Waarom AI-onzekerheid software-dealmaking herdefinieert en kapitaal omleidt

Kunstmatige intelligentie versnelt bijna elk onderdeel van het M&A-proces. Dealteams kunnen meer gegevens analyseren, risico’s eerder identificeren en sneller door de due diligence gaan dan ooit tevoren. Toch is software-dealmaking, ondanks die snelheid, selectiever geworden en in sommige gevallen langzamer om te sluiten.

Dit komt niet doordat de dealactiviteit stilvalt of het kapitaal zich terugtrekt. Integendeel, de wereldwijde dealvorming blijft groeien. Nieuwe deals die op Datasite zijn gestart, waar ongeveer 19.000 nieuwe deals per jaar worden gefaciliteerd, zijn 9% gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar in 2025, en die impuls heeft zich voortgezet in 2026, met een verdere 6% wereldwijde toename in de eerste twee maanden van het jaar. Technologie, media en telecom blijven onder de meest actieve sectoren. Aangezien dit deals zijn in het beginstadium en niet aangekondigde deals, kan dit een kijkje geven in wat er aan zit te komen.

De shift die gaande is, is subtieler. AI verandert de manier waarop beslissingen worden genomen. Snellere inzichten brengen nieuwe vormen van onzekerheid aan het licht, met name in software, en die onzekerheid herdefinieert waar het kapitaal uiteindelijk terechtkomt.

Snellere inzichten, moeilijkere beslissingen

Gedurende decennia is software-M&A afhankelijk geweest van relatief stabiele waarderingskaders. Kopers hebben herhaalde inkomsten, klantbehoud, marges en groeipercentages met vertrouwen ondergeschreven in de verwachting dat sterke fundamenten in de loop van de tijd zouden standhouden. AI heeft het begrip van die metrieken ingewikkelder gemaakt.

Het tempo van AI-innovatie comprimeert productcycli en herschikt de concurrentiegebieden. Mogelijkheden die eerder premium-waarderingen ondersteunden, zoals gespecialiseerde functies, workflow-eigendom of vermeende datamoats, kunnen nu snel worden gerepliceerd of herdefinieerd. Nieuwe deelnemers verschijnen sneller en platforms absorberen hele categorieën. Kostenkurven kunnen zonder waarschuwing veranderen.

AI-gefaciliteerde due diligence brengt deze risico’s eerder aan het licht dan ooit tevoren. Agente-tools kunnen duizenden documenten scannen, inzichten verbinden over financiën, contracten, HR-beleid en compliance-records, en problemen markeren. Met AI-gestuurde automatisering kunnen dealteams transacties gemiddeld 22 dagen sneller afhandelen dan de industrienorm, waardoor weken van de due diligencetijdlijn worden geschrapt en mogelijk honderdduizenden dollars aan beoordelingskosten alleen al worden bespaard.

Maar snellere due diligence garandeert niet snellere beslissingen. Investeringcomités vertragen deals bij ontwerp

Investeringcomités bestaan om aannames uit te dagen en de verhaallijn onder druk te zetten. AI helpt teams betere gegevens naar die discussies te brengen, maar het brengt ook meer vragen eerder in het proces aan het licht. Comités confronteren nu strategische onzekerheid eerder, met name over hoe verdedigbaar een softwarebedrijf zal zijn wanneer AI-mogelijkheden evolueren.

Met andere woorden, AI vermindert informatieonzekerheid, maar verhoogt strategische onzekerheid. Wanneer comités risico’s eerder zien, debatteren ze langer. Die dynamiek stopt geen deals, maar het vertraagt marginale deals. Prijsgaten worden groter en overtuiging telt meer.

Het resultaat is een duidelijke toename van de selectiviteit in software.

Aangezien investeringcomités en dealteams geconfronteerd worden met verhoogde onzekerheid en strengere controle, is de focus verschoven van het nastreven van elke kans naar het zorgvuldig kiezen van welke software-investeringen moeten worden gedaan. Deze toegenomen selectiviteit betekent dat alleen bedrijven met sterke fundamenten en een geloofwaardig plan om aan te passen aan AI-verstoring in het dealproces vooruitgaan.

Private equity treedt een periode van portefeuilleherbeoordeling binnen

Private equity-bedrijven reageren hierop door hun portefeuille te herbeoordelen en kapitaaldiscipline te prioriteren. Velen zijn hun bestaande softwarebezit aan het herzien en nieuwe biedingen stoppen totdat ze hebben geëvalueerd hoe AI de inkomstenmodellen, prijskracht en concurrentiepositie kan herschikken.

Kapitaal is nog steeds beschikbaar, maar bedrijven eisen nu duidelijke antwoorden op kritieke vragen. Bedrijven die baat hebben bij automatisering worden geprioriteerd. Bedrijven die te maken krijgen met margedaling vanwege AI die de toegang tot de markt verlaagt, worden onder de loep genomen. Bedrijven die afhankelijk zijn van functies die kwetsbaar zijn voor AI-commodificatie worden als hoog risico beschouwd. Alleen managementteams met een geloofwaardig plan om aan te passen, worden als geschikt voor investeringen beschouwd.

Kapitaal roteert naar andere sectoren

Tegen deze achtergrond is het niet verrassend dat kapitaal naar sectoren stroomt waar verstoring gemakkelijker te modelleren is en overeenstemming sneller komt. Industriële, transport-, defensie-, consumenten- en detailhandelsbedrijven zien een toename van de interesse. In feite zijn nieuwe wereldwijde industriële dealstarts op Datasite, die jaarlijks ongeveer 19.000 nieuwe deals faciliteert, in het eerste kwartaal van dit jaar met 16% gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Deze sectoren worden geconfronteerd met technologische veranderingen, maar het is meestal incrementeel en niet existentieel. AI kan de forecasting, logistiek of klantbetrekkingen verbeteren, maar het maakt zelden het kernbedrijfsmodel overbodig. Kasstromen zijn gemakkelijker te modelleren. De activabasis is tastbaar. Waarderingen zijn gemakkelijker te verdedigen voor investeringcomités.

Deze rotatie weerspiegelt een voorkeur voor duidelijkheid. Waar AI de operaties verbetert zonder een complete herschrijving van de investeringsthese te forceren, verlopen deals meer voorspelbaar.

Voor softwareverkopers zijn de implicaties duidelijk. Alleen groei is niet langer genoeg. Kopers willen weten hoe AI het bedrijf herdefinieert, inclusief waar het hefboomwerking creëert, waar het risico introduceert en hoe het management van plan is om voorop te blijven.

Voor kopers is geduld een competitieve strategie geworden. Bedrijven die in deze markt winnen, zijn niet diegene die het snelst bewegen, maar die veerkracht onderstrepen met discipline en stakeholders vroeg op één lijn brengen.

Dealvorming blijft toenemen. Due diligence is sneller en efficiënter dan ooit. Toch eisen beslissingen, vooral in software, nu meer overtuiging. Kapitaal stroomt naar activa en sectoren waar langetermijnwaarde met vertrouwen kan worden verdedigd.

In die zin doet AI wat markten uiteindelijk eisen. Het dwingt tot moeilijkere vragen eerder. De volgende fase van M&A zal teams belonen die AI niet alleen gebruiken om sneller te bewegen, maar om duidelijkheid te creëren en vervolgens met discipline uit te voeren voor alle betrokken stakeholders.