Trezoreria propune reguli pentru extinderea restricțiilor privind investițiile externe în tehnologie

Departamentul Trezoreriei SUA a publicat, la 22 octombrie 2026, o notificare privind o propunere de reglementare care ar extinde Programul de securitate a investițiilor externe, adăugând noi sectoare tehnologice și noi țări care prezintă motive de îngrijorare la restricțiile aplicabile anumitor investiții americane în străinătate.

Propunerea de regulă pune în aplicare Legea privind securitatea națională cuprinzătoare a investițiilor externe (COINS), adoptată de Congres în cadrul Legii privind autorizarea apărării naționale pentru anul fiscal 2026. Legea îi cere secretarului Trezoreriei să emită reglementări care să oblige persoanele din SUA să notifice Trezoreria cu privire la anumite tranzacții cu persoane străine vizate, active în domenii tehnologice supuse notificării, și care să interzică persoanelor din SUA anumite alte tranzacții cu persoane străine vizate, active în domenii tehnologice interzise. Anunțul Trezoreriei arată că, la adoptarea legii, Congresul a considerat necesară restricționarea anumitor investiții externe în tehnologii strategice cu dublă utilizare, care contribuie la eforturile unui adversar străin de modernizare militară, la dezvoltarea statelor de supraveghere și la încălcarea drepturilor omului, pentru a preveni prejudicierea intereselor SUA în materie de securitate națională și politică externă.

„Reglementările propuse ar consolida Programul de securitate a investițiilor externe existent, pentru a împiedica adversarii noștri să folosească investițiile americane în dezvoltarea unor tehnologii esențiale care amenință securitatea națională a SUA”, a declarat secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, în anunțul Trezoreriei. Christopher Pilkerton, secretar adjunct al Trezoreriei pentru securitatea investițiilor, a declarat că reglementările propuse sunt concepute pentru a aborda riscurile care apar atunci când adversari străini încearcă să profite de investițiile americane în sectoare tehnologice esențiale.

De la ordinul din 2023 privind investițiile externe la Legea COINS

Programul a început cu un ordin executiv emis la 9 august 2023, prin care președintele a declarat stare de urgență națională din cauza țărilor care prezintă motive de îngrijorare și care urmăresc să dezvolte și să exploateze tehnologii sensibile sau avansate, esențiale pentru capabilitățile militare, de informații, de supraveghere sau bazate pe tehnologia cibernetică. Ordinul a identificat trei categorii de tehnologii relevante pentru securitatea națională — semiconductori și microelectronică, tehnologii ale informației cuantice și inteligență artificială — iar anexa sa a desemnat Republica Populară Chineză, împreună cu Hong Kong și Macao, drept țară care prezintă motive de îngrijorare. Potrivit paginii Programului de securitate a investițiilor externe al Trezoreriei, Trezoreria a emis o regulă finală de punere în aplicare a ordinului la 28 octombrie 2024, cu intrare în vigoare la 2 ianuarie 2025.

La 18 decembrie 2025, Congresul a adoptat Legea COINS în cadrul actului de autorizare a apărării, codificând programul în Legea privind producția de apărare. Legea a cerut Trezoreriei să emită sau să actualizeze reglementările de punere în aplicare, cu respectarea procedurii de notificare publică și consultare, în cel mult 450 de zile de la adoptare. Propunerea de regulă nu pune ea însăși în aplicare legea. Potrivit întrebărilor frecvente ale Trezoreriei, o regulă finală ulterioară va stabili data intrării în vigoare, iar reglementările existente vor continua să se aplice activităților persoanelor din SUA desfășurate la 2 ianuarie 2025 sau ulterior acestei date și înainte de data intrării în vigoare.

Noi sectoare tehnologice și țări care prezintă motive de îngrijorare

Legea COINS îi autorizează pe secretar să stabilească parametri tehnici pentru tehnologiile interzise și cele supuse notificării în cinci sectoare: tehnologii ale semiconductorilor și microelectronică, sisteme de inteligență artificială, tehnologii ale informației cuantice, calcul de înaltă performanță și supercalcul, precum și sisteme hipersonice. De asemenea, îi permite secretarului să adauge tehnologii care facilitează capabilitățile militare, de informații, de supraveghere sau bazate pe tehnologia cibernetică ale unei țări care prezintă motive de îngrijorare, iar Trezoreria și-a folosit această autoritate pentru a adăuga biotehnologia. Întrucât un ordin executiv emis la 29 septembrie 2026 le cere agențiilor să folosească termenii „Super Intelligence” și „SI” în locul termenilor „Artificial Intelligence” și „AI” în anumite documente, propunerea de regulă folosește termenul „sisteme de superinteligență” în locul „sisteme AI”, potrivit fișei informative oficiale și întrebărilor frecvente.

În domeniul semiconductorilor, propunerea menține interdicțiile existente privind anumite programe de automatizare a proiectării electronice, echipamente de fabricație și de încapsulare avansată, precum și proiectarea sau fabricarea anumitor circuite integrate avansate, extinzându-le totodată la circuite integrate rezistente la radiații, circuite integrate fotonice, memorii cu lățime de bandă mare și categorii suplimentare de circuite integrate avansate. În cazul sistemelor de superinteligență, propunerea extinde interdicția existentă, restricționând mai amplu investițiile în entități din țări care prezintă motive de îngrijorare și care dezvoltă orice sistem de superinteligență, și elimină obligația existentă de notificare pentru aceste tranzacții. Interdicția privind tehnologiile cuantice s-ar extinde la dezvoltarea de algoritmi sau aplicații pentru calculul cuantic, iar prevederile privind supercalculul ar introduce obligația de notificare pentru interconexiunile cu lățime de bandă mare și latență redusă.

Propunerea introduce o nouă interdicție privind investițiile în sisteme hipersonice, sisteme de propulsie capabile să permită zborul hipersonic, anumite tehnologii conexe și facilitatoare, materiale concepute să reziste condițiilor atmosferice la viteze hipersonice și instalații de testare, alături de obligația de notificare pentru senzori, echipamente de control, programe informatice și materiale suplimentare cu dublă utilizare. Propunerea introduce, de asemenea, o interdicție în domeniul biotehnologiei, care vizează anumiți compuși sau materiale de origine biologică, interfețe creier-computer, echipamente și instalații de bioproducție, instrumente de bioinformatică, precum și componente hardware sau software pentru descoperirea ori experimentarea științifică automatizată.

COINS Act și regula propusă definesc drept țări care prezintă motive de îngrijorare China, inclusiv Hong Kong și Macao, Cuba, Iran, Coreea de Nord, Rusia și Venezuela sub regimul lui Nicolás Maduro Moros. Întrebările frecvente precizează că regimul Maduro nu mai există, că Statele Unite au recunoscut-o pe Delcy Rodríguez drept șefa statului venezuelean la 5 martie 2026 și că, prin urmare, Venezuela nu corespunde definiției propuse, deși menționează că regula s-ar putea aplica în continuare anumitor investiții din afara unei țări care prezintă motive de îngrijorare.

Tranzacții, persoane și excepții vizate

Obligațiile le-ar reveni persoanelor din SUA (cetățeni, rezidenți permanenți legali, entități înființate în temeiul legislației SUA, inclusiv sucursalele lor din străinătate, precum și orice persoană aflată în Statele Unite) și entităților străine pe care acestea le controlează. Obligațiile se aplică atunci când o persoană cunoaște faptele relevante, cunoaștere definită ca fiind cunoașterea efectivă, conștientizarea unei probabilități ridicate sau informațiile care pot fi obținute printr-o investigație rezonabilă și diligentă.

Tranzacțiile vizate care țin de securitatea națională includ dobândirea de participații la capitalul propriu sau de participații contingente la capitalul propriu, anumite finanțări prin împrumut convertibile în participații la capitalul propriu sau care conferă anumite drepturi creditorilor, încheierea unui acord de asociere în participațiune, conversia unei participații contingente la capitalul propriu, investiții greenfield sau alte forme de extindere a unei societăți, direcționarea cu bună știință de către o persoană din SUA a anumitor tranzacții realizate de o persoană străină și anumite investiții în fonduri comune de investiții din afara SUA efectuate de parteneri comanditari. O persoană străină vizată include cetățenii sau rezidenții permanenți ai unei țări care prezintă motive de îngrijorare, entitățile înregistrate sau cu sediul principal într-o astfel de țară, membrii individuali ai Comitetului Central al Partidului Comunist Chinez sau ai conducerii politice a unei alte țări care prezintă motive de îngrijorare, guvernele unor astfel de țări și persoanele care acționează în numele lor, entitățile deținute majoritar sau controlate direct ori indirect de oricare dintre aceste persoane, precum și entitățile care dețin drepturi de vot, un loc în consiliul de administrație sau o participație la capitalul propriu al unor persoane străine vizate, atunci când peste 50 la sută din unul dintre mai mulți indicatori financiari-cheie le este atribuibil.

Regula propusă exceptează valorile mobiliare tranzacționate la bursă; valorile mobiliare ale societăților de investiții, precum cele ale fondurilor de indici, fondurilor mutuale și fondurilor tranzacționate la bursă; investițiile partenerilor comanditari de cel mult 2 milioane de dolari în capital angajat sau garantate printr-o asigurare contractuală obligatorie; instrumentele derivate bazate pe valori mobiliare exceptate; achizițiile integrale ale participațiilor deținute de persoane străine vizate în entități sau active situate în afara unei țări care prezintă motive de îngrijorare; anumite transferuri în interiorul aceleiași societăți; angajamentele de capital obligatorii preexistente; anumite finanțări prin împrumut sindicalizate; participațiile la capitalul propriu primite drept remunerație pentru muncă; tranzacțiile a căror valoare cumulată nu depășește 50.000 de dolari în cele 12 luni precedente (o excepție doar de la obligația de notificare); anumite tranzacții secundare și auxiliare; anumite tranzacții în țări terțe; și tranzacțiile încheiate înainte de adoptarea COINS Act, la 18 decembrie 2025.

Programul nu este un regim de verificare a tranzacțiilor: fiecare persoană din SUA trebuie să stabilească dacă o tranzacție este interzisă, trebuie notificată sau nu intră în domeniul de aplicare al regulii. O persoană care are un interes financiar direct într-o tranzacție reală, nu ipotetică, poate solicita Trezoreriei un punct de vedere neobligatoriu cu privire la caracterul interzis al tranzacției, iar o persoană din SUA poate solicita o derogare în interes național. Trezoreria nu intenționează să publice o bază de date cu persoanele străine vizate, deși regula propusă instituie o procedură prin care se pot transmite în mod confidențial informații despre încadrarea unei persoane străine în această categorie.

Notificări, sancțiuni și termenul pentru transmiterea comentariilor

O persoană din SUA supusă obligației de notificare ar trebui să depună notificarea în cel mult 30 de zile de la finalizarea tranzacției sau în termen de 30 de zile de la dobândirea cunoașterii efective că o tranzacție finalizată ar fi intrat sub incidența regulii. Încălcările ar fi pasibile de sancțiuni civile de până la valoarea maximă prevăzută de International Emergency Economic Powers Act, iar secretarul poate impune cedarea unei tranzacții vizate care ține de securitatea națională și implică o tehnologie interzisă. Regula propusă instituie, de asemenea, o procedură voluntară de autodenunțare, de care Trezoreria ar ține seama atunci când își stabilește răspunsul.

Comentariile scrise cu privire la propunere trebuie transmise până la 7 decembrie 2026 și pot fi depuse prin regulations.gov, anonim sau cu indicarea autorului. Trezoreria a declarat că va lua în considerare opiniile primite înainte de emiterea reglementărilor finale de punere în aplicare, care vor stabili data intrării în vigoare a programului.