Oracle presenta ofertas simultáneas de acciones ordinarias y bonos senior

Oracle presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), el 2 de noviembre de 2026, un suplemento preliminar del folleto de emisión de bonos senior que abarca ofertas simultáneas de acciones ordinarias y bonos senior, cada una por un importe de 10.000 millones de dólares.

Ambos documentos son preliminares y están sujetos a cambios. El suplemento del folleto de emisión de acciones ordinarias deja en blanco el precio de oferta al público. El documento de los bonos no especifica los importes de principal por serie, los tipos de interés, los diferenciales, los precios ni las fechas de entrega. El cierre de ninguna de las ofertas está condicionado al de la otra, y cualquiera de las dos operaciones podría no completarse en los términos descritos o no completarse en absoluto.

Para ilustrar el número de acciones posterior a la oferta, el folleto de emisión de acciones ordinarias supone la venta de 76.528.659 acciones a 130,67 dólares, el precio de cierre del 30 de octubre de 2026. El número real de acciones emitidas variará en función del precio de venta.

Condiciones de los bonos y posición de deuda

La deuda se divide en bonos a tipo variable con vencimiento en 2029 y series a tipo fijo con vencimiento en 2029, 2031, 2033, 2037 y 2046. Los bonos a tipo variable devengarán intereses al tipo SOFR compuesto más un diferencial aún por determinar, pagaderos trimestralmente, mientras que los bonos a tipo fijo pagarán intereses semestralmente. Oracle no podrá rescatar los bonos a tipo variable antes de su vencimiento, pero podrá rescatar total o parcialmente cualquier serie a tipo fijo a los precios de rescate aplicables.

Los bonos serán obligaciones senior no garantizadas y tendrán el mismo rango que toda la deuda no garantizada y no subordinada, actual y futura, de Oracle. Las obligaciones actuales y futuras de las filiales de Oracle tendrán, en la práctica, prioridad sobre los bonos. Oracle no tiene intención de cotizar los bonos en una bolsa de valores; las entidades colocadoras han indicado que tienen previsto crear un mercado para cada serie, pero no están obligadas a hacerlo.

Al 31 de agosto de 2026, Oracle declaró una deuda total de 125,337 mil millones de dólares, compuesta por 119,961 mil millones de dólares en bonos senior y 5,376 mil millones de dólares en otros préstamos. El pasivo consolidado ascendía aproximadamente a 236,1 mil millones de dólares e incluía 125,3 mil millones de dólares en préstamos senior no garantizados, que tendrían el mismo rango que los nuevos bonos. Las filiales tenían pasivos por aproximadamente 107,2 mil millones de dólares, incluidas las cuentas comerciales por pagar, frente a los cuales los nuevos bonos estarían efectivamente subordinados. Oracle también tenía la posibilidad de obtener hasta 19,7 mil millones de dólares adicionales mediante su línea de crédito renovable y su programa de papel comercial.

Destino de los fondos y perspectivas de financiación

Los ingresos netos de las ofertas se destinarán a fines corporativos generales, que podrían incluir gastos de capital, el reembolso de deuda, futuras inversiones o adquisiciones, dividendos en efectivo y recompras de acciones ordinarias. Los fondos que no se necesiten de inmediato podrían invertirse temporalmente en efectivo, equivalentes de efectivo o valores negociables.

En su Jornada para inversores del 28 de octubre de 2026, Oracle se comprometió a limitar a 20.000 millones de dólares la financiación adicional en los mercados de capitales para el ciclo de inversión del FY27–FY30, excluida la refinanciación de la deuda existente, con una distribución prevista a partes iguales entre capital y deuda bruta. En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, la compañía completó una operación independiente de captación de 20.000 millones de dólares mediante una oferta de acciones en el mercado.

Las perspectivas presentadas por Oracle en su Jornada para inversores prevén que la financiación de proveedores, el hardware aportado por los clientes y los anticipos de estos reduzcan las necesidades iniciales de efectivo durante la transición hacia un flujo de caja libre positivo; que los gastos de capital alcancen su máximo en el FY27–FY28 y disminuyan en el FY29; que el flujo de caja libre sea positivo durante el segundo semestre del FY28, y que ascienda al menos a 30.000 millones de dólares en el FY29.

La compañía también se propone financiar su crecimiento con recursos propios a partir del FY29 y mantener ese año la deuda neta por debajo de 3,5 veces el EBITDA ajustado. Oracle define la deuda neta como los préstamos, la financiación de proveedores y los pasivos por arrendamientos operativos y financieros, menos el efectivo y los valores negociables; el EBITDA ajustado se basa en los resultados no conformes con los principios contables generalmente aceptados (no GAAP) que declara la compañía, a los que se suman la depreciación y el gasto por arrendamientos operativos.

Hasta que se completen las condiciones preliminares, seguirán sin especificarse los cupones de los bonos, los importes de principal de cada serie y el número real de acciones; además, las operaciones con acciones y con deuda pueden llevarse a cabo de forma independiente.