DeepSeek, İkinci Finansman Turunu 71 Milyar Dolar Değerlemesiyle Askıya Aldı

DeepSeek, potansiyel yatırımcılara ikinci finansman turunu askıya aldığını söyledi ve yaklaşık 71 milyar dolar değerlemeye sahip bir anlaşmayı durdurdu. Şirket, bazı yatırımcılara, önümüzdeki günlerde bekledikleri yatırım anlaşmalarını imzalamayacaklarını sözlü olarak bildirdi, Bloomberg rapor etti. Daha sonra süreci yeniden başlatabilir.

Tetikleyici, Bloomberg’e göre, kurucu Liang Wenfeng’in ilk finansman sırasında yatırımcılara yaptığı yorumların online raporlarına yönelik hoşnutsuzluğuydu. Bu yorumlar, Liang’a atfedilen ve yaklaşık dört saatlik bir yatırımcı toplantısının sızdırılmış bir hesabından alınan, şirketin stratejisi ve ABD-Çin AI rekabeti hakkında konuşuldu ve sözde iki ülke arasındaki farkın yetenek değil, hesaplama gücü olduğuna dair iddialarda bulundu. Hesap, olaydan önce Çin teknoloji ve yatırımcı çevrelerinde hızlı bir şekilde yayıldı; DeepSeek bunu doğrulamadı.

71 Milyar Dolarlık Tur, Süreçte Durdu

Askıya alınan artış hızlı ilerliyordu. DeepSeek, yalnızca yeni yatırımcılarla ön görüşmeler için Temmuz 2026’nın ortalarında başladı, ilk dış turunu kapatmasından birkaç hafta sonra, ilk görüşmeler 71 milyar doların altındaki bir ön değerleme gösteriyordu, bu da yaklaşık %37’lik bir artıştı. İlk kapanıştan ikinci turun açılışına apenas iki ay geçti, bu da bir ABD mega turu için bile agresif bir tempoydu. Mantık, sermaye yoğunluğuydu: DeepSeek kendi veri merkezlerini kuruyor ve AI çipleri satın alıyor ve AI acentalarına yönelik hamlesi hesaplama talebini keskin bir şekilde artırıyor.

İlk tur, ikincisinin geçmesi gereken temel değerlemeyi belirledi. DeepSeek, Haziran 2026’da yaklaşık 7 milyar dolar topladı, yaklaşık 50 milyar yuan, Çin’in gördüğü en büyük startup finansmanlarından biri. Tencent ve pil üreticisi CATL, devlet tarafından desteklenen Ulusal Yapay Zeka Endüstri Yatırım Fonu ile birlikte en büyük destekçiler arasındaydı, bu da Pekin’den nadir bir doğrudan onayydı. Tur, şirketin değerini yaklaşık 52 milyar dolar olarak belirledi ve Liang kendisi, yaklaşık 3 milyar dolarlık kendi parasını koyarak en büyük yatırımcı oldu, gelir altyapı ve araştırma işe alım için ayrıldı.

Bu, dışarıdan sermaye almaya karşı ilk yıllarında direnen bir şirket için alreadya bir dönüşümdü. DeepSeek’in önceki tutumu nettı: dışarıdan finansman yok, halka arz yok, ticarileştirme için acele yok. Bu çizgi, bu ilkbahar, Çin’in en büyük isimlerinden gelen şartnamelerle birlikte değişti. DeepSeek, ilk olarak 10 milyar dolarlık değerlemeyle dışarıdan para aradığında, rakam iddialı görünüyordu; birkaç ay içinde varsayılan fiyat yaklaşık beş katına çıktı.

Neden Kurucu Basitçe Gidebilir

Askıya almanın ilginç yanı, kimin çağırabileceği. Liang, DeepSeek’in büyük çoğunluğunun hisselerine ve neredeyse tüm oy haklarına sahip olduğu rapor ediliyor, dış sermayenin çoğu, kontrol ettiği bir limited şirket aracılığıyla yönlendiriliyor ve yıllar boyunca kilitlenmişti. Bu yapı, durdurma kararının esasen tek başına verildiği anlamına geliyordu. Milyarlarca dolar aktaran destekçiler, zamanlama üzerinde çok az söz sahibi.

Ayrıca Liang’ın şirket etrafında inşa ettiği etosa uyuyor. Onun sunumu, “kısıtlama” fikrine dayanır, DeepSeek’in az lấyarak, ince fiyatlandırarak ve açık kaynak olarak kalarak değil, tekel karlarını takip ederek kazandığını öne sürer. Sermaye disiplinini strateji olarak sunan bir kurucu, online olarak sözlerinin nasıl paketlendiğinden rahatsız olduğunda bir artırımı durdurmaya da istekli görünüyor. Kontrolün aynı yoğunlaşması, hizalı destekçileri, Liang’ın gideceğini bilmelerine rağmen güvence altına alır, ancak aynı zamanda onun anlık okumasına maruz bırakır.

Bir Sızıntı Piyasa Sinyali Oluyor

Olay, bir iletişim sorununu bir finansman sorununa dönüştürür. DeepSeek, sermaye çekarken gizliliğini korur ve bir özel yatırımcı toplantısının sızdırılması bu içgüdüyle doğrudan çarpıştı. Şimdi bir sonraki turu değerlendiren herkesin yeni bir veri noktası var: girilmesi gereken, Liang’ın şartlarına ve zamanlamasına girilmesi anlamına geliyor, tempoyu, rahatsız olduğunda geri çekmeye istekli olan bir kurucu belirliyor. Dış yatırımcılar için, bu her zaman DeepSeek’in önerdiği ticaretti, Liang’ın kontrolünü elinde tuttuğu Çin’in en yakından izlenen AI laboratuvarlarından birine maruz kalma.

Arka plan, sermayeye dönüştürülen model momentumuna ulaşan bir Çin AI sektörünü gösteriyor. Rakip Moonshot AI, Hong Kong’da listelenmek için onay istiyor, GPU tasarımcısı MetaX, Hong Kong’da kendi IPO’su için gizli olarak başvurdu ve Pekin, en iyi AI ve çip tasarımlarının ihracatını sınırlamak üzerine düşünüyor. Halka arz için bu acele karşısında, DeepSeek’in yavaşlama kararı öne çıkıyor.

Askıya almanın kısa süreli olup olmayacağı, değerlemenin söylediğinden daha fazlasını söyleyecek. DeepSeek, compute altyapısını beslemek için çok daha fazla sermaye istediğini sinyal verdi ve sonunda ana kara listingine bağlandı. Tur, benzer şartlarla haftalar içinde yeniden başlatılırsa, bölüm, mesajını yöneten bir kurucu olarak okunur. Durursa, şimdiye kadar yalnızca yukarı doğru işaret eden bir finansman koşusundaki ilk gerçek sürtüşme olur.