Mikhail Taver, Fondator și Partener Manager la Taver Capital Partners – Seria de Interviuri

Mikhail Taver este un investitor cu experiență, cu două decenii de experiență în poziții executive de nivel înalt în grupuri financiare și industriale de prestigiu, precum și în investiții și consultanță strategică.

Mikhail a încheiat cu succes peste 250 de tranzacții de fuziuni și achiziții și tranzacții de capital privat pentru jucători importanți din sectorul industrial, și posedă o expertiză profundă în domenii precum IPO-urile, LBO-urile, investițiile directe, capitalul privat și fuziunile și achizițiile. Eforturile sale de investiții au acoperit și industrii grele, cum ar fi mineritul și producția. În plus, Mikhail deține calificările CFA, ACMA și CGMA.

Ca fondator și partener manager al Taver Capital, un fond de capital de risc internațional dedicat investițiilor în companii globale de inteligență artificială, Mikhail posedă o înțelegere profundă a procesului de investiții în startup-urile deeptech și AI.

Ați fost unul dintre pionierii care au investit în AI atunci când era încă considerat un nișă. Ce v-a atras inițial la tehnologiile AI, și cum s-a schimbat perspectiva dvs. asupra investițiilor în AI de la fondarea Taver Capital?

Când am ales AI, am făcut-o considerându-l o nișă pe care credeam că are perspective bune. Deși am avut dreptate despre perspective, am văzut cum AI a progresat cu o viteză accelerată și este acum adoptat în aproape fiecare industrie, ceea ce înseamnă că am greșit în ceea ce privește aspectul de nișă. Acum, o tehnologie mainstream, AI a evoluat substanțial de atunci, și astfel a făcut și perspectiva mea ca investitor.

Inițial, când AI a atras atenția mea ca un sector potențial de investiții, am realizat că trebuie să trec de la a fi un investitor generalist în tehnologie la a fi un generalist în AI. Acest lucru m-a determinat să fiu unul dintre investitorii pionieri în tehnologii bazate pe AI. Acum, este timpul să fac o altă tranziție, de la a fi un generalist în AI la a găsi următoarea nișă promițătoare în AI. Din perspectiva mea, și având în vedere experiența mea extinsă de a lucra cu industrii grele, cred că aceasta este AI-ul industrial. Percepția mea despre potențialul AI nu s-a schimbat – am văzut întotdeauna AI-ul ca un instrument pentru îmbunătățirea eficienței și transformarea afacerilor. Cu toate acestea, atunci când vine vorba de întrebarea unde integrarea AI poate genera randamente mai mari, paria mea este că poate face acest lucru în acele industrii care sunt coapte pentru disruptare — producție, minerit și alte sectoare pe care majoritatea investitorilor centrați pe AI nu le iau în considerare.

Puteți explica care sunt oportunitățile și provocările pe care le vedeți în AI-ul industrial? Cum se diferențiază AI-ul industrial de alte aplicații AI în ceea ce privește potențialul de investiții?

Cred că AI poate aduce o nouă viață companiilor din acest sector și poate stimula creșterea lor. Industrii tradiționale, cum ar fi producția, energia și mineritul, au fost lente de-a lungul anilor, și AI are un potențial enorm de a schimba acest lucru.

Să luăm, de exemplu, mineritul de minerale. Astăzi, ratele de descoperire a cuprului, nichelului și litiului sunt la nivelul lor cel mai scăzut din istorie, în ciuda faptului că cheltuielile pentru descoperiri sunt la nivelul cel mai înalt. Din cauza acestui fapt, sectorul mineritului are un potențial imens de a fi disruptat. Această credință m-a determinat să investesc în Earth AI, o companie din Australia care a dezvoltat o tehnologie de explorare minerală integrată vertical și ajută companiile miniere să găsească depozite mai rapid, mai ieftin și, foarte important, într-un mod mai sustenabil.

Un alt exemplu este Ception, o companie din Israel care implementează sisteme AI pentru a face șantierele de construcții și instalațiile industriale mai productive, mai sustenabile și mai sigure. Modelul său SaaS, MineCept, utilizează tehnologia de cartare 3D și poziționare vizuală de precizie pentru a îmbunătăți siguranța și eficiența operațională pe șantiere.

În ambele exemple prezentate mai sus, investițiile în AI pot ajuta companiile să economisească miliarde de dolari în cheltuieli, având un impact pozitiv asupra liniei de jos a unei companii. Cu toate acestea, aplicarea AI în industrii grele este o întreprindere destul de capital-intensivă, chiar și pentru startup-uri. Finanțarea dezvoltării trebuie să fie calculată cu o marjă și cu un orizont de timp lung. Profitul poate veni în etape; de exemplu, în minerit, poate nu exista profit pentru o perioadă lungă de timp, apoi brusc 20 de milioane de dolari, apoi nimic din nou, și așa mai departe. Acest lucru trebuie luat în considerare. Deoarece este un proiect pe termen lung, atât fondatorul, cât și echipa trebuie să aibă o mentalitate strategică, abordare și să fie pregătiți pentru faptul că rezultatul nu va veni curând.

Având spus acest lucru, investitorii încă ezită să investească în AI-ul industrial din mai multe motive. În primul rând, ei cred că investițiile în tehnologia industrială adâncă sunt prea timp-intensivă pentru a fi rentabile. Îi ia aproximativ 5-6 ani pentru a determina dacă un proiect AI va funcționa, ceea ce face ca unii investitori să fie reticenți. Acest lucru este adevărat și înseamnă că investitorii trebuie să fie mai selectivi atunci când aleg un proiect.

Trebuie, de asemenea, să luăm în considerare faptul că industria, datorită dimensiunii sale, a fost tradițional terenul de joacă al capitalului privat. Investitorii de capital de risc au sărit peste el și, ca urmare, nu știu multe despre industriile grele și despre cum să comunice cu fondatorii din sector. Având experiență în investiții în sectoare precum SaaS, nu au nicio înțelegere a caracteristicilor sectorului industrial și, ca urmare, au așteptări nerealiste. Prin urmare, este important să ne scufundăm adânc în sectorul industrial și să învățăm cum să comunicăm cu stakeholderii săi.

Taver Capital a realizat mai multe ieșiri de succes, inclusiv achiziții de către companii majore precum Facebook (META ) și Mitek. Care sunt factorii cheie pe care îi considerați atunci când decideți să investiți într-un startup AI care ar putea indica o ieșire de succes în viitor?

În primul rând, încerc să mă asigur că fondatorii înțeleg cu adevărat ce fac. Acest lucru nu se referă doar la ceea ce spun, ci și la ceea ce pot concretiza cu cifre cheie. În al doilea rând, mă bazez pe rețeaua mea pentru a evalua pozitiv și a garanta noile perspective. În plus, atunci când experții din industrie spun că ceva este nonsens, că este imposibil sau că nu va funcționa, eu pot să consider acest lucru ca un semn bun. La fel și atunci când, după ce produsul face primii săi pași, experții din industrie încep să critice puternic startup-ul pentru motive nesemnificative.

Pe lângă efectuarea de due diligence asupra echipei fondatoare, analizez dacă startup-urile au potențial pentru creștere durabilă și randamente pe termen lung. Dacă urmăresc doar profituri imediate conduse de tendințele pieței, eu tind să trec mai departe, deoarece nu există valoare pe termen lung. Prioritizez companiile care pot oferi valoare durabilă în timp.

De asemenea, evaluez dacă companiile respectă practicile comerciale convenționale și dovedite. Fondatorii trebuie să aibă o viziune clară asupra pieței și să conducă compania în mod eficient, ținând sub control finanțele, operațiunile și moralul angajaților. Un model financiar robust este esențial pentru a asigura succesul și creșterea unui startup, deoarece servește ca ghid pentru a atinge sustenabilitatea financiară și pentru a organiza activitățile companiei. Apoi, consider dacă au un plan de acțiune clar. Acest lucru va face procesul de luare a deciziilor strategice transparent și gestionabil. Un alt punct este că eu valorizez conținutul mai mult decât forma. În stadiile incipiente ale unei afaceri, substanța este adesea mai importantă decât stilul. În timp ce avea un produs vizual atractiv poate atrage cu siguranță atenția și poate genera interes, în cele din urmă calitatea produsului va determina dacă o afacere este de succes sau nu.

Taver Capital investește la nivel global, utilizând o rețea de experți locali. Cum gestionați complexitățile investițiilor în piețe diverse, și ce rol joacă insight-ul local în deciziile dvs. de investiții?

De la școala middle, am fost într-un mediu foarte multiculturals, așa că nu este dificil pentru mine să mă conectez cu fondatorii, indiferent de locația lor, diferența de limbă, etc. Pot să comunic cu oamenii și nu văd nicio barieră în a găsi startup-uri.

Mai mult, având companii din portofoliu în diferite țări aduce beneficii tangibile. În primul rând, există întotdeauna cineva cu care să vorbiți dacă nu puteți dormi. Serios vorbind, din punct de vedere comercial, diversificarea este o garanție suplimentară de securitate. Am văzut acest lucru clar în timpul Covid, când unele țări s-au retras, în timp ce altele, dimpotrivă, au avut o anumită creștere și dezvoltare. De exemplu, în Statele Unite a fost o blocadă strictă, iar în Australia lucrul a fost în plină desfășurare. A fost o experiență interesantă.

Realitatea este că, chiar dacă același lucru se întâmplă peste tot, se întâmplă la momente diferite. Prin urmare, diversificându-vă portofoliul, mitigați riscurile geopolitice și economice locale.

În ce moduri preconizați că AI va restructura peisajele economice, în special în sectoarele industriale?

Va exista creștere și îmbunătățire. Ceea ce este important este că această creștere va fi mai sustenabilă — adică va fi mai curată și mai prietenoasă cu mediul. Să luăm, de exemplu, compania din portofoliul Taver Capital, Earth AI, pe care am menționat-o anterior. Abordarea sa tehnologică de țintire, testare și verificare a descoperirilor necesare pentru revoluțiile vehiculelor electrice și energiei regenerabile reprezintă o descoperire majoră pentru industrie, deoarece ajută la găsirea depozitelor inițiale în zone neexplorate la o fracțiune din costul obișnuit.

Acest lucru este important astăzi, deoarece există o cursă pentru metale critice care să alimenteze tranziția energetică regenerabilă. Numărul de noi descoperiri a scăzut cu 73% în ultimul deceniu, iar dezvoltarea depozitelor vechi se realizează adesea într-un mod nefavorabil pentru mediu.

Descoperirea bazată pe AI este, de asemenea, semnificativă într-un moment în care mineralele esențiale “curate” precum cuprul și nichelul se confruntă cu penurii, în ciuda investițiilor substanțiale în explorare. Earth AI se remarcă prin identificarea prospecțiunilor de nichel, cupru, zinc și vanadiu de peste 100 de ori mai rapid și mai eficient decât metodele tradiționale.

Apoi, să aruncăm o privire asupra Industriei 4.0. Este o tendință de automatizare și schimb de date în tehnologiile de fabricație, și cuprinde integrarea tehnologiilor digitale, cum ar fi Internetul lucrurilor, AI, calculul în cloud și analiza datelor, în procesele industriale. Industria 4.0 este vizibilă în crearea de “fabrici inteligente” care sunt mai interconectate, mai eficiente și capabile de luare autonomă a deciziilor.

Răspunzând la numeroasele preocupări cu privire la reducerea locurilor de muncă, nu cred că acest lucru va duce la o creștere a șomajului. Am trecut deja printr-o revoluție industrială de trei ori. În opinia mea, omenirea devine pur și simplu mai productivă.

Care sunt calitățile sau metricile principale pe care le căutați în startup-urile AI atunci când le considerați pentru investiții? Există inovații sau caracteristici de echipă specifice care vă atrag atenția?

Lucrul important este că fondatorii au demonstrat deja că pot lucra împreună și au dovedit competența lor în a face acest lucru, ceea ce este de obicei destul de evident. Dacă fondatorii sunt rude, eu consider acest lucru ca un semn de avertizare, deoarece dacă există probleme cu unul, vor exista probleme și cu celălalt, ceea ce va dubla riscurile.

De asemenea, echipa fondatoare trebuie să aibă o gamă largă de cunoștințe. Acest lucru nu înseamnă neapărat o diplomă. Deși este important ca fondatorul să aibă o educație superioară, nu este nevoie ca aceasta să fie în domeniul specific în care activează startup-ul. Acest lucru facilitează gândirea creativă și le dă fondatorilor capacitatea de a vedea imaginea de ansamblu, dar și de a se putea concentra pe detalii.

Având această capacitate duală, echipa fondatoare are o viziune clară și distinctă asupra pieței pe care o urmăresc și o înțelegere intuitivă a nevoilor clienților. Vorbind despre clienți, eu valorizez fondatorii care pot asculta feedback-ul și îl pot lua în considerare. De fapt, nu doar de la clienți, ci în general, necesită mult curaj să asculte deschis părerea altcuiva. Așa că acesta este un alt aspect pe care îl consider.

În cele din urmă, așa cum am menționat anterior, eu examinez cu atenție modelul financiar al unui startup înainte de a lua orice decizie, deoarece cred că este esențial să aibă o bază solidă pentru creștere durabilă și scalabilitate.

AI-ul continuă să evolueze, care sunt domeniile emergente din AI care vă entuziasmează cel mai mult? Există tendințe sau tehnologii specifice pe care le considerați cruciale pentru următorul deceniu?

Eu aș căuta nu doar dincolo de AI-ul industrial, ci și dincolo de AI în general. Sunt atât de multe dezvoltări care au loc în industrie în acest moment, încât este important să păstrăm o minte deschisă pentru a vedea care aspecte necesită sprijin sau sunt un teren fertil pentru apariția unor idei noi. De exemplu, aș considera aspecte precum eficiența energetică în antrenarea modelelor, care este un subiect mare în acest moment. Există multă vorbă despre modul în care companiile Big Tech trebuie să facă față emisiilor în creștere datorate inițiativelor lor AI și se confruntă cu multă critică pentru aceasta.

Un alt domeniu care pare a fi o tendință mare este securitatea și etica. De exemplu, unele funcții Apple (AAPL ) nu sunt disponibile în Europa din cauza cerințelor DMA. Eu cred, de asemenea, că sectorul DefenceTech va crește, și acest lucru va stimula dezvoltarea industriilor civile. Cu toate acestea, acestea două sunt strâns legate, deoarece există multe considerații etice care trebuie luate în considerare în ceea ce privește implementarea AI în programele guvernamentale.

Pe baza experienței dvs. extinse, ce sfaturi ați da antreprenorilor care doresc să intre în spațiul AI? Care sunt capcanele comune pe care ar trebui să le evite?

Nu vă concentrați doar pe AI. Este mai bine să vă implicați în sectoare în care doriți să faceți afaceri, fie că este vorba de industria petrolului, editarea de cărți, turnarea oțelului sau orice altceva. AI-ul este doar un instrument; nu există nevoie să urmăriți AI-ul pentru sine. Inteligența artificială ar trebui să servească doar ca o tehnologie care îmbunătățește eficiența afacerii dvs.

Având în vedere investiția dvs. în Earth AI, puteți discuta despre modul în care AI-ul poate juca un rol în eforturile de sustenabilitate, în special în sectoare precum energia curată și explorarea minerală?

AI-ul poate contribui la aceste sectoare în mai multe moduri: gestionarea optimizată a resurselor, întreținerea predictivă, monitorizarea mediului, explorarea minerală îmbunătățită, etc.

În general, capacitatea AI-ului de a procesa și analiza date la scară permite luarea unor decizii mai inteligente și eficiențe operaționale, oferind metode de explorare și extracție care sunt mult mai eficiente și mai prietenoase cu mediul.

De exemplu, așa cum am menționat deja, Earth AI descoperă noi depozite mai eficient și forajează pentru a dovedi aceste depozite mai rapid decât exploratorii și foratorii tradiționali. Utilizează hardware de foraj propriu, cu sistemul Zero Disturbance Mud și Mobile Logistics System, reducând semnificativ impactul operațiunilor asupra mediului.

Cum vedeți reglementările actuale și viitoare afectând investițiile în AI? Ce ar trebui să știe startup-urile AI pentru a naviga eficient în aceste peisaje regulatorii?

Tendința generală este că reglementarea în Statele Unite și Europa devine mai strictă. Acest lucru se întâmplă pentru că AI-ul și tehnologiile conexe se dezvoltă foarte rapid, necesitând supraveghere regulatorie. Acest proces se desfășoară în toate sectoarele; prin urmare, fiecare industrie este reglementată într-un anumit mod. Diferența constă în faptul că afacerile din sectoarele tradiționale, cum ar fi construcțiile și automotive, sunt obișnuite cu reglementarea, în timp ce AI-ul este doar la începutul acestui drum.

Cred că, în general, are merite, deoarece face piața mai organizată și mai sistematică. Cu toate acestea, în prezent, formularea reglementărilor existente sau propuse lasă mult spațiu pentru interpretare, ceea ce ridică îngrijorări. Sigur, este necesar să studiem cu atenție regulile și să observăm modul în care sunt aplicate, dar posibilitatea judecăților subiective despre startup-urile AI și deciziile ulterioare despre care dintre ele ar trebui să fie supuse unei reglementări mai stricte este un semn alarmant și poate avea consecințe neintenționate.

Acest lucru ar putea duce la o schimbare a dezvoltării AI către țări care utilizează abordări diferite sau mai sofisticate, cum ar fi China. Pe de altă parte, țările fără o reglementare guvernamentală excesivă și care încurajează ideile inovatoare vor atrage dezvoltatorii.

Ce pot sfătui pentru startup-uri este să monitorizeze legislația actuală în diferite țări și, poate, să ia în considerare țările în care reglementarea este mai puțin strictă sau mai potrivită pentru industria lor, și, de asemenea, să opereze în industrii critice în care va exista întotdeauna o anumită flexibilitate, în special dacă plănuiți să operați în Statele Unite.

Mulțumim pentru răspunsurile dvs. detaliate, cititorii care doresc să afle mai multe despre Taver Capital ar trebui să viziteze Taver Capital.