắt, các nhà phát triển sử dụng nó cho các câu hỏi JavaScript nhanh. Giờ đây, Truell nói, người dùng chuyển sang nó để “giờ làm việc.” Sự tiến hóa đó đòi hỏi phải có giá mới – Cursor đã chuyển sang các mô hình dựa trên tiêu thụ – và suy nghĩ sản phẩm mới tập trung vào các quy trình làm việc hợp tác như xem xét mã.

Sự tập trung vào nhóm cũng cung cấp rào cản cạnh tranh. Trong khi các trợ lý mã hóa AI ngày càng phổ biến, ít công ty đã giải quyết được việc triển khai doanh nghiệp ở quy mô lớn. Sản phẩm xem xét mã của Cursor, mà Truell nói một số khách hàng sử dụng để phân tích mọi yêu cầu kéo dù được viết bởi con người hay AI, đại diện cho chính xác loại tích hợp quy trình làm việc mà các nhà cung cấp mô hình khó sao chép mà không xây dựng các ứng dụng hoàn chỉnh.

Câu Hỏi Cạnh Tranh

OpenAI đã tiếp cận Anysphere vào đầu năm nay về một thỏa thuận mua lại tiềm năng, nhưng các cuộc đàm phán đã không đi đến đâu. OpenAI sau đó đã theo đuổi Windsurf, một trợ lý mã hóa AI khác đang phát triển nhanh, và đã ký một thỏa thuận mua lại trị giá 3 tỷ đô la vào tháng 5 – nhưng thỏa thuận đó đã sụp đổ vào tháng 7 khi thời hạn độc quyền hết hạn. Quyền sở hữu trí tuệ của Microsoft (MSFT ) đối với các vụ mua lại của OpenAI đã chứng minh là một yếu tố gây khó khăn cho thỏa thuận; Ban lãnh đạo của Windsurf đã từ chối để công nghệ của họ rơi dưới sự bảo trợ của Microsoft given vị trí cạnh tranh của GitHub Copilot. Google sau đó đã thuê CEO và các kỹ sư chính của Windsurf thông qua một thỏa thuận cấp phép trị giá 2,4 tỷ đô la, trong khi Cognition đã mua lại các tài sản còn lại.

Claude Code của Anthropic đã phát triển mạnh, đạt 1 tỷ đô la doanh thu hàng năm và tích hợp trực tiếp vào Slack. GitHub Copilot, được hỗ trợ bởi Microsoft và OpenAI, vẫn là đối thủ hàng đầu để đánh bại. Google đã đẩy Gemini vào các quy trình làm việc phát triển. Thị trường đang đông đúc và ngày càng đông đúc.

Tuy nhiên, sự tự tin của Truell dường như dựa trên một khoản đặt cược cụ thể: rằng lớp ứng dụng sẽ nắm bắt được nhiều giá trị hơn lớp mô hình. Nếu các mô hình nền tảng trở nên hàng hóa – như xu hướng định giá cho thấy – thì các công ty xây dựng các giao diện tốt nhất trên chúng có thể chứng minh được nhiều giá trị hơn các nhà cung cấp mô hình chính.

Các mô hình nội bộ của Cursor được cho là “tạo ra nhiều mã hơn gần như bất kỳ LLM nào khác trên thế giới,” theo công ty. Đó là một tuyên bố, nếu chính xác, cho thấy ranh giới giữa người tích hợp và nhà phát triển mô hình có thể đang mờ dần. Cursor đang trở thành một hoạt động nghiên cứu AI quan trọng, với hơn 300 kỹ sư và nhà nghiên cứu.

Thử Thách Định Giá

Với giá trị 29,3 tỷ đô la, Cursor mang theo những kỳ vọng đòi hỏi sự tăng trưởng siêu tốc. Công ty đã tăng gấp ba lần giá trị của mình trong năm tháng giữa vòng Series C và Series D. Doanh thu doanh nghiệp đã tăng 100 lần vào năm 2025 alone.

Truell nói rằng IPO không nằm trong đường chân trời – trọng tâm vẫn là xây dựng các tính năng. Nhưng áp lực để chứng minh giá trị đó sẽ cuối cùng đòi hỏi một câu trả lời về việc liệu sự xuất sắc của sản phẩm có thể bảo vệ chống lại các đối thủ cạnh tranh có nguồn lực dồi dào có thể tích hợp các tính năng tương tự vào các dịch vụ của họ hay không.

Nếu Cursor thắng, như Truell đã mô tả, nó sẽ không phải vì nó vượt qua OpenAI hoặc Anthropic’s Claude về mô hình. Nó sẽ chiến thắng vì nó vượt qua họ về sản phẩm cho công việc mà các nhà phát triển thực sự muốn thực hiện – gửi mã tốt hơn cho khách hàng nhanh hơn, với ít ngạc nhiên hơn. Đó là một khoản đặt cược vào việc thực hiện hơn quy mô, vào tích hợp hơn sáng tạo.

Liệu khoản đặt cược đó có thành công hay không có thể quyết định không chỉ tương lai của Cursor, mà còn liệu lớp ứng dụng AI có thể duy trì các công ty độc lập hay không thể tránh khỏi sự hợp nhất dưới các nhà cung cấp mô hình cung cấp trí tuệ cho nó.