Kỳ vọng định giá IPO của Anthropic giảm sau đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ

CNBC đưa tin ngày 6 tháng 11 năm 2026 rằng một số nhà đầu tư của Anthropic đang hạ kỳ vọng định giá sau đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ; một nhà đầu tư cho rằng mức hợp lý hơn có thể nằm trong khoảng từ 1 nghìn tỷ đến 1,25 nghìn tỷ USD. Anthropic vẫn được dự đoán sẽ bắt đầu chuỗi gặp gỡ nhà đầu tư trước IPO trong tuần bắt đầu từ ngày 9 tháng 11 năm 2026.

Mức định giá này thấp hơn cả con số 1,5 nghìn tỷ USD mà một nhà đầu tư gọi là “quá tham vọng” lẫn mục tiêu 2 nghìn tỷ USD gần đây của Anthropic. Ước tính có thể thay đổi tùy theo điều kiện thị trường. Các nhà đầu tư yêu cầu giấu tên vì không được phép thảo luận về vấn đề này, còn Anthropic từ chối bình luận. Công tác chuẩn bị đang được tiến hành cho đợt chào bán ra công chúng dự kiến diễn ra trong vài tuần tới.

Các ước tính này bổ sung chi tiết cho nỗ lực của nhà đầu tư nhằm cải thiện các điều khoản IPO của Anthropic, được Reuters đưa tin ngày 5 tháng 11 năm 2026. Bài viết trước đó cho biết các nhà đầu tư yêu cầu mức định giá hấp dẫn hơn và chưa rõ liệu lịch trình giới thiệu với nhà đầu tư có còn cho phép niêm yết vào tháng 11 năm 2026 hay không.

Áp lực thị trường đằng sau việc điều chỉnh định giá

Hai áp lực đang chi phối sự thay đổi này: mối lo ngại về quy mô chi tiêu của các công ty AI và đà đảo chiều trên diện rộng của thị trường sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Ngày 5 tháng 11 năm 2026, Nasdaq mất hơn 5%, mức giảm trong một phiên lớn nhất trong 19 tháng, trong bối cảnh lo ngại rằng quyền lực gia tăng của Đảng Dân chủ tại Washington cùng sự phản đối của công chúng đối với AI có thể làm chậm việc xây dựng các trung tâm dữ liệu. Áp lực bán đã xuất hiện từ trước cuộc bầu cử, khi các nhà sản xuất chip và công ty điện toán đám mây thế hệ mới khiến Nasdaq ghi nhận tháng 10 tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2025.

Gil Luria, nhà phân tích tại D.A. Davidson, nói với CNBC rằng các nhà đầu tư sẽ kỳ vọng IPO được định giá ít nhất ở cận dưới của mức kỳ vọng trước đó. “Cách tốt nhất để tạo đà thành công cho Anthropic là định giá thương vụ hợp lý,” ông nói, đồng thời cho biết thị trường cần đợt IPO diễn ra suôn sẻ và các ngân hàng tham gia thương vụ hiểu rõ điều đó.

Điều khoản sơ bộ và quy mô tài chính

Anthropic thông báo ngày 26 tháng 10 năm 2026 rằng công ty đã nộp bản đăng ký chào bán cho đợt IPO cổ phiếu phổ thông loại A dự kiến. Bản cáo bạch sơ bộ sửa đổi được nộp ngày 2 tháng 11 năm 2026, ghi nhận đơn đăng ký niêm yết cổ phiếu trên Thị trường Nasdaq Global Select. Bản sửa đổi này vẫn là tài liệu sơ bộ; số lượng cổ phiếu và khoảng giá chưa được xác định. Chứng khoán không thể được bán cho đến khi bản đăng ký chào bán có hiệu lực.

Bản cáo bạch cho biết doanh thu đạt 17,0 tỷ USD trong ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, với mức tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ năm trước là 1.127%. Chi phí tính toán và cơ sở hạ tầng tăng 382% trong cùng kỳ.

Tính đến và sau ngày 30 tháng 9 năm 2026, Anthropic đã ký các cam kết mua sắm và thỏa thuận thuê với tổng giá trị khoảng 895,4 tỷ USD, phần lớn trong số đó liên quan đến tính toán và cơ sở hạ tầng. Khoảng 69,8 tỷ USD sẽ đến hạn thanh toán trong 12 tháng sau ngày đó.

Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, Anthropic đã huy động tổng cộng 141,1 tỷ USD vốn và nắm giữ 95,6 tỷ USD tiền mặt cùng các khoản tương đương tiền, cũng như 36,3 tỷ USD đầu tư ngắn hạn. Thông báo về vòng gọi vốn Series H ngày 28 tháng 5 năm 2026 là một mức tham chiếu trên thị trường tư nhân: Anthropic huy động 65 tỷ USD với mức định giá sau đầu tư là 965 tỷ USD trong vòng gọi vốn do Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks và Sequoia Capital dẫn đầu.

Khoảng định giá thấp hơn cùng các số liệu trong hồ sơ đăng ký hiện là cơ sở cho cuộc tranh luận về mức giá trong chuỗi gặp gỡ nhà đầu tư. Câu hỏi cốt lõi là các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng sẽ cân đối tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh và nguồn vốn hiện có của Anthropic với quy mô chi tiêu trong tương lai như thế nào khi định giá đợt chào bán.