Said Mia, Stormbreaker Ventures Kurucusu ve Yönetici Genel Ortağı – Röportaj Serisi

Said Mia kurucu ve yönetici genel ortak (GP) olarak Stormbreaker Ventures bünyesinde çalışmaktadır. Bu erken aşama girişim sermayesi firması, tohum öncesi ve tohum aşamalarında bağlantı altyapısına, AI-RAN, Açık RAN, uç bilişim, uydu ve hücresel ağların yakınsaması, IoT, bağlantılı mobilite ve ABD imalatının modernizasyonuna yatırım yapar. GP ortakları arasında Wade Oosterman (Telus tarafından 6,6 milyar dolara satın alınan Clearnet Communications’ın kurucusu; Bell Canada’da piyasa değerini 50 milyar dolar artırmış eski üst düzey yönetici), Derek Aberle (yaklaşık on yıl Qualcomm (QCOM ) başkanı olarak görev yaptı) ve Glenn Lurie (AT&T (T ) Mobility and Consumer Operations’ın eski başkanı ve CEO’su) bulunur. Said’in geçmişi telekom yatırım bankacılığına dayanır; Stormbreaker’ın yatırım tezini geliştirmiş ve ekibi bir araya getirmiştir.

Stormbreaker Ventures’ı kurmadan önce Citi ve PJT Partners (PJT ) gibi firmalarda yıllarca büyük telekom, yarı iletken ve altyapı şirketlerine danışmanlık yaptınız. En büyük fırsatın artık yerleşik şirketlere danışmanlık yapmakta değil, yapay zekâ çağı için altyapı kuran girişimleri desteklemekte olduğuna sizi ne ikna etti?

Danışmanlık çalışmaları, yavaş yavaş gelişen bir sorunu yakından görmemi sağladı. Dünyanın en önemli altyapılarından bazılarını kapsayan işlemlerde çalışıyordum: frekans spektrumu, ağ mimarisi ve yarı iletken tedarik zincirleri. Sürekli aynı durumu gözlemliyordum. Yerleşik şirketler yapay zekâya geçişin büyüklüğünü düşünsel olarak kavrıyordu; ancak sermaye tahsisleri, birleşme ve satın alma takvimleri ve kurumsal teşvikleri, yapay zekânın gerçekten ihtiyaç duyduğu altyapıya sahip olacak kadar hızlı hareket etmelerini yapısal olarak zorlaştırıyordu. Bir sonraki ağı değil, mevcut ağı optimize ediyorlardı.

Bu gözlemi farklı danışmanlık işlerinde daha sıkı sınadıkça, asıl değerin bu kuruluşların içinde yaratılmayacağı netleşti. Bunu, eski sistemlerin kısıtlamalarından bağımsız çalışabilen; makinelerin yön verdiği bir ekonominin gerçekten ihtiyaç duyduğu bağlantı ağını, uç bilişim mimarisini ve baştan yapay zekâ için tasarlanmış ağ altyapısını kuran girişimciler yaratacaktı. Bir noktada düşünsel açıdan yapabileceğim en dürüst şey, bu dönüşüm hakkında danışmanlık vermeyi bırakıp onu finanse etmeye başlamaktı.

Stormbreaker, yapay zekâ altyapısının temel araçlarını ve olanaklarını sağlayan, mecazen “kazma ve kürek” katmanına yoğunlaşıyor. Altyapı şirketlerinin, uygulama katmanındaki birçok yapay zekâ girişiminden daha kalıcı uzun vadeli değer elde edebileceğini neden düşünüyorsunuz?

Uygulama katmanı heyecan verici, ancak piyasa değerlerine henüz tam yansımamış yapısal kırılganlıklar da barındırıyor. Temel modeller standartlaşarak birbirinin yerine geçebilen ürünlere dönüştüğünde — ki dönüşecekler — uygulamaların rekabet avantajlarının çoğu hızla ortadan kalkacak. GPT-4 üzerinde eğitim yapan şirketler şimdi GPT-5’i, ardından GPT-6’yı hesaba katmak zorunda. Tam da uygulamalar başkalarının altyapısı üzerinde kurulduğu için geçiş maliyetleri düşük.

Fiziksel katman böyle işlemiyor. Frekans varlıkları, radyo erişim ağları, uç bilişim kurulumları ve uydu bağlantılarından hücresel bağlantılara geçişi sağlayan altyapı pahalı kurulur, yavaş taklit edilir ve hizmet verdiği müşterilerin işleyişine derinlemesine yerleşir. Ağ etkileri gerçek ve kalıcıdır. Bir sanayi üreticisi özel 5G ve uç yapay zekâyı üretim sahasına entegre ettiğinde, yeni bir model çıktı diye bunları sökmez. Altyapı, işletmenin vazgeçilmez taşıyıcı temeli olur.

Zaman boyutu da önemli. Yapay zekânın fiziksel altyapısının inşasında henüz ilk bölümdeyiz. Yapay zekâ ekonomisinin ileride ağ altyapısından talep edecekleriyle bugün mevcut olanlar arasında muazzam bir açık var. Bu açığı kapatmak on yıl veya daha uzun süre kesintisiz sermaye ve yenilik gerektirecek. Bu, 18 ay içinde kurumsal verimlilik pazarını hangi sohbet robotunun kazanacağına bahis oynamaktan çok farklı bir risk profili.

Yapay zekâ destekli radyo erişim ağlarına (AI-RAN), uç bilişime ve uydu-hücresel ağ yakınsamasına ilgi artıyor. Sizce bu dönüşümlerin hangisi daha geniş girişim sermayesi çevrelerince hâlâ en çok yanlış anlaşılıyor?

Kesinlikle AI-RAN. Girişim sermayesi çevreleri bunu büyük ölçüde bir telekom konusu, mevcut radyo erişim altyapısının adım adım iyileştirilmesi olarak ele aldı. Asıl niteliğini gözden kaçırdılar: zekânın ağ içinde nasıl dağıtıldığını temelden değiştiren bir mimari dönüşüm.

Geleneksel RAN’da ağın ucunda yerel zekâ yoktur. AI-RAN bunu değiştirir. Çıkarımı ve gerçek zamanlı karar vermeyi doğrudan radyo katmanına taşırsınız. Bu, gecikmeyi, enerji verimliliğini ve otonom yapay zekâyı büyük ölçekte kullanmanın ekonomisini derinden etkiler. Fabrika sahasındaki bir robotun, otoyoldaki otonom aracın veya lojistik koridorundaki dronun, her kararı dev ölçekli bir bulut sağlayıcısının bulutuna göndermeden bir milisaniyeden kısa sürede tepki vermesini sağlayan temel altyapı bileşeni budur.

Çoğu genelci girişim sermayesi yatırımcısı bu ayrımı net görecek telekom uzmanlığına sahip değil. Yapay zekâyı uygulama ve veri katmanında anlıyorlar, ancak radyo erişim ağları Silikon Vadisi için tarihsel olarak bir kara kutuydu. Stormbreaker tam bu açığı kapatmak için kuruldu. Ortak ekibimizde bu ağları büyük ölçekte işletmiş kişiler var. Hem teknik mimariyi hem ticari dinamikleri, genelci yatırımcıların sahip olmadığı bir derinlikle anlıyoruz.

Eski ağların makinelerin yön verdiği bir ekonomiye uygun olmadığını savunuyorsunuz. Bugünün telekom ve sanayi sistemlerinin otonom yapay zekâyı büyük ölçekte desteklemesini engelleyen en büyük altyapı darboğazları nelerdir?

Sürekli düşündüğüm üç darboğaz var.

Gecikme mimarisi. İnternet ve hücresel ağlar, insan hızındaki etkileşimler için tasarlandı. İnsanlar 50 milisaniyelik gecikmeyi fark etmez. Otonom sistemler eder; birçok durumda bu, güvenli bir kararla felaketle sonuçlanan bir karar arasındaki farktır. Eski çekirdek ağ mimarisi, trafiği endüstriyel yapay zekânın öngörülebilir, düşük gecikme gereksinimleriyle bağdaşmayan biçimde yönlendirir.

Ağın ucundaki zekâ açığı. Çoğu sanayi ağı, uç altyapıyı hâlâ pasif bir taşıma sistemi, veriyi işlenmek üzere merkezi bir bilişim ortamına ileten hatlar olarak görüyor. Oysa büyük ölçekte otonom yapay zekâ yerel zekâ gerektirir. Her kararın geniş alan ağından (WAN) geçmesi gerekiyorsa bir fabrikayı, limanı veya lojistik merkezini otonom işletemezsiniz. İşlem, depolama ve çıkarım kapasitesi eylemin gerçekleştiği noktada veya yakınında olmalıdır. Mevcut kurulumların çoğu böyle tasarlanmamıştır.

Birlikte çalışabilirlik ve parçalanmışlık. Sanayi ortamları, OT sistemleri, özel protokoller ve modern bağlantı standartlarından onlarca yıl önce geliştirilmiş eski donanımların bir bileşimidir. Bu sistemlerin yapay zekâ katmanıyla tutarlı iletişim kurmasını sağlamak büyük bir entegrasyon sorunudur. Bu ortamlarda gerçekten kurulum yapmayı denememişseniz sorunu kolayca küçümseyebilirsiniz. Fiziksel operasyon dünyasıyla onun üzerindeki yapay zekâ katmanı arasında akıllı bir bağ kurarak bu sorunu çözen girişimler son derece değerli olacaktır.

Qualcomm, Ericsson (ERIC ) ve Nokia gibi şirketler giderek daha fazla yapay zekâ ve yazılım şirketi satın alıyor. Bunu telekom ve altyapı teknolojilerinde uzun bir konsolidasyon döneminin başlangıcı olarak mı görüyorsunuz?

Evet; üstelik hâlâ erken aşamada olduğumuzu düşünüyorum. Qualcomm, Ericsson ve Nokia’da gördüğünüz, fırsatçı işlemler değil, stratejik bir zorunluluk. Bu şirketler altyapının ekonomik ağırlık merkezinin yazılım ve yapay zekâ katmanına kaydığını anlıyor. Hiçbiri ihtiyaç duyduğu her şeyi piyasanın gerektirdiği hızda kendi bünyesinde geliştiremez.

Daha temel dinamik şu: Bu alanda baştan yapay zekâ için kurulmuş girişimler, yerleşik şirketlerin kendi içlerinde gerçekten taklit edemeyeceği yetenekler geliştiriyor. Bunun nedeni insan kaynağı veya sermaye değil, mimari özgürlük. Korumanız gereken eski bir ürün hattı ve sürdürmeniz gereken 10 milyar dolarlık bir müşteri ilişkisi yoksa, yapay zekâ çağına yönelik sistemleri temel ilkelerden yola çıkarak tasarlayabilirsiniz. Ortaya yapısal olarak farklı bir sonuç çıkar.

Stormbreaker açısından bu, portföy şirketlerimizdeki yatırımlardan çıkış tezimizin önemli bir parçası. Muhtemel stratejik alıcılarla erkenden ilişkiler kuruyoruz. GP ekibimizin bu kuruluşların birçoğundaki karar vericilerle kişisel mesleki ilişkileri var. Bu sayede çoğu erken aşama yatırımcısının göremediği birleşme ve satın alma planlarını görebiliyoruz. Nokia Growth Partners veya Ericsson Ventures bir finansman turuna katıldığında, bu yalnızca sermaye desteğinin bir onayı değil, stratejik ilginin yönüne ilişkin bir işarettir.

Gecikme ve güvenilirliğin kritik olduğu imalat, lojistik, robotik ve endüstriyel otomasyon gibi sektörlerde uç yapay zekâ önümüzdeki beş yılda ne kadar önemli olacak?

Bu sektörlerde önümüzdeki beş yılın belirleyici altyapı konusu olacak; nokta. Soru, uç yapay zekânın önemli olup olmadığı değil, onu kullanan şirketlerin güvenilir çalışmasını sağlayacak temel altyapıya sahip olup olmadığı.

İmalat muhtemelen en ileri aşamada. Yapay zekâ destekli kalite kontrolün, kestirimci bakımın ve otonom üretim hatlarının ekonomik yararları şimdiden ikna edici. Hızla ilerleyen büyük üreticiler bunu yatırım getirisinin ölçülebilir ve hemen elde edilebilir olması nedeniyle yapıyor. Kısıt, yapay zekâ modelleri değil, fabrika sahasında gerçek zamanlı çıkarımı mümkün kılan ağ ve bilişim altyapısı.

Lojistik ve bağlantılı mobilite biraz daha erken aşamada, ancak hızla ilerleyecek. Otonom yük taşımacılığı, akıllı liman işletimi ve yapay zekâ destekli tedarik zinciri yönetiminin birim başına maliyet ve gelir üzerindeki etkileri muazzam. Yatırımcılar için önemli ayrıntı şu: Uç yapay zekâ tek bir altyapı kategorisi değil, çok katmanlı bir yapı. İşlem gücü, bağlantı, güç yönetimi ve yazılım orkestrasyonu ağın ucunda birlikte çalışmalı. Tekil çözümler yerine bu katmanların tamamında bütünleşik çözümler geliştiren şirketler en kalıcı olanlar olacak.

Sanayinin modernizasyonu ve üretimin ülkeye geri getirilmesi hem ABD’de hem Kanada’da önemli politika öncelikleri oldu. Mevcut yapay zekâ altyapısı patlamasının ne kadarı salt ticari talepten ziyade jeopolitik ve ulusal güvenlik kaygılarından kaynaklanıyor?

Bu alandaki çoğu yatırımcının kamuya açık olarak söylemeye razı olduğundan daha fazlası. Açık konuşayım: Ulusal güvenlik boyutu, altyapıya gerçek ve yapısal bir destek sağlıyor; yalnızca bir söylem unsuru değil.

ABD hükümeti, bence haklı olarak, yapay zekâ liderliğinin salt ekonomik bir mesele olmadığı sonucuna vardı. Bu bir egemenlik meselesi. Yapay zekânın çalıştığı fiziksel altyapıyı kimin kontrol ettiği, yarı iletkenleri kimin ürettiği ve kritik sanayi tesislerindeki özel ağları kimin kurduğu, ticari olduğu kadar ulusal güvenlikle ilgili kararlardır. CHIPS Act, kritik altyapının korunmasına yönelik yürütme kararları ve Savunma Bakanlığının uç yapay zekâ ile egemen bilişim kapasitesine yönelik yatırım yaklaşımı geçici siyasi gelişmeler değil. Bunlar, ülke içindeki altyapı kapasitesinin stratejik önemi konusunda kalıcı, iki partili bir uzlaşmayı yansıtıyor.

Stormbreaker için bu durum, özellikle cazip bulduğumuz bir şirket kategorisi yaratıyor: Ulusal güvenlik ve ticari kullanımın birleştiği altyapı işletmeleri. Bu ortamlardaki müşteriler — federal kurumlar, savunma yüklenicileri ve kritik altyapı işletmecileri — salt ticari müşterilerin çoğu zaman sahip olmadığı bütçe kesinliğine ve stratejik sabra sahip. Kalıcı talep ile görevin başarısı için kritik uygulamaların bu birleşimi, erken aşama bir altyapı şirketinde tam aradığımız şey.

Operatör ağınızda AT&T Mobility, Bell Canada ve Qualcomm gibi şirketlerin eski yöneticileri var. Deneyimli telekom liderleri, geleneksel Silikon Vadisi yatırımcılarının sıklıkla gözden kaçırdığı hangi operasyonel içgörüleri sunuyor?

Dürüst yanıt şu: Fiziksel altyapı ortamlarında büyük ölçekte kurulum ve işletmenin gerçekte ne gerektirdiğine derin bir saygı.

Silikon Vadisi’nin yatırım kültürü tarihsel olarak yazılım için optimize edildi: Yüksek marjlar, hızlı yineleme döngüleri, görece düşük sermaye yoğunluğu ve açık biçimde modellenebilen müşteri kazanımı. Altyapı böyle işlemiyor. Ağ kurulumlarında kurumsal ve telekom operatörü müşterileriyle satış döngüleri yıllar sürer. Mevcut OT ortamlarıyla entegrasyon karmaşık ve yavaştır. Düzenleyici gereksinimler gerçektir ve pazara çıkış takvimini önemli ölçüde etkileyebilir. Operatör ilişkisi — operatörün kabulü, ağ entegrasyonu anlaşmaları ve frekans erişimi — formalite değil, yıllar içinde oluşturulan stratejik bir varlıktır.

Clearnet’i kurup ardından Bell Canada’da 50 milyar dolarlık piyasa değeri artışı sağlayan Wade Oosterman’ın ve AT&T Mobility’yi yönetmiş, büyük operatörlerin tedarikçi ilişkilerine ve teknoloji benimsemeye nasıl baktığını bilen Glenn Lurie’nin GP olması, kurucuları ve şirketleri çoğu erken aşama yatırımcısının erişemeyeceği bir ölçüte göre değerlendirmemizi sağlıyor. Bir kurucu büyük bir operatörle pazara çıkış planını sunduğunda doğru soruları sorabiliyoruz. Yalnızca ürün-pazar uyumunu değil, ilgili satın alma birimlerinin gerçekte nasıl çalıştığı dikkate alındığında ticari yapının gerçekçi olup olmadığını da sorguluyoruz. Bu operasyonel deneyim, portföy şirketlerimizin sermayeden fazlasını elde etmesi demek. Karar vericilerle tanıştırılıyor, kurumsal satış döngülerini yönetmek için rehberlik alıyor ve arkasındaki kişiler sayesinde Stormbreaker adının ağırlık taşıdığı görüşmelerde güvenilirlik kazanıyorlar.

Yapay zekâ altyapısı giderek daha fazla güç ve sermaye gerektiriyor, tedarik zincirlerine daha bağımlı oluyor. Bu ortamda ayakta kalabilecek girişimleri, güçlü teknolojilerine rağmen zorlanabilecek olanlardan ne ayırıyor?

Ayakta kalan şirketler, sermaye yoğunluğunu işletmenin üzerinde bir yük olarak görmek yerine kendi lehlerine kullanmanın yolunu bulmuş olanlar.

Pazara çıkış yapısı. Yalnızca doğrudan kurumsal satışa dayanan sermaye yoğun altyapı işletmeleri yavaş ölçeklenir ve kırılgandır. Operatör ortakları, sistem entegratörleri veya kamu satın alma kanalları üzerinden dağıtım geliştirenler, daha hızlı kurulum yapabilir ve sermaye ihtiyaçlarını destekleyen tekrarlanan gelir akışları yaratabilir. İş modeli, faaliyet gösterilen ortama göre tasarlanmalıdır.

Müşteri profili ve sözleşme yapısı. Yüksek güç gerektiren uç bilişim veya ağ altyapısı kuruyorsanız satın alma davranışı sermaye döngünüze uyan müşterilere ihtiyacınız var. Uzun vadeli sözleşmeler, sonraki büyümenin temelini oluşturan ana kurulumlar ve altyapıya birlikte yatırım yapan stratejik ortaklar, yalnızca olsa iyi olur denecek unsurlar değildir. Bunlar hayatta kalmanın koşullarıdır.

Ekipte yalnızca mühendislik değil, operasyon deneyiminin derinliği. Teknik açıdan parlak altyapı girişimlerinin, tedarik zincirinin karmaşıklığını yönetemedikleri, uygun tedarikçi ilişkileri için müzakere edemedikleri veya sermayelerini tüketmeden büyük ölçekli kurulum gerçekleştiremedikleri için başarısız olduğunu gördüm. Bunu daha önce yapmış, fiziksel altyapıyı gerçekten büyük ölçekte kurmuş girişimcilerin, yalnızca güçlü mühendislik geçmişi olan ilk kez şirket kuranlara karşı muazzam bir avantajı var.

Beş ila on yıl sonrasına baktığınızda, yapay zekâ ekonomisine güç veren altyapı katmanları gerçekte nasıl görünecek? Merkezi, dev ölçekli bulut sağlayıcılarının hâkim olduğu bir gelecek mi, yoksa uç ağlara, egemen bilişim kapasitesine ve endüstriyel yapay zekâ sistemlerine daha fazla dağılan bir yapı mı öngörüyorsunuz?

Dağıtılmış bir yapı; ancak her yere eşit dağılmış değil ve dev ölçekli bulut sağlayıcılarının rol oynamadığı bir yapı da değil. Gerçekçi tablo, “dev bulut sağlayıcıları her şeyi kazanır” veya “uç bilişim bulutun yerini alır” anlatılarından daha karmaşık ve ilginç, kademeli bir mimari.

Dev ölçekli bulut sağlayıcıları, eğitim ve büyük ölçekli çıkarım iş yüklerine hâkim olmaya devam edecek. Bu, konsolidasyonu destekleyen bir sermaye yarışı ve bu sağlayıcılar onu kesin biçimde kazandı. Ancak eylemin gerçekleştiği noktadaki çıkarım — fabrika sahasında, otonom aracın içinde, baz istasyonunun dibinde veya egemen bir kamu veri merkezinde — geniş ölçüde dağıtılacak. Gecikmenin fiziksel koşulları, bant genişliğinin ekonomisi ve veri egemenliği siyaseti aynı yönü gösteriyor: Zekâ, eylemde bulunduğu yere daha yakın olmalı.

On yıllık tabloda en cazip bulduğum şey, önceki bilişim neslinde açık bir karşılığı olmayan yeni bir altyapı kategorisinin ortaya çıkması: Özel, belirli amaçlar için kurulmuş ve hizmet verdiği fiziksel operasyon ortamına derinlemesine entegre egemen ve endüstriyel bilişim ağları. Bunlar bir liman idaresinin, savunma yüklenicisinin, büyük üreticinin veya ulusal hükümetin kurup kontrol ettiği ağlar. Dev ölçekli bulut seçeneği bulunmadığı için değil; verilerin hassasiyeti, gecikme gereksinimleri ve iş yüklerinin stratejik önemi bunu gerektirdiği için kuruluyorlar. Stormbreaker’da oluşumunu desteklediğimiz altyapı katmanı bu. Bu dağıtılmış, egemen ve baştan yapay zekâ için tasarlanmış altyapının temelini oluşturacak şirketler, bu on yılda kurulan en önemli altyapı işletmeleri arasında olacak. Çoğu henüz kurulmadı bile.

Harika röportaj için teşekkür ederiz. Daha fazla bilgi edinmek isteyen okurlar Stormbreaker Ventures sitesini ziyaret edebilir.