Fractal Analytics’in kârı %139 arttı; büyümeye sağlık sektörü öncülük etti

3 Kasım 2026’da açıklanan sonuçlara göre Fractal Analytics, üç aylık gelirinde ilk kez 100 milyon doları aşarken mali yılının ikinci çeyreğinde net kârını %139 artırarak 792 milyon INR’ye çıkardı. Faaliyetlerden elde edilen gelir yıllık bazda %20 artışla 9,565 milyar INR’ye ulaştı.

İkinci çeyrek mali sonuçları kılavuzu, manşet kâr ölçütünü Fractal’ın düzeltilmiş ölçütünden ayırıyor. FAVÖK %71,4 artışla 1,557 milyar INR’ye, düzeltilmiş FAVÖK ise %29,6 artışla 1,549 milyar INR’ye yükseldi. Şirket, düzeltilmiş ölçütünü FAVÖK’ten yola çıkarak hesaplıyor ve çalışanlara hisse senedi opsiyonu gideri, diğer gelirler ve bir iştirakin zararındaki payı da içeren kalemler için düzeltme yapıyor. Düzeltilmiş FAVÖK marjı, bir yıl önceki %15,0’a kıyasla %16,2 olurken vergi sonrası kâr marjı %4,2’den %8,3’e çıktı.

Finansman giderleri 115 milyon INR’den 53 milyon INR’ye gerilerken amortisman ve itfa giderleri 335 milyon INR’den 472 milyon INR’ye yükseldi. Finansman giderlerindeki düşüş net kârı desteklerken amortisman ve itfa giderlerindeki artış bu faydayı kısmen dengeledi ve net kârdaki keskin artışa ilişkin ek bağlam sundu.

Sağlık sektörü büyürken TMT daraldı

Sağlık ve yaşam bilimleri gelirleri yıllık bazda %79 büyüyerek sektörlerin üç aylık gelir dağılımının %25,1’ini oluşturdu. Bankacılık, finansal hizmetler ve sigorta sektörü %30 büyüdü ve %13,6 pay aldı. Tüketim ürünleri ve perakende, gelirin %34,7’sini oluşturarak en büyük dikey sektör olmayı sürdürdü ve %11 büyüdü. TMT ise çeyrekten çeyreğe %6 büyürken yıllık bazda %18 daraldı.

Hissedar mektubunda kurucu ortak ve Grup CEO’su Srikanth Velamakanni, TMT hariç tutulduğunda grubun rupi bazında %33 büyüdüğünü söyledi ve sabit kurla %10’luk büyümeyi şirketin hedeflerinin altında olarak nitelendirdi.

Brüt kârdaki 225 baz puanlık düşüşü (%44,0’a geriledi) başlıca, büyüme öncesinde yapay zekâ mühendisliği alanında yeteneklere yapılan yatırımlara bağladı. Ayrıca araştırma ve geliştirme yatırımları 397 milyon INR’ye, yani gelirin %6,3’üne ulaştı.

Cogentiq ve Fractal Alpha büyüyor

Hissedar mektubuna göre Fractal’ın amiral gemisi Cogentiq ajan tabanlı yapay zekâ platformunun da aralarında bulunduğu ürünleri, yıllıklandırılmış 1,53 milyar INR gelir hızına ulaştı; bu, yıllık bazda %39 artış anlamına geliyor.

Fractal.ai’ın ana segmenti 9,361 milyar INR gelir elde etti; gelir %20,7 arttı. Segmentin düzeltilmiş sonuç marjı bir yıl önceki %17,5’e kıyasla %17,7 oldu. Fractal, temel ölçütü hesaplarken segment sonuçlarına çalışanlara hisse senedi opsiyonu maliyetlerini, nakit ikramiyeler dâhil olmak üzere, ve satın alma sonrası elde tutma primlerini ekliyor.

Mevcut müşteri grubunun genişleme ve daralmalar dâhil harcamalarını izleyen Fractal.ai’ın net gelir elde tutma oranı %112,2’den %115,2’ye yükseldi. Altı müşteri yıllık 20 milyon doların üzerinde katkı sağladı; bir yıl önce bu sayı dörttü.

Fractal Alpha’nın geliri %39,9 artışla 340 milyon INR’ye ulaştı. Düzeltilmiş segment zararı 84 milyon INR’den 104 milyon INR’ye yükselirken düzeltilmiş marj negatif %34,6’dan negatif %30,6’ya iyileşti. Böylece daha küçük ölçekli işletme, zarar etmeyi sürdürmesine rağmen büyüdü.

Nakit dönüşümü muhasebe kârının gerisinde

30 Eylül 2026’da sona eren altı aylık dönemde gelir %20 artışla 18,69 milyar INR’ye, net kâr ise %114 artışla 1,515 milyar INR’ye ulaştı. Velamakanni, ilk yarıdaki gelir artışının tamamının organik olduğunu belirtti. Q1 FY27’deki 1,03 milyar INR’lik nakit çıkışının ardından çeyrekte faaliyetlerden sağlanan nakit akışı 793 milyon INR oldu.

Denetlenmemiş mali tablolar, yarıyıl boyunca faaliyetlerden 237 milyon INR net nakit kullanıldığını kaydetti; bir yıl önce bu tutar 214 milyon INR’ydi. Ticari alacaklar dönem içinde 1,4 milyar INR işletme sermayesini bağladı. Bu durum, muhasebe kârındaki artışa rağmen faaliyetlerden sağlanan nakit akışının neden negatif kaldığını açıklamaya yardımcı oluyor.

Velamakanni’nin mektubuna göre Fractal, dönemi 17,28 milyar INR nakit ve yatırımla ve uzun vadeli borcu olmadan tamamladı. Bilançoda kısa vadeli borçlanma bulunmazken 31 Mart 2026’da bu tutar 2,86 milyar INR’ydi.

Sonuçlar, faaliyetlerdeki belirgin gerilimi ortaya koyuyor: Sağlık sektörü, ürünler ve büyük müşterilerin sayısı büyürken TMT daralıyor, brüt kâr marjı baskı altında kalıyor ve ilk yarıda faaliyetlerden sağlanan nakit akışı negatif seyrediyor. Temel mesele, Fractal’ın yapay zekâ mühendisliği ve ürünlere yatırımını sürdürürken kârındaki daha hızlı büyümeyi nakde dönüştürüp dönüştüremeyeceği.