Hoe VCs hoge potentieel investeringen kunnen identificeren met behulp van Artificial Intelligence

Door: Upal Basu, Partner bij NGP Capital

Venture Capital investeren is allemaal over het maken van onderbouwde gokken. Het wordt gezegd dat het de risicovolste categorie van investeren is, aangezien meer dan 90% van startups faalt. Maar wat maakt VC investeren zo risicovol? Gedeeltelijk is het te wijten aan het gebrek aan informatie met betrekking tot de investeringen. U weet simpelweg niet hoe het team zal presteren, of het product zal werken, of hoe de markt zal ontwikkelen. De toekomst van elk bedrijf in de vroege stadia van zijn levenscyclus bevat een reeks van zowel “bekende onbekenden” als “onbekende onbekenden.”

Hoe kunnen we onszelf onderwijzen of de onbekenden verminderen?

Bedrijfsgegevens kunnen ongeveer worden onderverdeeld in particuliere en openbare gegevens. Wanneer informatie wordt verzameld en startups worden geëvalueerd, vragen venture capital investeerders het bedrijf meestal rechtstreeks om particuliere gegevens over financiën en groei. Zij doen hun due diligence over elk bedrijf op basis van wat zij ontvangen. Maar er is ook een overvloed aan openbare gegevens over bedrijven beschikbaar die kunnen worden geanalyseerd.

De heilige graal voor VCs is om drie dingen over een bedrijf te weten: of het bedrijf waarschijnlijk goed zal presteren in de toekomst, hoe de waardering zal ontwikkelen en of het binnenkort fondsen zal werven. In het niet zo verre verleden was dit slechts een droom. Maar vandaag is het meer mogelijk dan ooit om deze informatie te verkrijgen, of tenminste om betrouwbare schattingen te maken, dankzij machine learning (ML) en AI-algoritmen die VC’s in staat stellen om goed presterende bedrijven te ontdekken op basis van openbaar beschikbare gegevens.

Waarderingsgegevens over een bedrijf zijn het moeilijkst te verkrijgen omdat exacte waarden zelden bestaan (buiten de VS). Wanneer ze dat wel doen, zijn ze niet altijd openbaar. Gelukkig maken recente vooruitgang in ML en AI het steeds vaker mogelijk voor VCs om de groei en waardering van een bedrijf over tijd te voorspellen.

Bij NGP Capital hebben we een heel diepe blik geworpen op dit onderwerp. We hebben ten minste 600 verschillende indicatoren geïdentificeerd die als waardevolle signalen kunnen dienen voor het voorspellen van de toekomstige prestaties, waardering en fondsenwerving van een bedrijf. We hebben deze indicatoren vervolgens onderverdeeld in kritieke informatiegebieden die we kunnen gebruiken bij het evalueren van bedrijven voordat we contact met hen opnemen.

Hier zijn onze bevindingen:

Van de 600 indicatoren die we hebben bekeken, kwamen 25 van hen bovenaan voor het voorspellen van een VC-upround. Deze top-25 indicatoren vertellen ons een aantal dingen;

Het jaar waarin een bedrijf is opgericht, is de belangrijkste indicator. Bedrijven hebben de neiging om financieringsrondes vaker te ontvangen in de vroege stadia van hun levenscyclus dan in latere stadia. Later stadium bedrijven daarentegen hebben de neiging om grotere ronden te ontvangen. Het model dat we hebben gebouwd, is gericht op het voorspellen van de waarschijnlijkheid van het ontvangen van een up-round, niet de grootte van de ronde. Het is de moeite waard om te benadrukken dat, hoewel eerder gefinancierde informatie geen real-time signaal biedt, het cruciale gegevens zijn, omdat het momentum achter het bedrijf aangeeft. Echter, gegevensbronnen zoals websiteverkeer, groei van het personeelsbestand, mediapresentatie, enz., hebben de neiging om sterk te correleren met groei en kunnen in real-time worden bijgewerkt, wat informatie biedt over wat er gebeurt binnen bedrijven tussen financieringsrondes die meer eenmalige gebeurtenissen zijn.

Interessant is dat een sterke media- en PR-aanwezigheid meestal parallel loopt met sterke groei, zelfs meer dan teamgroei en wervings-tempo. Een andere belangrijke indicator is locatie. We zien meestal dat Amerikaanse bedrijven vaker fondsen werven dan bedrijven in andere geografische gebieden. Dit kan te wijten zijn aan culturele redenen en omdat Amerikaanse bedrijven de neiging hebben om betere directe toegang tot kapitaal te hebben.

Bij het bekijken van de gehele dataset, vonden we acht sleutelcategorieën van gegevens die waardevolle informatie bieden over de toekomstige prestaties, waardering en de waarschijnlijkheid dat het bedrijf in de toekomst fondsen zal werven.

• Media: Verbazingwekkend genoeg kwam deze factor bovenaan. We hadden verwacht dat de groei van het personeelsbestand een sterkere indicator zou zijn, maar het is niet eens een derde zo sterk als media-aanwezigheid, websiteverkeer en PR. Een sterke media-aanwezigheid is vaak een teken van groeiende klantenacquisitie en gebruikersbasis.
• Eerder gefinancierd: financiering is erg belangrijk en een sleutelfactor voor bedrijfsgroei over tijd. Echter, bedrijven kunnen ook groeien zonder financiering, en nieuwe gegevens worden alleen verzameld bij nieuwe financieringsrondes, die mogelijk te laat zijn om actie te ondernemen
• Industrie/thema: Wat het bedrijf doet en in welke markt het opereert, is belangrijk. Sommige industrieën hebben de neiging om veel meer kapitaal aan te trekken dan anderen; bijvoorbeeld, software-gebaseerde bedrijven trekken meestal meer kapitaal aan dan dienstverleners.
• Basisinformatie: basisinformatie verwijst naar statische kenmerken van een bedrijf, zoals de huidige status van de operatie, hoofdkantoorregio en land, evenals de tijd sinds de oprichting
• Groei van het personeelsbestand: het tempo van werving van een bedrijf is een zeker indicator van groei. Echter, er zijn gevallen waarin bedrijven kunnen groeien zonder een grote menselijke kapitaalbasis – de gamingsector is een uitstekend voorbeeld hiervan. Er is ook een open vraag of de groei van het personeelsbestand een gevolg is van financiering in plaats van het resultaat.
• Team: de achtergrond van het team is erg belangrijk – we weten dat serial ondernemers meer kapitaal aantrekken en betere resultaten behalen. Echter, het lijkt erop dat de relatieve belangrijkheid een stuk lager is dan sommige van de andere factoren die we overwegen.
• Signalen: signalen verwijzen naar daadwerkelijke geclassificeerde nieuwsgebeurtenissen en sentiment rond het bedrijf. Ze bieden meer waarde aan de analyse, maar de lagere impact kan aangeven dat het moeilijk is om te weten of het nieuws echt van invloed is of meestal ruis.
• Investeerders: de investeerderssyndicaat is enigszins belangrijk als groeienabler. Een sterk set van investeerders correleert meestal met goed bestuur en hoge prestaties, maar onze gegevens suggereren dat er veel verborgen juweeltjes zijn onder bedrijven

Deze acht categorieën geven ongeveer aan hoe een bedrijf presteert op basis van openbaar beschikbare gegevens. Ze dienen ook als een gids voor ondernemers die de openbaar beschikbare gegevens over hun bedrijven willen optimaliseren om de kans te vergroten om fondsen te werven door steeds meer zichtbaar te worden voor AI-algoritmen. Hoewel we hier alleen de top 25 indicatoren hebben behandeld, is het goed om te onthouden dat er een lange staart van 575 andere indicatoren is die aangeven hoe een bedrijf presteert en dat VC’s waardecreatie en groei over tijd kunnen voorspellen.

Door middel van deze gegevens wordt het herding-gedrag rond top-tier investeerders en serial-ondernemers dat zo typisch is voor de VC-industrie, hierbij als een gebroken mythe verklaard. Dit wil niet zeggen dat het niet een goede route is om te volgen, maar goede bedrijven kunnen overal vandaan komen, en door datagestuurd te zijn in plaats van relatiegestuurd, wordt een hele nieuwe wereld van bedrijven zonder vooroordelen en groepsdenken geopend.